Неліктен Goldman Sachs опциондық кірісті ETF-терге 2,25 миллиард доллар ставка жасайды?

Goldman Sachs 19 опционға негізделген кіріс қорында 30 миллиард доллары бар ETF менеджері NEOS Investments үшін 2,25 миллиард долларға дейін төлеуге дайын. Негізгі баға NEOS-тың маусым айындағы активтерінің 7,5%-ына тең, бұл Goldman компаниясының Innovator Capital Management үшін төлеуге келіскен шамамен 7,1% -ына жақын. Goldman компаниясы ең ірі қорлары қолданыстағы премиум-кіріс ETF-теріне қарағанда жоғары комиссияларды талап ететін жылдам дамып келе жатқан мамандандырылған платформа үшін таныс баға төлейді.

Негізгі қорытындылар

• Goldman компаниясының ең жоғары 2,25 миллиард долларлық ұсынысы NEOS-ты маусым айындағы жалпы кірістілігінің шамамен 7,5% -ына бағалайды, бұл оның Innovator сатып алуымен байланысты 7,1% -ға жақын.

• SPYI және QQQI компанияларының жалпы активтері 25,23 миллиард долларды құрайды, бұл NEOS-тың 11 тамыздағы активтерінің шамамен 78%-ын құрайды және мәміленің экономикасының көп бөлігін екі қорға шоғырландырады.

• NEOS-тың 19 ETF-і ағымдағы активтер мен жарияланған комиссиялық мөлшерлемелерге негізделген, 11 тамыздағы активтер деңгейінде өзгеріссіз қалған жылдық жалпы басқару комиссияларының шамамен 221 миллион АҚШ долларын құрайды.

• SPYI және QQQI жалпы жылдық қор шығындарының 0,68%-ын құрайды, ал Goldman's салыстырмалы GPIX және GPIQ үшін қазіргі 0,29% таза шығындармен салыстырғанда, бұл комиссияны қысу қаупін айқын көрсетеді.

7,5% бағалау екі қорға негізделген

Goldman компаниясының ең жоғары ұсынысы 30 маусымда басқарылатын 30 миллиард долларлық NEOS акцияларының 7,5%-ын құрайды. Оның 2025 жылғы желтоқсандағы Innovator келісімі шамамен 28 миллиард долларлық активтерді 2 миллиард долларға немесе шамамен 7,1%-ға бағалады. Кәсіпорындар әртүрлі, және екі транзакция да өнімділік шарттарын қамтиды, бірақ ұқсас коэффициенттер Goldman компаниясының мамандандырылған белсенді ETF платформаларына кеңінен салыстырмалы экономиканы қолданатынын көрсетеді.

Қазіргі NEOS платформасының көп бөлігі екі өнімге шоғырланған. 11 тамызда QQQI 13,87 миллиард доллар , ал SPYI 11,36 миллиард доллар жинады. Барлық 19 қор бойынша NEOS сол күні шамамен 32,41 миллиард доллар жинағанын хабарлады, бұл шамамен 78%-ды SPYI және QQQI құрайды.

QQQI активтері 2025 жылдың мамыр айындағы 1,78 миллиард доллардан 13,87 миллиард долларға дейін , яғни сегіз есеге жуық өсті. Бұл өнімнің ерекше тартымдылығын көрсетеді, дегенмен AUM өсуі таза ағындармен бірдей емес, себебі нарықтық көрсеткіштер мен бөлу қор активтерін де өзгертеді. Morningstar деректеріне сәйкес, туынды табысты ETF санаты 2021 жылдан бері жыл сайын 70%-дан астам өсіп, шамамен 180 миллиард долларға жетті.

12% және 14% бөлу мөлшерлемелері қарапайым кірістілік емес

SPYI S&P 500 экспозициясын белсенді басқарылатын SPX опциондар стратегиясымен біріктіреді, ал QQQI Nasdaq-100 экспозициясын және NDX опциондарын пайдаланады. Екеуі де сатылған және сатып алынған индекс қоңырауларын пайдаланып, ай сайынғы үлестірімдерді жасай алады, сонымен бірге меншікті капиталдың өсуін сақтай алады.

