Publicado em: 2025-10-13
Ouro: US$ 4.060, +3,2% semanal, +54% acumulado no ano
S&P 500: −2,4% semanal (choque tarifário de Trump)
Petróleo WTI: US$ 62, −4% semanal
A prata atingiu uma nova máxima histórica de US$ 51,60 em 13 de outubro, estendendo uma alta que viu o metal quebrar US$ 50 pela primeira vez em 45 anos.
Vários analistas agora veem um caminho para US$ 60 e além se a prata mantiver seu ritmo atual, com analistas da Emkay Global mirando US$ 60-62 até o início de 2026 e o HSBC elevando suas previsões de longo prazo sobre déficits estruturais de oferta.
O metal subiu mais de 70% no acumulado do ano, superando significativamente o avanço de 54% do ouro, à medida que a demanda por refúgios seguros se intensificou em meio à escalada das tensões comerciais entre os EUA e a China e às persistentes expectativas de corte nas taxas do Fed. [1]
A prata subiu mais de 2% na segunda-feira, 13 de outubro, atingindo uma nova máxima histórica de US$ 51,60 por onça nas negociações asiáticas, estendendo sua sequência recorde à medida que o aperto de posições vendidas em Londres se intensificou e as tensões comerciais entre EUA e China impulsionaram uma nova demanda por ativos de refúgio.
O avanço marca a terceira vez em cinco dias que o metal atinge um novo pico, com os preços disparando da quebra inicial de US$ 50 em 9 de outubro para US$ 51,30 na quarta-feira, atingindo o novo recorde de hoje. Ao meio-dia, a prata à vista era negociada a US$ 51,27, alta de 1,9% na sessão e estendendo seu ganho acumulado no ano para mais de 64%.
Os mercados asiáticos abriram com novas preocupações sobre a guerra comercial após a ameaça tarifária de Trump na sexta-feira, impulsionando os fluxos de refúgio para metais preciosos
A contração de posições vendidas em Londres intensificou-se durante a noite, com as taxas de arrendamento de prata a dispararem e a rigidez física a forçar a cobertura
A alta do ouro acima de US$ 4.060 proporcionou um impulso adicional, elevando todo o complexo de metais preciosos
A demanda industrial dos setores de produção de painéis solares e tecnologia continua a restringir a oferta física
A recuperação ocorreu apesar da retórica suavizada de Trump na noite de domingo, quando ele postou "tudo ficará bem" em relação às relações EUA-China, o que desencadeou uma recuperação modesta nos futuros de ações, mas não conseguiu diminuir a demanda por ouro em espécie.
A semana que terminou em 12 de outubro terminou com uma violenta liquidação na sexta-feira, que eliminou US$ 2 trilhões dos mercados de ações dos EUA em uma única sessão, depois que o presidente Trump ameaçou um "aumento maciço de tarifas" sobre produtos chineses, com taxas potencialmente chegando a 100% a partir de 1º de novembro.
| Índice | Movimento Semanal | Sexta-feira, 11 de Outubro | Causa |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | -2,4% | -2,7% | Ameaça de tarifa de 100% de Trump |
| Dow | -2,7% | -2,7% | Escalada da guerra comercial |
| Nasdaq | -2,5% | -2,5% | Rotação de risco |
O choque tarifário fez com que os investidores fugissem para títulos, ouro e prata, com os metais preciosos atingindo novos recordes, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro caíram devido à intensificação das tentativas de refúgio seguro.
A queda do S&P 500 marcou seu pior dia desde o início de abril, apagando os ganhos de uma sequência de sete dias de ganhos que havia levado o índice a níveis quase recordes no início da semana.
Os mercados asiáticos abriram em forte queda na segunda-feira, à medida que os temores de uma guerra comercial se espalhavam, com as ações chinesas despencando de níveis recordes de uma década, atingidos no início de outubro.
O rompimento da prata acima de US$ 50 a onça durante a semana encerrada em 12 de outubro representa a primeira vez que o metal foi negociado nesses níveis desde janeiro de 1980, quando a tentativa de monopolização dos Hunt Brothers levou os preços a um pico ajustado pela inflação próximo a US$ 140.
