Нийтэлсэн огноо: 2026-01-28
ЭРСДЛИЙН ЧУХАЛ АНХААРУУЛГА
Энэхүү нийтлэл нь WTI түүхий нефть (XTIUSD)-ийн талаар авч үзэж байгаа бөгөөд түүний үнэ нь хориг арга хэмжээ, далайн тээврийн хяналт зэрэг геополитикийн үйл явдлуудаас ихээхэн нөлөөлөл авч болзошгүй. Үүний улмаас зах зээлд маш өндөр хэлбэлзэл үүсэх, мөн гэнэт ликвидитийн дутагдалд орох эрсдэлтэй. Энэхүү нийтлэл нь зөвхөн зах зээлийн шинжилгээний зорилготой бөгөөд хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш болно. Дэлгэрэнгүй мэдээллийг энэхүү баримт бичгийн төгсгөл дэх бүрэн тайлбараас харна уу.
2026 оны 1-р сарын дунд үеийн байдлаар Венесуэлтэй холбоотой хориг арга хэмжээ болон далайн тээврийн хэрэгжилт нефтийн үнийн тогтоцод шууд нөлөөлөх хүчин зүйл болж, ойрын саруудад WTI-ийн үнийг дахин үнэлэх боломжийг бий болгож байна. Зах зээл мөн нефть тээвэрлэлт, даатгал, санхүүжилт, зохицуулалтын шаардлагуудын хүрээнд саадгүй хөдөлж чадах эсэх, эсвэл саатах, гацах эрсдэл үүсэх эсэхэд анхаарч байна. Гол асуулт нь энэ нөхцөл байдал хангалттай удаан үргэлжилж, бодит нөлөө үзүүлэх эсэх, эсвэл нөөц нэмэгдэх суурьтай зах зээлд богино хугацааны эрсдэлийн нэмэгдэл болж замхарч алга болох эсэх юм.
EBC платформ дээр XTIUSD нь АНУ-ын доллараар үнэлэгдсэн WTI түүхий нефтийг илэрхийлдэг. WTI нь АНУ-ын нөөцийн өөрчлөлт, боловсруулах үйлдвэрийн үйл ажиллагаа, ойрын хугацааны (prompt) бүтэц дээр дарамт үүсэх үед хамгийн түрүүнд хариу үзүүлдэг жишиг үзүүлэлт юм.
Венесуэлийн нефтийн экспорт нь ихэвчлэн хүнд болон маш хүнд төрлийн нефтиэс бүрддэг бөгөөд тэдгээрийн ихэнх нь Ориноко бүсээс гаралтай. Эдгээр нефтийг тогтвортой тээвэрлэж, экспортлохын тулд илүү хөнгөн нефтьтэй холих шаардлагатай байдаг бөгөөд олон жилийн хөрөнгө оруулалтын дутагдлаас болж хуучирсан дэд бүтцэд тулгуурладаг. Венесуэлийн хязгаарлалт нь газрын дээрх хүчин чадал, нийлүүлэлтийн бүх хэлхээний найдвартай байдлаас шууд хамаардаг.
Мөн эх газрын болон далайн нефтийг ялгаж ойлгох нь зүйтэй. Үйлдвэрлэл болон ихэнх хадгалалт газар дээр явагддаг ч энд дурдсан “далайн” нефть гэдэг нь хөвөгч хадгалалт буюу агуулах дүүрсэн, эсвэл хүргэлт хэт эрсдэлтэй үед танкер дээр хадгалагдаж буй нефтийг хэлнэ. Хөвөгч хадгалалтын хэмжээ огцом өсөх үед Венесуэл “хоёр талын” эрсдэлтэй болдог. Шинэ хориг арга хэмжээ эдгээр нефтийг далайд гацуулах боломжтой боловч худалдааны суваг дахин нээгдэхэд хуримтлагдсан нийлүүлэлт зах зээлд гэнэт их хэмжээгээр орж ирж болзошгүй.
Бодлого ба логистик мөргөлдөж байна: тээвэрлэлтийн эрсдэл нь үйлдвэрлэл өөрчлөгдөхөөс өмнө хүртээмжийг бууруулж чадна.
Нөөцөөс илүү урсгал чухал: чиглэл өөрчлөгдөх, саатал, хөвөгч хадгалалт нь эрсдэлийг маш хурдан дахин үнэлэхэд хүргэнэ.
