Нийтэлсэн огноо: 2026-05-27
Шинэчилсэн огноо: 2026-05-28
Энэ долоо хоногт дэлхийн хөрөнгийн зах зээл хиймэл оюун ухаан, ухаалаг эрчим хүчний сүлжээ болон дараагийн үеийн автомашины технологи руу институциональ капитал тасралтгүй цутгасны нөлөөгөөр дахин нэг түүхэн өсөлтийг үзүүллээ. Гол мэдээллүүд ихэвчлэн програм хангамжийн гигантуудын эргэн тойронд эргэлддэг ч жинхэнэ хөдөлгөөн физик тоног төхөөрөмжийн (hardware) талбарт өрнөж байна. Энэхүү тоног төхөөрөмжийн хувьсгалыг onsemi гэгддэг ON Semiconductor Corp компани тэргүүлж байна. Нөлөө бүхий хөрөнгийн менежерүүд багцаа суурь технологийн салбар руу түрэмгийгээр сэлгэж байгаа тул ON хувьцаа асар том түүхэн амжилтыг тогтоохоор өсөж, нэгж хувьцааны үнэ нь гайхалтай 127.00 ам.доллар гэсэн түүхэн дээд цэгтээ хүрэв.
Энэ бол зөвхөн хэсэгчилсэн ялалт биш юм; энэ нь хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүйд гарсан асар том шилжилтийг тусгаж байна. Ирээдүйн ухаалаг програм хангамжийн загварууд нь тэдгээрийг ажиллуулахад шаардлагатай суурь бүтэцгүйгээр (backbone) огт хэрэгцээгүй гэдгийг Уолл Стрит ойлгосон. Асар том дата төвүүдийг тэжээж буй өндөр зурвасын өргөнтэй санах ойгоос эхлээд өндөр хүчдэлийн үйлдвэрлэлийн сүлжээг зохицуулдаг бат бөх тэжээлийн модулиуд хүртэл тоног төхөөрөмж хаан хэвээр байна.
Эрчим хүчний менежментийн компаниуд асар их өсөлтийг мэдэрч байгаа бол санах ойн чип үйлдвэрлэгчид үүнтэй ижил тэсрэлттэй парадигмын шилжилтийг туулж байна. Micron Technology (MU) компани түүхэндээ анх удаагаа 1 триллион ам.долларын зах зээлийн үнэлгээний босгыг түр хугацаанд давснаар дэлхийн анхаарлын төвд орлоо. Энэхүү түүхэн амжилт нь UBS-ийн шинжээчид ирэх 12 сарын зорилтот үнийг 535 ам.доллароос одон орны мэт санагдах 1,625 ам.доллар болгон өсгөсөн гялалзсан тайлангаа танилцуулсны дараахан тохиов. Хөрөнгө оруулагчид хариу үйлдэл үзүүлэхдээ цаг хугацаа алдалгүй Micron-ий хувьцааг ганцхан арилжааны явцад 19.3%-иар үсэргэж, 895.88 ам.долларт хаагдлаа.
Эдгээр зэрэгцээ зах зээлийн хөдөлгөөнийг холбож буй зүйл бол салбарыг хамарсан нийлүүлэлтийн ноцтой хомсдол юм. Компаниуд дата төв болон цахилгаан автомашины урт хугацааны капиталын хөрөнгө оруулалтаа чипний үйлдвэрлэл гүйцэж чадахааргүй хурдаар өргөжүүлж байна. Бодит байдлыг авч үзвэл, Micron компани өндөр зурвасын өргөнтэй санах ойн (HBM) чипнийхээ энэ оныг дуусталх бүх нийлүүлэлтийг бүрэн урьдчилан борлуулж дууссанаа аль хэдийн баталсан.
Нийлүүлэлт түгжигдэж, эрэлт дээд цэгтээ хүрснээр ON хувьцаа нь хагас дамжуулагчийн өргөн зах зээлтэй зэрэгцэн өсөж, S&P 500 болон Nasdaq Composite индексүүдийг шинэ дээд амжилтад хүргэв. Зах зээлийн туршлагатай стратегичдын нэгдсэн дүгнэлтээр бол бид бүтцийн "супер мөчлөг" (supercycle) рүү орсон бөгөөд энэ нь эрэлт хэрэгцээ ердийн өсөлт, уналтын мөчлөгийг дагахын оронд экспоненциал хэлбэрээр өсдөг ховор зах зээлийн үе шат юм.
