Нийтэлсэн огноо: 2025-12-01
Зах зээлийн капиталжуулалт буюу зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн гадаад хувьцааны нийт зах зээлийн үнэлгээ юм. Энэ нь нэг хувьцааны одоогийн зах зээлийн үнийг бүх хувьцааны тоонд үржүүлэх замаар тооцогддог.
Зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн хэмжээний талаарх нийтлэг хэрэглэгддэг, энгийн хэмжүүр юм. Хөрөнгө оруулагчид, шинжээчид болон индекс нийлүүлэгчид үүнийг компанийн ангилалд оруулах, хөрөнгө оруулалтын удирдамжийг тогтоох, мөн компанийн болон салбарын хоорондох харьцангуй хэмжээний зөрүүг харьцуулахад ашигладаг.
Зах зээлийн үнэлгээг тооцоолох стандарт томъёо нь энгийн. Хувьцааны үнийг бүх хувьцааны тоонд үржүүлнэ.
Жишээлбэл, хэрвээ компанийн 200 сая хувьцаа байгаа бөгөөд хувьцаа тус бүрийн үнэ нь 2.50 доллар бол зах зээлийн үнэлгээ нь 500 сая доллар байна. Зах зээлийн үнэлгээ нь зах зээлийн үнэ өөрчлөгдсөөр байх үед өөрчлөгддөг. Мөн компанийн хувьцаа шинээр гаргах эсвэл өмнө нь гаргасан хувьцаагаа буцаан худалдан авах үед энэ нь өөрчлөгддөг.
Олон хүмүүс хувьцаа баталсан, гаргасан, болон байгаа хувьцааг холбож ойлгодог. Бүтээгдэхүүн гаргасан хувьцаа гэдэг нь бүх хөрөнгө оруулагчдын эзэмшиж буй хувьцаанууд бөгөөд компанийн эзэмшиж байгаа санхүүгийн хувьцаануудыг оруулаагүй байдаг.
Зах зээлийн үнэлгээний томъёонд зөвхөн байгаа хувьцаануудыг ашигладаг. Зах зээлийн үнэлгээ нь зах зээлийн хөдөлгөөнд суурилсан үзүүлэлт бөгөөд шууд санхүүгийн үнэ цэнэ биш гэдгийг анхаарах нь чухал.
Зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн ангилалд оруулахад өргөн хэрэглэгддэг. Доорх хүснэгтэд ерөнхий ангилалууд болон тэдгээрийн шинж чанаруудыг товчоор оруулсан болно. Тухайн индекс нийлүүлэгч болон бүс нутгаас хамааран нарийн тооцооллын хязгаарууд өөр байж болох ч, чанарын ялгаа нь хөрөнгө оруулагчдад хэрэгтэй байдаг.
| Ангилал | Дундаж Хэмжээ (ойролцоогоор) | Дундаж Шинж Чанарууд |
|---|---|---|
| Том компани | 10 тэрбум доллароос илүү | Эдгээр компаниуд ихэвчлэн сайн үндэслэгдсэн байдаг. Тэд тогтвортой орлого, илүү их ликвид байдалтай бөгөөд харьцангуй бага хэлбэлзэлтэй байдаг. Ихэвчлэн гол индексүүдэд орж, байгууллагын эзэмшилд ордог. |
| Дунд компани | 2 тэрбум доллароос 10 тэрбум долларын хооронд | Дунд компаниуд ихэвчлэн өсөх потенциалтай бөгөөд жижиг компанитай харьцуулахад илүү тогтвортой байдаг. Тэд зах зээлийн хувьцаагаа өргөжүүлэх магадлалтай бөгөөд хөрөнгө оруулагчид тэнцвэртэй эрсдэл ба өгөөжийг эрэлхийлэхэд таатай байдаг. |
| Жижиг компани | 300 сая доллароос 2 тэрбум долларын хооронд | Жижиг компаниуд өндөр өсөх боломжтой байдаг боловч ихэнхдээ өндөр эрсдэл ба хэлбэлзэлтэй байдаг. Ликвид байдал бага байж болох бөгөөд тус компаниудын үр дүн нь илүү хязгаарлагдмал эсвэл хоёр талт байх боломжтой. |
| Микро болон нано компани | 300 сая доллароос бага | Эдгээр компаниуд ихэвчлэн эрт үеийн, бага арилжаалагдсан эсвэл маш мэргэжлийн байдаг. Тэд хамгийн өндөр эрсдэлтэй бөгөөд гүнзгий судалгаа хийх болон их хэмжээний үнийн хэлбэлзэлд хүлээцтэй байх шаардлагатай. |
Зах зээлийн үнэлгээний ангилал нь хөрөнгө оруулагчдад эрсдэлтэй янз бүрийн профайлтай тохирсон хөрөнгө оруулалтыг зорилтот болгоход тусалдаг бөгөөд активын хуваарилалтын стратеги боловсруулж, олон төрлийн портфолио байгуулахад ашиглагддаг.
Зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн хэмжээг энгийн арилжааны талбараар тодорхойлно. Энэ нь түргэн харьцуулалт хийх, индексд оруулах дүрмийг тогтоох, хөрөнгө оруулалтын ертөнцийг шалгах үед ашигтай байдаг. Гэхдээ зах зээлийн үнэлгээний чухал хязгаарлалттай талууд байдаг.
Үүнийг компанийн капитал бүтэц тусгадаггүй: Хоёр компани ижил зах зээлийн үнэлгээтэй байж болох ч тэдгээрийн өр, мөнгөний хэмжээ өөр байж болох юм.
Зах зээлийн үнэлгээ зах зээлийн хандлага ба богино хугацааны үнийн хөдөлгөөнд нөлөөлдөг.
Зах зээлийн үнэлгээ нь компанийн жинхэнэ эсвэл үндсэн үнэ цэнийг хэмждэггүй. Бүрэн үнэлгээ хийхийн тулд шинжээчид ихэвчлэн үйлдвэрийн үнэлгээ, хөнгөлөлттэй мөнгөн урсгалын загвар болон бусад үндсэн үзүүлэлтүүдийг авч үздэг.
Дараагийн хэсэгт зах зээлийн үнэлгээг аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэтэй харьцуулж, хэмжигдэхүүн тус бүр илүү тохиромжтой болохыг тайлбарлана.
Компаний нийт үнэ цэнийг үнэлэхэд шинжээчид ихэвчлэн үйлдвэрийн үнэлгээг илүүд үздэг, учир нь энэ нь зах зээлийн үнэлгээг өр болон мөнгөний хэмжээтэй харгалзан тохируулдаг. Доорх хүснэгтэд эдгээр хоёр үзүүлэлтийн практик ялгааг харуулсан болно.
| Үзүүлэлт | Зах зээлийн үнэлгээ | Үйлдвэрийн үнэлгээ |
|---|---|---|
| Үндсэн томъёо | Хувьцааны үнэ × Хувьцааны тоо | Зах зээлийн үнэлгээ + өр, цөөнхийн хүү ба тэргүүлэх хувьцаа - мөнгө |
| Өрийг багтаасан | Үгүй. | Тийм. Энэ нь өрийн үүрэгт хамрагддаг. |
| Мөнгийг багтаасан | Үгүй. | Тийм. Мөнгөн урсгал нь үйлдвэрийн үнэлгээг бууруулдаг. |
| Түгээмэл хэрэглээ | Хэмжих компаниудын хэмжээ болон индексийн жинг. | Эзэмшил худалдан авалтын үнэлгээ болон капитал бүтэцүүдийн хоорондох харьцуулалт. |
| Талын давуу тал | Энгийн бөгөөд хялбар ашиглагддаг. | Компанийн нийт үнэ цэнийг илүү иж бүрэн хэмждэг. |
Аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ нь зах зээлийн үнэлгээг орлох зүйл биш юм. Метрик бүр нь тодорхой аналитик зорилгоор үйлчилдэг. Зах зээлийн үнэлгээ нь пүүсүүдийг ангилах, хөрөнгө оруулалтын олон мандатад тохиромжтой. Худалдан авалтыг харьцуулах эсвэл өрийн түвшин үнэлгээнд мэдэгдэхүйц нөлөөлөх үед аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг илүүд үздэг.
Зах зээлийн үнэ өөрчлөгдөхөд зах зээлийн үнэлгээ өөрчлөгддөг. Хувьцааны үнийн гол хөдөлгөгч хүчин зүйлүүд нь компанийн орлого, өсөлтийн хүлээлт, макро эдийн засгийн нөхцөл байдал, зээлийн хүү, хөрөнгө оруулагчдын мэдрэмж зэрэг юм. Хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах, хоёрдогч санал болгох, нэгдэх, хувьцааг хуваах зэрэг компанийн үйлдлүүд нь эргэлтэд байгаа хувьцааны тоо, улмаар зах зээлийн үнэлгээг өөрчилдөг.
