Дата публикации: 2026-08-19
Госдолг США остается в шаге от исторической отметки в $40 трлн: по данным Минфина США на 17 августа, до порога оставалось примерно $13 млрд. Совокупный государственный долг (Total Public Debt Outstanding) составил $39 986 657 878 071,92, что примерно на $53 млрд больше, чем в предыдущий рабочий день.
Еще недавно достижение этой отметки прогнозировалось на 2027 год. Однако $40 трлн вовсе не означает, что инвесторы держат такой же объем обращающихся казначейских облигаций, а само по себе пересечение этой планки не запускает никаких бюджетных или рыночных событий.
Валовой государственный долг США достиг $39,99 трлн по состоянию на 17 августа 2026 года, и до отметки $40 трлн по ежедневным данным Минфина остается около $13 млрд.
Почти четыре пятых этой суммы, около $32,23 трлн, приходится на долг у частных держателей, а еще примерно $7,76 трлн составляют внутригосударственные обязательства.
Пересечение отметки $40 трлн не запускает автоматически никаких финансовых или экономических событий. Это просто круглое число в ежедневном учетном ряду.
О реальном давлении на бюджет гораздо красноречивее самого заголовка говорят дефицит, процентные расходы, квартальные потребности в заимствованиях, отношение долга к ВВП и доходность, которую требуют покупатели облигаций.
По данным серии Debt to the Penny Минфина США, совокупный государственный долг составил $39,99 трлн по состоянию на 17 августа после роста примерно на $53 млрд относительно предыдущего рабочего дня. До момента, когда счетчик покажет $40 трлн, остается примерно $13 млрд.
Валовой государственный долг превысил $38 трлн в октябре 2025 года и $39 трлн в марте 2026 года, поэтому на каждый из двух последних приростов на триллион долларов уходило примерно пять месяцев. Заимствования при этом опережают более ранние прогнозы.
Еще в феврале Бюджетное управление Конгресса США (CBO) ожидало, что по итогам текущего финансового года долг составит около $39,4 трлн, тогда как более ранние расчеты CBO предполагали достижение отметки $40 трлн лишь в 2027 году.
Онлайн-счетчики госдолга интерполируют данные между ежедневными обновлениями Минфина, поэтому некоторые из них уже показывают цифру выше $40 трлн. Официальным подтверждением пересечения отметки считается показатель серии Debt to the Penny, которую Минфин описывает как свой ежедневный показатель общего объема госдолга США.
Итоговый показатель Минфин формирует из двух компонентов:
Совокупный государственный долг = долг у частных держателей + внутригосударственные обязательства
| Показатель | Сумма | Доля от общего объема | Что это означает |
|---|---|---|---|
| Совокупный государственный долг | $39,99 трлн | 100% | Валовой госдолг, приближающийся к $40 трлн |
| Долг у частных держателей | $32,23 трлн | 80,6% | Федеральный долг, находящийся вне государственных счетов США |
| Внутригосударственные обязательства | $7,76 трлн | 19,4% | Казначейские бумаги, находящиеся на балансе государственных счетов |
Источник: Debt to the Penny, Минфин США, 17 августа 2026 года.
Долг у частных держателей включает федеральные обязательства, которыми владеют физические лица, компании, региональные и местные органы власти, федеральные резервные банки, иностранные правительства и другие держатели за пределами государственного аппарата США. Сюда входят как обращающиеся, так и необращающиеся казначейские бумаги. Именно эта часть долга напрямую связана с внешним финансированием государства и состоянием рынка казначейских облигаций.
Внутригосударственные обязательства состоят преимущественно из бумаг серии Government Account Series, которые находятся на балансе федеральных трастовых, оборотных и специальных фондов. Это полноценные федеральные обязательства, однако они учитываются на государственных счетах, а не находятся у внешних инвесторов.
Таким образом, заголовочная цифра в $40 трлн вовсе не означает, что столько же казначейских бумаг лежит в портфелях инвесторов.
Номинальная сумма долга сама по себе мало о чем говорит, поэтому ее принято соотносить с годовым объемом производства. Согласно февральскому базовому прогнозу CBO, долг у частных держателей составит около 101% ВВП в 2026 финансовом году против 99% годом ранее, а к 2030 году может достичь 108%. Это превысит послевоенный рекорд в 106%, зафиксированный в 1946 году.