| Desempenho Prata | Dados |
|---|---|
| Atual (13 de outubro) | US$ 51,27, máxima intradiária US$ 51,60 |
| Semana que termina em 12 de outubro | +4,5% |
| Ganho acumulado no ano de 2025 | +64% |
| Máxima histórica anterior | $ 49,95 (janeiro de 1980) |
| Proporção ouro/prata | ~78 (comprimido de 85) |
Suporte de curto prazo: US$ 50 (piso psicológico), US$ 48-49 (zona de recuo se surgir a realização de lucros)
Próxima resistência: US$ 52 (nível de confirmação de rompimento), US$ 55-57 (alvos de extensão de Fibonacci)
Meta de alta: US$ 60-62 até o primeiro trimestre de 2026 (previsão da Emkay Global, supondo que a demanda industrial se mantenha)
Cenário estendido: US$ 65-70 se o ouro atingir US$ 4.500 e os déficits de oferta industrial persistirem (cenário HSBC)
O movimento foi amplificado por uma pequena contração nos mercados de prata de Londres, onde os comerciantes pegos apostando em preços mais baixos foram forçados a cobrir posições, intensificando a pressão ascendente.
A demanda industrial da produção de painéis solares na China e o uso do setor de tecnologia restringiram a oferta física, enquanto os fluxos de ETF aumentaram à medida que investidores de varejo buscavam o rompimento.
Analistas da Emkay Global Financial Services argumentam que a prata pode ganhar mais 20% em relação aos níveis atuais, enquanto o HSBC aumentou suas previsões de preço da prata para 2025-2027, citando déficits estruturais de oferta e consumo industrial robusto como principais suportes.
O recorde de hoje ocorre em condições fundamentalmente diferentes do pico de 1980, sugerindo maior sustentabilidade.
| Métrica | Pico de 1980 | Fuga de 2025 | Diferença |
|---|---|---|---|
| Preço nominal | $ 49,95 | $ 51,60 | +3% mais alto |
| Ajustado pela inflação | ~$140 (dólares de 2025) | $ 51,60 | −63% em termos reais |
| Motorista principal | Manipulação dos Irmãos Hunt | Demanda industrial + cortes do Fed | Fundamentalmente orientado |
| Estrutura de mercado | Tentativa de escanteio | Déficit global de oferta | Tendência sustentável |
| Demanda industrial | Uso limitado de tecnologia | Setores solar, EV e 5G | Crescimento estrutural |
A alta atual é sustentada por desequilíbrios genuínos entre oferta e demanda, e não por excesso especulativo, embora analistas alertem que a prata normalmente se move 1,7 vezes mais rápido que o ouro em ambas as direções devido ao seu menor tamanho de mercado, o que significa que recuos acentuados continuam possíveis.
A força sustentada do ouro fornece suporte crítico para o avanço da prata, com o metal amarelo registrando seu oitavo ganho semanal consecutivo.
O ouro subiu 3,2% na semana encerrada em 12 de outubro, fechando acima de US$ 4.060 a onça
Oitavo ganho semanal consecutivo impulsionado pelas expectativas de corte de juros do Fed, compras do banco central e preocupações com a guerra comercial
Os rendimentos reais comprimidos abaixo de 1,5% apoiam a oferta de refúgio para o ouro e a prata
A relação ouro/prata em 78 (abaixo dos 85 em setembro) mostra que a prata está se recuperando, com uma média histórica próxima a 60, sugerindo um potencial de alta adicional
Commodities, moedas e títulos:
Petróleo: o petróleo bruto WTI caiu 4%, para US$ 62 o barril, devido a temores de demanda por guerra comercial e preocupações com potencial recessão
Dólar: Índice do USD caiu 0,8% na semana, com fluxos de refúgios seguros favorecendo metais preciosos em relação ao dólar
Títulos do Tesouro: os rendimentos de 10 anos caíram aproximadamente 12 pontos-base para 4,03% devido à fuga de risco para compras de qualidade
Bitcoin: A criptomoeda caiu cerca de 3% com a venda de ativos de risco durante o choque tarifário [estimado a partir das tendências de mercado]
Aata do FOMC da reunião de 16 e 17 de setembro, divulgada na quarta-feira, 8 de outubro, mostrou que os formuladores de políticas concordaram que "os riscos de queda para o emprego aumentaram" e que a política deveria ser "recalibrada para dar suporte às condições do mercado de trabalho", reforçando as expectativas otimistas.
A linguagem confirmou amplo apoio do Comitê para novos cortes nas taxas, com os mercados estimando 96% de chances de uma redução de 25 pontos-base na reunião de 28 e 29 de outubro em 3,75-4,00%.
No entanto, com a paralisação do governo agora em sua terceira semana, as principais divulgações de dados, incluindo o relatório de empregos de setembro e o IPC de outubro, continuam atrasadas, forçando o Fed a confiar em indicadores do setor privado, como as folhas de pagamento da ADP e os pedidos iniciais de seguro-desemprego, em vez de dados oficiais do Bureau of Labor Statistics.
