มาตรการคว่ำบาตรเวเนซุเอลาอาจส่งผลต่อราคาน้ำมันดิบ WTI ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าหรือไม่?

คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงที่สำคัญ
บทความนี้กล่าวถึงราคาน้ำมันดิบ WTI (XTIUSD) ซึ่งราคาอาจได้รับผลกระทบอย่างมากจากเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น การคว่ำบาตรและการบังคับใช้กฎหมายทางทะเล ซึ่งอาจนำไปสู่ความผันผวนอย่างรุนแรงและการสูญเสียสภาพคล่องอย่างฉับพลัน บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการวิเคราะห์ตลาดเท่านั้นและไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน โปรดดูข้อความปฏิเสธความรับผิดชอบฉบับเต็มที่ท้ายเอกสารนี้สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม

นับตั้งแต่กลางเดือนมกราคม 2026 มาตรการคว่ำบาตรและการบังคับใช้กฎหมายทางทะเลที่เกี่ยวข้องกับเวเนซุเอลาได้กลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีผลต่อราคาน้ำมัน โดยมีศักยภาพที่จะปรับราคาน้ำมันดิบ WTI ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตลาดกำลังตอบสนองต่อความเป็นไปได้ที่น้ำมันจะสามารถเคลื่อนย้ายผ่านการขนส่ง การประกันภัย การจัดหาเงินทุน และการปฏิบัติตามกฎระเบียบโดยไม่ล่าช้าหรือติดค้าง คำถามหลักคือ เหตุการณ์นี้จะทำให้เงื่อนไขตึงตัวนานพอที่จะส่งผลกระทบหรือไม่ หรือจะจางหายไปกลายเป็นความเสี่ยงระยะสั้นอีกครั้งในตลาดที่ยังมีฐานการสะสมสินค้าคงคลังอยู่

บริบทการซื้อขาย: บนแพลตฟอร์มของ EBC นั้น XTIUSD คือราคาน้ำมันดิบ WTI ที่คิดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ WTI เป็นดัชนีอ้างอิงที่มักจะตอบสนองเมื่อเกิดภาวะตึงเครียดในสินค้าคงคลังของสหรัฐฯ การดำเนินงานของโรงกลั่น และโครงสร้างระยะสั้น

เหตุใดน้ำมันดิบของเวเนซุเอลาจึงแตกต่าง (และเหตุใดจึงสำคัญต่อ WTI): การส่งออกน้ำมันของเวเนซุเอลาส่วนใหญ่เป็นน้ำมันดิบหนักและหนักมาก ซึ่งส่วนใหญ่มาจากแหล่งน้ำมันโอริโนโก น้ำมันเหล่านี้มักต้องผสมกับน้ำมันดิบชนิดเบากว่าเพื่อให้สามารถขนส่งและส่งออกได้อย่างน่าเชื่อถือ และต้องพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานที่เก่าแก่ซึ่งได้รับผลกระทบจากการลงทุนที่ไม่เพียงพอมาหลายปี เวเนซุเอลาจึงมีข้อจำกัดในด้านศักยภาพและความน่าเชื่อถือของโครงสร้างพื้นฐานบนพื้นดินตลอดทั้งห่วงโซ่

นอกจากนี้ การแยกแยะความแตกต่างระหว่างน้ำมันบนบกและน้ำมันนอกชายฝั่งก็เป็นประโยชน์เช่นกัน ในขณะที่การผลิตและการจัดเก็บส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนบก คำว่า "นอกชายฝั่ง" ในที่นี้หมายถึงการจัดเก็บแบบลอยตัว: น้ำมันดิบที่เก็บไว้ในเรือบรรทุกน้ำมันเนื่องจากถังเต็มหรือการขนส่งมีความเสี่ยงสูงเกินไป เมื่อระดับการจัดเก็บแบบลอยตัวเพิ่มสูงขึ้น เวเนซุเอลาจึงกลายเป็นความเสี่ยง "สองทาง" มาตรการคว่ำบาตรใหม่สามารถทำให้น้ำมันเหล่านี้ติดอยู่กลางทะเลได้ แต่การเปิดเส้นทางการค้าอีกครั้งอาจทำให้ตลาดเต็มไปด้วยน้ำมันที่เก็บไว้โดยฉับพลัน

ประเด็นสำคัญ

• นโยบายกำลังขัดแย้งกับระบบโลจิสติกส์: ความเสี่ยงด้านการขนส่งอาจทำให้สินค้าหมดก่อนที่การผลิตจะเปลี่ยนแปลง

