Diterbitkan pada: 2026-07-23
Administrasi Trump memutuskan untuk tidak memperbarui pakta perdagangan trilateralnya dengan Kanada dan Meksiko, melainkan memilih untuk melakukan tinjauan tahunan terhadap perjanjian tersebut. Keputusan ini sudah banyak diperkirakan.
Keputusan ini memastikan USMCA tetap aktif selama 10 tahun lagi, dengan asumsi tidak ada negara anggota yang menarik diri. Namun, tinjauan tersebut bisa memicu renegosiasi bagian-bagian besar perjanjian.
Kekhawatiran utama presiden terhadap USMCA berpusat pada melebar-nya defisit perdagangan, menurut seorang pejabat. Defisit itu naik tajam pada Mei ketika impor barang modal melonjak ke level tertinggi, yang menarik pertumbuhan GDP.
AS memberlakukan bea tambahan 50% atas berbagai barang Kanada pada Senin sebagai respons terhadap dugaan proteksionisme perdagangan. Tarif baru ini menargetkan semua produk yang ditentukan, sepenuhnya mengabaikan pengecualian FTA yang ada.
Bea yang diumumkan diberlakukan berdasarkan Bagian 338 dari Undang-Undang Tarif 1930, yang mencakup diskriminasi perdagangan daripada keadaan darurat nasional. Itu dilakukan setelah Mahkamah Agung menyatakan tarif IEEPA ilegal pada Februari.
Dolar Kanada (USDCAD) gagal mendapat manfaat dari lonjakan harga minyak pasca ketegangan di Timur Tengah, mencatat kerugian sekitar 2.5% pada 2026. Inflasi domestik yang rendah dan dolar AS sebagai aset aman mengalahkan keuntungan ekspor Kanada.
Langkah hukuman baru Trump akan semakin membebani mata uang tersebut dengan menekan pertumbuhan ekonomi dan menggagalkan investasi asing di masa depan. Pasar tenaga kerja negara itu memasuki fase baru tanpa pertumbuhan lapangan kerja.
Didukung oleh ekspektasi pasar akan pemulihan ekonomi, peso Meksiko (USDMXN) kemungkinan akan tetap stabil di dekat titik tengah kisaran perdagangan jangka panjangnya hingga awal 2027, menurut jajak pendapat Reuters.
Menurut Commerzbank, stabilitas peso kemungkinan didorong oleh fakta bahwa kekuatan dolar AS saat ini didukung oleh ekspektasi ekonomi riil AS yang lebih tangguh, faktor yang seharusnya secara inheren menguntungkan Meksiko.
Namun demikian, pergeseran kebijakan moneter yang lebih lunak mengancam menggerus nilai peso dengan mengurangi arus masuk carry trade yang sangat menguntungkan. Bank of Mexico telah memangkas suku bunga dua kali tahun ini.
Kontraksi ekonomi tak terduga sebesar 0.8% pada Kuartal I memicu stimulus, tetapi pembuat kebijakan secara resmi menyatakan akhir dari siklus pelonggaran tersebut.
Menurut jajak pendapat terpisah, pertumbuhan Meksiko direvisi turun menjadi 1.1% pada 2026 dan 1.8% pada 2027, sementara inflasi diproyeksikan rata-rata 4% dan 3.8%. Peso menuju tahun kedua keuntungan berturut-turut.
BofA memperkirakan dampak keseluruhan dari harga minyak yang tinggi terhadap Meksiko bersifat netral. Pembicaraan perdagangan AS dengan Mexico City berjalan, tetapi pembicaraan dengan Ottawa terhenti, kata Perwakilan Perdagangan Jamieson Greer pekan lalu.
Meksiko menarik $23.6 billion dalam bentuk FDI selama kuartal sebelumnya, mencatat kenaikan 10.4% dibandingkan periode yang sama pada 2025 dan menetapkan rekor baru untuk satu kuartal.
AS juga akan memberlakukan tarif 25% atas sebagian besar impor Brasil minggu depan. Keputusan ini menutup penyelidikan selama setahun atas dugaan praktik perdagangan tidak adil dan diperkirakan akan menyalakan kembali ketegangan antara kedua negara.
Putaran tarif baru ini diperkirakan akan meningkatkan biaya bagi produsen domestik pada saat harga minyak mengalami reli kuat. Pembuat mobil Detroit memperingatkan lonjakan energi sedang memeras margin keuntungan.
General Motors, Ford dan Stellantis (STLA.N) semuanya menyebut biaya bahan baku dan rantai pasokan yang lebih tinggi dalam laporan Kuartal I. Bahkan ketika Ketiga Besar memasok baja dan aluminium dari dalam AS, mereka tidak bisa lepas dari bayang-bayang harga akibat tarif.
Para pembuat mobil telah menaikkan harga eceran yang disarankan pabrikan pada kendaraan dengan margin tertinggi mereka—khususnya pickup andalan dan SUV besar—untuk meneruskan kenaikan biaya kepada konsumen.
Pendapatan juga didukung oleh pivot strategis kembali ke kendaraan bermesin pembakaran dalam dan hibrida yang sangat menguntungkan serta angin hukum yang besar. Namun, beberapa angin penopang mungkin akan memudar segera.
Stellantis berada pada posisi paling berisiko karena sekitar 40% kendaraan Amerika Utara dibangunnya di Kanada atau Meksiko. Selain itu, perusahaan melaporkan arus kas bebas industri negatif sebesar 1.9 billion per akhir Kuartal I.
Saham ini terus anjlok sejak Kuartal II 2024, dengan sedikit tanda-tanda pembalikan. Awal bulan ini analis Citi Harald Hendrikse mempertahankannya dengan peringkat hold, dan menyesuaikan target harga menjadi $6.3.
