Жарияланған күні 2026-07-09
Жаңартылған күні 2026-09-06
Шілде айы S&P 500 индексіне ерекше адал болды. 2015 жылдан бері әр шілде айы жоғары деңгейде аяқталып, 2026 жылды 11 жылдық кезеңнің тікелей сынағына айналдырды. Айдың басында индекс сәл теріс болғандықтан, ТБИ, кірістілік және екінші тоқсандағы табыс енді бұл үлгінің сақталуын немесе сақталмауын анықтайды.
S&P 500 2015 жылдан бері әр шілдеде өсіп келеді, бұл 2026 жылдың шілдесінде 11 жылдық маусымдық рекордты жаңартты.
Рекорд әлі бекітілген жоқ, индекс 8 шілдеде 30 маусымдағы деңгейден төмен жабылды.
2-ші тоқсандағы табыс ең күшті қолдау болып табылады, S&P 500 пайдасының өсімі жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 23,3% болады деп күтілуде.
Бағалау - бұл қысым нүктесі, алғы P/E 10 жылдық орташа көрсеткіш 19,0 болған кезде 20,4 құрайды.
14 шілдедегі ТБИ - бұл серияны қайта жандандыруы немесе 2014 жылдан бергі алғашқы үзілісін көрсетуі мүмкін алғашқы макро триггер.
Бұл жай ғана маусымдық клише емес. S&P 500 2015 жылдан 2025 жылға дейін жыл сайын шілде айын жоғары деңгейде аяқтады, бұл 2026 жылы 12 шілде қатарынан өсу мүмкіндігін тудырады.
| Жыл | Шілде айының оралуы | Оқу |
|---|---|---|
| 2025 жыл | +2,17% | Жолақ ұзартылды |
| 2024 ж. | +0,9% | Тар пайда |
| 2023 ж. | +3,1% | Күшті алға жылжу |
| 2022 ж. | +9,1% | Қайта көтерілу айы |
| 2021 жыл | +2,3% | Серия сақталды |
| 2020 жыл | +5,5% | Қалпына келтіру кезеңі |
| 2019 жыл | +1,3% | Орташа пайда |
| 2018 жыл | +3,6% | Табысты қолдау |
| 2017 жыл | +1,9% | Төмен құбылмалылықтың жоғарылауы |
| 2016 жыл | +3,6% | Brexit-тен кейінгі қалпына келу |
| 2015 жыл | +2,0% | Спрей басталды |
Соңғы шілдедегі үзіліс 2014 жылы болды, сол кезде Аргентинаның дефолты, Ресейге қатысты санкциялар, Португалияның банк жүйесіндегі қиындықтар, әлсіз нәтижелер және пайда табу S&P 500 индексін осы айда шамамен 1,6%-ға төмендетті.
2022 жылғы жағдай ең үлкен салмақты көтереді. Шілде айындағы нарықта да оң өзгеріссіз қалды, сондықтан 2026 жыл бұл үлгінің бар-жоғын тексермейді. Бұл бағалау тәуекелінің оны ақыры бұза алатынын тексереді.
S&P 500 30 маусымда 7 499,36 көрсеткішімен жабылып, 8 шілдеде 7 482,71 көрсеткішімен аяқталды. Бұл индексті дивидендтер төленбес бұрын баға бойынша шілдеде шамамен 0,22%-ға төмендетті. Шілде айындағы рекорд әлі де қол жеткізуге жақын, бірақ ол әлі ұзартылған жоқ.
7499.36-дан жоғары жабылу шілде айын қайтадан оңға айналдырады. Кедергі аз, бірақ ерте әлсіздік маңызды, себебі ол маусымдықтың индексті өздігінен көтере алатыны туралы болжамды жоққа шығарады.
Кең ауқымды ралли де жағдайды өзгертеді. S&P 500 8 шілдеге дейін баға бойынша 9,3%-ға өсті. Жыл бойы күрт өскен нарықта инфляцияның шатасуы, кірістіліктің күрт өсуі немесе табыстың әлсіз болжамы үшін орын аз.
Табыстың да жақсы жақтары бар. Күнтізбе жалғыз өзі жұмыс істей алмайды.
S&P 500 компаниясының 2-ші тоқсандағы табысы жылдық көрсеткішпен салыстырғанда 23,3%-ға өседі деп күтілуде, бұл екінші тоқсан қатарынан табыстың 20%-дан жоғары өсуін білдіреді. Егер расталса, табыс 12,2%-ға өседі деп күтілуде, бұл 2022 жылдың 2-ші тоқсанынан бергі ең жоғары өсу қарқыны.
