FOMC уулзалтын урьдчилсан танилцуулга: ХНС барьж байна, бүх нүд Пауэлл дээр байна

Санхүүгийн ертөнц Вашингтон руу анхаарлаа хандуулж байгаа энэ үед 7-р сарын 30-нд (Бээжингийн цагаар 7-р сарын 31-нд) товлогдсон удахгүй болох FOMC уулзалт худалдаачид, эдийн засагчид, бодлого ажиглагчдын анхаарлын төвд байна. Зөвшилцөл үү? Холбооны нөөцийн сан тав дахь удаагаа бодлогын хүүгээ өөрчлөхгүй байх төлөвтэй байгаа ч тагтаа шиг шилжилтийн шинж тэмдэг илэрсэн тохиолдолд бүх анхаарал Дарга Жером Пауэллийн өнгө аяс дээр байх болно.

Уулзалтын өмнөх зах зээлийн хүлээлт

Ерөнхийлөгч асан Дональд Трампыг оролцуулаад улс төрийн хүрээнийхэн хүүгээ бууруулахыг байнга уриалж байгаа хэдий ч зах зээл ХНС холбооны сангийн хүүг 4.25%-аас 4.50%-ийн хооронд хадгална гэдэгт бат итгэлтэй хэвээр байна. CME FedWatch Tool-ийн мэдээлснээр 7-р сард хүү буурах магадлал ердөө 3.1% байгаа бол 9-р сард хүүгээ бууруулах хүлээлт 61.7% хүртэл өссөн байна. Жилийн сүүлээр өсөн нэмэгдэж буй өөдрөг үзэл нь хөрөнгө оруулагчид яаралтай шийдвэрээс илүү ирээдүйн мэдээлэл болон Пауэллийн удирдамжид илүү их ач холбогдол өгч байгааг харуулж байна.

ХНС яагаад зогсолттой байх магадлалтай вэ?

Хэд хэдэн макро эдийн засгийн хүчин зүйл нь хүлээх, харах хандлагыг дэмждэг. Barclays Bank нь ХНС-ын болгоомжтой байр суурьтай байгаагийн гол шалтгаан нь худалдааны бодлогын тодорхойгүй байдал, ялангуяа тарифыг онцлон тэмдэглэв. Нэг талаас тариф нь инфляцийн дарамтыг нэмэгдүүлэхэд хувь нэмэр оруулж байгаа ч нөгөө талаас эдийн засгийн өсөлтийг сааруулах эрсдэлтэй. Энэхүү давхар нөлөөлөл нь Холбооны Нөөцийн бодлогын зохистой замын талаар хатуу дүгнэлт гаргах чадварыг улам хүндрүүлдэг.

Ийм нөхцөлд хүүг тогтвортой байлгах нь Төв банкинд инфляцийн динамик болон эдийн засгийн уян хатан байдлыг хянахад илүү цаг хугацаа олгодог. ХНС арга хэмжээг хойшлуулснаар санхүүгийн зах зээлд шаардлагагүй тасалдлаас зайлсхийхийн зэрэгцээ уян хатан байдлаа хадгалдаг.

Пауэллийн хэл: Жинхэнэ зах зээлийн катализатор

Зээлийн хүүгийн шийдвэр нь урьдчилан таамагласан дүгнэлт байж болох ч, дарга Пауэллийн хурлын дараах мэдэгдэл, хэвлэлийн бага хурал нь зах зээлийг хөдөлгөж магадгүй юм. Bank of America-ийн шинжээчид Пауэлл ХНС-ын хараат бус байдлын төлөөх амлалтаа дахин баталж, өгөгдөлд хамааралтай байр суурийг илэрхийлнэ гэж үзэж байна. Гэсэн хэдий ч тэрээр, ялангуяа инфляци төсөөллийн дагуу үргэлжилсээр байвал хүүгээ бууруулах хаалгыг болгоомжтой нээж магадгүй юм.

Ийм нарийн ширийн зүйл нь зах зээлд "тайвшруулах дохио" болж, ХНС долдугаар сард ажиллахад бэлэн биш байгаа ч ирж буй мэдээлэлд анхааралтай, хариу үйлдэл үзүүлэх хэвээр байгааг харуулж байна. Өнгөний хэмжсэн өөрчлөлт нь эрсдэлтэй хөрөнгө, ялангуяа үнэт цаас болон алтны ханшийг нэмэгдүүлж, ам.долларын ханшийг бага зэрэг бууруулах дарамтыг үзүүлж чадна.

