Нийтэлсэн огноо: 2025-12-01
Пол Тюдор Жонс бол бүх цаг үеийн хамгийн агуу макро арилжаачдын нэг гэж тооцогддог. Хэдэн арван жил ажилласан тэрээр макро эдийн засгийн гүн гүнзгий мэдлэгийг техникийн нарийн гүйцэтгэл, эрсдэлийн хатуу удирдлагатай хослуулан нэр хүндээ өсгөсөн.
Түүний амжилт нь зөвхөн ашиг орлогоор хэмжигдэхээс гадна капиталыг, ялангуяа тогтворгүй зах зээл дээр тогтвортой хадгалагдаж байгаагаараа л хэмжигддэг. Түүний стратегийг судалснаар арилжаачид тэвчээр, сахилга бат, дасан зохицох чадварт үнэ цэнэтэй сургамж авч чадна.
Пол Тюдор Жонсын стратеги нь макро анхны философиос эхэлдэг. Тэр тусдаа худалдаа хийдэггүй; Харин тэрээр зээлийн хүү, инфляци, төсвийн бодлого, геополитикийн хөгжил зэрэг макро эдийн засгийн чиг хандлагад дүн шинжилгээ хийж, зах зээл хаашаа хөдөлж болох талаар ерөнхий ойлголтыг бий болгодог.
Тэрээр мөн зах зээлийн харилцааг авч үздэг. Жишээлбэл, бондын зах зээл, түүхий эдийн үнэ, валютын урсгал хоорондоо хэрхэн холбогддог. Энэхүү зах зээлийн шинжилгээ нь түүнд хөрөнгийн ангиллаар байр сууриа илэрхийлэх тэргүүлэх дохиог олж авах боломжийг олгодог.
Жонсын 1987 оны Хар Даваа гарагийн сүйрлийн талаарх таамаглал гэх мэт түүхэн арилжаа нь тэрээр макро сэдэвчилсэн үзэл бодлыг зах зээл дэх бүтцийн хэв маягийн талаархи мэдлэгтэй хэрхэн хослуулсан болохыг харуулж байна.
Түүний суурь нь үндсэндээ макро байдаг ч Пол Тюдор Жонс нэвтрэх болон гарах цэгүүдийн цагийг оновчтой болгохын тулд техникийн шинжилгээг ашигладаг. Тэрээр 200 хоногийн хөдөлгөөнт дундажийг урт хугацааны чиг хандлагын гол үзүүлэлт болгон ашиглахыг онцлон тэмдэглэв.
Тэрээр мөн макро үзэл бодлыг батлахын тулд импульсийн үзүүлэлтүүд, эзлэхүүний шинжилгээ, графикийн хэв маягийг ашигладаг. Жишээлбэл, тэр чиг хандлагын хүчийг баталгаажуулах эсвэл ядарч туйлдсаныг харуулахын тулд дууны ер бусын огцом өсөлтийг ажигладаг.
Түүхэн хэв маягийг таних чадвар нь маш чухал үүрэг гүйцэтгэдэг: Жонс зах зээлийн өнгөрсөн үеийн уналт, эргэлтийн цэг, бүтцийн гажиг зэргийг судалж, зах зээлүүд ихэвчлэн давтагдах сэдвийг дагадаг гэдэгт итгэдэг.
Пол Тюдор Жонсын арилжааны стратегийн гол цөм нь түүний эрсдэлийн удирдлагын сахилга бат юм. Тэрээр: "Мөнгө олох гэж бүү төвлөр, харин байгаа зүйлээ хамгаалахад анхаарлаа хандуул" гэж хэлсэн байдаг.
Түүний эрсдэлийн менежментийн үндсэн практикуудын зарим нь:
Хатуу позицийн хэмжээ:
Тэрээр арилжаанд ногдох эрсдэлийг нийт хөрөнгийнхөө багахан хэсэг болгон хязгаарладаг. Зарим эх сурвалжийн мэдээлснээр тэрээр нэг худалдааны эрсдэлийг ойролцоогоор 1 хувь хүртэл хадгалдаг.
Stop Losses-ийн тасралтгүй хэрэглээ:
Тэрээр оюун санааны, техникийн болон цаг хугацааны зогсоолуудыг ашигладаг. Тэрээр хожигдсон хүмүүсийг дундажлах уруу таталтаас зайлсхийдэг.
Тэгш бус эрсдэлийн урамшууллын профайл:
Тэрээр боломжит ашиг нь боломжит алдагдлаас дор хаяж 5 дахин их байдаг арилжаа хийхийг эрэлхийлдэг.
Хамгаалалтын чиг баримжаа:
Тэрээр хөрөнгийн хамгаалалтыг гэмт хэргийн нэг хэлбэр гэж үздэг.