Отношение долга к ВВП добавляет контекст к цифре в $40 трлн, хотя один этот показатель не определяет устойчивость долга. На реальную долговую нагрузку влияют стоимость заимствований, структура сроков погашения обращающихся бумаг, номинальный экономический рост и общие условия финансирования.
Для более широкого сравнения см. рейтинг стран с самым высоким отношением долга к ВВП.
Рост объема долга увеличивает и сумму процентных выплат. К тому же истекают сроки обращения бумаг, выпущенных в годы низких ставок, и Минфину приходится рефинансировать их уже по текущим рыночным ставкам. Средняя ставка по всем процентным казначейским бумагам на конец июня составляла 3,41%, что все еще ниже доходности, которую требуют покупатели по многим новым выпускам.
Это отражается на бюджете: чистые процентные расходы достигли $931 млрд за период до июля 2026 года, превысив $804 млрд расходов на национальную оборону и приблизившись к $955 млрд расходов на программу Medicare за тот же период.
Темпы размещения облигаций тоже не снижаются. Минфин планирует привлечь $739 млрд чистых рыночных заимствований у частных держателей за квартал с июля по сентябрь и еще $628 млрд в период с октября по декабрь, что отчасти объясняет давление в дальнем конце кривой доходности казначейских облигаций США.
После пересечения отметки $40 трлн более значимым рыночным сигналом становятся условия финансирования новых заимствований.
Дефицит бюджета за первые десять месяцев 2026 финансового года достиг около $1,8 трлн, уже превысив итог за весь 2025 финансовый год, поэтому новым выпускам облигаций по-прежнему нужно находить покупателей.
При этом Минфин США занимает эти средства на переполненном рынке. Правительства и компании развитых стран одновременно размещают необычно большие объемы облигаций, а рекордный объем размещения гособлигаций в мире означает, что у покупателей казначейских бумаг США есть альтернативные варианты вложений. Когда предложение на рынках велико, ключевое значение приобретает доходность, необходимая для размещения этих заимствований.
Пересечение долгом США отметки $40 трлн не запускает никакого автоматического финансового события.
Минфин США не становится неплатежеспособным, а его способность обслуживать обязательства на следующий день остается прежней. Доходности не растут механически только из-за смены цифр на счетчике. Акции не падают автоматически. Структура долга по обе стороны этой отметки не меняется, и ни один ковенант, рейтинговый триггер или законодательная норма не активируется при достижении $40 трлн.
Реально на условия финансирования влияют долг у частных держателей, годовой дефицит, федеральные процентные расходы, квартальные потребности в заимствованиях, долгосрочная доходность, спрос на аукционах и динамика отношения долга к ВВП. Именно эти показатели говорят о том, становится ли долговая нагрузка тяжелее.
Рынки будут гораздо больше интересоваться тем, во сколько Вашингтону обойдется финансирование следующего триллиона, чем моментом, когда счетчик сменит 39 на 40.
Пока нет: по последним подтвержденным данным Минфина США. По состоянию на 17 августа 2026 года совокупный государственный долг составлял $39,99 трлн, то есть примерно на $13 млрд меньше порогового значения.
Валовой государственный долг объединяет долг у частных держателей и внутригосударственные обязательства. По состоянию на 17 августа на долг вне государственных счетов приходилось около $32,23 трлн, а на внутригосударственные обязательства приходилось около $7,76 трлн.
Механически при достижении этой отметки ничего не меняется. Для оценки реальных финансовых последствий гораздо важнее расходы на обслуживание долга, годовой дефицит бюджета, объем размещений Минфина, спрос инвесторов и отношение долга к размеру экономики.
Отметка в $40 трлн станет исторически значимой, хотя сама по себе эта цифра мало что меняет в том, как США финансируют свои обязательства. Гораздо важнее показатели, стоящие за ней: долг у частных держателей, годовой дефицит бюджета, чистые процентные расходы и доходность, необходимая для размещения новых выпусков казначейских бумаг. Именно эти индикаторы покажут, становится ли долговая нагрузка существенно тяжелее.
Поэтому следующий триллион важнее самой символической отметки. Если дефициты останутся крупными, а стоимость рефинансирования будет оставаться высокой, Вашингтону придется и дальше размещать значительные объемы долга на рынке, который уже требует более высокой доходности по длинным срокам.
Рынки будут куда меньше интересоваться днем, когда госдолг США пересечет отметку $40 трлн, чем тем, во сколько обойдется финансирование $41 трлн.