Хувилбар ба зах зээлийн хариу үйлдэл

Пауэллийн хэлсэн үгийн агуулга, өнгө аясаас хамааран зах зээлийн хэд хэдэн үр дүн гарах боломжтой.

1.Довиш мэдэгдэл, ханшийг бууруулахгүй

• Зах зээлийн хариу үйлдэл: Есдүгээр сарын хүү буурах хүлээлтийг нэмэгдүүлсэн.

• Нөлөөлөл: ам.доллар суларсан; хувьцаа болон алтны ашиг .

Хэрэв Пауэлл нэн даруй бодлогын арга хэмжээ авахгүйгээр довтолгоонд тулгуурлавал зах зээл үүнийг зөөлрүүлэх нь ойрын дохио гэж тайлбарлаж, хөрөнгө оруулагчдыг эрсдэлтэй хөрөнгө, алт гэх мэт аюулгүй газар руу чиглүүлж магадгүй юм.

2. Гэнэтийн ханшийг бууруулах

• Зах зээлийн хариу үйлдэл: Хувьцааны өсөлт; ам.доллар уналаа.

• Нөлөөлөл: Дэлхийн хөрөнгийн зах зээл болон түүхий эдийг хамарсан өргөн хүрээний хөдөлгөөнийг өдөөж болно.

Хэдийгээр одоогийн магадлалд үндэслэн ханшийн гэнэтийн бууралт нь томоохон эргэлтийг илэрхийлнэ. Ийм алхам нь эдийн засгийг болзошгүй эсрэг салхинаас хамгаалах идэвхтэй алхам гэж үзэж, эрсдэлийн талаарх өргөн тархсан мэдрэмжийг төрүүлэх болно.

3. Hawkish Tone, ямар ч ханш бууруулах

• Зах зээлийн хариу үйлдэл: Есдүгээр сард хүлээлт буурсан.

• Нөлөөлөл: ам.доллар чангарч байна; хувьцаа болон алт унасан.

Хэрэв Пауэлл илүү харгис, мэдээлэлд эргэлзсэн өнгө аястай байвал зах зээлүүд өөрсдийн хүлээлтийг дахин тохируулах болно. Ойрын хугацаанд сулрах магадлал багассан нь долларын ханшийг дэмжиж, тагтны итгэл найдвараар өдөөгдсөн хөрөнгийн ангилалд дарамт учруулж болзошгүй юм.

Илүү өргөн хүрээний үр дагавар

Долдугаар сарын уулзалтаас цааш есдүгээр сарын FOMC цугларалт урьд өмнөхөөсөө илүү өргөн хүрээтэй болж байна. Хэрэв инфляци бага зэрэг буурч, хөдөлмөрийн зах зээл бага зэрэг зөөлрвөл бодлогыг зөөлрүүлэх зам нээгдэж магадгүй юм. Нөгөөтэйгүүр, уян хатан эдийн засаг, үнийн зөрүүд дарамтууд нь ХНС-г жилийн эцсийн улиралд ч тогтвортой байлгах боломжтой.

Ердийнх шиг, ХНС-ын сорилт нь дэлхийн тогтворгүй нөхцөл байдлын дунд өрсөлдөж буй мандат буюу үнийн тогтвортой байдал, хамгийн их ажил эрхлэлтийг тэнцвэржүүлэхийн зэрэгцээ итгэлцлийг хадгалах явдал юм. Хөрөнгө оруулагчдын хувьд төв банкны харилцаа холбоо нь бодлогын бодит алхамуудын нэгэн адил чухал ач холбогдолтой хэвээр байна.

Дүгнэлт

Энэхүү FOMC Meeting Preview нь ХНС-ын 2025 оны мөнгөний бодлогын аялалын гол мөчийг онцолж байна. Долдугаар сард ханш өөрчлөгдөөгүй байх төлөвтэй байгаа тул анхаарлын төвд Пауэллийн удирдамж руу шилжсэн. Тэр ХНС-ын болгоомжтой байр суурийг бататгах уу, эсвэл удахгүй болох өөрчлөлтийн талаар сануулах уу?

Аль ч тохиолдолд үр дагавар нь маш өргөн хүрээтэй байдаг. АНУ-ын доллар, үнэт цаас, алтны хувьд ХНС-ийн даргын хэлсэн үг зах зээлийн жинхэнэ хөдөлгөгч хүч байж болох юм. Хөрөнгө оруулагчид зөвхөн юу ярьж байгааг бус, харин хэрхэн хэлж байгааг анхааралтай сонсох нь ухаалаг хэрэг болно.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.