एशिया में ईंधन की कमी वैश्विक बाजारों में डोमिनो प्रभाव पैदा कर रही है

• फिलीपींस ने राष्ट्रीय ऊर्जा आपातकाल घोषित कर दिया है। दक्षिण-पूर्वी एशिया भर के सरकारी कार्यालयों ने ईंधन की खपत घटाने के लिए चार-दिवसीय कार्य-सप्ताह, ईंधन राशनिंग, और COVID-शैली के घर से काम करने के आदेश लागू किए हैं।

• इंडोनेशिया ने $22.5 बिलियन ईंधन सब्सिडी के लिए $70 प्रति बैरल तेल मानकर बजट रखा था। कच्चा तेल लगभग $100 पर होने के कारण, देश 3% फिस्कल घाटे की सीमा लांघने का जोखिम उठा रहा है, जिससे व्यापक उभरते बाजारों का पुनर्मूल्यांकन शुरू हो सकता है।

• एशियन डेवलपमेंट बैंक चेतावनी देता है कि यदि ऊर्जा व्यवधान एक वर्ष से अधिक चलते हैं, तो विकासशील एशिया की वृद्धि 1.3 प्रतिशत अंक तक घट सकती है और मुद्रास्फीति 3.2 प्रतिशत अंक तक बढ़ सकती है।

• ASEAN भर में मांग में हुई गिरावट केंद्रिय बैंक के आरक्षित दरों की कटौती और ट्रेज़री की बिक्री के माध्यम से वैश्विक तेल, मुद्राओं और बॉन्ड बाजारों में लौटने लगी है।

जब पश्चिमी बाजार ब्याज दरों के रास्तों और CPI आँकड़ों पर बहस कर रहे हैं, दुनिया का सबसे तेज़ी से बढ़ता आर्थिक क्षेत्र कुछ ऐसा झेल रहा है जो दशकों में नहीं हुआ: ईंधन राशनिंग, उड़ानों का रूके रहना, कारखानों का बंद होना, और वास्तविक समय में फिस्कल ढांचे का टूटना। 

यह कोई भविष्यवाणी नहीं है। यह अभी दक्षिण-पूर्वी एशिया में हो रहा है, और इसका वैश्विक बाजारों में फैलना पहले ही शुरू हो चुका है।

ज़मीन पर क्या हो रहा है

राशनिंग और मांग में गिरावट

फिलीपींस पहला ऐसा देश बन गया जिसने राष्ट्रीय ऊर्जा आपातकाल घोषित किया। सरकारी कार्यालयों ने ईंधन की खपत 20% कम करने के लिए चार-दिवसीय कार्य-सप्ताह अपना लिया है। कार्यालयों को लंच के दौरान कंप्यूटर बंद करने और एयर कंडीशनिंग को 24 डिग्री सेल्सियस से कम नहीं रखने के निर्देश दिए गए हैं।

वियतनाम ने नियोक्ताओं से दूरस्थ रूप से काम करने की अनुमति देने का आग्रह किया है, कुछ ईंधन करों को शून्य कर दिया है, और इसकी एयरलाइन्स अप्रैल से उड़ानें 10% से 50% तक कम कर रही हैं। 

म्यांमार ने वैकल्पिक ड्राइविंग दिनों का निर्णय लिया है, जबकि थाईलैंड ने डीज़ल की कीमतों पर सीमा लगा दी है और कंबोडिया तथा लाओस को छोड़कर ईंधन निर्यात पर रोक लगा दी है। पाकिस्तान ने सभी सरकारी कार्यालयों के लिए चार-दिवसीय कार्य-सप्ताह की घोषणा की है।

कमी फैल रही है

लाओस, कंबोडिया, म्यांमार और थाईलैंड में ईंधन की कमी की रिपोर्टें आ रही हैं, जहां पेट्रोल पम्पों पर "स्टॉक समाप्त" के संकेत लगे हुए हैं और बिक्री पर पाबंदी लग रही है। फिलीपींस में मेट्रो मनीला भर के स्टेशनों पर "स्टॉक समाप्त" के बोर्ड दिखाई दे रहे हैं। वियतनाम के पास भंडार अनुमानित रूप से उपभोग के 20 दिनों से भी कम हैं।