Нийлүүлэлтийн сэргэлт шууд биш: дэд бүтэц, холих түүхий эд, экспортын бөглөрөл нь хэмжээ хурдан эргэж сэргэхэд саад болдог.
2026 оны 1-р сарын дунд үед WTI нь баррель тутамд 59–60 ам.долларын хооронд арилжаалагдаж байгаа нь одоогийн эрсдэлийн үнэлгээний тодорхой эхлэл цэг юм. Хэрэгжилтийн тал дээр АНУ далайд авах арга хэмжээгээ эрчимжүүлсэн. Нийтийн мэдээллээр Венесуэлийн нефтийн хөдөлгөөнтэй холбоотой танкер хураах ажиллагаа явагдаж, үргэлжилж буй кампанит ажлын хүрээнд нийт долоон хөлөг онгоц хураагдсан байна.
Нийлүүлэлтийн хувьд, үйлдвэрлэгчдийн судалгаагаар OPEC-ийн олборлолт 2025 оны 12-р сард өдөрт ойролцоогоор 28.40 сая баррель байсан нь өмнөх сараас 100,000 баррелиар буурсан үзүүлэлт юм. Үүнтэй зэрэгцэн Венесуэлийн олборлолт мөн хугацаанд ойролцоогоор 70,000 баррелиар буурсан байна. Эдгээр тоо нь Венесуэлийг дахин “урсгалын эрсдэл” гэж үнэлж байгааг харуулж байгаа бөгөөд зах зээл бодитоор нефть хөдөлж, цагтаа хүрч чадах эсэхэд илүү төвлөрч байгааг илтгэнэ.
Экспорт болон хадгалалтын хувьд өгөгдөл нь бүрэн зогсолтоос илүүтэй саатлыг илтгэж байна. Нийтийн мэдээлэлд дурдсан нийлүүлэлтийн хэлэлцээрийн хүрээнд Венесуэлд хадгалагдаж буй 50 сая баррель хүртэлх нефтийг борлуулах боломжтой ч логистик болон хадгалалтын хязгаарлалт удаа дараа саад болж, ахиц удаашралтай хэвээр байна.
Хамгийн ойлгомжтой айдас бол хориг, хяналт экспортын хүртээмжийг бууруулах явдал. Харин илүү далд нөлөө нь WTI дагадаг зах зээлийн хэсгүүдэд энэ саатал хэр хурдан илэрдэгт оршино.
Нэгдүгээрт, боловсруулах үйлдвэрийн орлуулалт. Венесуэлийн хүнд нефть нь ялангуяа АНУ-ын Мексикийн булангийн бүсийн тодорхой боловсруулах үйлдвэрийн тохиргоонд зориулагдсан байдаг. Хүнд нефтийн нийлүүлэлт хүндрэхэд үйлдвэрүүд түүхий эдийн бүтэцээ өөрчилж, орлуулах эх үүсвэр хайж, бүтээгдэхүүний гарцыг тохируулдаг. Эдгээр өөрчлөлт нь АНУ-ын нөөцийн хөдөлгөөн болон ойрын хугацааны дохионд илэрч, WTI яг энэ хэсэгт хариу үзүүлдэг.
Хоёрдугаарт, гүйцэтгэлийн зардал. Хориг арга хэмжээг дагаж мөрдөх дарамт нь илүү хатуу даатгалын нөхцөл, банкны шаардлага, урт аяллаар дамжин нэг баррель нефтийг хөдөлгөх зардлыг нэмэгдүүлдэг. Хэдийгээр хэмжээ эцэстээ өөр чиглэлд шилжиж чадсан ч саатал өөрөө ойрын хугацааны эрсдэлийг дахин үнэлэхэд хангалттай.
Гуравдугаарт, хөвөгч хадгалалт. Далай дээр хадгалагдаж буй нефть нь зах зээлийн савлуур хүчин зүйл болдог. Хяналт чангарахад эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг ч нөхцөл өөрчлөгдөж, даатгал болон хоригийн шалгалт зөвшөөрөгдвөл танкер-танкер шилжилтээр дамжин боловсруулах үйлдвэрүүд рүү орж ирснээр үнийн өсөлтийг хязгаарлаж чадна.
WTI-ийн хувьд “наалдамхай” өсөлт нь нэг удаагийн мэдээний үсрэлтээс илүүтэйгээр бодитой чангарал удаан үргэлжилж байгааг нотлох дохио шаардана.