Гадны үйл явдлууд ч гэсэн хурц өөрчлөлтийг үүсгэж болно. Зохицуулалтын хөгжил, бүтээгдэхүүний мэдээ, шүүх ажиллагааны үр дүн, түүхий эдийн үнийн өөрчлөлтүүд бүгд хөрөнгө оруулагчдын төсөөлөлд нөлөөлж, улмаар хувьцааны үнэд нөлөөлдөг. Зах зээлийн үнэлгээ нь тухайн цаг үеийн зах зээлийн зөвшилцлийн тусгал бөгөөд иймээс өргөн хүрээний мэдээлэл, хүлээлтийг нэгтгэдэг.
Сангийн менежерүүд зах зээлийн үнэлгээг багц бүрдүүлэх үндсэн хэрэгсэл болгон ашигладаг. Идэвхгүй индекс нь олон хөрөнгийн индекс дэх зах зээлийн үнийн дүнгээр жинг бүрдүүлдэг. Индекс нийлүүлэгчид аль компани индекс орж, гарахыг тодорхойлохын тулд зах зээлийн дээд хязгаарыг ашигладаг.
Идэвхтэй менежерүүд зах зээлийн үнэлгээг эрсдэлийн удирдлага болон салбарын өртөх хүчин зүйл болгон ашигладаг. Жишээлбэл, өсөлтөд чиглэсэн хөрөнгө оруулагч нь тэлэх боломжийг олж авахын тулд дунд болон жижиг дээд хязгаарт илүү хуваарилж болно. Орлогод чиглэсэн хөрөнгө оруулагч нь түүхэндээ тогтмол ногдол ашиг өгдөг томоохон компаниудад илүү их хуваарилалтыг илүүд үздэг.
Зах зээлийн үнэлгээ нь хөрвөх чадварыг тооцоход мөн нөлөөлдөг. Зах зээлийн томоохон хувьцаанууд нь ихэвчлэн арилжааны хэмжээ өндөр байдаг бөгөөд энэ нь гүйлгээний зардал болон гүйцэтгэлийн эрсдэлийг бууруулах хандлагатай байдаг.
Зах зээлийн үнэлгээний хуваарилалт нь бирж болон бүс нутгуудад эрс ялгаатай. Хөгжингүй зах зээлүүд нь ихэвчлэн маш том компаниуд, ялангуяа технологи, хэрэглээний салбарт илүү их хувийг эзэлдэг. Хөгжиж буй зах зээлүүд нь илүү хурдацтай хөгжиж буй жижиг болон дунд түвшний сегментүүдийг агуулдаг боловч бүтцийн эрсдэл өндөртэй байдаг.
Салбарын өөрчлөлт нь нийт зах зээлийн үнийн өөрчлөлтийг үүсгэж болно. Жишээлбэл, технологийн салбарын өсөлт нь биржийн нийт зах зээлийн үнэлгээг нэмэгдүүлэх боломжтой. Эдгээр элементүүд нь системийн эрсдэл болон төрөлжилтийн үр дүнд нөлөөлдөг тул хөрөнгө оруулагчид салбарын бүтэц, бүс нутгийн төвлөрлийг хянах ёстой.
Ижил зах зээлийн үнэлгээтэй хоёр таамагласан компанийг авч үзье. А компани нь өр багатай, мөнгөний хүчтэй урсгалтай, өсөлтийн төлөв багатай. B компани өндөр өртэй, хоёртын өсөлттэй байх боломжтой.
Зах зээлийн дээд хязгаарыг үл харгалзан В компани өсөлтийн төлөвлөгөөгөө биелүүлж чадахгүй бол хөрөнгө оруулалтын үр дүн ихээхэн ялгаатай байж болно. Энэ жишээ нь зах зээлийн үнэлгээ нь яагаад хэрэгтэй эхлэлийн цэг боловч илүү гүнзгий суурь шинжилгээг орлохгүй гэдгийг онцолж байна.
Өөр нэг бодитой зүйл бол индексийг тэнцвэржүүлэх явдал юм. Хувьцааны үнийн огцом өсөлтийг мэдэрсэн компани нэг дээд ангилалаас нөгөөд шилжих боломжтой. Эдгээр дахин ангилал нь хэмжээн дээр суурилсан индексийг хянадаг идэвхгүй сангуудад нөлөөлж, компанийн хувьцааг дотогш оруулах, гаргахад мэдэгдэхүйц урсгалыг бий болгож болзошгүй юм.
