Поток средств в американские ETF превысил $1 трлн в 2026 году: куда направляются деньги?

Приток средств в ETF, торгуемые в США, превысил $1 trillion в первой половине 2026 года — впервые отрасль преодолела этот порог за один январь–июнь. Июнь обеспечил заключительный рывок, добавив примерно $196 billion и доведя общие активы ETF, торгуемых в США, до рекордных $15.8 trillion по состоянию на 30 июня. 

Инвесторы направили почти $695 billion в акционные ETF и одновременно вложили $300 billion в облигации. За тот же шестимесячный период покупали и экспозицию на рост, и инструменты для стабильности портфеля.

Это сочетание заслуживает детального разбора, поскольку указывает в двух направлениях одновременно: на диверсификацию по классам активов и регионам и на сильную концентрацию в знакомом наборе лидеров.

Ключевые выводы

• Приток средств в ETF, торгуемые в США, превысил $1 trillion в первой половине 2026 года, в том числе примерно $196 billion в июне.

• Акционные и облигационные ETF вместе привлекли почти $995 billion, доминируя в общей сумме притоков.

• Международные ETF, ETF развивающихся рынков и активные продукты привлекали капиталы, однако основным сектором назначения средств оставались технологии.

• Данные показывают большую диверсификацию по классам активов при сохранявшейся концентрации в крупных фондах и технологической экспозиции.

Куда направились притоки в ETF на сумму $1 trillion?

Акции и облигации фактически разделили между собой лидирующие притоки. Чтобы оценить масштаб: сама по себе первая половина года уже заняла бы третье место среди показателей за полный год в исторической сводке, а State Street прогнозирует примерно $2.3 trillion за весь 2026 год — это прогноз, а не окончательная цифра. По составу притоки чётко распределяются по классам активов.

Источник: State Street Investment Management. Данные по состоянию на 30 июня 2026 года. Значения в долларах США. Суммы могут не сходиться из‑за округления.

Акционные и облигационные ETF вместе поглотили примерно $994.5 billion из общей суммы, которая при учёте всех категорий составляет около $1.03 trillion. Всё остальное за пределами этих двух групп вместе составило примерно $35 billion, а товарные фонды фактически зафиксировали чистые оттоки в размере $7.1 billion. 

Рекорд во многом был обеспечен акциями и облигациями — двумя классами активов, которые часто выполняют разные роли в портфеле: притоки в акции ищут рост, притоки в облигации — доход и стабильность. Их одновременная сила задаёт контекст для остальной карты притоков.

Почему недорогие, активные и облигационные ETF все привлекли средства

Общая разбивка от State Street легко вводит в заблуждение. Недорогие ETF привлекли $506 billion, или 49% всех притоков. Активные ETF привлекли $398 billion, или 39%. Облигационные ETF привлекли $300 billion, или 29%. Первой мыслью становится сложить эти доли и удивиться, почему они превышают 100%, но они перекрываются. 

Облигационный ETF может быть недорогим или активно управляемым, поэтому он входит в другие две категории, а не стоит рядом с ними. В классификации State Street «недорогие» и «активные» — взаимоисключающие группы, тогда как облигации пересекают обе.

1) Недорогие ETF по‑прежнему служат опорой портфелей

Самая большая доля пришлась на простую, недорогую экспозицию. Широкие индексные фонды, включая знакомые инструменты вроде VOO и IVV, остаются стандартным строительным блоком для долгосрочных распределений, модельных портфелей и автоматических взносов. 

То же самое гравитационное притяжение, которое ранее в этом цикле вывело один трекер S&P 500, VOO от Vanguard за пределы $1 трлн по активам. Изменилось то, какое сопровождение теперь имеет это ядро.

2) Притоки в активные ETF уже не являются нишевой тенденцией

Активное управление в обёртке ETF уже не вызывает любопытства. В мировом масштабе активы активных ETF достигли рекордных $2.49 трлн на конец мая, а с начала года притоки составили $411.75 млрд. В эту сумму вошло $242.18 млрд в активные ETF, ориентированные на акции, и $136.73 млрд в активные ETF облигаций, остальное распределилось по другим активным категориям. 

Это глобальные показатели, и они относятся к другой вселенной по сравнению с данными по листингам в США у State Street; ETFGI насчитал около $1.07 трлн в ETF по всему миру через май, и эти две цифры не следует складывать.

Сдвиг отражает расширение того, что может содержать обёртка ETF. Теперь стратегии включают отбор бумаг, риск-оверлеи, доход от покрытого колла, определённые результаты, налогово-ориентированное управление и узкую тематическую экспозицию. Многие из этих подходов исторически предлагались через паевые фонды или отдельно управляемые счета.

3) Притоки в облигационные ETF отдавали предпочтение меньшему риску дюрации

$300 млрд, поступившие в ETF с фиксированным доходом, были сосредоточены, а не равномерно распределены.

Источник: State Street Investment Management. Данные по состоянию на 30 июня 2026 г. ETF государственных облигаций — родительская категория; три строки по срокам являются подразделениями и не должны суммироваться отдельно с итогом в $71 billion.

В сегменте государственных облигаций притоки сконцентрировались в коротком конце. ETF долгосрочных государственных облигаций показали чистый отток в размере $6.5 млрд. В широком рынке фиксированного дохода совокупные ETF облигаций привлекли наибольшую сумму — $120.2 млрд. 