O apagão de dados aumenta a incerteza política, mas não altera a tendência de flexibilização do Comitê, que continua a dar suporte a rendimentos reais mais baixos e à demanda por metais preciosos.
A temporada de resultados do terceiro trimestre começa para valer na terça-feira, 14 de outubro, com JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo e Citigroup divulgando seus relatórios antes da abertura do mercado dos EUA.
| Data | Evento | Consenso/Pontos de Observação |
|---|---|---|
| Ter, 14 de outubro | JPMorgan Chase T3 | EPS US$ 4,83, receita US$ 44,66 bilhões (+10,5% a/a) |
| Ter, 14 de outubro | Goldman Sachs T3 | EPS $ 10,93, receita $ 14,01 bilhões (+10,4% a/a) |
| Ter, 14 de outubro | Wells Fargo, Citigroup, terceiro trimestre | Foco no crescimento do crédito e na qualidade do crédito |
| Qua, 15 de out. | PIB do Reino Unido (agosto) | Pulso de crescimento para a Europa em meio a preocupações com desaceleração |
| Qui, 16 de outubro | Vendas no varejo dos EUA (setembro) | Se o encerramento terminar, o principal sinal de demanda do consumidor |
| Sex, 17 de outubro | Dados comerciais da China (setembro) | Crescimento das exportações, superávit; fique atento ao impacto tarifário |
| Em andamento | PPI dos EUA, pedidos de seguro-desemprego | Dados alternativos durante a paralisação do governo |
Os lucros do JPMorgan e do Goldman Sachs poderão superar as expectativas e impulsionar o setor financeiro após a liquidação de sexta-feira? [2]
Os dados comerciais da China de setembro mostrarão fraqueza nas exportações antes do prazo final das tarifas em 1º de novembro?
O PIB do Reino Unido sinaliza uma desaceleração econômica europeia mais ampla que poderia levar à ação do BCE?
Trump esclarecerá sua posição tarifária ou continuará intensificando a retórica contra a China?
Analistas esperam que o JPMorgan registre resultados sólidos, impulsionados por taxas de juros mais altas e forte atividade do consumidor, com projeções de lucro subindo 2,1% no último mês. O Goldman Sachs deve se beneficiar de sólidas receitas de banco de investimento e ganhos de market-making durante a volatilidade do terceiro trimestre, embora o aumento das despesas continue sendo uma preocupação.
Aumento de tarifas (alta probabilidade, alto impacto): a ameaça de tarifa de 100% de Trump, programada para 1º de novembro, pode desencadear uma recessão, esmagando a demanda industrial por prata mais rápido do que a compra em portos seguros compensa.
Volatilidade da prata (probabilidade média, impacto médio): O metal se move 1,7 vezes mais rápido que o ouro em ambas as direções; a realização de lucros após o rompimento de US$ 50 pode testar o suporte em US$ 48-49, mesmo dentro de uma tendência de alta.
Resolução do desligamento (baixa probabilidade de impactar a prata): A restauração de dados reduziria uma fonte de incerteza, mas não altera o caminho de flexibilização do Fed nem os impulsionadores estruturais da demanda por refúgio.
Mudança na política do Fed (baixa probabilidade): Qualquer mudança inesperada e agressiva prejudicaria os metais preciosos ao elevar os rendimentos reais, mas atas moderadas e a paralisação em andamento sugerem que o viés de flexibilização permanece intacto.
Para a próxima semana, espere maior volatilidade em torno dos lucros dos grandes bancos na terça-feira, o que dará o tom para as expectativas de lucro corporativo do terceiro trimestre e fornecerá pistas sobre a saúde do consumidor e das empresas rumo ao fim do ano.
Os dados comerciais da China na sexta-feira serão essenciais para avaliar o impacto das ameaças tarifárias na atividade de exportação, com qualquer deterioração provavelmente impulsionando os metais preciosos e pressionando as commodities industriais e as ações.
O ouro e a prata continuam sendo as proteções preferidas contra a escalada da guerra comercial e a incerteza política, com a prata oferecendo maior alavancagem para qualquer movimento de alta, mas também carregando maior risco de queda se o sentimento melhorar.
Os comerciantes devem observar o nível de US$ 50 na prata como suporte principal, com uma quebra sustentada abaixo sinalizando realização de lucro, enquanto um impulso acima de US$ 52 teria como alvo a próxima zona de resistência em US$ 55-57 no caminho para US$ 60. [3]
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[1] https://edition.cnn.com/2025/10/09/investing/silver-record-high
[2] https://www.cnbc.com/2025/10/12/earnings-playbook-gs-jpm-kick-off-the-season.html
