Жарияланған күні 2025-11-13
Жаңартылған күні 2026-09-06
Үкіметтің жұмысының тоқтатылуына байланысты үздіксіз үзілістерге байланысты 2025 жылдың қазан айындағы тұтыну бағаларының индексінің (ТБИ) көптен күткен жариялануы тағы да кейінге қалдырылды.
Бастапқыда АҚШ үкіметінің қазан айына арналған ай сайынғы тұтыну бағалары индексі туралы есебін бүгін, 2025 жылдың 13 қарашасында, Шығыс уақыты бойынша таңғы сағат 8:30-да Еңбек статистикасы бюросы (BLS) жариялауы керек еді. Дегенмен, 2025 жылы Америка Құрама Штаттарының федералды үкіметінің жұмысының тоқтатылуына байланысты есептің жариялануы екіталай.
Бұл өте маңызды, себебі инфляция бойынша жаңа деректер болмаса, Федералды резерв жүйесі желтоқсандағы отырысы алдында бұлыңғыр саяси ортаға тап болады, ал нарықтар жоғары белгісіздікпен күресуде.
Бұл мақалада біз сізге не болып жатқанын, оның неліктен маңызды екенін және инвестор немесе хабардар бақылаушы ретінде не істей алатыныңызды түсіндіреміз.
1 қазаннан бастап АҚШ федералды үкіметі толық қаржыландырусыз жұмыс істеп келеді, бұл қызметкерлердің демалысқа жіберілуіне және көптеген стандартты агенттіктердің жұмысының тоқтатылуына әкелді.
BLS достарының сұрақ-жауаптарына сәйкес, BLS жабылу басталғаннан бері бірқатар негізгі көрсеткіштер бойынша деректер жинамаған. [1]
Нәтижесінде, қазан айындағы ТБИ қазан айындағы жұмыс орындары туралы есеппен бірге жариялау үшін қажетті толықтық немесе сенімділік стандартына ешқашан сәйкес келмеуі мүмкін. Ақ үй сонымен қатар жабылу кезінде инфляция мен жұмыспен қамтудың негізгі деректерін ешқашан жарияламауы мүмкін екенін мәлімдеді.
| Ай | Тақырыптық ТБИ (12 айлық % өзгеріс) |
|---|---|
| 2025 жылғы қаңтар | 3,0 % |
| 2025 жылғы ақпан | 2,8 % |
| 2025 жылғы наурыз | 2,4 % |
| 2025 жылдың сәуір айы | 2,3 % |
| 2025 жылдың мамыр айы | 2,4 % |
| 2025 жылғы маусым | 2,7 % |
| 2025 жылғы шілде | 2,7 % |
| 2025 жылдың тамызы | 2,9 % |
| 2025 жылдың қыркүйегі | 3,0 % |
ТБИ - АҚШ инфляциясының ең көп бақыланатын көрсеткіштерінің бірі, оны ФРС баға қысымын бағалау үшін және нарықтар бағам қозғалысына қатысты күтулерді қалыптастыру үшін пайдаланады. Қазан айындағы мәлімдемесіз ФРС-тің бағыттаушы компас инелерінің бірі жоқ.
Іс жүзінде:
Деректердің анықтығы қалпына келгенше ФРЖ абай болуы немесе шешімдерді кейінге қалдыруы мүмкін.
Инвесторлар белгісіз факторларға көбірек жауап берген сайын нарықтар құбылмалылықтың жоғарылауын сезінуі мүмкін.
Жаңа ТБИ нөмірі болмағандықтан, ФРЖ ескі деректерге немесе балама индикаторларға сүйенуге мәжбүр болуы мүмкін. Бұл инфляциялық ортаны дұрыс бағаламау қаупін тудырады. Мысалы: «Тұманда көлік жүргізіп бара жатсаңыз, не істейсіз? Сіз баяулайсыз».
Егер инфляция деңгейі жоғары болып қалса (мысалы, жылдық 3%-ға жуық), ФРЖ кез келген мөлшерлемені төмендетуді кейінге қалдыруы мүмкін. Керісінше, егер кейінірек деректер инфляцияның төмендегенін көрсетсе, нарықтар төмендеу туралы күткендерін асыра бағалаған болуы мүмкін.
Нарықтар «соқыр аймақтарды» ұнатпайды. Деректер жоқ немесе кешіктірілген кезде, тұтынушылардың мінез-құлқын бағалау (төленген бағалар, сұраныс күші) анық емес болады.
Белгісіздіктің артуымен:
АҚШ доллары әлсіреуі мүмкін, себебі нақты экономикалық деректердің болмауы инвесторларға Федералдық резерв жүйесінің саясат бағытын бағалауды қиындатады.
Қазынашылық облигацияларының кірістілігі инфляция тәуекелін бағалау қиынырақ болғандықтан, кеңірек ауытқуларды байқауы мүмкін.
Акция нарықтары, әсіресе инфляциялық күтулерге сезімтал салаларда (мысалы, тұтынушылық дискрециялық, қаржылық) турбуленттілікке тап болуы мүмкін.