Одоогоор зах зээлд чухалд тооцогдож буй дохио нь:
Саатал нь зөвхөн холын чиглэлд төвлөрөх үү, эсвэл Мексикийн булангийн бүсийн түүхий нефтийн баланс, АНУ-ын нөөцийн өөрчлөлт, WTI муруйн урд хэсэгт илэрч эхлэх үү
Хөвөгч хадгалалт үргэлжлэн өсөж, буулгалтын эрсдэл тогтвортой хэвээр байна уу
Геополитикийн томоохон мэдээ физик систем хүлээгдсэнээс хурдан дасан зохицвол богино хугацаанд замхарч болдог.
Хяналт, чиглэл, буулгалтын эрсдэл зэрэгцэн чангарахад Венесуэлийн экспортын урсгал хэдхэн хоногийн дотор огцом буурах боломжтой. Харин бүрэн, шууд зогсолт удаан үргэлжилнэ гэдэг нь илүү өндөр босго бөгөөд ихэнхдээ суурь хувилбар биш байдаг.
Хэмжээ ба тойрч гарах арга: Шууд чиглэл хаагдсан ч нефть бүрэн алга болдоггүй. Зарим ачилт далайд хадгалагдаж, танкер-танкер шилжилтээр дамжих, эсвэл зуучлагчдаар дамжин Азийн зах зээл рүү чиглэж чадна.
Хадгалсан нефть = шууд нийлүүлэлт биш: Нефть оршиж байгаа ч ачих, даатгуулах, санхүүжүүлэх, буулгах боломж бүрдэх хүртэл “нийлүүлэлт” болдоггүй. Хяналтын эрсдэл өсөж, газрын дээрх сав дүүрсэн үед ачилт хөвөгч хадгалалтад гацаж болдог.
Дэд бүтцийн бодит байдал: АНУ-ын албан тушаалтнууд болон салбарын хэлэлцүүлгүүд Венесуэлийн хуучирсан системийг хурдан өсөлтөд саад болж байгааг удаа дараа онцолж ирсэн. Өөдрөг хувилбарууд ч хөрөнгө оруулалт, засвар шинэчлэлт шаарддаг.
Хэрэв “туйлын хувилбар” магадлал багатай бол юу чухал хэвээр үлдэх вэ?
АНУ-ын хоригийн хэрэгжилт, далайн хяналт нь бүх нефтийг зогсоох шаардлагагүй. Зүгээр л тээвэрлэлтийн эрсдэл, зардлыг өсгөж, аяллыг удаашруулж, далайн хадгалалтыг нэмэгдүүлэхэд хангалттай. Энэ мэт жижиг саад ч хэлбэлзлийг нэмэгдүүлж, ойрын хугацааны дохиог чангатгана.
Энэ үрэлтийн нөлөө нь “хөргөх нөлөө” үүсгэж, шүүхийн хураалтын зөвшөөрөл, хоригийн хэрэгжилт нь албан ёсны хориг тавиагүй ч түншүүдийг ачилт авах, санхүүжүүлэхээс болгоомжлоход хүргэдэг.
Ийм зан төлөвийн өөрчлөлт нь зарим урсгал үргэлжилж байгаа ч чиглэл өөрчлөгдөх, аяллын хугацаа уртсах, хөвөгч хадгалалт нэмэгдэх, очих зах зээлийн бүтэц өөрчлөгдөх зэргээр физик өгөгдөлд хурдан тусгалаа олдог.
Түвшинг зорилт гэхээс илүү тухайн үеийн давамгай түүхтэй уялдсан хүрээ гэж харах нь илүү ашигтай.
60 ам.долларын орчим: 1-р сарын дунд үеийн боломжит эхлэл цэг (сүүлийн арилжаанд WTI ~59.6).
50 ам.долларын доод–дунд хэсэг: Эрсдэлийн нэмэгдэл арилж, нөөц давамгайлах үед зах зээл буцаж очдог бүс.
50 ам.доллараас доош: Нөөцийн нэмэгдэл тогтвортой хэвээр байвал илүү ач холбогдолтой бүс. EIA-ийн таамгаар WTI 2026 онд дунджаар ~52 ам.доллар, улмаар 2026 оны сүүлээр 50-аас доош түвшинд байна.
60-аас дээш: АНУ-ын ойрын хугацааны дохио тодорхой чангарах, эсвэл хэдхэн өдрөөс илүү үргэлжилнэ гэж зах зээл итгэхүйц саатлын түүх шаардлагатай бүс.