यह संकट और बढ़ रहा है क्योंकि देश आपूर्ति जमा कर रहे हैं। चीन ने राज्य-स्वामित्व वाली कंपनियों को ईंधन निर्यात suspension करने का आदेश दिया है, और थाईलैंड ने जेट ईंधन निर्यात रोक दिया है। वियतनाम, लाओस और कंबोडिया जैसे देश जो अपने पड़ोसियों से परिष्कृत उत्पादों पर निर्भर हैं, वे एक ही समय में अपनी प्राथमिक आपूर्ति स्रोतों तक पहुंच खो रहे हैं।

दक्षिण-पूर्वी एशिया इतनी संवेदनशील क्यों है

लगभग 84% कच्चे तेल और 83% LNG जो हर्मुज़ जलसंधि से गुजरते हैं, एशिया की तरफ जा रहे हैं। फिलीपींस अपनी तेल की 90% आयात मध्य पूर्व से करता है। यहां तक कि तेल उत्पादक इंडोनेशिया भी अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का एक-तिहाई से अधिक के लिए आयात पर निर्भर है।

सीमित भंडार, सीमित विकल्प

वियतनाम के पास ईंधन भंडार के रूप में 30 से 45 दिनों के भंडार हैं, थाईलैंड के पास लगभग 61 दिन हैं, और सिंगापुर के पास 20 से 50 दिनों के भंडार हैं। इन किसी भी बफर्स को दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण ऊर्जा जाम-बिंदु के लंबे समय तक बंद रहने के लिए डिज़ाइन नहीं किया गया था। 

वियतनाम ने गैर-मध्य पूर्वी स्रोतों से लगभग 4 million barrels खरीदने की योजना घोषित की है, लेकिन वह केवल लगभग 6 दिनों के उपभोग को ही कवर करेगी।

इंस्टिट्यूट ऑफ़ इंटरनेशनल फ़ाइनेंस ने थाईलैंड और फिलीपींस को क्षेत्र की सबसे कमजोर अर्थव्यवस्थाओं के रूप में चिन्हित किया है, यह नोट करते हुए कि दोनों का "खाड़ी ऊर्जा प्रवाह में दीर्घकालिक व्यवधान के प्रति महत्वपूर्ण संवेदनशीलता है और झटका को सहने के लिए सीमित राजकोषीय जगह है।"

वो फिस्कल संकट जिसे कोई कीमत नहीं लगा रहा

यह वह परत है जो वैश्विक व्यापारी के लिए सबसे ज़्यादा मायने रखती है। बात सिर्फ पम्प कीमतों की नहीं है। यह उन सरकारी बजटों के गिरने के बारे में है जो तेल-कीमत के अनुमान पर टिकी हैं और जो 40% तक भटक रहे हैं।

इंडोनेशिया: $22.5 बिलियन की समस्या

इंडोनेशिया ने 2026 के लिए ईंधन सब्सिडी के रूप में $22.5 बिलियन अलग रखे हैं, यह मानकर कि कच्चा तेल लगभग $70 प्रति बैरल पर रहेगा, लेकिन उस आधाररेखा से हर $1 की वृद्धि सब्सिडी लागत में 10.3 ट्रिलियन रुपिया जोड़ देती है।

सरकारी सिमुलेशन दिखाते हैं कि यदि कच्चा तेल वर्ष भर के लिए औसतन $92 रहे तो राजकोषीय घाटा GDP का 3.6% तक बढ़ सकता है, जो कानूनी रूप से निर्धारित 3% की सीमा का उल्लंघन होगा।

सरकार को ऊर्जा सब्सिडी में अतिरिक्त $5.9 बिलियन की आवश्यकता पड़ सकती है और उसने पहले ही दैनिक खरीद कोटाओं के माध्यम से ईंधन राशनिंग की घोषणा कर दी है।

