Нийтэлсэн огноо: 2026-05-05
UPS-ийн хувьцаа 5-р сарын 4-нд 10.5% унаж, $96.31-д хүрэв, Amazon Supply Chain Services нь багц хүргэлтийн компаниудын хувьд зах зээлийн эрсдэлийн үнэлгээг өөрчилснөөр.
Энэхүү зарах хөдөлгөөн нь зөвхөн Amazon-ийн логистикийн тэлэлтийн тухай гарчигт өгсөн урвал байсангүй. Энэ нь өргөн хүрээнд UPS-ийн үнэ тогтоох чадвар, сүлжээний нягтрал, үйл ажиллагааны хөшүүрэг, болон 2026 оны маржины сэргэлтийг өрсөлдөгч томорч буй нөхцөлд дахин үнэлсэн үйл явц байв.
Энэхүү бууралтыг UPS компани 2026 оны нийт жилийн орлогыг ойролцоогоор $89.7 тэрбум, non-GAAP тохируулсан үйл ажиллагааны маржийг ойролцоогоор 9.6% гэж дахин баталсны дараа тохиосон. Тэр удирдамж хэвээр байгаа ч хөрөнгө оруулагчид Amazon нь логистикийн дэд бүтцээ гадаад бизнесүүдэд илүү их нээж байгаатай холбогдуулан UPS-ийн сэргэлтийн замд илүү өндөр эрсдлийн премиум тооцож байна.
UPS-ийн хувьцаа өдөртөө хамгийн багадаа $95.98 хүртэл арилжаалагдсаны дараа хаалтаар $96.31-д хүрч 10.5%-иар буурсан.
Арилжааны хэмжээ 18.5 сая хувьцаанд хүрсэн бөгөөд энэ нь энгийн бага багцтай бууралтаас илүү өргөн хүрээний эрсдэл бууруулах үйлдлийг илтгэж байна.
UPS нь 2026 оны эхний улирлын орлогыг $21.2 тэрбум, non-GAAP тохируулсан үйл ажиллагааны ашгийг $1.32 тэрбум, тохируулсан өтгөжүүлсэн нэгжийн ашиг (EPS)-ийг $1.07 гэж мэдээлэв.
АНУ дотоодын орлого 2.3%-иар буурсан бол нэг ширхэг бүтээгдэхүүн тутамд тооцсон орлого 6.5%-иар өссөн нь үнэ тогтоолт баттай байгааг харуулж байхад хэмжээний шингээлт сул байгааг илтгэж байна.
Олон улсын орлого 3.8%-иар өссөн бөгөөд энэ нь нэг ширхэг тутамын орлогын 10.7%-ийн өсөлтөөр дэмжигдсэн нь энэ сегмент илүү цэвэр дохиог өгч байна.
Amazon Supply Chain Services буюу ASCS нь Amazon-ын ачаа тээвэр, тархалт, гүйцэтгэл болон багц илгээх чадварыг өөрийн зах зээлээс гаднах бизнесүүдэд өргөжүүлж байна. Amazon энэ үйлчилгээг янз бүрийн хэмжээ, салбарын компаниудын хувьд өргөн хүрээний логистикийн платформ болгон байршуулсан бөгөөд зөвхөн өөрийн худалдааны сувагтай холбогдсон худалдагчдад зориулсан нэмэлт гэж үзэхгүй байна.
Энэхүү урвал нь өрсөлдөөнтэй холбоотой өргөн хүрээний үр дагаврыг харуулж байна. ASCS нь Amazon-д UPS, FedEx, бүс нутгийн тээвэрлэгчид болон гуравдагч талын логистикийн операторууд ашигтай хэмжээний хэмжээ олдог зах зээлд илүү шууд үүрэг гүйцэтгэх боломж олгож байна. Эрсдэл нь зөвхөн сүүлчийн бэлэглэлтэд хязгаарлагдахгүй. Энэ нь ачаа тээвэр, нөөцийн байрлал, агуулах, гүйцэтгэл, багц нэвтрүүлэлт болон хэрэглэгч рүү хүргэх хүргэлтийн гүйцэтгэлд хүртэл хүрнэ.
UPS-ийн хувьд хөрөнгө оруулагчид Amazon-ыг зөвхөн маржин бага болж буй жижиглэн хэрэглэгч гэж үзэхээ больсон. Тэд Amazon-ыг сул чөлөөт хүчин чадлыг арилжаалж, үндсэн тээвэрлэгчдийн эдийн засагт дарамт үзүүлэх хэмжээний хүртэл сүлжээний оператор гэж үнэлж эхэлсэн.