ON хувьцаа нь Micron зэрэг түншүүдийнхээ хамт яагаад ийм түрэмгийгээр өсөж байгааг үнэхээр ойлгохын тулд өдөр тутмын хувьцааны ханшаас илүү корпорацын бодит балансыг харах хэрэгтэй. Үнэлгээний энэхүү тэсрэлт нь жижиг хөрөнгө оруулагчдаас үүдэлтэй хөөсрөл биш юм; энэ нь ирэх арван жилийн нийлүүлэлтийн гинжин хэлхээгээ баталгаажуулж буй технологийн аварга компаниудын асар их захиалгаар тэтгэгдэж байна.
AI сүлжээний ачаалал: Орчин үеийн AI дата төвүүд нь эрчим хүчийг асар ихээр хэрэглэдэг. ON Semiconductor-ийн хамгийн сүүлийн үеийн цахиурын карбид (SiC) тэжээлийн модулиуд нь эрчим хүчний нарийн төвөгтэй хуваарилалтыг удирдах, дулааны алдагдлыг бууруулах, эрчим хүчний үр ашгийг нэмэгдүүлэхэд нэн чухал, хамгийн эрэлттэй бүтээгдэхүүн болоод байна.
Дэлхий даяарх ноцтой хуримтлагдсан захиалгууд: Micron-ий дууссан санах ойн хүчин чадалтай адил томоохон чип үйлдвэрлэгчдийн үйлдвэрлэсэн дэвшилтэт тэжээлийн чипүүд болон аналог мэдрэгчүүд нь асар их захиалгын үлдэгдэлтэй (backlogs) тулгарч байгаа нь эдгээр корпорацуудад үнээ тогтоох асар их хүчийг өгч байна.
Ухаалаг автомашины хувьсал: Дата төвүүдээс гадна ухаалаг эрчим хүчний сүлжээ болон дээд зэрэглэлийн цахилгаан автомашины урт хугацааны шилжилт нь маш нарийн, удаан эдэлгээтэй, автомашины зэрэглэлийн тэжээлийн хагас дамжуулагчийг тасралтгүй шаардсаар байна.
| Тикер | Компанийн нэр | Сүүлийн үеийн үнэ | 52 долоо хоногийн дээд | Жилийн эхнээсх өөрчлөлт |
| ON | onsemi Corp | $127.00 | $131.00 (зах зээлийн бус) | +134% |
| MU | Micron Tech | $895.88 | $937.47 (зах зээлийн бус) | +213% |
| SPX | S&P 500 Index | 7,519.12 | 7,519.12 | Түүхэн дээд цэг |
Графикийн үүднээс авч үзвэл, чип үйлдвэрлэгчдийн энэхүү сүүлийн үеийн өсөлтийг дэмжиж буй техникийн бүтэц маш бат бөх харагдаж байна. Өдрийн болон долоо хоногийн хугацааны интервалыг харахад ON хувьцааны өсөлтийн шалтгаан нь институциудын хуримтлалын (accumulation) сонгодог дүр төрхийг харуулж байна.
Хөдөлгөөнт дундажийн дэмжлэг болон арилжааны хэмжээний баталгаажуулалт
Энэ оны эхээр тус хувьцаа 60.00-70.00 ам.долларын хооронд эрүүл хуримтлалын суурь бүсэд хэдэн сарын турш чимээгүйхэн нэгдсэн хөдөлгөөн (consolidation) хийсэн. Үнэ сэтгэл зүйн 100.00 ам.долларын босгыг хүчтэй давмагц автоматжуулсан системийн худалдан авах хөтөлбөрүүдийн давалгааг өдөөсөн. Тус хөрөнгө оруулалт одоо 50 өдрийн болон 200 өдрийн экспоненциал хөдөлгөөнт дундажаасаа (EMA) хамаагүй дээгүүр тогтвортой арилжаалагдаж байна. Хамгийн гол нь, 127.00 ам.доллар руу хийсэн сүүлийн үеийн үсрэлт нь өдрийн дундаж арилжааны хэмжээнээс хамаагүй өндөр түвшинд хийгдсэн бөгөөд энэ нь том сангууд зөвхөн богино хугацааны моментумоор тоглох бус, урт хугацааны позицыг идэвхтэй үүсгэж байгааг баталж байна.
Дэмжлэг, эсэргүүцэл
Өмнөх хэдэн сарын турш үргэлжилсэн 118.00 ам.доллар орчмын эсэргүүцлийн бүс амжилттайгаар суурь дэмжлэгийн түвшин болон хувирлаа. Хэрэв ашиг угаалт (profit-taking) эсвэл макро эдийн засгийн ерөнхий сөрөг нөлөөлөл нь түр зуурын хөрөлтийн үеийг өдөөвөл, техник шинжилгээний шинжээчид 115.00–118.00 ам.долларын зурваст хүчтэй худалдан авалтын хамгаалалт үүснэ гэж хүлээж байна.