  
  

• ปริมาณการไหลเวียนมีความสำคัญมากกว่าปริมาณสำรอง: การเปลี่ยนแปลงเส้นทาง ความล่าช้า และการจัดเก็บในคลังลอยน้ำ สามารถเปลี่ยนแปลงราคาความเสี่ยงได้อย่างรวดเร็ว

  
  

• การฟื้นตัวของอุปทานไม่ได้เกิดขึ้นทันที: โครงสร้างพื้นฐาน การผสมวัตถุดิบ และปัญหาคอขวดในการส่งออก เป็นปัจจัยที่จำกัดความเร็วในการกลับมาของปริมาณสินค้า

การพิจารณาจากตัวเลข

ราคาน้ำมันดิบ WTI อยู่ระหว่าง 59 ถึง 60 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมกราคม 2026 ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่ชัดเจนสำหรับการประเมินความเสี่ยงในปัจจุบัน ในส่วนของการบังคับใช้กฎหมาย การดำเนินการของสหรัฐฯ ในทะเลได้ทวีความรุนแรงขึ้น การเปิดเผยข้อมูลต่อสาธารณะระบุถึงการยึดเรือบรรทุกน้ำมันหลายลำที่เชื่อมโยงกับการขนส่งน้ำมันจากเวเนซุเอลา โดยจำนวนเรือที่ถูกยึดในปฏิบัติการที่กำลังดำเนินอยู่เพิ่มขึ้นเป็นเจ็ดลำ

ในด้านอุปทาน การสำรวจความคิดเห็นของผู้ผลิตคาดการณ์ว่าผลผลิตของ OPEC จะอยู่ที่ประมาณ 28.40 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนธันวาคม 2025 ซึ่งต่ำกว่าเดือนก่อนหน้าประมาณ 100,000 บาร์เรลต่อวัน ขณะที่เวเนซุเอลาลดลงประมาณ 70,000 บาร์เรลต่อวันในช่วงเวลาเดียวกัน การคาดการณ์เหล่านี้เน้นย้ำประเด็นในระยะสั้นที่ว่าเวเนซุเอลากำลังถูกมองว่าเป็นความเสี่ยงด้านการไหลเวียนอีกครั้ง ซึ่งหมายความว่าตลาดกำลังให้ความสำคัญกับว่าน้ำมันจะสามารถเคลื่อนย้ายและมาถึงตามกำหนดเวลาได้จริงหรือไม่ มากกว่าปริมาณน้ำมันที่มีอยู่ตามทฤษฎี

ในส่วนของการส่งออกและการจัดเก็บ ตัวเลขชี้ให้เห็นถึงการหยุดชะงักมากกว่าการหยุดอย่างสิ้นเชิง กรอบข้อตกลงด้านอุปทานที่อธิบายไว้ในรายงานข่าวสาธารณะอนุญาตให้ขายน้ำมันดิบที่เก็บไว้ในเวเนซุเอลาได้มากถึง 50 ล้านบาร์เรล แต่ความคืบหน้าเป็นไปอย่างช้าๆ โดยมีการกล่าวถึงข้อจำกัดด้านโลจิสติกส์และการจัดเก็บซ้ำแล้วซ้ำเล่า

ความสัมพันธ์ระหว่างช่องแคบเวเนซุเอลาและน้ำมันดิบ WTI

ความกังวลที่เห็นได้ชัดคือ การห้ามและการกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะลดปริมาณการส่งออกลง ส่วนผลกระทบที่ไม่ชัดเจนนักคือ ความเร็วในการเกิดการหยุดชะงักในส่วนต่างๆ ของตลาดที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ติดตามอยู่

ประการแรก การทดแทนโรงกลั่น น้ำมันดิบ หนักของเวเนซุเอลาถูกส่งไปยังโรงกลั่นที่มีโครงสร้างเฉพาะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในระบบโรงกลั่นชายฝั่งอ่าวเม็กซิโกของสหรัฐฯ เมื่อการจัดหาน้ำมันดิบหนักทำได้ยากขึ้น โรงกลั่นจะปรับตารางการผลิต ค้นหาน้ำมันทดแทน และเปลี่ยนแปลงผลผลิต การปรับเปลี่ยนเหล่านั้นจะปรากฏให้เห็นในการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังของสหรัฐฯ และส่งสัญญาณต่างๆ ซึ่งเป็นจุดที่ราคาน้ำมันดิบ WTI มักจะตอบสนอง