Басты төлем сандары контекстті талап етеді. SPYI 30 күндік SEC кірістілігінің 0,47%-ына қарсы 12,04% тарату мөлшерлемесін хабарлайды, ал QQQI -0,04%-ға қарсы 14,01% көрсетеді. NEOS тарату мөлшерлемесі соңғы айлық төлемді жылдық етіп көрсететінін және жалпы кірісті білдірмейтінін мәлімдейді.

NEOS-тың шілдедегі 19-бөліміндегі хабарламаларында SPYI үлестірімінің 99%-ы және QQQI-дің 100%-ы бухгалтерлік есеп негізіндегі капиталдың қайтарымы ретінде бағаланған. Бұл жіктеу автоматты түрде капиталдың деструктивті эрозиясын білдірмейді. NEOS ROC бағалаулары салық салу мақсаттары үшін өзгеруі, шығындар базасын азайтуы мүмкін екенін және оларды кірістілік, табыс, пайда немесе инвестициялық көрсеткіштер ретінде түсіндірмеу керектігін мәлімдейді.

Ең қиын сынақ - NAV және жалпы кірістілік уақыт өте келе үлестірімдерді қолдай ала ма.

NEOS индекстерден артта қалды, бірақ сатып алу-жазу көрсеткіштерінен асып түсті

NEOS-ты тек шектелмеген акция индекстерімен салыстыру толық емес көрініс береді.

Сандар 31 шілдеге дейінгі кезеңді қамтиды және әр қордың тиісті бастапқы кезеңін пайдаланады.

SPYI және QQQI акция нарықтарының күшті болуы кезінде S&P 500 және Nasdaq-100 көрсеткіштеріне қатысты біршама кірістіліктен бас тартты, сонымен бірге дәстүрлі ай сайынғы сатып алу-жазу эталондарынан айтарлықтай асып түсті. Нәтиже тек сатып алуды сатудан да көп нәрсені көрсетеді, себебі NEOS сатылған және сатып алынған опциондарды белсенді түрде басқарады, ал ереуілдерді таңдау, уақыт, комиссиялар және енгізу де өнімділікке әсер етеді.

0,68% комиссиялар Goldman's ставкасының артында сандарды көрсетеді

SPYI және QQQI екеуі де 0,68% басқару ақысын алады. 11 тамыздағы активтерінің жалпы сомасына қолданылғанда, бұл екі қор активтер өзгеріссіз қалған жағдайда жылдық жалпы басқару ақысының шамамен 171,6 миллион АҚШ долларын құрайды. Бұл көрсеткіш пайда болып табылмайды және пайдалану шығындарын, тарату келісімдерін, өтемақыларды, босатуларды және басқа да шығындарды қамтымайды.

NEOS-тың жарияланған басқару алымдарын 11 тамыздағы активтер деңгейіне қолдану жылдық жалпы басқару алымдарының айналым мөлшерлемесін шамамен 221 миллион АҚШ долларына дейін қысқаша көрсетеді. Сондықтан Goldman-ның ең жоғары 2,25 миллиард АҚШ доллары ағымдағы айналым мөлшерлемесінен шамамен 10,2 есе көп . Бұл Goldman немесе NEOS жариялаған кіріс көрсеткіштері емес, есептелген болжамдар.

Goldman компаниясының өзі бұл сатып алу оның тұрақты кірісін арттыратынын айтады. Баға бойынша да қарама-қайшылық бар. Goldman компаниясы 2023 жылдың қазан айында іске қосылған өзінің S&P 500 және Nasdaq-100 премиум-кіріс ETF-терін, GPIX және GPIQ-ті қазірдің өзінде сатады, алымдардан босату бойынша ағымдағы таза шығын коэффициенттері кем дегенде 2027 жылдың сәуіріне дейін 0,29% құрайды.