Дээд талдаа бол, хувьцаа түүхэн дээд цэгийн гүн рүү нэвтэрч байгаа тул дээд талын бүтцийн ямар ч эсэргүүцэлгүй сонгодог "үнэ хайх" (price discovery) үе шатанд орсон байна. Анхны нэгдсэн хөдөлгөөний сэтрэлтээс зурсан стандарт Фибоначчийн өргөтгөлийн (Fibonacci extension) хэрэгслийг ашиглавал дараагийн гол дээд бай нь сэтгэл зүйн 135.00 ам.долларын тэмдэг, түүний дараа 148.00 ам.долларын өргөтгөлийн түвшин байна.
Моментум осциллятор ба богино хугацааны эрсдэлүүд
Өдрийн график дээрх харьцангуй хүчний индекс (RSI) одоогоор 73.4 гэсэн маш өндөр түвшинд байгаа бөгөөд энэ нь техникийн хувьд хувьцааг хэт худалдаж авсан (overbought) гэж тэмдэглэдэг. Хүчтэй өсөлтийн зах зээлд (bull market) капитал тус салбар руу цутгасаар байх тул моментум осцилляторууд хэдэн долоо хоногийн турш хэт худалдаж авсан төлөвт байж чаддаг.
Гэсэн хэдий ч трейдерүүд Goldman Sachs Prime Services-ийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээллийг анхаарах хэрэгтэй бөгөөд үүнд жижиг хөрөнгө оруулагчид болон индексийн сангууд түрэмгийгээр худалдан авч байгаа ч зарим хэсэгчилсэн хедж сангууд эрсдэлээ тэнцвэржүүлэхийн тулд ашгаа хэсэгчлэн авч эхэлснийг заажээ. Энэ нь макро төлөв байдал гайхалтай байгаа хэдий ч 20 өдрийн хөдөлгөөнт дундажийг дахин шалгах богино хугацааны үл ялиг техникийн уналт үүсэх нь зөвхөн хэвийн үзэгдэл төдийгүй, гадна үлдсэн бэлэн мөнгөний хувьд хамгийн тохиромжтой орох цэг болно гэдгийг харуулж байна.
Арилжааны заалуудаар эргэлдэж буй олон тэрбум долларын асуулт бол энэхүү тасралтгүй хурд оны хоёрдугаар хагаст моментумоо хадгалж чадах уу гэдэг асуудал юм. Цөөн хэдэн баавгайн (bears) талынхан үнэ-ашгийн өндөр харьцаанд (P/E multiples) санаа зовж, дата төвийн дэд бүтцийн зардал эцэстээ тогтворжих шинж тэмдгийг хайж байгаа ч макро эдийн засгийн суурь өгөгдлүүд бүтцийн урт наслалт руу шууд зааж байна.
ON хувьцаа өсөхийн хэрээр бизнесийн бүтцийн суурь үзүүлэлтүүд гайхалтай бат бөх харагдаж байна. Ирээдүйг бүтээхийн тулд цахиурын төгсгөлгүй нийлүүлэлт шаардлагатай гэдгийг өргөн зах зээл эргэлт буцалтгүйгээр ойлгосон. Энэ нь хамгийн сүүлийн үеийн ерөнхий хиймэл оюун ухааны (AGI) загваруудыг ажиллуулж буй серверийн кластер эсвэл дотоод эрчим хүчний эх үүсвэрт зохицуулалт хийж буй үйлдвэрлэлийн эрчим хүчний сүлжээ байхаас үл хамааран, дэвшилтэт чипнүүд дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн амин чухал валют хэвээр байна.
Технологийн салбарт ажиглагдаж буй зах зээлийн энэхүү гайхалтай олон талт өргөжилт нь асар том парадигмын шилжилтийг онцолж байна. ON хувьцаа өсөж, 127.00 ам.доллар гэсэн түүхэн үнийн цэгтээ хүрч, Micron компани 1 триллион ам.долларын элит тоглогчийн статусаа баттай бэхжүүлж байгаа тул хагас дамжуулагчийн салбар нь дэлхийн эдийн засгийн гол зүтгүүр гэдгээ баталлаа.
Богино хугацааны техникийн индикаторууд нь моментум осцилляторууд түр хугацаанд хэт худалдаж авсан дохио өгч байгааг сануулж, ойрын хугацаанд үл ялиг нэгдсэн хөдөлгөөн (consolidation) үүсэж магадгүйг анхааруулж байгаа ч бүтцийн суурь эрэлт сулрах ямар ч шинж тэмдэг алга байна. Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид болон макро хөрөнгийн менежерүүдийн хувьд үнийн аливаа үл ялиг уналт нь энэхүү асар хүчирхэг, үе үеийн технологийн өсөлтийн зах зээл (tech bull market) доторх өндөр магадлалтай худалдан авах боломж гэж харагдах болно.