क्षेत्रीय राजकोषीय दबाव

थाईलैंड और वियतनाम ने सब्सिडी भुगतान करने के लिए आपातकालीन फंडों का उपयोग किया है। थाईलैंड का ईंधन मूल्य स्थिरीकरण कोष पहले ही घाटे में है। वियतनाम का कोष अपेक्षा है कि अप्रैल की शुरुआत तक पूरी तरह समाप्त हो जाएगा। 2026 में ASEAN के बड़े हिस्से में विस्तारित राजकोषीय घाटे लगभग निश्चित दिखाई देते हैं।

Oxford Economics ने चेतावनी दी है कि यदि अवरोध छह महीने तक बना रहता है, तो उससे उत्पन्न “राशनिंग शॉक” वैश्विक मंदी को ट्रिगर कर सकता है, और GDP वृद्धि संभावित रूप से 2026 में 1.4% तक धीमी पड़ सकती है।

मैक्रो प्रतिक्रिया चक्र

एशियन डेवलपमेंट बैंक के विश्लेषण में तीन परिदृश्यों को रेखांकित किया गया है, जो इस बात पर आधारित हैं कि व्यवधान कितनी देर तक चलते हैं। यदि वे जून 2026 तक समाप्त हो जाते हैं, तो विकासशील एशिया की वृद्धि में 0.3 प्रतिशत अंक की कमी और महंगाई में 0.6 प्रतिशत अंक की वृद्धि होती है।

यदि वे एक वर्ष से अधिक तक बढ़ते हैं, तो क्षति वृद्धि में 1.3 प्रतिशत अंक की कमी और महंगाई में 3.2 प्रतिशत अंक की वृद्धि तक बढ़ जाती है।

वैश्विक ट्रेडरों को क्यों ध्यान देना चाहिए

ASEAN अर्थव्यवस्थाएँ GDP में $3.6 ट्रिलियन से अधिक का प्रतिनिधित्व करती हैं और इलेक्ट्रॉनिक्स, वस्त्र, ऑटोमोटिव पुर्जे, और कृषि वस्तुओं के लिए वैश्विक सप्लाई चेन में गहराई से जुड़ी हैं। यह संकट वैश्विक बाजारों में तीन प्रसारण चैनल पैदा करता है।

पहला, एशियाई केंद्रीय बैंक तेल-प्रेरित अवमूल्यन के खिलाफ अपनी मुद्राओं की रक्षा करने के लिए डॉलर रिज़र्व और ट्रेज़री प्रतिभूतियाँ बेच रहे हैं। इससे सीधे U.S. यील्ड की बढ़त को बढ़ावा मिलता है।

दूसरा, एशिया के 700 मिलियन उपभोक्ताओं में माँग की गिरावट वैश्विक तेल की मांग को कम कर देती है, जो अंततः कच्चे तेल की कीमतों को सीमित कर सकती है, लेकिन केवल विशाल आर्थिक क्षति के बाद।

तीसरा, पेट्रोकेमिकल उत्पादकों द्वारा फैक्टरी बंद और फोर्स मैज्योर घोषणाएँ प्लास्टिक्स, सेमीकंडक्टर्स, और निर्मित वस्तुओं की सप्लाई चेन को बाधित करना शुरू कर रही हैं।

ट्रेडर्स को क्या देखना चाहिए

इंडोनेशियाई रूपिया, थाई भाट, और फिलीपीन पेसो को डॉलर के मुकाबले ट्रैक करें। बढ़ते राजकोषीय घाटे और सब्सिडी शोक इन मुद्राओं पर दबाव डालेंगे, और केंद्रीय बैंक के हस्तक्षेप रिज़र्व घटा देंगे। यदि इंडोनेशिया अपनी 3% घाटे की सीमा लांघता है, तो इंडोनेशियाई सरकारी कर्ज का पुनःमूल्यांकन और व्यापक उभरते बाजार क्रेडिट स्प्रेड की उम्मीद करें।

एशियाई जेट ईंधन की कीमतों पर नजर रखें, जो पहले ही $200 प्रति बैरल से अधिक हो चुकी हैं, क्योंकि वियतनामी, फिलिपीनी, और ऑस्ट्रेलियाई वाहकों द्वारा उड़ान कटौती विमानन और पर्यटन में वास्तविक मांग विनाश का संकेत देती है।

चीन की ईंधन निर्यात नीति को बारीकी से मॉनिटर करें, क्योंकि परिष्कृत उत्पादों के निर्यात पर कोई भी आगे की पाबंदियाँ दक्षिण-पूर्व एशिया में आपूर्ति तंगी को तेज कर देंगी।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

हॉर्मुज़ संकट से एशिया अन्य क्षेत्रों की तुलना में अधिक प्रभावित क्यों है?