Түүний эрсдэлийн удирдлагын зарим дүрмийг нэгтгэн харуулсан хялбаршуулсан хүснэгт энд байна:
| Эрсдэлийн зарчим | Пол Тюдор Жонсын дадлага |
|---|---|
| Албан тушаалын хэмжээ | Нэг арилжаанд ногдох хөрөнгийн багахан хэсгийг л эрсдэлд оруулдаг (ойролцоогоор 1 хувь) |
| Зогсоолын хэрэглээ | Алдагдлыг зогсоох (сэтгэцийн, цаг хугацаа, үнэд суурилсан) |
| Эрсдэлийн шагнал | Эрсдэлд хамгийн багадаа 5:1 шагналын харьцаатай арилжаанд чиглэнэ |
| Хөрөнгийн хадгалалт | Ашиг олохоос илүүтэйгээр капиталыг хамгаалахыг урьтал болгодог |
Пол Тюдор Жоунсын сэтгэл зүйн онцлог нь түүний стратегийн гол тулгуур багана юм. Тэрээр сэтгэлийн хяналт, даруу байдал, дасан зохицох чадварыг ямар ч техник хэрэгсэлтэй адил чухал гэж үздэг.
Түүний нэг сэтгэл зүйн дүрэм нь: "Би өдөр бүр өөрийн эзэмшиж буй бүх байр суурийг буруу гэж үздэг." Энэ хэмжээний өөрийгөө ойлгох чадвар нь түүнийг арилжаанд орж орохоосоо өмнө хамгийн муу тохиолдолуудыг эрсдэлийг тооцоолохыг албадаж байдаг.
Мөн тэрээр тэвчээр ба дисциплинийг чухалчлах нь зүйтэй гэж онцолж, "Арилжаа хийхийн тулд арилжаа хийхгүй. Тэрээр зөвхөн өндөр итгэлтэй тохиргоог хүлээж байна" гэж хэлдэг.
Тэрээр мөн арилжаачдыг өөрсдийн эгогоо шийдвэр гаргахад нөлөөлүүлэхгүй байхыг хатуу зөвлөдөг. Түүний арилжааны 40 гаруй жилийн туршлагатай, тэрээр зах зээлд даруу байх нь чухал гэж үргэлж хэлдэг.
Пол Тюдор Жонсыг цаазалсан нь санаатай, аргачлалтай. Тэрээр итгэл үнэмшилгүйгээр наймаа руу яардаггүй, бүх хөрөнгөө нэг дор хийдэггүй.
Түүний гүйцэтгэх стратегийн зарим гол шинж чанарууд нь:
Томруулах, багасгах:
Итгэл өндөр байх үедээ тэр байр сууриа аажмаар барьж эхэлдэг. Үүний эсрэгээр, хэрвээ алдагдал гарвал тэр байр суурийн хэмжээг багасгадаг.
Тренд барих:
Арилжаа ажиллахад тэр үүнийг үргэлжлүүлж, тренд тогтвортой байх үед хурдан буулгадаг.
Алдагдлаас хурдан гарах:
Амжилтгүй эсвэл буцсан арилжаанд тэрээр эргэлзэлгүйгээр хурдан гардаг.
Пол Тюдор Жоунсын стратегийн хамгийн хүчтэй тал нь түүний уян хатан байдал юм. Тэрээр зах зээлүүд тогтмол биш гэдгийг ойлгодог бөгөөд өөрийн тогтмол тоглоомын номыг өөр өөр тогтолцоонд тохируулан хэрэгжүүлдэг.
Тэрээр олон улсад тохиолддог эдийн засгийн сэдэвт ихэвчлэн арилжаа хийдэг бөгөөд мөнгөний бодлого, геополитикийн эрсдэл, эдийн засгийн эргэлтүүдэд хариу үйлдэл үзүүлдэг.
Тэрээр мөн амжилттай хөрөнгө оруулалт хийхэд хангалттай өтгөрсөн зах зээлүүдийг хүсдэг бөгөөд энэ нь түүнд том том орлогын дүнтэй арилжаа хийх ба шаардлагатай үед гаргалт хийх боломжийг олгодог.
Түүний арилжаа нь өндөр чичиргээтэй орчныг тэсвэрлэхэд хялбар бөгөөд эдийн засгийн эрсдэл, техник цаг хугацаа, хамгаалалттай оюун санааны хослолыг агуулдаг.
Пол Тюдор Жонсын стратеги нь тодорхой тактикуудаас гадна философийн зарчмуудад тулгуурладаг:
Даруу байдал:
Тэрээр өөрийгөө буруу байж болох гэж үздэг, зогсоолыг байршуулдаг ба хэт итгэлтэйгээр арилжаа хийдэггүй.
Тэвчээр:
Тэрээр өндөр магадлалтай арилжаануудыг хүлээж, хэт идэвхтэй байхаас зайлсхийдэг.
Тасралтгүй суралцах:
Тэрээр зах зээлүүдийн түүхийг судалж, зах зээлүүдийн хоорондын динамикийг ойлгох сонирхолтой байдаг.
Үлдсэн удамшил ба зорилго:
Түүний нэр алдартай байдлын цаана түүний Робин Хүүгийн Санд зориулсан сайн үйлсүүд ч бий.