Зах зээлийн үнэлгээ нь худалдан авагчийн төлөх үнэтэй тэнцүү гэсэн буруу ойлголт байдаг. Ихэнх тохиолдолд худалдан авагч нь өр болон бусад өр төлбөрийг харгалзан үзэх ёстой бөгөөд иймээс аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ нь худалдан авах зардлын бодит мэдрэмжийг өгдөг.
Өөр нэг алдаа бол өсөлтийн боломжийг үнэлэхдээ зах зээлийн үнэлгээнд хэт найдах явдал юм. Зах зээлийн хэмжээ бага байгаа нь компанийг өргөжүүлэх боломж ихтэй байгааг илтгэх боловч үйл ажиллагааны эрсдэл өндөр байгааг илтгэнэ.
Хөрөнгө оруулагчид нимгэн арилжаалагдсан хувьцаанд болгоомжтой хандах хэрэгтэй. Бага хөрвөх чадвар нь зах зээлийн үнийг найдваргүй болгож, бизнесийн үндсэн өөрчлөлтийг тусгаагүй зах зээлийн үнэлгээ хэт их хэлбэлзэхэд хүргэдэг.
Хэмжээг хурдан ангилах, төрөлжүүлсэн багц бүрдүүлэхийн тулд зах зээлийн үнэлгээг ашиглана уу.
Хөрөнгийн бүтэц чухал үед зах зээлийн үнэлгээний зэрэгцээ аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнийг ашигла.
Хөрөнгө оруулалтын үндсэн шийдвэр гаргахдаа зөвхөн зах зээлийн үнэлгээнд найдаж болохгүй. Үүнийг орлого, мөнгөн гүйлгээ, чанарын үнэлгээтэй хослуул.
Хөрвөх чадвар, арилжааны хэмжээ, ялангуяа жижиг болон жижиг хувьцааны арилжааны хэмжээг анхаарч үзээрэй.
Үгүй. Зах зээлийн үнэлгээ нь хувьцааны үнийг гүйлгээнд байгаа хувьцаанд үржүүлсэнтэй тэнцүү бөгөөд хөрөнгийн зах зээлийн үнийг илэрхийлнэ. Үүнд өр эсвэл бэлэн мөнгө ороогүй тул аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ нь компанийн нийт үнэ цэнийг илүү бүрэн хэмжээгээр хэмждэг.
Хөрөнгө оруулагчид хэтийн төлвөө дахин үнэлж, мэдээ гарч, арилжаа явагдах үед хувьцааны үнэ хэлбэлздэг. Зах зээлийн үнэлгээ нь зах зээлийн үнийг дагаж өөрчлөгддөг тул компанийн талаархи мэдрэмж, мэдээллийн тасралтгүй өөрчлөлтийг тусгадаг.
Заавал биш. Томоохон зах зээлийн үнэлгээ нь тогтвортой байдал, хөрвөх чадварыг илтгэдэг боловч өсөлт удааширч магадгүй юм. Хөрөнгө оруулагчид зөвхөн хэмжээнээс илүү эрсдэлд тэсвэртэй байдал, хөрөнгө оруулалтын хүрээ, стратеги зэргийг жинлэх ёстой.
Зах зээлийн үнэлгээ нь одоогийн зах зээлийн үнийг тусгадаг бөгөөд тогтворгүй байдлын үед ихээхэн хэлбэлздэг. Энэ нь ангилалд ашиг тустай хэвээр байгаа боловч зах зээл тогтворжиж, урт хугацааны чиг хандлага гарч ирэх хүртэл үндсэн зарчмуудыг буруу илэрхийлж болно.
Зах зээлийн үнэлгээ нь компанийг харьцуулах, багцыг бий болгоход эхний алхам болох үндсэн, хялбар тооцоолдог хэмжүүр юм. Энэ нь зах зээл дээр тулгуурласан арга хэмжээ бөгөөд үнийн хөдөлгөөн, компанийн үйл ажиллагаа, хөрөнгө оруулагчдын мэдрэмж зэрэгт нөлөөлдөг.
Хөрөнгө оруулагчид хөрөнгө оруулалтын шийдвэр гаргахаасаа өмнө зах зээлийн үнэлгээг олон арга хэрэгслийн нэг гэж үзэж, үүнийг аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ, найдвартай суурь шинжилгээтэй хослуулах хэрэгтэй.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
