Publicado em: 2026-01-14
O ouro e a prata não estão apenas subindo; estão batendo recordes. Na última sessão, o ouro à vista atingiu o recorde de US$ 4.634,33 antes de recuar um pouco, enquanto a prata à vista ultrapassou os US$ 90/oz pela primeira vez, estabelecendo uma nova máxima histórica após a alta recorde da semana passada.
Esse tipo de ação normalmente requer dois fatores em conjunto. Um deles é macroeconômico, ou seja, uma mudança clara nas expectativas de taxas de juros. O outro é emocional, ou seja, os investidores sentem que precisam de ativos reais porque a política externa e a geopolítica parecem menos previsíveis do que o normal. No momento, ambos estão em jogo.
O gatilho imediato foram os dados de inflação que mantiveram viva a narrativa da desflação onde ela mais importa. O núcleo do IPC subiu 0,2% em dezembro e 2,6% no acumulado do ano, um resultado mais fraco do que muitos esperavam, ajudando os investidores a se reaproximarem da ideia de que cortes ainda são possíveis em 2026.
| Tópico | Ouro (à vista) | Prata (ponto) |
|---|---|---|
| Altos recordes citados | $ 4.629,94 (seg) → $ 4.634,33 (terça) | $86,22 (seg) → $90,00 (ter) |
| Mudança de segunda para terça-feira | +$4,39 ( +0,09% ) | +$3,78 (+4,38%) |
A valorização do ouro foi rápida. Por exemplo, o preço do ouro à vista atingiu um pico de US$ 4.629,94 na segunda-feira e subiu para US$ 4.634,33 na terça-feira, estabelecendo um novo recorde histórico.
O ouro valorizou-se mais de 6% apenas nos primeiros 13 dias de 2026, após um aumento de 64% em 2025.
Movimentos como esse não acontecem por causa de um único relatório de dados. Eles ocorrem quando os investidores sentem que o regime mudou.
A prata recuperou a liderança. Depois de atingir um recorde próximo a US$ 89,10 no início da semana, agora ultrapassou a marca de US$ 90/oz pela primeira vez, um importante nível psicológico tanto para fundos de investimento em momentum quanto para traders de curto prazo.
A prata muitas vezes exagera os movimentos do ouro porque é menor e menos líquida, e porque possui uma grande demanda industrial que pode amplificar as oscilações de preço.
A correção da prata em relação às máximas não é, por si só, um sinal de fraqueza. A prata frequentemente ultrapassa os limites e depois corrige, porque a liquidez é menor e o posicionamento é mais reativo.
Ouro e prata não rendem juros. Isso significa que geralmente têm melhor desempenho quando o retorno do dinheiro em espécie e de títulos parece menos atraente.
As expectativas de redução do Fed podem impulsionar o ouro e a prata por meio de três canais simples:
Rendimentos reais mais baixos : Quando os rendimentos dos títulos caem mais rapidamente do que as expectativas de inflação, os rendimentos reais diminuem e o ouro geralmente se torna mais atrativo.
Um dólar mais fraco : cortes nas taxas de juros podem enfraquecer o dólar, o que geralmente impulsiona a alta dos preços de metais cotados em dólar.
Maior incerteza : Os ciclos de cortes nas taxas de juros geralmente surgem quando o crescimento parece incerto, o que pode aumentar a demanda por ativos defensivos.
A alta desta semana reúne os três ingredientes, com o impulso extra vindo de manchetes políticas que levantaram novas questões sobre a independência do Fed.
O IPC de dezembro transmitiu duas mensagens simultaneamente:
O índice geral de preços ao consumidor (IPC) manteve-se estável em 0,3% no mês.
O núcleo do IPC apresentou queda de 0,2% no mês e de 2,6% no ano.
O ouro reage mais à segunda linha porque ela afeta o caminho dos rendimentos reais.
Se a inflação subjacente se mantiver estável, os investidores poderão argumentar com mais confiança que a próxima medida de política monetária provavelmente será um corte em vez de um aumento, mesmo que o banco central permaneça cauteloso.
Os investidores estão prevendo dois cortes nas taxas de juros este ano, mesmo que se espere que o Fed mantenha a taxa inalterada na reunião de janeiro.
Por exemplo, os contratos futuros de taxas de juros sugerem a maior probabilidade de um corte até junho, com chances significativas de que o afrouxamento monetário possa começar já em abril.
Isso é importante porque o ouro não exige cortes imediatos nas taxas de juros; normalmente, ele reage à expectativa de que esses cortes ocorrerão e à crença de que as taxas reais provavelmente diminuirão.
O recente aumento nos preços do ouro também está ligado a tensões geopolíticas mais amplas e ao aumento da instabilidade política, já que essa combinação aumentou a atratividade do ouro como um porto seguro.
Quando os investidores sentem que as "regras" estão mudando, muitas vezes procuram ativos tangíveis sem risco de crédito associado.
Essa valorização também conta com uma base de compradores estável e de longo prazo por trás dela.