ประการที่สอง ต้นทุนการดำเนินการ แรงกดดันด้านการปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตรสามารถเพิ่มต้นทุนในการขนส่งน้ำมันดิบหนึ่งบาร์เรลได้ เนื่องจากเงื่อนไขประกันภัยที่เข้มงวดขึ้นและเงื่อนไขธนาคารที่ยุ่งยากมากขึ้นสำหรับเจ้าของเรือและผู้ค้า รวมถึงระยะเวลาการเดินทางที่ยาวนานขึ้น แม้ว่าปริมาณน้ำมันจะเปลี่ยนเส้นทางในที่สุด แต่ความล่าช้าเพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะปรับราคาความเสี่ยงในระยะสั้นได้แล้ว

ประการที่สาม การจัดเก็บแบบลอยตัว น้ำมันที่เก็บไว้นอกชายฝั่งอาจกลายเป็นตัวแปรสำคัญของตลาดได้ มันจะเพิ่มความเสี่ยงเมื่อมีการบังคับใช้กฎหมายเข้มงวดขึ้น แต่ก็อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาได้เช่นกัน หากสถานการณ์เปลี่ยนแปลงและน้ำมันที่เก็บไว้เริ่มถูกส่งมอบให้กับผู้ซื้อปลายทางผ่านการถ่ายโอนจากเรือสู่เรือและเข้าสู่โรงกลั่นเมื่อการตรวจสอบประกันภัยและการคว่ำบาตรอนุญาต

การระบุสัญญาณบ่งชี้การปรับตัวขึ้นของราคาอย่างยั่งยืน

สำหรับราคาน้ำมันดิบ WTI การเคลื่อนไหวที่ "ยึดติด" มักต้องมีหลักฐานว่าความปั่นป่วนนั้นส่งผลให้เกิดสัญญาณการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่เพียงแค่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเพียงครั้งเดียว

สัญญาณที่มีความสำคัญต่อตลาดในปัจจุบัน ได้แก่:

• ไม่ว่าความปั่นป่วนจะยังคงกระจุกตัวอยู่ในเส้นทางการขนส่งระยะไกล หรือเริ่มปรากฏให้เห็นในดุลราคาน้ำมันดิบชายฝั่งอ่าวเม็กซิโก การเปลี่ยนแปลงของสต็อกในสหรัฐฯ และการปรับตัวขึ้นของราคาน้ำมันดิบ WTI ในช่วงต้น และ

  
  

• ไม่ว่าการสร้างคลังเก็บน้ำมันลอยน้ำจะยังคงดำเนินต่อไปหรือไม่ ซึ่งบ่งชี้ว่าความเสี่ยงจากการปล่อยมลพิษยังคงมีอยู่

ข่าวใหญ่ระดับภูมิรัฐศาสตร์อาจจางหายไปอย่างรวดเร็วหากระบบทางกายภาพปรับตัวได้เร็วกว่าที่คาดไว้

เหตุใดผลลัพธ์แบบ “ช็อกสูงสุด” จึงไม่น่าจะเกิดขึ้น

การลดลงอย่างรวดเร็วของปริมาณการส่งออกของเวเนซุเอลาภายในไม่กี่วันเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นได้ เมื่อการบังคับใช้กฎหมาย การกำหนดเส้นทาง และความเสี่ยงด้านการขนถ่ายสินค้าเข้มงวดขึ้น แต่การหยุดการส่งออกอย่างสมบูรณ์ในชั่วข้ามคืนนั้นเป็นเรื่องที่ยากกว่ามาก และแทบจะไม่เกิดขึ้นในกรณีพื้นฐานเลย

• การปรับขนาดและวิธีแก้ปัญหาเฉพาะหน้า: เมื่อเส้นทางการขนส่งโดยตรงตึงตัว สินค้าไม่ได้หายไปทั้งหมดเสมอไป น้ำมันบางส่วนที่ปกติจะส่งตรงไปยังผู้ซื้อปลายทางอาจถูกเก็บไว้ที่แท่นขุดเจาะนอกชายฝั่ง ถ่ายโอนผ่านเรือต่อเรือ หรือเปลี่ยนเส้นทางไปยังเอเชียผ่านตัวกลาง

  
  

• ปริมาณน้ำมันดิบที่เก็บไว้ไม่ได้หมายความว่าจะพร้อมจำหน่ายทันที: แม้ว่าจะมีน้ำมันดิบอยู่จริง แต่จะถือว่าพร้อมจำหน่ายก็ต่อเมื่อสามารถบรรทุก ขนส่ง ประกันภัย จัดหาเงินทุน และขนถ่ายได้เท่านั้น เมื่อความเสี่ยงด้านการบังคับใช้กฎหมายสูงขึ้นและแท็งก์เก็บน้ำมันบนบกมีจำกัด สินค้าอาจติดอยู่กลางทะเลในคลังเก็บน้ำมันลอยน้ำจนกว่าจะมีผู้ซื้อและเส้นทางการขนส่งที่ถูกต้องตามกฎหมาย