Багц тээвэрлэгчид маршрут нягтрал ба хөрөнгийн ашиглалтаар орлого олдог. Багцын хэмжээ ихсэх тусам зогсоолын үр ашиг, төвийн гүйдэл, нисэх онгоцны ашиглалт болон ачааны автомашины бүтээмж сайжирдаг. Хэмжээ буурсан үед тогтмол сүлжээний зардал цөөн багц дээр тархан үйл ажиллагааны хөшүүргийг бууруулна.
UPS аль хэдийн маржины бага Amazon-ын хэмжээгээр үүссэн илүүдлийг бууруулж, үүнийг өндөр маржитай бизнесээр орлуулж байна. ASCS нь UPS дахин сэргээхийг зорьж буй ижил чиглэлүүдэд гадаад ачигчийн эрэлтэнд өрсөлдөж байгаа учраас энэ шилжилтийг улам төвөгтэй болгоно. Иймээс хувьцааны хөдөлгөөн нь зөвхөн өөр логистикийн өрсөлдөгчидтэй холбоотой урвал биш, маржинд холбогдох эрсдэлийн дахин үнэлгээг тусгасан үйл явц юм.
UPS-ийн эхний улирлын үр дүн нь компани хүнд шилжилтийн үе шатыг туулсаар байгааг харуулав. Нийт орлого бага зэрэг буурсан бол non-GAAP тохируулсан үйл ажиллагааны маржин өнгөрсөн жилийн 8.2%-аас 6.2%-д шахагдсан. Non-GAAP тохируулсан үйл ажиллагааны ашиг $1.32 тэрбум болж, өмнөх $1.76 тэрбум байсан үзүүлэлтээс буурсан.
| Үзүүлэлт | 2026 оны 1-р улирал | Зах зээлийн дохио |
|---|---|---|
| Нэгдсэн орлого | $21.2B | Орлогын суурь тогтворжиж байна |
| Non-GAAP тохируулгатай үйл ажиллагааны ашиг | $1.32B | Ашгийн сэргэлтийн зам одоогоор сул байна |
| Non-GAAP тохируулгатай үйл ажиллагааны ашиг маржин | 6.2% | Жилийн зорилтоос их доогуур |
| АНУ дотоодын орлого | $14.13B | Дотоод хэмжээний даралт үргэлжилж байна |
| АНУ-ын нэг ширхэг тутамд орлого | +6.5% | Үнэ тогтоох сахилга бат хэвээр |
| Олон улсын орлого | $4.54B | Сегментын илүү хүчтэй хурдац |
| Олон улсын нэг ширхэг тутам орлого | +10.7% | Илүү өндөр чанартай орлогын профайл |
| 2026 оны орлогын зорилт | $89.7B | Удирдамж дахин батлагдсан |
| 2026 оны тохируулсан ашиг маржины зорилт | 9.6% | Хурц сайжруулалт шаардлагатай |
Өгөгдөл сэргэлтийн замыг илүү нарийсч байгааг харуулж байна. UPS нь тодорхой коридорууд дээр үнэ тогтоох чадвартай боловч хэмжээний сулрал энэ ашиг тусыг шингэлсээр байна. Компанид орлогын алдагдлаас түргэн сэргээх тулд зардлыг бууруулах, сүлжээг дахин зохион байгуулах болон бүтээгдэхүүний холимог бүтэцийг сайжруулах шаардлагатай.
АНУ дотоодын пакет 2026 оны 1-р улиралд $14.13 тэрбум орлого олсон нь нэг жилийн өмнөх $14.46 тэрбумаас буурсан. Тохируулсан үйл ажиллагааны ашиг маржин зөвхөн 4.0% байсан бол 2025 оны 1-р улиралд энэ үзүүлэлт 7.0% байсан.
Энэхүү сегмент нь Amazon-ын тээвэрлогистикийн өргөтгөлд хамгийн их мэдрэгшилтэй. Дотоод багцын эдийн засаг нь багцын нягтрал, маршрутын бүтээмж, хөдөлмөрийн үр ашигт ихэвчлэн тулгуурладаг. Хэрэв ASCS нь аж ахуйн нэгж тээвэгчдийн дунд хүчээ авч чадвал хөрөнгө оруулагчид UPS-ийн дотоод маржины сэргэлтийн боломжийг илүү бага хязгаартай гэж үзэх магадлалтай.