Por exemplo, o banco central da China estendeu sua sequência de compras de ouro para o 14º mês, elevando suas reservas para 74,15 milhões de onças troy de ouro fino. Reuters
O Conselho Mundial do Ouro também estima que os ETFs lastreados em ouro físico receberam entradas de US$ 89 bilhões em 2025, o maior valor já registrado.
Esses fluxos são importantes porque transformam altas em tendências. Os investidores de curto prazo podem impulsionar picos, mas a alocação de longo prazo geralmente mantém as retrações superficiais.
Em contrapartida, a valorização da prata foi impulsionada por uma forte demanda de investimento, um déficit básico de mercado, atrasos no refino e mudanças no fluxo associadas a alterações de políticas, como a classificação de minerais críticos.
Quando o ouro está em alta e o mercado da prata está apertado, a prata pode sofrer oscilações bruscas.
Esses níveis são construídos em torno das máximas mais recentes registradas e das zonas psicológicas que os traders normalmente defendem.
| Zona | Nível | Por que isso importa |
|---|---|---|
| Resistência | $ 4.700 | Meta de número redondo se o ímpeto continuar alto |
| Resistência | $ 4.634 | Última máxima histórica; referência de rompimento |
| Apoiar | $ 4.600 | Nível psicológico e área de "retenção" recente |
| Apoiar | $ 4.564 | Registro anterior de segunda-feira |
| Apoiar | $ 4.500 | Número redondo grande; zona de compra provável na baixa |
Como interpretar : Se o ouro se mantiver acima de US$ 4.600 em recuos, o mercado ainda está em fase de rompimento. Se o ouro começar a fechar abaixo das máximas anteriores, o rompimento pode se transformar em uma correção.
| Zona | Nível | Por que isso importa agora? |
|---|---|---|
| Resistência | $ 95,00 | O próximo grande atrativo de números redondos é se o valor de US$ 90 se mantiver. |
| Resistência | $ 100,00 | Um importante alvo psicológico que frequentemente atrai manchetes e um grande fluxo de opções. |
| Nível de pivô/decisão | $ 90,00 | Nova linha de rompimento; os compradores querem fechamentos diários acima dela. |
| Apoiar | $ 89,10 | Zona de pico da sessão anterior; área comum de "reteste" após uma ruptura. |
| Apoiar | $ 86,22 | Ponto de referência anterior deste trecho do rali. |
| Apoiar | $ 85,00 | Almofada de número redondo; abaixo deste ponto, o movimento começa a parecer um reset mais profundo. |
Como interpretar : A prata pode subir muito, mas também pode cair de US$ 3 a US$ 5 rapidamente quando o posicionamento muda. É por isso que o controle de risco é mais importante na prata do que no ouro.
Reunião do Fed (final de janeiro): O tom importa mais do que a decisão, caso a decisão seja manter a taxa de juros.
Impacto subsequente da inflação: O IPC de hoje ajudou, mas os mercados vão querer confirmação nos próximos dados.
Notícias sobre fluxos de ETFs e bancos centrais: Elas moldam a narrativa do "piso".
O ouro atingiu um novo recorde, com a desaceleração da inflação nos EUA reforçando as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Fed, enquanto a crescente incerteza aumentou a demanda por ativos de refúgio. O ouro à vista chegou a US$ 4.634,33 na última sessão.
A prata valorizou-se devido aos mesmos fatores de corte de juros e busca por ativos seguros que impulsionaram o ouro, mas também apresenta uma estrutura de mercado mais restrita. A prata atingiu US$ 90 após fatores anteriores de oferta e déficit terem sustentado a tendência de alta.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA subiu 0,3% em dezembro de 2025 em comparação com o mês anterior e manteve-se em 2,7% em relação ao ano anterior, enquanto a inflação subjacente foi de 2,6% em relação ao ano anterior.
Os investidores antecipam dois cortes nas taxas de juros em 2026, mesmo que se espere que o Fed mantenha a taxa inalterada na reunião de janeiro.
É ambas as coisas. A geopolítica aumenta a procura por ativos de refúgio, enquanto as expectativas de taxas de juro mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ouro.
Em conclusão, o ouro e a prata atingiram novas máximas históricas porque o mercado está construindo uma narrativa única e poderosa: a inflação está arrefecendo o suficiente para que cortes nas taxas de juros pelo Fed sejam vislumbrados, enquanto a incerteza está aumentando o suficiente para manter forte a demanda por ativos de refúgio.
O Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA para dezembro de 2025 aumentou 0,3% em relação ao mês anterior e permaneceu em 2,7% ao ano, com o mercado interpretando isso como favorável para os cortes de juros previstos para 2026.
A alta do ouro, que ultrapassou a marca de US$ 4.600, serve como um sinal de confiança, enquanto o salto da prata acima de US$ 90 indica um aumento da volatilidade. Os investidores devem respeitar o ímpeto de alta, mas também devem se preparar para fortes correções, especialmente no mercado de prata, pois posições concentradas e controles de volatilidade podem desencadear reversões rápidas.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
