필리핀은 국가 에너지 비상사태를 선포했습니다. 동남아시아 전역의 정부 기관들은 주 4일 근무제, 연료 배급제, 그리고 코로나19 사태 때와 같은 재택근무 명령을 시행하고 있습니다.
인도네시아는 유가가 배럴당 70달러일 것을 가정하고 연료 보조금으로 225억 달러를 책정했습니다. 그러나 유가가 배럴당 100달러에 근접하면서 인도네시아는 재정 적자 상한선인 3%를 초과할 위험에 처해 있으며, 이는 신흥 시장 전반의 가격 조정으로 이어질 수 있습니다.
아시아개발은행은 에너지 공급 차질이 1년 이상 지속될 경우 개발도상국 아시아의 경제 성장률이 1.3%포인트 하락하고 물가상승률은 3.2%포인트 상승할 수 있다고 경고했다.
아세안 전역의 수요 감소는 중앙은행의 외환보유고 감소와 국채 매도를 통해 세계 석유, 통화 및 채권 시장에 다시 영향을 미치기 시작했습니다.
서구 시장에서 금리 경로와 소비자물가지수(CPI) 발표를 놓고 논쟁이 벌어지는 가운데, 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제권은 수십 년 만에 처음 겪는 일들을 경험하고 있습니다. 연료 배급제, 항공편 운항 중단, 공장 폐쇄, 그리고 재정 정책의 붕괴가 실시간으로 벌어지고 있는 것입니다.
이는 예측이 아닙니다. 지금 동남아시아 전역에서 실제로 일어나고 있는 일이며, 세계 시장으로의 파급 효과는 이미 시작되었습니다.
필리핀은 세계 최초로 국가 에너지 비상사태를 선포했습니다. 정부 기관들은 연료 소비를 20% 줄이기 위해 주 4일 근무제로 전환했습니다. 또한, 점심시간에는 컴퓨터를 끄고 에어컨 온도를 24도 이하로 낮추지 않도록 지시했습니다.
베트남은 고용주들에게 재택근무를 허용하도록 촉구하고, 일부 유류세를 면제했으며, 항공사들은 4월부터 항공편을 10%에서 50%까지 감축할 예정이다.
미얀마는 교대 운전제를 시행했고, 태국은 경유 가격 상한제를 도입하고 캄보디아와 라오스를 제외한 국가에 대한 연료 수출을 금지했습니다. 파키스탄은 모든 정부 기관에 주 4일 근무제를 발표했습니다.
라오스, 캄보디아, 미얀마, 태국 전역에서 연료 부족 현상이 보고되고 있으며, 주유소들은 "재고 없음" 표시를 붙이고 판매를 제한하고 있습니다. 필리핀에서도 메트로 마닐라 전역의 주유소에 "재고 없음" 표시가 나타났습니다. 베트남의 비축량은 20일 미만의 소비량에 불과한 것으로 추산됩니다.
각국이 물자를 사재기하면서 위기는 더욱 심화되고 있습니다. 중국은 국영 기업에 연료 수출 중단을 명령했고, 태국은 항공유 수출을 중단했습니다. 베트남, 라오스, 캄보디아처럼 이웃 국가의 정제유에 의존하는 국가들은 주요 공급원을 동시에 잃고 있습니다.
호르무즈 해협을 통과하는 원유의 약 84%와 액화천연가스(LNG)의 83%가 아시아로 향합니다. 필리핀은 원유의 90%를 중동에서 수입하고 있으며, 산유국인 인도네시아조차도 원유 수요의 3분의 1 이상을 수입에 의존하고 있습니다.
베트남은 30~45일, 태국은 약 61일, 싱가포르는 20~50일분의 연료를 비축하고 있습니다. 하지만 이러한 비축량들은 세계에서 가장 중요한 에너지 병목 지점의 장기간 폐쇄 사태를 대비하여 설계된 것이 아닙니다.
베트남은 중동 이외 지역에서 약 400만 배럴의 원유를 조달할 계획을 발표했지만, 이는 약 6일 치 소비량에 불과합니다.
국제금융협회(IIF)는 태국과 필리핀을 이 지역에서 가장 취약한 경제국으로 지목하며, 두 나라 모두 "걸프 지역 에너지 흐름의 장기적인 차질에 상당한 영향을 받을 수 있지만, 충격을 흡수할 재정 여력이 제한적"이라고 지적했습니다.
이것이 바로 글로벌 트레이더들에게 가장 중요한 이야기의 핵심입니다. 단순히 주유소 가격의 문제만이 아닙니다. 유가 전망치가 40%나 어긋나면서 정부 예산이 붕괴될 수 있다는 문제입니다.
인도네시아는 원유 가격이 배럴당 약 70달러로 유지될 것이라는 가정 하에 2026년 연료 보조금으로 225억 달러를 책정했지만, 이 기준선보다 1달러 오를 때마다 보조금 비용은 10조 3천억 루피아씩 추가됩니다.
정부 시뮬레이션에 따르면, 유가가 연평균 배럴당 92달러를 기록할 경우 재정 적자가 GDP의 3.6%까지 확대되어 법적으로 정해진 3% 상한선을 넘어설 수 있는 것으로 나타났습니다.
정부는 에너지 보조금으로 59억 달러를 추가로 투입해야 할 수도 있으며, 이미 일일 구매 할당량을 통한 연료 배급제를 발표했습니다.
