Нийтэлсэн огноо: 2026-04-29
TSMC-ийн хоёрдугаар улирлын удирдамж нь AI эрэлтийн тасалдал үүссэн тухай дохио өгсөнгүй. Эхний улирлын орлого US$35.9 billion, хоёрдугаар улирлын удирдамж US$39.0 billion-аас US$40.2 billion байх тохиолдолд илүү чухал мессеж нь хамгийн орчин үеийн тооцооллын эрэлт хэвээр байгаа бөгөөд дараагийн хязгаарлалтыг HBM болон дэвшилтэт савлагаа руу шилжиж байгааг харуулж байна — энд SK hynix нь чухал давхар шалгалт болох юм.
TSMC-ийн 2026 оны нэгдүгээр улирлын орлого US$35.9 billion-д хүрч, өмнөх таамгаас давсан ба HPC нь улирлаар улирлаас 20 хувиар өсч орлогын 61 хувийг бүрдүүлсэн нь AI тооцооллын эрэлт өсөлтийн тулгуур хэвээр байна гэдгийг илтгэнэ.
Хоёрдугаар улирлын дундаж утга US$39.6 billion болон жилийн өсөлтийг долларын үнээр 30 хувиас дээш гэж өгсөн удирдамж нь Азийн AI нийлүүлэлтийн сүлжээнд ойрын хугацаанд эрэлтийн сулрал үүсэхийг үгүйсгэж байна.
Хязгаарлалт нь цэвэр ваферын нийлүүлэлтээс HBM комплекс руу шилжиж байна, энд санах ойг давхарлах, дэвшилтэт савлагаа болон интеграцийн цаг үе нь илүү ихээр нийлүүлэлт бэлэн болохыг тодорхойлно.
SK hynix бол дараагийн шийдвэрлэх шалгалт бөгөөд тэдний 4-р сарын 23-ны орлогын дуудлага нь HBM3E болон HBM4-ийн нийлүүлэлт, үнэ болон савлагааны өсөлтүүд нь foundry-гийн дэмждэг AI эрэлтэд хурдацтай нийцэж байгааг харуулах эсэхийг тодорхойлох болно.
TSMC-ийн тоон үзүүлэлтүүд нь эрэлт уналт биш, нийлүүлэлт ба гүйцэтгэлийн тухай түүхийг өгч байна. Орлого, маржин, бүтээгдэхүүний холимог болон жилийн ерөнхий төсөөлөл бүгд leading-edge болон HPC-тай холбоотой AI-ын хүчийг үргэлжилж байгааг зааж байна.
TSMC нь 2026 оны эхний улирлын орлогыг US$35.9 billion, брутто маржийг 66.2 percent, үйл ажиллагааны маржийг 58.1 percent гэж мэдээлсэн. Дараа нь хоёрдугаар улирлын орлогыг US$39.0 billion-аас US$40.2 billion гэж чиглүүлж, брутто маржийг 65.5 percent-аас 67.5 percent, үйл ажиллагааны маржийг 56.5 percent-аас 58.5 percent гэж заасан. Дундаж утгаар нь энэ нь US$39.6 billion орлого бөгөөд улирлаас улирлын 10.3 percent өсөлт юм.
Гол гарчигтай адил холимог ч тэнцүү чухал. Эхний улирлын орлогын 61 percent-ыг HPC бүрдүүлж, 7-нм болон түүнээс доош технологиуд ваферын орлогын 74 percent-г эзэлж байна. TSMC мөн AI-тай холбоотой эрэлт маш хүчтэй хэвээр байгааг хэлж, 2026 оны жилийн орлогын өсөлтийг долларын үнээр 30 percent-аас дээш гэж нэмсэн. Эдгээр нь foundry-д AI-ийн сонирхол сулрах дохиог өгөхгүй.
Хариулт нь TSMC өмнөх талын эрэлтийг баталсаар байгаа ч дэвшилтэт савлагаа хязгаарлагдмал хэвээр байгааг тодотгосон явдал юм. Ваферын эрэлт тогтвортой байхад савлагаа нь хязгаарлагдаж байгаагийн улмаас дараагийн саад нь эцсийн зах зээлээс илүү HBM давхар ба интеграцийн гинж болохоор шилжиж байгаа нь тодорхой болно.
TSMC-ийн дуудлага хоёр зүйл дээр тодорхой байсан.
Нэгдүгээрт, компанид үйлчлүүлэгчид болон үүлэн үйлчилгээ үзүүлэгчдээс AI эрэлтийн талаар хүчтэй дохио ирж байна, ачааллын онцлогоо агентлаг AI руу улам шилжиж байгаатай холбогдон token intensity нэмэгдэж байгаа нь дэмжинэ.
Хоёрдугаарт, дэвшилтэт савлагааны хүчин чадал маш хязгаарлагдмал хэвээр байна, энэ нь OSAT түншүүдтэй илүү ойрхон хамтран ажиллах шаардлагатай болгодог. Ийнхүү нийлбэр нь зах зээлийн анхаарлыг "AI эрэлт тогтворжиж байна уу?" хэмээн асуухаас илүү "экосистем нь хангалттай өндөр зурвасын системийг цагт нь угсарч нийлүүлж чадах уу?" руу шилжүүлдэг.
Эндээс HBM-ийн гацалтын онол илүү итгэмээр болж байна. HBM нь зүгээр санах ойны шугам биш. Энэ нь DRAM процесс технологи, давхарлах, дулааны менежмент, сав баглаа дизайн болон foundry талын дэвшилтэт савлагаатай огтлолцдог. Хэрэв энэ хэсэг хязгаарлагдмал хэвээр байвал ваферын эхлэлт болон эцсийн эрэлт сайн байлаа ч AI акселераторуудын хүргэлт нийлүүлэлтээр хязгаарлагдсан хэвээр үлдэх боломжтой.
