2025-08-29
Carry Trade буюу зөрүүний арилжаа нь арилжаачин бага хүүтэй валютаар зээл авч, өндөр хүүтэй валютаар хөрөнгө оруулалт хийдэг форексийн арилжааны стратеги юм. Зорилго нь зээлийн хүү ба хөрөнгө оруулалтын хүүгийн зөрүүг (carry) ашиглах бөгөөд энэхүү стратеги нь ханшийн хэлбэлзэлд өртдөг.
Carry арилжааг ихэвчлэн тогтвортой, таамаглах боломжтой төв банкны бодлоготой зах зээлд ашигладаг.
Carry арилжаа нь зах зээл өсч буурч байгаа эсэхээс үл хамааран дэлхийн хүүгийн ялгаанаас ашиг олох боломжийг арилжаачдад олгодог. Энэ стратеги нь “эрсдэл хүлээн зөвшөөрсөн” орчинд хамгийн үр дүнтэй байдаг — арилжаачид итгэлтэй, хэлбэлзэлд бага эмзэг ханддаг үед.
Гэвч валютын ханшийн эрсдэл үргэлж оршдог. Ханшийн огцом өөрчлөлт эсвэл төв банкны гэнэтийн алхам нь ашигтай арилжааг алдагдалтай болгох магадлалтай, ялангуяа хөшүүрэг ашиглаж байвал.
Carry арилжааг хэрхэн хийх вэ
Хосоо сонгох: Өндөр хүүтэй валют (жишээ нь USD) худалдан авах, бага хүүтэй валют (жишээ нь JPY эсвэл CHF) зээлэх хосыг хай.
Бага хүүтэй валютаар зээл авах: Брокерийн тусламжтайгаар бага хүүтэй валютыг зээлж эсвэл шорт зарна.
Өндөр хүүтэй валют худалдаж авах: Зээлсэн хөрөнгөөр өндөр хүүтэй валют эсвэл хөрөнгөд хөрөнгө оруулалт хийнэ.
Арилжааг хадгалах: Хүүгийн зөрүү эерэг хэвээр, ханшийн өөрчлөлт саармаг эсвэл эерэг байвал танд зөрүүгийн өгөөж хуримтлагдана.
Carry арилжааг ихэвчлэн spot forex зах зээлд ашигладаг ч фьючерс, опционы зах зээлд мөн хэрэглэж болно.
Та 0.5% хүүтэй иений 10,000 ам.доллартай тэнцэх хэмжээний зээл авлаа гэж төсөөлье. Та үүнийг ам.доллар болгон хөрвүүлж, 5% хүүтэй USD хөрөнгөт хөрөнгө оруулна.
USD хөрөнгө оруулалтын хүүгийн орлого: $500
Иенийн зээлийн төлбөр: $50
Зөрүүний ашиг (carry): $450
Гэвч нэг асуудал бий: хэрэв ам.доллар иений эсрэг сулрах юм бол, та буцааж хөрвүүлэхдээ алдагдал хүлээж магадгүй.
Та хөрвүүлэлт хийхэд USD/JPY = 150 гэж үзье.
Нэг жилийн дараа USD/JPY = 140 боллоо.
Ам.доллараа иенд хөрвүүлэхэд өмнөхөөс цөөн иен авна — ашиг чинь ихээхэн буурч магадгүй, бүр алдагдал ч болох эрсдэлтэй.
Тохиромжтой нөхцөл:
Хүүгийн зөрүү тогтвортой эсвэл өсч буй үед
Валютын ханшийн хэлбэлзэл бага байх үед
Төв банкны бодлого урьдчилан таамаглах боломжтой үед
“Эрсдэл хүлээн зөвшөөрсөн” зах зээлийн сэтгэл зүй давамгайлж буй үед
Тохиромжгүй нөхцөл:
Өндөр хэлбэлзэл эсвэл “эрсдэлээс зайлсхийсэн” орчин
Валютын огцом сулрал
Төв банкны гэнэтийн шийдвэр, эргэж буцах бодлого
Дэлхийн санхүүгийн хямрал, хөрвөх чадварын хомсдол
Зарим валютын хосууд хүүгийн ялгаа болон хөрвөх чадвар сайтай байдлаараа Carry арилжаанд түгээмэл ашиглагддаг.