태국과 베트남은 보조금 지급을 위해 비상자금에서 자금을 인출했습니다. 태국의 유가안정기금은 이미 적자 상태이며, 베트남의 기금은 4월 초에 소진될 것으로 예상됩니다. 2026년에는 아세안 대부분 국가에서 재정 적자가 확대될 가능성이 매우 높아 보입니다.
옥스퍼드 이코노믹스는 봉쇄가 6개월간 지속될 경우 그로 인한 "배급 충격"이 세계 경제 침체를 촉발하고 2026년 국내총생산(GDP) 성장률이 1.4%까지 둔화될 수 있다고 경고했습니다.
아시아개발은행(ADB)의 분석에 따르면, 경제 활동 중단 기간에 따라 세 가지 시나리오가 제시됩니다. 만약 중단이 2026년 6월까지 종료된다면, 개발도상국 아시아는 경제 성장률이 0.3%포인트 감소하는 반면, 물가상승률은 0.6%포인트 상승할 것으로 예상됩니다.
이러한 상황이 1년 이상 지속될 경우, 성장률은 1.3%포인트 하락하고 인플레이션은 3.2%포인트 상승하는 결과를 초래할 수 있습니다.
아세안 경제는 3조 6천억 달러 이상의 GDP를 차지하며 전자제품, 섬유, 자동차 부품 및 농산물의 글로벌 공급망에 깊숙이 자리 잡고 있습니다. 이번 위기는 글로벌 시장으로 이어지는 세 가지 전파 경로를 만들어냅니다.
첫째, 아시아 중앙은행들이 유가 상승으로 인한 통화 가치 하락에 대응하기 위해 달러 보유고와 미국 국채를 매도하고 있습니다. 이는 미국 국채 수익률 상승에 직접적인 영향을 미칩니다.
둘째, 아시아 7억 소비자의 수요 감소는 전 세계 석유 수요를 줄여 궁극적으로 원유 가격을 제한할 수 있지만, 이는 막대한 경제적 피해를 초래한 후에야 가능할 것입니다.
셋째, 석유화학 생산업체들의 공장 폐쇄와 불가항력 선언으로 인해 플라스틱, 반도체, 제조 상품의 공급망이 차질을 빚기 시작했습니다.
인도네시아 루피아, 태국 바트, 필리핀 페소의 달러 대비 환율 변동을 주시하십시오. 재정 적자 확대와 보조금 급증은 이들 통화에 압력을 가할 것이며, 중앙은행의 개입은 외환보유고를 감소시킬 것입니다. 인도네시아가 재정 적자 상한선인 3%를 초과할 경우, 인도네시아 국채 금리 재조정과 신흥 시장 전반의 신용 스프레드 확대가 예상됩니다.
베트남, 필리핀, 호주 항공사들의 항공편 감축으로 항공 및 관광 부문의 수요가 실질적으로 감소하고 있는 가운데, 배럴당 200달러를 이미 넘어선 아시아 항공유 가격을 주시하십시오.
중국의 연료 수출 정책을 면밀히 주시해야 합니다. 정제유 수출에 대한 추가적인 제한 조치는 동남아시아 전역의 공급 부족 현상을 가속화할 수 있습니다.
호르무즈 해협을 통과하는 원유의 약 84%가 아시아로 향합니다. 많은 동남아시아 국가들은 정제유의 60%에서 100%를 수입에 의존하고 있으며 국내 비축량이 제한적이어서 공급 차질에 매우 취약합니다.
필리핀, 미얀마, 인도네시아, 태국, 베트남, 라오스, 캄보디아는 호르무즈 해협 폐쇄 이후 연료 배급, 절약 조치 또는 구매 제한과 같은 다양한 형태의 연료 공급 제한 조치를 시행해 왔습니다.
아시아 중앙은행들이 통화 가치 방어를 위해 달러 보유고와 미국 국채를 매도하면서 미국 국채 수익률이 상승하고 있습니다. 공장 폐쇄는 글로벌 공급망을 교란시키고, 7억 명에 달하는 소비자의 수요 감소는 결국 원자재 가격에 영향을 미칩니다.
인도네시아의 재정 적자가 GDP의 3.6%까지 확대되어 법적 상한선인 3%를 넘어설 수 있다. 정부는 에너지 보조금으로 59억 달러를 추가로 투입해야 할 수도 있으며, 광범위한 지출 삭감을 단행해야 할 것이다.
옥스퍼드 이코노믹스는 호르무즈 해협 봉쇄가 6개월간 지속될 경우 2026년 세계 GDP 성장률이 1.4%까지 둔화될 수 있다고 경고했습니다. 아시아개발은행(ADB)은 봉쇄가 1년 이상 지속될 경우 개발도상국인 아시아 지역의 성장률이 최대 1.3%포인트 하락할 수 있다고 추산했습니다.
마닐라의 주유소 앞 긴 줄, 하노이의 항공편 운항 중단, 자카르타의 보조금 예산 붕괴는 단지 개별적인 사건이 아닙니다. 이는 미국 국채 수익률, 신흥 시장 신용 스프레드, 그리고 글로벌 인플레이션 기대치와 직접적으로 연결되는 거시 경제 충격의 서막입니다.
거래자들에게 중요한 것은 이것이 중요한지 여부가 아니라, 데이터가 주유소에서 이미 보여주는 사실을 확인하기 전에 그에 대비할 준비가 되어 있는지 여부입니다.
면책 조항: 본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정적 조언을 구성하지 않습니다. 거래 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사하십시오.