हॉर्मुज़ जलडमरुमार्ग से गुजरने वाले कच्चे तेल का लगभग 84% एशिया की ओर जा रहा है। कई दक्षिण-पूर्व एशियाई राष्ट्र अपने परिष्कृत ईंधन का 60% से 100% तक आयात करते हैं और उनके घरेलू भंडार सीमित हैं, जिससे वे किसी भी व्यवधान के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बनते हैं।

कौन से एशियाई देश ईंधन राशन कर रहे हैं?

फिलीपींस, म्यांमार, इंडोनेशिया, थाईलैंड, वियतनाम, लाओस, और कंबोडिया ने हॉर्मुज़ के बंद होने के बाद से किसी न किसी प्रकार की ईंधन राशनिंग, संरक्षण उपाय या खरीद प्रतिबंध लागू किए हैं।

एशिया के ईंधन संकट का वैश्विक बाजारों पर क्या असर पड़ता है?

एशियाई केंद्रीय बैंक मुद्राओं की रक्षा के लिए डॉलर रिज़र्व और ट्रेज़री प्रतिभूतियाँ बेच रहे हैं, जिससे अमेरिकी यील्ड्स उच्चतर जा रही हैं। फैक्टरी बंद वैश्विक सप्लाई चेन को बाधित करते हैं, और 700 मिलियन उपभोक्ताओं में माँग का विनाश अंततः कमोडिटी की कीमतों पर वापस असर डालता है।

यदि तेल $90 से ऊपर बना रहता है तो इंडोनेशिया के बजट का क्या होगा?

इंडोनेशिया का राजकोषीय घाटा GDP के 3.6% तक बढ़ सकता है, जो इसकी कानूनी रूप से निर्धारित 3% की सीमा को पार कर देगा। सरकार को ऊर्जा सब्सिडी के लिए अतिरिक्त $5.9 billion की आवश्यकता पड़ सकती है और व्यापक खर्चों में कटौती करनी होगी।

क्या एशिया का ऊर्जा संकट वैश्विक मंदी का कारण बन सकता है?

Oxford Economics ने चेतावनी दी है कि छह महीने की होरमुज़ नाकाबंदी से वैश्विक GDP वृद्धि 2026 में 1.4% तक धीमी हो सकती है। ADB का अनुमान है कि यदि व्यवधान एक साल से अधिक चले तो विकासशील एशिया की वृद्धि में अधिकतम 1.3 प्रतिशत अंक का नुकसान हो सकता है।

अंतिम विचार

मनीला में ईंधन की कतारें, हनोई में रद्द की गई उड़ानें और जकार्ता में पिघलते सब्सिडी बजट अलग-थलग घटनाएँ नहीं हैं। ये एक मैक्रो झटके की अग्रपंक्ति हैं जो सीधे यू.एस. ट्रेज़री यील्ड्स, उभरते बाजारों के क्रेडिट स्प्रेड और वैश्विक मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं से जुड़ी हुई है।

व्यापारियों के लिए सवाल यह नहीं है कि क्या यह मायने रखता है, बल्कि यह है कि क्या वे डेटा उस पुष्टि करने से पहले इसके लिए पोजिशन में हैं जो पेट्रोल पंप पहले ही दिखा रहे हैं।

अस्वीकरण: यह लेख केवल जानकारी के उद्देश्यों के लिए है और यह वित्तीय सलाह का विकल्प नहीं है। ट्रेडिंग के निर्णय लेने से पहले हमेशा अपना स्वयं का शोध करें।