Дата публикации: 2026-01-07
Дата обновления: 2026-01-08
План Трампа по возобновлению поставок нефти в Венесуэлу создал особую проблему для Канады, которая производит ту же самую тяжелую и трудноперерабатываемую нефть, являющуюся основой экспортных доходов страны.
Акции канадских нефтедобывающих компаний в понедельник в целом упали. По мнению RBC Capital Markets, исторический арест Мадуро представляет собой долгосрочный структурный риск для цен на нефть в целом и для канадской нефтяной промышленности в частности.
После того как энергетическая отрасль Венесуэлы пострадала от масштабных санкций, нефтеперерабатывающие заводы вдоль побережья Мексиканского залива в США переключились на нефтеносные пески Альберты. До 2024 года почти все поставки канадской нефти направлялись в соседнюю страну.
В воскресенье страны ОПЕК+ сохранили объемы добычи нефти без изменений после обострения напряженности между Саудовской Аравией и ОАЭ в прошлом месяце из-за продолжающегося уже десятилетие конфликта в Йемене. Это усиливает понижающее давление на цены на нефть.
По прогнозам Управления энергетической информации США (EIA), чистый импорт сырой нефти в США в этом году сократится на 20% до 1,9 млн баррелей в сутки, что станет самым низким показателем с 1971 года. Это связано с увеличением внутреннего производства и снижением спроса со стороны нефтеперерабатывающих заводов.
Таким образом, экономическую программу премьер-министра Карни могут преследовать два негативных фактора – снижение цен и объемов продаж. Прогнозируемый рост ВВП на 2025 год составляет около 1,2–1,4%, что отражает замедление темпов роста после более сильного 2024 года.
Тарифы оказали существенное влияние на инвестиции в бизнес в 2025 году, создав проблемы при принятии инвестиционных и кадровых решений, что является тревожным признаком затяжного снижения производительности труда, которое преследует Канаду уже двенадцать лет.
Несмотря на то, что Венесуэла обладает крупнейшими в мире доказанными запасами сырой нефти, в прошлом году страна добывала всего около 900 000 баррелей в сутки, что значительно меньше, чем 3,5 миллиона баррелей в сутки, которые она добывала в 1999 году.
Источники в отрасли сообщили, что американские руководители нефтяных компаний колеблются по нескольким причинам: ситуация на местах остается неопределенной, нефтяная промышленность Венесуэлы находится в плачевном состоянии, а Каракас имеет историю захвата американских нефтяных активов.
Компания Chevron находится в наилучшем положении для быстрого наращивания объемов производства. Администрация Байдена в 2022 году выдала лицензию, которая позволила совместному предприятию компании с PDVSA добывать и экспортировать нефть.
Conoco и Exxon ушли после национализации, проведенной Чавесом. Возможно, самая большая проблема заключается в том, что цены на нефть сегодня слишком низки, чтобы оправдать такие огромные траты, при этом цена на нефть марки WTI торгуется ниже 60 долларов.
По данным RBC Capital Markets, руководители нефтяных компаний, работающих в Венесуэле, утверждают, что это обойдется в 10 миллиардов долларов в год, и для возвращения добычи к историческим уровням необходима стабильная обстановка в сфере безопасности.
Исполняющая обязанности президента Дельси Родригес заявила, что «пригласила правительство США к совместной работе над программой сотрудничества», смягчив конфронтационный тон, который она первоначально заняла.
В понедельник агентство Reuters сообщило, что полиции было приказано «немедленно начать общенациональный поиск и задержание всех, кто причастен к пропаганде или поддержке вооруженного нападения со стороны США».
Канадский доллар ослаб на этой неделе, показав второй худший результат среди основных валют, за исключением доллара США, в 2025 году, несмотря на затянувшийся процесс дефляции.
Потребительские цены в ноябре выросли на 2,2%, в основном за счет роста цен на продукты питания самыми быстрыми темпами за более чем два года. Это был первый месяц с марта, когда базовые показатели инфляции оказались ниже 3%.
Банк Канады дал понять о возможном завершении кампании по снижению процентных ставок, поскольку Карни обязался инвестировать миллиарды долларов в инфраструктуру, а также в меры по повышению производительности и конкурентоспособности.
Согласно опросу Reuters, проведенному в декабре, укрепление канадского доллара в 2026 году будет менее значительным, чем ожидалось ранее, если время, необходимое Канаде для заключения торгового соглашения с США, повысит вероятность дальнейшего снижения процентных ставок.
Согласно медианному прогнозу аналитиков, участвовавших в опросе, валюта укрепится на 0,3% до 1,39 за доллар в течение трех месяцев. Через 12 месяцев они ожидали дальнейшего роста до 1,36 за доллар.
Примечательно, что на фоне политики «Америка прежде всего» была выдвинута попытка диверсифицировать экспорт за пределы США. Политические аргументы в пользу этой стратегии сейчас усиливаются на фоне изменений в структуре поставок нефти.
В прошлом году Альберта объявила о планах профинансировать начальные работы по предложению, которое позволит экспортировать битум из стратегического глубоководного порта в Азию, что может помочь компенсировать потери канадского доллара, понесенные в результате кризиса, вызванного политикой Трампа.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
