Publicado em: 2026-07-23
Atualizado em: 2026-07-24
O governo Trump decidiu não renovar o acordo comercial trilateral com o Canadá e o México, optando por realizar revisões anuais do tratado. A decisão já era amplamente esperada.
Essa decisão garante que o USMCA permaneça em vigor por mais 10 anos, desde que nenhum país membro se retire. No entanto, as revisões podem levar à renegociação de seções importantes do tratado.
De acordo com a fonte oficial, a principal preocupação do presidente com o USMCA centra-se no aumento dos déficits comerciais. Estes aumentaram acentuadamente em maio, com as importações de bens de capital a atingirem um nível recorde, o que afetou negativamente o crescimento do PIB.
Os Estados Unidos estão impondo tarifas adicionais de 50% sobre uma série de produtos canadenses nesta segunda-feira, em resposta a alegações de protecionismo comercial. As novas tarifas visam todos os produtos especificados, ignorando completamente quaisquer isenções existentes de acordos de livre comércio.
As tarifas anunciadas foram introduzidas ao abrigo da Secção 338 da Lei Tarifária de 1930, que abrange a discriminação comercial e não as emergências nacionais. Esta decisão surgiu depois de o Supremo Tribunal ter considerado as tarifas da IEEPA ilegais em fevereiro.
O dólar canadense (USDCAD) não se beneficiou da alta dos preços do petróleo após o agravamento da situação no Oriente Médio, registrando uma perda de cerca de 2,5% em 2026. A baixa inflação doméstica e a valorização do dólar americano como porto seguro superaram os ganhos das exportações canadenses.
As novas medidas punitivas de Trump irão pressionar ainda mais a moeda, deprimindo o crescimento econômico e paralisando futuros investimentos estrangeiros. O mercado de trabalho do país está entrando em uma nova fase sem geração de empregos.
Impulsionado pelas expectativas do mercado em relação à recuperação econômica, o peso mexicano (USDMXN) provavelmente permanecerá estável próximo ao ponto médio de sua faixa de negociação de longo prazo até o início de 2027, de acordo com uma pesquisa da Reuters.
Segundo o Commerzbank, a estabilidade do peso provavelmente se deve ao fato de a atual força do dólar americano ser sustentada pelas expectativas de uma economia real americana mais resiliente, um fator que, inerentemente, deve beneficiar o México.
Apesar disso, mudanças na política monetária expansionista ameaçam corroer o valor do peso, diminuindo os fluxos de entrada altamente lucrativos provenientes do carry trade. O Banco do México reduziu as taxas de juros duas vezes este ano.
Uma contração econômica inesperada de 0,8% no primeiro trimestre levou a estímulos, mas as autoridades declararam oficialmente o fim do ciclo de flexibilização.
Segundo outra pesquisa, o crescimento do México foi revisado para baixo, para 1,1% em 2026 e 1,8% em 2027, enquanto a inflação foi projetada para ficar em média em 4% e 3,8%. O peso caminha para o segundo ano consecutivo de valorização.
O Bank of America estima que o impacto geral dos altos preços do petróleo no México seja neutro. As negociações comerciais dos EUA com a Cidade do México estão progredindo, mas as negociações com Ottawa estão paralisadas, afirmou o Representante Comercial Jamieson Greer na semana passada.
O México atraiu US$ 23,6 bilhões em Investimento Estrangeiro Direto (IED) no trimestre anterior, representando um aumento de 10,4% em comparação com o mesmo período de 2025 e estabelecendo um novo recorde histórico para um único trimestre.
Os Estados Unidos também imporão uma tarifa de 25% sobre a maioria das importações brasileiras na próxima semana. Essa decisão conclui uma investigação de um ano sobre supostas práticas comerciais desleais e deve reacender as tensões entre os dois países.
A nova rodada de tarifas deve aumentar os custos para os fabricantes nacionais em um momento em que os preços do petróleo registram forte alta. As montadoras de Detroit alertaram que os aumentos nos preços da energia estão comprimindo as margens de lucro.
A General Motors, a Ford e a Stellantis (STLA.N) citaram custos mais elevados com matérias-primas e na cadeia de suprimentos em seus relatórios do primeiro trimestre. Mesmo as três grandes montadoras americanas, que obtêm aço e alumínio de dentro dos EUA, não conseguiram escapar do impacto das tarifas de importação.
As montadoras aumentaram o preço sugerido pelo fabricante para seus veículos de maior margem de lucro — especificamente as picapes topo de linha e os SUVs grandes — a fim de repassar o aumento dos custos aos clientes.
As receitas também são sustentadas por uma mudança estratégica de volta para veículos com motores de combustão interna e híbridos, altamente lucrativos, e por um ganho jurídico extraordinário. No entanto, alguns desses fatores favoráveis podem estar perdendo força em breve.
A Stellantis é a empresa mais afetada, pois fabrica cerca de 40% dos veículos norte-americanos no Canadá ou no México. Além disso, registrou um fluxo de caixa livre industrial negativo de 1,9 bilhão no primeiro trimestre.
As ações estão em queda livre desde o segundo trimestre de 2024, com poucos sinais de reversão. No início deste mês, o analista do Citi, Harald Hendrikse, manteve a recomendação neutra e ajustou o preço-alvo para US$ 6,3.
