Жарияланған күні 2026-08-03
Жаңартылған күні 2026-09-06
XLF сауда, андеррайтинг және кеңес беру кірісі жоғары болып қалғанша өзінің рекордтық деңгейін сақтай алады, себебі бұл бизнестер бұл қадамның артында күтпеген табыс әкелді.
State Street Financial Select Sector SPDR ETF шілдеде шамамен 6,2%-ға өсті, ал S&P 500 шамамен 0,1%-ға төмендеді, бұл қаржы секторын айдың екінші ең жақсы көрсеткіш көрсеткен секторына айналдырды. Қор 31 шілде, жұма күні 56,94 доллармен жабылды, бұл 28 шілдеде белгіленген 57,60 долларлық рекордтық жабылу көрсеткішінен 1%-дан сәл астам төмен.
Рейтинг кешігіп келді. 10 шілдеде қордың жыл басынан бергі жалпы кірістілігі 2,6%-ды құрады, сондықтан қайта рейтингтің көп бөлігі табыстың төрттен бір бөлігіне негізделген.
XLF 2026 жылдың шілдесінде шамамен 6,2%-ға өсті, 28 шілдеде рекордтық 57,60 АҚШ долларына жетті, бұл айдағы екінші ең жақсы S&P 500 секторы.
АҚШ-тың ең ірі банктерінің екінші тоқсандағы табысына несие көлемінің өсуі емес, сауда және мәмілелер жасау әсер етті.
Банктер қордың тек 28,50%-ын ғана құрайды, ал төлемдер, сақтандыру және капитал нарықтарының атаулары шілде айындағы өсімді басқарды.
Егер мәмілелер бойынша артта қалған төлемдер конвертацияланса және төлем көлемі тұрақты болып қалса, өсу жалғасады, ал сауда кірісі қалыпқа келсе, әлсірейді.
Шілде айындағы ең жоғары деңгейге жету жолы оңай болған жоқ. XLF 27 шілдедегі сауда кезінде 16 шілдедегі $56,75 жабылу шыңынан асып түсті, содан кейін 28 шілдеде күндізгі $57,60-қа жетіп, сол жерде жабылды, геосаяси шиеленіс нарықтарға қысым жасағандықтан наурыз айының соңына қарай қаңтар айындағы ең жоғары деңгейден 15%-дан астамға төмендеді.
Төрт ай ішінде қалпына келтіру сектордың тұрақты түрде жинақталудың орнына тез қайта бағаланғанын білдіреді, ал тез қайта рейтингтер алу үшін табысты растау қажет.
State Street қорды 30 шілдедегі болжам бойынша бір жылдық табыстың 16,09 еселенген деңгейіне қойды, бұл кеңірек нарыққа қарағанда созылып кеткен сияқты емес. Растаудың артындағы кіріс сызықтары қайталанатын ба, жоқ па, бұл ашық сұрақ.
АҚШ-тың ең ірі банктерінің екінші тоқсандағы нәтижелері комиссиялық және сауда бизнесінің арқасында айқын көрінді. Goldman Sachs таза кірісі 20,34 миллиард АҚШ долларын құрады, бұл өткен жылмен салыстырғанда 39%-ға өскен, инвестициялық банктік комиссиялар 3,40 миллиард АҚШ долларын (55%-ға өскен), акциялардан түсетін кіріс 7,42 миллиард АҚШ долларын (72%-ға өскен) және FICC кірісі 4,59 миллиард АҚШ долларын (32%-ға өскен) құрады.
JPMorgan Chase таза кірісінің 41%-ға өскенін хабарлады, дегенмен бұл жалпы өсімнің көп бөлігі Visa-мен байланысты 4,6 миллиард АҚШ доллары көлеміндегі пайдадан және басқа да акцияларға инвестиция салудан түскен шамамен 1,0 миллиард АҚШ доллары көлеміндегі пайдадан келді; маңызды элементтерді қоспағанда, таза кіріс 13%-ға өсті. Citigroup онжылдықтағы ең жоғары тоқсандық кірісімен қатар тоқсандық пайдасының 45%-ға өсуін қамтамасыз етті.