Гол нь тогтвортой байдал юм. Венесуэлтэй холбоотой мэдээ WTI-ийг хурдан хөдөлгөж чадна, гэхдээ нөөц нэмэгдэх суурьтай зах зээлд урсгал болон ойрын бүтэц баталгаажихгүй бол урт хугацаанд дахин үнэлэх нь ховор.
| Сценари | Бодлогын чиглэл | Урсгалын нөлөө | Зах зээлийн боломжит хариу | Ажиглах зүйл |
|---|---|---|---|---|
| 1) Хяналт чангарах | АНУ далайд илүү олон хураалт, шүүхийн арга хэмжээ | Экспорт хязгаарлагдаж, саатал, хөвөгч хадгалалт нэмэгдэнэ | Эрсдэлийн нэмэгдэл өсөж, хэлбэлзэл нэмэгдэнэ | Шинэ хураалт, шүүхийн идэвх, “харанхуй” тээвэр |
| 2) Лицензээр зохицуулсан зөөлрөл | Зөвшөөрөгдсөн суваг тодорхой болно | Ачилт тогтворжиж, чиглэл сайжирна | Эрсдэлийн нэмэгдэл буурч, анхаарал нөөцөд шилжинэ | Бодлогын заавар, тогтвортой ачих ба хүргэлт |
| 3) Холимог үр дүн | Дуу чимээ их, жигд бус хөнгөлөлт | Урсгал савлаж, чиглэлийн бүтэц хэлбэлзэнэ | Хүрээний арилжаа, мэдээгээр огцом үсрэлт | Сар тутмын чиглэлийн хуваарилалт, тасалдсан хэв маяг |
EBC нь НҮБ, АНУ-ын OFAC, Европын Холбоо зэрэг холбогдох бүх хоригийн зохицуулалтыг чанд мөрддөг. Энэхүү нийтлэл дэх хориг болон хэрэгжилтийн талаарх хэлэлцүүлэг нь зөвхөн зах зээлийн боломжит нөлөөг шинжлэх зорилготой бөгөөд ямар нэг бодлогын таамаглал, хоригийг тойрч гарах зөвлөгөө биш юм.
Хөвөгч хадгалалтын чиг хандлага: Далайн нефть өссөөр байна уу, эсвэл буулгалтын суваг нээгдэж багасаж байна уу
Хэрэгжилтийн халуун: Хураалтын давтамж, хууль эрх зүйн арга хэмжээ, хоригт орсон тээвэрт хандах байр суурийн өөрчлөлт
Ази руу чиглэсэн гүйцэтгэл: Ачилтууд хуримтлагдсаар байна уу, эсвэл цэвэрлэгдэж байна уу
WTI-ийн хариу үйлдэл: Огцом өсөлт хэдхэн сессийн дотор арилж байна уу, эсвэл олон сесс хадгалагдаж, бодит урсгалын дарамтыг илтгэж байна уу
Нөөцийн суурь түүх: Нөөц нэмэгдэх хандлага хэвээр байна уу, учир нь энэ нь өсөлтийн дээд хязгаарыг тодорхойлно
Эдгээр сэдвийг дагаж буй арилжаачдын хувьд EBC – Дэлхийн шилдэг* брокертой хамт XTIUSD (WTI түүхий нефть)-ийг арилжаалаарай.
*World Finance-аас 3 жил дараалан шагнал хүртсэн: Best FX Trading Platform 2023, Best CFD Broker 2024, Best Trading Platform 2025, Most Trusted Broker 2025. Online Money Awards – Best CFD Provider 2025.
Татгалзах мэдэгдэл ба анхааруулга
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн мэдээллийн зориулалттай бөгөөд EBC Financial Group болон түүний бүх аж ахуйн нэгжүүдээс ("EBC") зөвлөмж эсвэл зөвлөгөө өгөхгүй. Маржингаар Forex болон Зөрүүний Гэрээ (CFD) арилжаалах нь өндөр эрсдэлтэй бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй байж болно. Алдагдал нь таны хадгаламжаас давж болно. Арилжаа хийхээсээ өмнө та арилжааны зорилго, туршлагын түвшин, эрсдэлийн дур хүслээ сайтар бодож, шаардлагатай бол бие даасан санхүүгийн зөвлөхтэй зөвлөлдөх хэрэгтэй. Статистик эсвэл өнгөрсөн хөрөнгө оруулалтын гүйцэтгэл нь ирээдүйн гүйцэтгэлийн баталгаа биш юм. EBC нь энэхүү мэдээлэлд найдахаас үүдэлтэй аливаа хохирлыг хариуцахгүй.