Өнімдерге миллиардтаған доллар төлеу, ал қазірдің өзінде арзан баламаларды ұсынып отырғанда, 0,68% бағамен миллиардтаған доллар төлеу Goldman компаниясының негізгі опциондар тұжырымдамасынан гөрі көбірек құндылыққа ие екенін көрсетеді. NEOS белгіленген активтер базасын, өнімді тартуды, мамандандырылған тәжірибені және тарату қамтуын ұсынады. Goldman компаниясының қолданыстағы премиум-кіріс өнімдерінің бағасына қатысты комиссияны қысқарту бұл бағалау жағдайының бір бөлігін әлсіретеді.

Инноватор Goldman компаниясының 2023 жылы бастаған стратегиясын жеделдетті

Goldman 2023 жылдың қазан айында GPIX және GPIQ арқылы премиум кірісті ETF-терге тікелей кірді. Содан кейін ол ішкі өнімді әзірлеуден сатып алуға көшті, 2026 жылдың тамыз айында NEOS мәмілесін жарияламас бұрын, 2025 жылдың желтоқсанында Innovator компаниясын сатып алуға келісіп, оның анықталған нәтиже және буферлік мүмкіндіктерін кеңейтті.

Прогресс айқын. Goldman алдымен өзінің премиум-кіріс ETF-терін жасап шығарды, содан кейін масштабтауды және опциондарға негізделген нәтижелердің кең ауқымын қосу үшін мамандандырылған сатып алуларды пайдаланды. NEOS франшизаның кіріс жағын күшейтеді, Goldman қазір буферлік, басқарылатын нәтиже және кіріс стратегиялары бойынша сипаттайды.

Жиі қойылатын сұрақтар

Goldman Sachs NEOS үшін дәл 2,25 миллиард доллар төлеп жатыр ма?

Жоқ. Қаражат 2,25 миллиард АҚШ долларына дейін ақшалай қаражат пен меншікті капитал түрінде , жарияланбаған өнімділік және/немесе қызмет көрсету міндеттемелеріне байланысты. Бұл сома шартсыз алдын ала төлем емес, жарияланған ең жоғары баға болып табылады.

Goldman Sachs NEOS сатып алуын қашан аяқтайды?

Goldman компаниясы мәміленің 2027 жылдың 1-ші тоқсанында аяқталатынын күтеді, бұл реттеуші органдардың мақұлдауына және әдеттегі шарттарға байланысты. NEOS командасының толық құрамы аяқталғаннан кейін Goldman Sachs Asset Management компаниясына қосылады деп күтілуде.

Голдманның 2,25 миллиард доллар төлеу туралы уәдесін не әлсіретуі мүмкін?

SPYI және QQQI-ге қатты тәуелділік, комиссияларды қысқарту, құбылмалылықтың төмендеуі кезінде опциондық сыйақының төмендеуі немесе индекстің ұзақ уақыт бойы жоғары өнімділігі NEOS экономикасын әлсіретуі мүмкін. Ағымдағы активтердің шамамен 78%-ы қазірдің өзінде оның екі ірі қорында орналасқан .

Goldman әлі де 2,25 миллиард долларлық шекті ақтауы керек

Келісім 2027 жылдың 1-ші тоқсанында аяқталады деп күтілуде, ал Goldman компаниясының міндеттемелеріне байланысты ең көп сома жарияланбаған. Көрінетін сынақ - NEOS өзінің шоғырланған активтер базасын, 0,68% комиссиялық экономиканы және дәстүрлі сатып алу-жазу стратегияларымен салыстырғанда салыстырмалы өнімділік артықшылығын сақтай ала ма, ал Goldman қазірдің өзінде бәсекелес премиум-кірісті ETF-терді 0,29%-ға сатады.