Сауда нәтижесінің ауқымы таңқаларлық болды. Акциялармен саудадан түскен кіріс JPMorgan-да 86%-ға, Goldman Sachs-та 72%-ға, Bank of America-да 70%-ға, Morgan Stanley-де 69%-ға және Citigroup-та 45%-ға өсті, бұл 2025 жылғы тарихи тұрғыдан күшті базамен салыстырғанда байқалды. Инвестициялық банктік комиссиялар JPMorgan-да 30%-ға, Bank of America-да 50%-ға және Wells Fargo-да 35%-ға өсті, ал Citigroup-тың инвестициялық банктік кірісі, кеңірек өлшем бойынша, 44%-ға өсті.
Dealogic мәліметтері бойынша, салалық, жаһандық инвестициялық банкинг кірісі 2026 жылдың бірінші жартысында 61,4 миллиард долларға жетті, бұл өткен жылмен салыстырғанда 24%-ға көп, бұған шамамен 86 миллиард долларлық SpaceX IPO және оның шамамен 500 миллион долларлық комиссиялық қоры ықпал етті.
Капитал нарықтары басым банктерде таза пайыздық табыс тақырыптық емес, қолдаушы фактор болды, дегенмен ол сектор бойынша өсіп, Wells Fargo-да 5%-ға өсті. Жоғары мөлшерлемелерден оңай пайда алу сектордың 2026 жылға кіруінен артта қалды, сондықтан комиссиялық сызықтар күтпеген жағдай туғызды.
Митинг көшбасшылары банк кітабынан тыс отырды. PayPal ай ішінде шамамен 30%-ға өсіп, қорды басқарды, ал Coinbase, Block, FactSet және Fidelity National Information Services рекордтық күні 4%-ға немесе одан да көп өсті. Банктер XLF-тің тек 28,50%-ын құрайды, ал қаржы қызметтерінде 28,20%, капитал нарықтарында 25,46%, сақтандыруда 13,65% және тұтынушылық қаржыландыруда 4,18%.
Қордың несие беру бумына қарамастан осындай құрамы рекорд орнатты. 30 шілдедегі жағдай бойынша XLF 76 позицияны және 57,61 миллиард доллар активтерді иеленді, ал алғашқы ондық 56,79% құрады.
| XLF ірі холдингі | Салмақ | Негізгі табысқа ұшырау | Соңғы табыстар |
|---|---|---|---|
| JPMorgan Chase | 11,68% | Несие беру, депозиттер, сауда, инвестициялық банк ісі | 2026 жылдың 2-ші тоқсаны: Таза табыс 21,2 млрд АҚШ долларына немесе маңызды баптарды қоспағанда 16,9 млрд АҚШ долларына жетті. Нарықтық кіріс 35%-ға, ал инвестициялық-банктік комиссиялар 30%-ға өсті. |
| Berkshire Hathaway | 11,61% | Сақтандыру және әртараптандырылған жұмыс істейтін бизнестер | 2026 жылдың 1-тоқсаны: Операциялық табыс 9,64 млрд доллардан 11,35 млрд долларға дейін өсті, бұған ішінара сақтандыру андеррайтингінің күшеюі себеп болды. 2-тоқсанның нәтижелері әлі жарияланған жоқ. |
| Виза | 7,55% | Төлем көлемі және транзакциялық комиссиялар | 2026 жылдың 3-ші қаржы тоқсаны: Таза кіріс 14%-ға өсіп, 11,63 млрд АҚШ долларын құрады, ал түзетілген EPS 3,32 АҚШ долларына жетті. Төлем көлемі және өңделген транзакциялар 10%-ға өсті. |
| Mastercard | 5,79% | Төлем көлемі және транзакциялық комиссиялар | 2026 жылдың 2-ші тоқсаны: Таза кіріс 14%-ға өсіп, 9,28 млрд АҚШ долларын құрады, ал түзетілген EPS 5,04 АҚШ долларына жетті. Ауыстырылған транзакциялар 9%-ға өсті. |
| Америка банкі | 5,01% | Несие беру, депозиттер, нарықтар, инвестициялық банк ісі | 2026 жылдың 2-ші тоқсаны: Таза табыс 27%-ға өсіп, 9,1 млрд АҚШ долларын құрады, ал кіріс 15%-ға өсіп, 31,6 млрд АҚШ долларын құрады. Инвестициялық банктік комиссиялар 50%-ға өсті. |
2 және 10 жылдық спрэд сәуір айында қайтадан оңға бұрылды, бұл ақша орталығы банктеріндегі несие беру экономикасын жақсартты, ал төлем желілеріне әсер етпеді.