  
  

• ความเป็นจริงด้านโครงสร้างพื้นฐาน: คำกล่าวของเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ และการหารือในภาคอุตสาหกรรมชี้ให้เห็นซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า ระบบที่ล้าสมัยของเวเนซุเอลาเป็นข้อจำกัดต่อการพัฒนาอย่างรวดเร็ว แม้แต่สถานการณ์ในแง่ดีที่สุดก็ยังขึ้นอยู่กับการลงทุนและการซ่อมแซม ไม่ใช่การเปลี่ยนระบบอย่างฉับพลัน

แรงกดดันที่ละเอียดอ่อนกว่า แต่ยังคงส่งผลต่อตลาด

หาก "มาตรการขั้นรุนแรง" ไม่น่าจะใช้ได้ผล แล้วอะไรคือสิ่งสำคัญต่อไป?

การบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตรของสหรัฐฯ และการสกัดกั้นทางทะเลไม่จำเป็นต้องหยุดการขนส่งน้ำมันทุกบาร์เรลเพื่อเปลี่ยนแปลงราคา เพียงแค่เพิ่มความเสี่ยงและต้นทุนในการดำเนินการที่เกิดจากการขนส่งที่ช้าลงและการถือครองน้ำมันนอกชายฝั่งที่เพิ่มขึ้น แม้แต่อุปสรรคเพียงเล็กน้อยก็เพียงพอที่จะเพิ่มความผันผวนและทำให้สัญญาณการซื้อขายกระชับขึ้น

ความขัดแย้งนี้ก่อให้เกิด "ผลกระทบเชิงลบ" ซึ่งหมายยึดทรัพย์และการดำเนินการริบของศาลรัฐบาลกลาง ควบคู่ไปกับการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร อาจทำให้คู่สัญญาไม่กล้าที่จะขนส่งหรือให้เงินทุนแก่สินค้าที่ไม่มีการปิดกั้นอย่างเป็นทางการ

การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมเหล่านี้สามารถปรากฏให้เห็นได้อย่างรวดเร็วในข้อมูลทางกายภาพในรูปแบบของการเปลี่ยนเส้นทาง เวลาการขนส่งที่ยาวนานขึ้น พื้นที่จัดเก็บข้อมูลแบบลอยตัวที่มากขึ้น และส่วนผสมของปลายทางที่เปลี่ยนแปลงไป ในขณะที่การแยกส่วนช่วยให้การไหลเวียนบางส่วนยังคงดำเนินต่อไปได้

แผนภูมิราคาน้ำมันดิบ WTI ในปี 2026

แทนที่จะมองระดับต่างๆ เป็นเป้าหมาย การคิดเป็นช่วงที่สอดคล้องกับเรื่องราวหลักในแต่ละช่วงนั้นจะมีประโยชน์มากกว่า

• ประมาณ 60 ดอลลาร์: ถือเป็นราคาเริ่มต้นที่สมเหตุสมผลในช่วงกลางเดือนมกราคม โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 59.6 ดอลลาร์

  
  

• ช่วงราคา 50 ดอลลาร์ต้นๆ ถึงกลางๆ: เป็นช่วงราคาที่ตลาดหวนกลับมาเมื่อค่าพรีเมียมความเสี่ยงลดลง และปริมาณสินค้าคงคลังเป็นตัวบ่งชี้หลัก

  
  

• ราคาต่ำกว่า 50 ดอลลาร์: โซนราคาที่จะมีความสำคัญมากขึ้นหากการก่อสร้างยังคงดำเนินต่อไป สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ (EIA) คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI จะเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 52 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2026 และต่ำกว่า 50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงปลายปี 2026 เนื่องจากปริมาณน้ำมันส่วนเกินยังคงดำเนินต่อไป

  
  

• ราคาตั้งแต่ 60 ดอลลาร์ต้นๆ ขึ้นไป: โซนที่โดยทั่วไปแล้วต้องการสัญญาณที่ชัดเจนจากตลาดสหรัฐฯ หรือสถานการณ์ที่ตลาดเชื่อว่าจะสร้างความปั่นป่วนและยืดเยื้อเกินกว่าสองสามช่วงการซื้อขาย