Олон улсын пакет нь портфелийн илүү хүчтэй хэсгийг бүрдүүлсээр байна. Орлого $4.54 тэрбумд өссөн ба нэг ширхэг тутамд орлого 10.7%-аар нэмэгджээ. Тохируулсан үйл ажиллагааны ашиг маржин нь 12.1% бөгөөд АНУ дотоодын сегментээс мэдэгдэхүйц өндөр байна.
Энэхүү холимог нь хөрөнгө оруулалтын үндэслэлийг дэмжиж байгаа ч дотоод даралтыг бүрэн нөхөж чадахгүй. Олон улсын ачилт ихэвчлэн илүү өндөр өгөөж ба гаалийн холбогдолтой үйлчилгээний өндөр үнэ цэнэтэй байдаг. Асуудал бол олон улсын өсөлт нь дотоод зардал шингээгдэх даралтыг хангалттай хурдан нөхөн тэнцүүлж, UPS-ийн 2026 оны маржины зорилтыг дэмжих эсэх юм.
Арилжааны хэв маяг эрс сулрав. UPS нь $102.83 дээр нээгдэж, $95.98 болон $107.50-ын хооронд арилжаалагдаж, сессийн хамгийн доод түвшинтэй ойролцоо $96.31-д хаагджээ. Энэ хүрээ нь хаалтыг зарагчид хянасан гэдгийг илтгэж байгаа бөгөөд хожимдсон сессийн хуримтлалын тодорхой нотолгоо цөөн байна.
Даруй дэмжлэг ойролцоогоор $95-аас $96 орчимд байрлаж байна. Энэ бүсээс тогтвортой доош тасралтгүй уналт гарвал хувьцаа өмнөх доош чиглэлийн түвшнүүдийг гүнзгий дахин шалгах эрсдэлд орох болно. Өөрийнх нь эсрэг татан орж буй нийлүүлэлт дахин гарч ирж болох урьдчилсан зарагдсан бүс нь одоо $103-аас $108 орчимд эсэргүүцэл үүсгэж байна.
Ойрын хугацааны хөдөлгөөний хурдац урьд мэдээний хүрээнээс доогуур арилжаалагдаж байгаатай холбогдуулан муудаж байна. $103-ыг давсан сэргэлт доош даралтыг сулруулж болох ч хөрөнгө оруулагчид Amazon-ээс үүдэлтэй үнэ бууралтыг давах гэж буйг илтгэхийн тулд $108-ыг давсан байдал шаардлагатай юм.
Үүнээс өмнө, өсөлтийн rallies нь хоёрдугаар улирлын үйл ажиллагааны маржины илүү тод нотолгоо гарахаас өмнө эсрэг хөрөнгөтэй ногдол ашиг буурулах сантай худалдаа явуулж байж болно.
UPS-ийн хувьцаа ASCS-ыг гаргаснаас болж багцын зах зээлийн өрсөлдөх хүрээг дахин тогтоосноос 10.5%-иар унав. Асуудал нь UPS нь глобал логистикийн операторын хувьд хамааралгүй болсон явдал биш юм. Харин асуудал бол Amazon тээврийн хүчин чадлыг ижил илгээгч зах зээл рүү зарж байх үед UPS маржийг хэрхэн сэргээх вэ гэдэгт байна.
Компанид үнэ тогтоох сахилга бат, олон улсын өгөөж, эрүүл мэндийн логистик дахь илэрхий оролцоо болон зардал бууруулах тохируулгууд зэрэг ашигтай талууд үргэлжилсээр байна. Одоо гүйцэтгэл энэ ачааг үүрч байна. UPS нь сүлжээг дахин зохион байгуулснаар нягтралыг хамгаалж, өгөөжийг хадгалж, тохируулсан ашиг маржийг 2026 оны зорилт руу ойртуулж чадахыг харуулах ёстой.
ASCS-ын дараа үнэлгээний дэмжлэг нь сэргэлтийн домогт төдий биш, харин UPS багцыг шинэ өрсөлдөөний муруйгаас хэрхэн хамгаалж болохыг хэмжиж болох нотолгоогоор дэмжигдэх эсэхээс хамаарна.