Тайлбар: Хөгжиж буй зах зээлийн валютууд нь өндөр өгөөжтэй байж болох ч улс төрийн болон хөрвөх чадварын эрсдэл ихтэй тул туршлагатай арилжаачдад илүү тохиромжтой.
Валютын сөрөг хөдөлгөөнөөс хамгаалахын тулд stop-loss ашигла
Ялангуяа тогтворгүй хосууд дээр хэт хөшүүрэг ашиглахаас зайлсхий
Төв банкны хүүгийн зарлалуудыг анхааралтай ажигла
Валютын хосууд болон бусад зах зээлийн (жишээ нь хувьцааны) хамаарлыг хяна
Байрлалыг шатлалтайгаар оруулж, бүх хөрөнгөө нэг дор оруулахгүй байх
Гарч гарах хугацааг сайн тодорхойлоорой — зах зээл эргэхэд Carry арилжаа хурдан нурах эрсдэлтэй
Ханшийн эрсдэлийг үл тоох: Ихэнх нь зөвхөн хүүгийн зөрүүг хардаг ч ханшийн өөрчлөлт үр дүнг шийддэг.
Carry ашиг баталгаатай гэж бодох: Хүүгийн зөрүү эерэг байлаа ч ханшийн сулрал ашигийг бүрэн устгаж болно.
Хэт их хөшүүрэг ашиглах: Ашиг бага мэт санагдахаар зарим нь их хөшүүрэг хэрэглэдэг ба ханшийн бага хэлбэлзэлд арчигдаж магадгүй.
Зах зээлийн орчныг үл тоомсорлох: Carry стратеги бүх үед тохирохгүй. Тодорхойгүй, хурдан өөрчлөгдөж буй үед эрсдэл өндөртэй.
Хүүгийн зөрүү (Interest Rate Differential): Carry арилжааны гол ашиг — зээлийн болон хөрөнгө оруулалтын хүүгийн ялгаа
Валютын хос (Currency Pair): Арилжаанд оролцож буй хоёр валют
Хөшүүрэг (Leverage): Carry арилжаанд түгээмэл ашиглагддаг ч эрсдэл ихтэй
Ханшийн эрсдэл (Exchange Rate Risk): Валютын ханш таны байрлалд сөргөөр нөлөөлж болох эрсдэл
Томоохон байгууллагууд (жишээ нь hedge fund, хөрөнгө оруулалтын банкууд) Carry арилжааг идэвхтэй ашигладаг. Ийм үед:
Өндөр өгөөжтэй валютууд эрэлт ихтэй болж хүчтэйждэг
Бага өгөөжтэй валютууд шахагдаж сулралд ордог
Дэлхий даяар “эрсдэлээс зайлсхийсэн” үйл явдал тохиолдоход арилжаа зэрэг цуцлагдаж, огцом ханшийн хөдөлгөөн үүсдэг — үүнийг “carry trade unwind” гэж нэрлэдэг
Carry арилжаа нь зах зээлийн нөхцөл тохирвол урт хугацаанд ашигтай стратеги байж чадна. Гэвч ханшийн хэлбэлзэл, төв банкны гэнэтийн бодлогоос шалтгаалан өндөр эрсдэлтэй байдаг. Та хоёр фронтыг зэрэг ажиглах шаардлагатай: хүү ба ханшийн хөдөлгөөн — мөн эрсдэлийг зөв удирдах хэрэгтэй.
Энэ бол “байрлалаа аваад мартчих” стратеги биш. Ухаалаг эрсдэл удирдлага, зөв байрлалын хэмжээ, зах зээлийн мэдрэмж нь энгийн санааг мэргэжлийн стратеги болгодог.
Анхааруулга: Энэхүү материал нь ерөнхий мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөө өгөх зорилго агуулаагүй болно. Энд дурдсан санал, үзэл бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс ямар нэг тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ, стратегийг тухайн хүнд тохиромжтой гэж санал болгосон зөвлөмж биш болно.