  
  

หัวใจสำคัญคือความต่อเนื่อง ข่าวที่เกี่ยวข้องกับเวเนซุเอลาสามารถทำให้ราคาน้ำมันดิบ WTI เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว แต่ในสภาวะที่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น ตลาดมักต้องการการยืนยันในด้านปริมาณการซื้อขายและโครงสร้างที่ชัดเจนก่อนที่จะปรับราคาในระยะยาว

สิ่งที่น่าติดตามชมต่อไป

EBC ปฏิบัติตามกฎระเบียบการคว่ำบาตรที่เกี่ยวข้องทั้งหมดอย่างเคร่งครัด รวมถึงกฎระเบียบของสหประชาชาติ สำนักงานควบคุมทรัพย์สินต่างประเทศของสหรัฐฯ (OFAC) และสหภาพยุโรป บทความนี้กล่าวถึงการคว่ำบาตรและการดำเนินการบังคับใช้กฎหมายโดยมีวัตถุประสงค์เพียงเพื่อวิเคราะห์ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดเท่านั้น ไม่ถือเป็นการคาดการณ์นโยบายใดๆ และไม่ควรตีความว่าเป็นคำแนะนำที่มุ่งหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรใดๆ

• แนวโน้มการจัดเก็บน้ำมันลอยน้ำ: ปริมาณน้ำมันลอยน้ำจะยังคงเพิ่มสูงขึ้นหรือจะเริ่มลดลงเมื่อเส้นทางการระบายน้ำมันกลับมาเปิดให้บริการอีกครั้ง?

  
  

• ระดับความเข้มงวดในการบังคับใช้กฎหมาย: ความถี่ในการยึดสินค้า การดำเนินคดีทางกฎหมาย และการเปลี่ยนแปลงท่าทีต่อการขนส่งสินค้าที่ถูกคว่ำบาตร

  
  

• การดำเนินการขนส่งไปยังเอเชีย: ปริมาณน้ำมันที่อยู่ระหว่างการขนส่งไปยังเอเชียและเส้นทางอื่นๆ จะยังคงสะสมต่อไปหรือเริ่มมีการระบายออก

  
  

• รูปแบบการตอบสนองของ WTI: ราคาพุ่งสูงขึ้นแล้วค่อยๆ ลดลงภายในหนึ่งหรือสองรอบการซื้อขาย หรือคงอยู่ต่อเนื่องหลายรอบการซื้อขาย ซึ่งบ่งชี้ถึงความเครียดจากภาวะเศรษฐกิจมากกว่าอารมณ์ความรู้สึก

  
  

• เรื่องราวพื้นฐานเกี่ยวกับสินค้าคงคลัง: เรื่องราวการสร้างสินค้าคงคลังจะยังคงอยู่หรือไม่ เพราะมันมีผลต่อขอบเขตที่การปรับตัวขึ้นของราคาหุ้น

สำหรับนักลงทุนที่ติดตามแนวโน้มเหล่านี้ แนะนำให้ซื้อขาย XTIUSD (น้ำมันดิบ WTI) กับ EBC โบรกเกอร์ที่ดีที่สุดในโลก*

*ได้รับการยอมรับจาก World Finance ติดต่อกัน 3 ปีซ้อน: แพลตฟอร์มซื้อขาย FX ที่ดีที่สุดปี 2023 โบรกเกอร์ CFD ที่ดีที่สุดปี 2024 แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ดีที่สุดปี 2025 โบรกเกอร์ที่น่าเชื่อถือที่สุดปี 2025 และรางวัล Online Money Awards สาขาผู้ให้บริการ CFD ที่ดีที่สุดปี 2025

ข้อสงวนสิทธิ์และการอ้างอิง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น และไม่ได้เป็นการแนะนำหรือให้คำปรึกษาจาก EBC Financial Group และหน่วยงานทั้งหมดในเครือ ("EBC") การซื้อขายฟอเร็กซ์และสัญญาซื้อขายส่วนต่าง (CFD) ด้วยมาร์จินมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนทุกคน การขาดทุนอาจเกินกว่าเงินฝากของคุณ ก่อนทำการซื้อขาย คุณควรพิจารณาอย่างรอบคอบถึงเป้าหมายการซื้อขาย ระดับประสบการณ์ และความเสี่ยงที่คุณยอมรับได้ และควรปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินอิสระหากจำเป็น สถิติหรือผลการลงทุนในอดีตไม่ได้รับประกันผลการดำเนินงานในอนาคต EBC จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเชื่อถือข้อมูลนี้