Бұл қадам ақшаның жоғары деңгейдегі технологиялық атаулардан кетуімен тұспа-тұс келді, ал 0,08% шығын коэффициенті мен күнделікті көлемнің көптігі XLF-ті қаржы саласындағы қысқа мерзімді позициялаудың әдепкі құралына айналдырды. Сондықтан бағада осындай көлемдегі ауытқу тез пайда болды.
Төрт шарт көшуді ұзартады.
Біріншісі - мәмілелерді конверсиялау. Goldman Sachs инвестициялық банктік комиссиялардың артта қалуы бірінші тоқсанмен және 2025 жылдың соңымен салыстырғанда өскенін хабарлады, ал бас директор Дэвид Соломон аналитиктерге фирманың мәмілелердің артта қалуы бес жылдық ең жоғары деңгейде болғанын айтты. Артта қалулар мәмілелер жабылғанға дейін кіріс әкелмейді, сондықтан келесі екі тоқсандағы конверсия көрсеткіші маңызды фактор болып табылады.
Екіншісі - андеррайтингтің жалғасатын күнтізбесі; Morningstar инвестициялық банк кірістерінің 2026 жылды рекордтық екінші ең күшті күнтізбелік жыл ретінде аяқтайтынын күтеді, бұл тек 2021 жылдан кейін ғана болады. Үшіншісі - төлем көлемінің тұрақтылығы, ол Visa және Mastercard-ты несие шарттарына емес, тұтынушылық шығындарға байланыстырады.
Төртінші орында Berkshire Hathaway компаниясы тұр, ол екінші тоқсанның нәтижелерін тамыз айының басында жариялайды, бұл Грег Абельдің басшылығымен жазғы алғашқы есебі, акциялары биыл S&P 500 индексінен шамамен жеті пайыздық тармаққа артта қалып отыр. 11,61% салмақпен Berkshire XLF-ті JPMorgan сияқты дерлік жылжытады, ал ең ірі холдинг 11,68% үлеспен.
Сауда кірісі сектордағы ең болжамды емес сызық болып табылады. Қазіргі күш геосаяси қақтығысты, жылдам технологиялық өзгерістерді және индекс деңгейлерінің рекордтық деңгейге жақын екенін көрсетеді, бұл комбинация бүкіл цикл бойы сақталуы екіталай. Қалыпқа келтірілген сауда кірісінің төрттен бір бөлігі шілде айындағы қадамды ақтаған кірістің маңызды үлесін алып тастайды.
Мөлшерлемелер екінші қысым нүктесі болып табылады, ал тәуекел бағытын өзгертті. Федералды резерв 29 шілдеде өзінің мақсатты диапазонын 3,50%-дан 3,75%-ға дейін ұстап тұрды, үш саясаткер ширек пунктке өсуді қолдады, ал инфляция мақсатты деңгейден жоғары болып қала береді.
Ұзақ мерзімді жоғары активтердің кірістілігін арттыруы мүмкін, бірақ маржаға таза әсер депозиттік бета-таңбаларға және несиелерді қайта бағалауға байланысты, ал ұстау нақты нүктелік графикпен жұптастырылған кезде негізгі мөлшерлемені өзгертпестен шарттар қатаңдана түседі.
Несие – үшінші. Жеке несиелік активтер қазір 2 триллион доллардан асады, ал бірнеше жартылай өтімді қорлардағы өтеу өтінімдері 2026 жылдың басында тоқсандық шектен асып түсті. Балама активтерді басқарушылар да, оларды қаржыландыратын банктер де XLF ішінде орналасқан, сондықтан ондағы стресс қорға екі рет әсер етеді.
Келесі екі есеп беру маусымында бақылауға қажетті дәлелдер: жарияланған бірігулердің жабылуы, андеррайтинг көлемдерінің сақталуы, сауда кірісінің 2025 жылғы базадан жоғары болуы және несиелік резервтердің сақталуы.
Осы төртеуінің үшеуіндегі күш ағымдағы бағалауды қолдайды. Тұрақты несиелердің өсуімен қатар сауданың нашарлауы шілде айындағы ең жоғары көрсеткішті табысқа негізделген серпіліс емес, айналу шыңы ретінде көрсетеді.
XLF соңғы он екі айда дивидендтерді қоса алғанда шамамен 10,4% кіріс әкелді, бұл шілде айындағы жаңалықтардан әлі де төмен. Рекордтық көрсеткіш бір уақытта әртүрлі және циклдік кіріс ағындары арқылы алынды. Оны сақтау Федералды резервке емес, Уолл-стриттің мәміле құбырының тазаруын жалғастыруына байланысты.