Пол Тюдор Жонсыг дуурайхыг эрэлхийлж буй худалдаачид хэд хэдэн гол сургамж авч болно:
Хөрөнгийн хамгаалалт нэгдүгээрт тавигдах ёстой.
Хэрвээ хамгаалалтгүй бол хамгийн сайн арилжаанууд ч танд сүйрэл авчирч чадна.
Тэгш бус арилжааг эрэлхийл.
Эрсдэл багатай, өндөр ашиг олох боломжтой арилжаануудыг олох хэрэгтэй.
Макро техниктэй холино.
Юу арилжаалахаа шийдэхийн тулд үндсэн зарчмуудыг, хэзээ хийхийг шийдэхийн тулд графикийг ашигла.
Сэтгэлзүйн сахилга батыг сахих.
Сэтгэл хөдлөлөө хянаж, буруугаа хүлээн зөвшөөрөхөд бэлэн байгаарай.
Уян хатан байх.
Нэг тоглоомын дэвтэрт хатуу наалдахаас илүү өөр өөр зах зээлийн горимд стратегиа тохируулаарай.
Пол Тюдор Жонсын стратеги өндөр үр дүнтэй боловч хязгаарлалт, сорилтууд байдаг.
Нөөцийн эрчимжилт:
Макро арилжаа нь томоохон судалгаа, мэдээлэлд нэвтрэх, дэлхийн зах зээлийн талаар гүнзгий ойлголттой байхыг шаарддаг. Жижиглэнгийн худалдаачдад ийм нөөцийг хуулбарлахад хэцүү байж болно.
Итгэл өндөртэй арилжаанууд ховор:
Түүний хамгийн том ялалт нь ихэвчлэн ховор боловч чухал макро дуудлагаас ирдэг; Үүнийг найдвартай хуулбарлах нь хэцүү байдаг.
Зах зээлийн хувьсал:
Өнгөрсөн арван жилд түүний ноёрхож байсан зах зээлүүд бүтцийн хувьд өөр байсан. Түүний зарим түүхэн хэв маяг өнөөгийн зах зээлд шууд хамаарахгүй байж магадгүй юм.
Сэтгэл зүйн дарамт:
Түүний шаардаж буй сахилга бат нь сэтгэл зүйн хувьд дарамт юм. Бүх худалдаачид түүний даруу байдал, оюун санааны хяналтыг тогтвортой байлгаж чаддаггүй.
Q1: Пол Тюдор Жоунсын эрсдэл удирдлагын дүрэм юу вэ?
Тэрээр арилжаа бүртээ эрсдлийг өөрийн капиталын жижиг хэсгээр хязгаарлаж, хатуу зогсоолуудыг ашиглаж, бага хүү-өндөр ашигтай арилжаануудыг хайдаг.
Q2: Пол Тюдор Жоунс оролдлогоо хэрхэн цагийг зөв сонгодог вэ?
Тэрээр макро үзэл бодлыг техникийн шинжилгээтэй хослуулж, ихэвчлэн 200 хоногийн хөдөлгөөнт дундаж, хөдөлгөөн ба эзэлхүүнийг ашиглан оролдлогуудаа баталгаажуулдаг.
Q3: Түүний арилжааны стиль "макро" гэж юу вэ?
Учир нь түүний арилжаанууд нь хүүгийн түвшин, инфляци, төсвийн бодлого, геополитик болон олон улсын хөрөнгө оруулалтуудтай холбоотой дэлхийн эдийн засгийн сэдвүүд дээр тулгуурладаг.
Q4: Сэтгэл зүй нь түүний стратегид ямар үүрэгтэй вэ?
Сэтгэл зүйн дисциплин нь төв талдаа байдаг. Тэрээр даруу байдал, сэтгэлийн хяналт ба бүх байр суурийг буруу байж болохыг хүлээн зөвшөөрөх сэтгэлзүйг чухалчилдаг.
Q5: Жижиг хөрөнгө оруулагчид түүний стратегийг хуулбарлах боломжтой юу?
Эрсдэл удирдлага ба тренд дагах аргуудыг жижиг хөрөнгө оруулагчид хэрэгжүүлж болох ч, түүний гүн гүнзгий макро судалгаа болон итгэлтэй арилжаануудыг хуулбарлах нь адилхан нөөцүүдгүйгээр хэцүү байж магадгүй.
Пол Тюдор Жоунсын арилжааны стратеги нь макро үзэл бодол, техникийн цаг хугацаа ба эрсдэлийн хариуцлагаа үл харгалзан, ухаалаг холимог хийсэн нь домогт стратеги болжээ.
Түүний хамгийн түрүүнд капиталыг хамгаалах тухай уриа нь томоохон макро арилжаа хийх бэлэн байдалтай хослуулан, зах зээлд орох ухаалаг, тогтвортой арилжаа хийх замыг тодорхойлдог. Түүний approach-ийг судлах нь аль ч арилжаачинд үнэлж баршгүй сургамж өгнө.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