Речь не о ставке на обрушение процентных ставок. Это скорее предпочтение текущего дохода, умеренной дюрации и кредитного качества, чтобы сохранить варианты на фоне неопределённого процентного прогноза. Послание по кривой одно: зарабатывайте доход, одновременно ограничивая чрезмерный риск дюрации.

Акции США лидировали, но новые средства также шли за рубеж

ETF акций США по-прежнему привлекли наибольшую сумму в долларах — около $441 млрд, против примерно $228 млрд у международно диверсифицированных фондов. Новые распределения рассказывают более сдержанную историю: фонды вне США захватили около 34% притоков в акции, при том что у них было только 20% активов в секторе акций ETF.

Новый капитал сместился за рубеж быстрее, чем это отражает существующая база активов, хотя в абсолютном выражении доминировали внутренние фонды.

Притоки в ETF развивающихся рынков побили рекорд

Широкие ETF по развивающимся рынкам привлекли примерно $38.5 млрд в первой половине года, уже превысив $35 млрд, собранных ими за весь 2025 год. Притоки наблюдались примерно у 73% фондов развивающихся рынков, то есть участие было широким, а не обеспечено одним-двумя гигантами. 

Энтузиазму был положен предел: ETF, фокусированные на Китае, зафиксировали примерно $1.4 млрд оттока в июне, тогда как диверсифицированные EM-продукты продолжали расти. Инвесторы были готовы владеть классом активов в целом, но не делать концентрированную ставку на одну страну — Китай.

Технологии доминировали в притоках в секторные ETF

Секторные фонды привлекли около $17 млрд в июне, и технологические ETF получили примерно $13.4 млрд из этой суммы, примерно 78% месячных притоков в секторные фонды при том, что на них приходилось около 45% активов сектора. В целом за полугодие дисбаланс столь же явный.

Источник: State Street Investment Management. Данные на 30 июня 2026 г. Цифры указаны в долларах США.

Технологии были вне конкуренции, но промышленный сектор тоже заслуживает упоминания: по данным State Street он привлёк существенный капитал и стал лучшим по доходности сектором США за полугодие. Финансовый сектор, потребительские товары не первой необходимости, потребительские товары первой необходимости и коммуникации — все зафиксировали чистый отток средств.

Контраст показывает, насколько сильно спрос на сектора в первом полугодии зависел от технологий, хотя промышленность, энергетика и материалы также привлекали капитал.

Что рекордные притоки в ETF говорят о позиционировании инвесторов

Если отбросить заголовок, притоки описывают рынок, выполняющий сразу несколько функций. Формат ETF набирает вес во всём спектре стратегий, а не только как инструмент пассивного инвестирования в акции.

Индексные фонды, активные стратегии, облигационные ETF, продукты с покрытыми колл-опционами, продукты с заранее определённым результатом и альтернативы теперь используют тот же формат ETF. Этот рубеж поэтому отражает более широкое принятие ETF, а не просто бычью ставку на акции.

Портфели также строятся слоями. Недорогостоящие акции дают рыночную экспозицию, облигации обеспечивают доход, а активные, фонды развивающихся рынков и секторальные фонды добавляют более целевые позиции. Это помогает объяснить, почему пассивные фонды, активные стратегии и облигационные ETF одновременно привлекли значительные притоки.

Широта распределения меньше, чем следует из общей суммы. Около 2,000 фондов за пределами недорогих и активных групп State Street получили лишь 12% притоков, в то время как около 800 зафиксировали нулевые притоки или чистые оттоки. Большая часть денег направилась в относительно небольшую группу дешёвых, устоявшихся или явно дифференцированных продуктов.

Настроение не было повсеместно ориентировано на риск. Активные покупки акций свидетельствовали о доверии, но спрос на облигации с короткой дюрацией и инвестиционного качества, наряду с оттоками из фондов длинных государственных облигаций и товарных фондов, указывал на более осторожную портфельную позицию.

И поскольку технологические ETF и многие широкие индексные фонды США, взвешенные по рыночной капитализации, имеют пересекающуюся экспозицию на крупнейшие технологические компании, притоки могут усиливать ту самую концентрацию, на которую они реагируют.

Диверсифицируют ли инвесторы свои портфели или концентрируют их?

Простое прочтение показателя в $1 trillion за полугодие — это популярность ETF. Инвесторы использовали формат ETF, чтобы сочетать рыночную экспозицию, доход, активное управление и международную диверсификацию.

Структура может давать преимущества в торговле, издержках и налогах, хотя они различаются в зависимости от фонда и юрисдикции. Тем не менее инвесторы продолжали в значительной степени опираться на крупнейшие компании США для получения роста.

Итак, честный ответ на вопрос в заголовке — и то, и другое. Рекордные притоки не выражали единого взгляда рынка; они отражали диверсификацию инвесторов по активам и регионам, одновременно концентрируя огромные суммы в технологиях и в небольшом числе крупных фондов. Триллион — это заголовок. То, как он был распределён, — вот где настоящая история.

Источники

1. State Street Investment Management, «Притоки в ETF установили рекорды в первой половине года».

   https://www.ssga.com/us/en/intermediary/insights/etf-inflows-set-records-in-first-half   

2. State Street Investment Management, «Ежемесячные оперативные данные о потоках».

   https://www.ssga.com/library-content/pdfs/etf/us/monthly-flash-flows.pdf