SK Hynix-ийн өөрийн мэдээллүүд энэ ойлголтыг бэхжүүлж байна. 2025 оны аравдугаар сард тус компани дараагийн жилийн HBM нийлүүлэлтийн хэлэлцээрийг дуусгасан бөгөөд дараачийн жилийн бүх DRAM болон NAND үйлдвэрлэлийн бүрэн хэрэглэгчийн эрэлтийг баталгаажуулсан гэж мэдэгдсэн.
2026 оны нэгдүгээр сард компани HBM-ээс орох орлого жилийн өмнөхтэй харьцуулахад хоёр дахин их болсон, томоохон хэмжээний HBM4 үйлдвэрлэл явагдаж байгаа, Чеонжу болон Индианад дэвшилтэт савлагааны байгууламжууд урагшилж байна гэж мэдээлсэн. Энэ нь эрэлтийг эрж хайж байгаа компани биш, эрэлтэд хөл нийлүүлэх гэж оролдож буй компанийн дүр зураг юм.
SK Hynix-ийн 4-р сарын 23-ны орлогын тайлан нь AI нийлүүлэлтийн хязгаарлалт одоо HBM-ийн хүртээмж, HBM-ийн холимог болон савлагааны бэлэн байдалд төвлөрч байна гэдгийг баталж чадах эсэхийг тодорхойлж чадна. Гол асуудал нь AI эрэлт байгаа эсэх биш, харин санах ой тал нь үүнийг хүргэлтэд бэлэн хэмжээнд хурдан хувиргаж чадах эсэх юм.
Гурван мэдээлэл хамгийн их ач холбогдолтой байх болно.
Нэгдүгээрт, хөрөнгө оруулагчид HBM3E ачилтууд хязгаарлагдмал хэвээр байгааг баталсан мэдээлэл болон HBM4-ийн баталгаажуулалт ба үйлдвэрлэлийн өсөлт хуваарьт явагдаж байгааг үзэхийг хүснэ.
Хоёрдугаарт, ямар ч M15X-ийн гарцын шинэчлэлт, дэвшилтэт сав баглаа боодлын өргөтгөл, болон хэрэглэгчдэд хуваарилах байдал дээрх мэдээлэл нийлүүлэлт нөхөж байгааг харуулна.
Гуравдугаарт, DDR5 болон enterprise SSD-ийн эрэлтийн талаарх тайлбар нь AI capex санах ойны бусад давхаргад тарж байгаа эсэхийг харуулах болно.
Тодорхой тайлан нь TSMC-ийн мессежийг бэхжүүлэх болно: Ази тивийн AI нийлүүлэлтийн сүлжээнд харагдахуйц эрэлт хэвээр байгаа ч гол хязгаарлалт нь санах ой болон сав баглаа боодолд гүнзгийрч байна.
Эмх цэггүй хэвлэлт, харин эсрэгээр нь, AI эрэлтийг заавал үгүйсгэхгүй. Энэ нь илүү их магадлалтай нь нийлүүлэлтийн сүлжээнд ургац, баталгаажуулалт, эсвэл савлагааны интеграци нь мөнгөжих процессыг хойшлуулж байна гэж дохио өгөх байж болно. Энэ нь 4-р сарын 23-ны жинхэнэ ач холбогдол юм.
Тийм. Q2-ийн дундаж нь US$39.6 billion бөгөөд энэ нь ойролцоогоор 66.5 хувь брутто ашигны маржинтайг зааж байна. TSMC-ийн жилийн харьцаагаар 30%-аас их өсөлтийг төсөөлж байга нь AI-д чиглэсэн полупроводникүүдийн эрэлт тогтвортой байгааг илтгэнэ.
Ваферийн эрэлт хэвээр байгаа мэт харагдаж байна. Илүү гол хязгаар бол экосистем нь AI системийг бүрэн дуусгах хангалттай HBM болон дэвшилтэт сав баглаа боодол нийлүүлэх чадвартай эсэх юм. Энэгүй бол хүчтэй foundry гаралт эцсийн ачилтанд бүрэн шилжихгүй.
SK Hynix гол байр суурьтай бөгөөд HBM-д их эрэлт, HBM4-ийн өсөлтийн үйл ажиллагаа, санах ой үйлдвэрлэл болон дэвшилтэт сав баглаа боодлын аль алинд нь хүчин чадлын өргөтгөл хийж байгаагаа илчилсэн. Тийм учраас түүний орлого нь AI санах ой нийлүүлэлтийн нөхцөл байдалд шууд уншигдах дохио болдог.
TSMC-ийн хамгийн сүүлийн улирлын үр дүн нь гол AI өгүүлэлтийг хэвээр хадгаллаа. Орлогын удирдамж, ашигны бүтэц, удирдлагын тайлбарууд нь салбар foundry түвшинд эрэлтийн асуудалтай тулгараагүйг харуулж байна.
Гэхдээ хязгаарлалт нь HBM болон дэвшилтэт сав баглаа боодлын чиглэл рүү шилжиж байна; энд санах ойн нийлүүлэлт, сав баглаа боодлын төвөгтэй байдал, гүйцэтгэлийн сахилга бат нь ваферийн ерөнхий хэрэгцээнээс илүү чухал болсон.
SK Hynix-ийн 4-р сарын 23-ны орлого нь уг сааталтай холбоотой онолыг баталсан, хойшлогдсон, эсвэл зүгээр л тоног төхөөрөмж ба сав баглаа боодлын хүчин чадал руу нэг алхмаар цаашлуулсан эсэхийг тогтооно.