Жұмысты тоқтату үшін уақытша немесе толық қаржыландыру туралы заң жобасы экономикалық деректерді жариялауды қайта бастауға жол ашады. Дегенмен, федералды үкіметтің жұмысын тоқтату туралы хабарландыруымызда атап өтілгендей, жұмысты тоқтату барлық байланысты мәселелерді бірден шешпейді.
Өшіру аяқталғанның өзінде, BLS жұмысын жалғастыру және өткізіп жіберілген шығарылымдарды қайта жоспарлау үшін уақыт қажет болады. BLS-тен жаңартылған шығарылым күнтізбесін іздеңіз.
Жеке инфляция трекерлері (мысалы, нақты уақыт режиміндегі баға модельдері) уақытша олқылықты толтыруы мүмкін.
Әдетте ТБИ-ге енгізілетін баспана, энергетика және жалақының өсу деректеріне назар аударыңыз.
Ресми деректер қолжетімді болмаған кезде олар құнды нарықтық сигналдар беруі мүмкін болғандықтан, инфляциялық күтулерді мұқият бақылаңыз.
Федералдық резерв жүйесінің лауазымды тұлғаларының ескірген деректерге қаншалықты сүйенетіні және белгісіздік жағдайында қалай әрекет етуді жоспарлап отырғаны туралы мәлімдемелеріне назар аударыңыз. Федералдық резервтік қорлардың фьючерстерінің нарықтық бағасы сәйкесінше өзгеруі мүмкін.
Деректер анықтығы қалпына келгенше, инфляцияға сезімтал салаларда (тауарлар, инфляциялық хеджирлеу) левереджді немесе тәуекелді азайтуды қарастырыңыз.
Деректердегі белгісіздік күтпеген нарықтық қозғалыстардың ықтималдығын арттыратындықтан, өтімділікті сақтаңыз.
Бұл құрылымдық үрдістердің өзгеруі емес, уақытша бұзылыс болуы мүмкін екенін мойындаңыз. Егер инфляцияның қозғаушы күштері (жалақы, баспана және ұсыныс) өзгеріссіз қалса, инфляцияны хеджирлеу туралы кең ауқымды тезис әлі де күшінде қалады.
Бұл кезеңді портфолиоңызды қайта бағалау үшін пайдаланыңыз. Егер сіз пайыздық мөлшерлеменің төмендеуін болжаған болсаңыз, бұл кідіріс сіздің уақыт кестеңізді өзгертуі мүмкін.
АҚШ долларының әлсіреуі долларлық емес активтерде (дамып келе жатқан нарықтар, шикізат) мүмкіндіктер тудыруы мүмкін; дегенмен, тәуекел жоғарырақ.
Дұрыс қорғаңыз және тоқмейілсуден аулақ болыңыз, себебі екіұшты деректер кезеңдері көбінесе шамадан тыс қадамдарға әкеледі.
Қорытындылай келе, 2025 жылдың қазан айындағы ТБИ есебінің кешігуі тек күнтізбелік кедергіден артық нәрсе емес; бұл ақша-несие саясаты мен нарықтар үшін маңызды сәтте инвесторлар үшін маңызды соқыр нүктені білдіреді.
Кеңес ретінде айта кетейін, бұл кезеңді үрей емес, жоғары сақтық кезеңі ретінде қарастырған жөн. Бұл кезеңді тәуекелдеріңізді қайта бағалау үшін пайдаланыңыз, анық ақпарат пайда болғанша инфляцияға негізделген айтарлықтай ставкалар жасаудан аулақ болыңыз және икемді инвестициялық стратегияны сақтаңыз.
Деректер ақыры келгенде, олар әдеттегіден гөрі өткір қадамдарға әкелуі мүмкін, сондықтан дайын болу өз нәтижесін береді.
Бұл белгісіз. Ақ үй қазан айындағы жұмыс орындары мен тұтыну бағалары индексі туралы есептер деректер жинаудағы олқылықтарға байланысты ешқашан жарияланбауы мүмкін екенін мәлімдеді.
Үкімет қайта ашылғаннан кейін де, оның қалыпты жұмысын қалпына келтіру үшін бірнеше апта немесе ай қажет болуы мүмкін.
Иә, алшақтық болашақ айлардағы инфляция есептеулерінің базасын немесе анықтамасын бұрмалауы мүмкін. Мысалы, қазан айындағы жоқ деректер қараша, желтоқсан және одан кейінгі кезеңдерге әсер етуі мүмкін.
Инфляцияны бақылау үшін базалық инфляция көрсеткіштерін, жеке сектор баға трекерлерін немесе Жеке тұтыну шығындары баға индексін (ЖШБ) пайдалануға болады. Дегенмен, олар кідірістерге немесе үзілістерге де тап болуы мүмкін.
Ескерту: Бұл материал тек жалпы ақпараттық мақсаттарға арналған және қаржылық, инвестициялық немесе басқа кеңес ретінде қарастырылмауы керек (және қарастырылмауы керек). Материалда берілген ешқандай пікір EBC немесе автордың кез келген нақты инвестиция, бағалы қағаз, транзакция немесе инвестициялық стратегия кез келген нақты адамға сәйкес келетіні туралы ұсынысы болып табылмайды.
[1] https://www.friendsofbls.org/updates/2025/11/12/2025-government-shutdown-faqs-on-bls-data