Алғашқы табыс сынағы тез арада келеді. JPMorgan, Bank of America және Goldman Sachs 14 шілдеде, содан кейін Netflix 16 шілдеде есеп береді, бұл айға пайда күшінің негізгі болжамнан асып түсіп жатқанын ерте бағалауға мүмкіндік береді.
Бұл шілде айының тағы бір оң болуының ең күшті дәлелі. 2-ші тоқсандағы табысқа деген күтулер наурыз айының соңындағы 18,8%-дан 23,3%-ға дейін өсті, сондықтан пайда туралы есеп беру маусымына қарай жақсарды.
Нұсқаулық дәлелдерді күшейтеді. 2-ші тоқсанда 63 S&P 500 компаниясы EPS бойынша оң нұсқау берді, ал 48 теріс жаңарту болды. Оң нұсқау 57%-ды құрайды, бұл 5 және 10 жылдық орташа 41%-дан әлдеқайда жоғары.
Шоғырлану - әлсіз тұс. Ақпараттық технологиялар EPS нұсқаулығының 44 оң жаңартуын құрайды, бұл 2006 жылдан бергі FactSet деректеріндегі ең жоғары сектор саны. Егер табыс бойынша көшбасшылық технологиядан тыс таралса, бұл серия күштірек көрінеді; егер бір сектор индексті көтерсе, ол нәзік болып көрінеді.
S&P 500 индексінің 12 айлық P/E коэффициенті 20,4 құрайды, бұл оның 5 жылдық орташа көрсеткіші 19,9 және 10 жылдық орташа көрсеткіші 19,0-ден жоғары. Индекс шыдамдылық үшін емес, растау үшін бағаланады.
Бұл бағалау шілде айындағы тағы бір оң нәтижеге кедергі келтірмейді. Бұл дұрыс емес деректер үшін айыппұлды арттырады. ТБИ-дің жоғары көрсеткіші, қазынашылықтың жоғары кірістілігі немесе әлсіз бағдар табыстың өсуі оң болып қалса да, мультипликаторларды қысқартуы мүмкін.
Тәуекел өткірлеу, себебі баға наурыз айының соңынан бастап алға жылжыған EPS-тен жылдамырақ қозғалды. S&P 500 баға индексі 14,6%-ға өсті, ал 12 айлық алға жылжыған EPS болжамы 10,8%-ға өсті. Табыс жақсарды, бірақ баға жылдамырақ қозғалды. Жоғарыда көрсетілген коэффициенттермен жақсы нәтижелер келесі тоқсанды да жақсартпаса, жеткіліксіз болуы мүмкін.
Маусым айындағы ТБИ есебі 14 шілдеде таңғы сағат 8:30-да (Шығыс уақыты бойынша) жариялануы тиіс. Мамыр айындағы ТБИ соңғы 12 аймен салыстырғанда 4,2%-ға өсті, бұл инфляцияны облигациялардың кірістілігін кез келген жоғары күтпеген жағдайға сезімтал ұстауға жеткілікті жоғары етіп қалдырды.
Инфляцияның бір ғана баспасы шілде айындағы маусымдықты 11 жылдық тарих қалпына келтіре алмайтындай тезірек әлсіретуі мүмкін. ТБИ-нің жұмсақ баспасы дисконттау мөлшерлемелеріне қысымды азайтып, табыс маусымына тонды белгілеуге көбірек мүмкіндік береді. Қызу баспа бағалау кедергісін бірден көтереді.
Мұнай инфляция қаупін дұрыс емес уақытта арттырады. Brent маркалы мұнай бағасы 8 шілдеде Иранға байланысты шиеленістің қайта жандануы әлемдік нарықтарға әсер еткендіктен, барреліне 78 доллардан 5%-ға өсті. Мұнайдың жоғары бағасы энергетикалық кірісті арттыра алады, бірақ индекс қазірдің өзінде жоғары коэффициентпен сатылып жатқан кезде инфляция арнасын қайта ашады.
Енді бес сигнал шілде айы тағы бір маусымдық жеңіске айнала ма, әлде 2014 жылдан бергі алғашқы үзіліске айнала ма, соны шешеді.
| Сигнал | Ағымдағы оқу | Бұл нені білдіреді |
|---|---|---|
| шілде айындағы оралу | Шамамен -0,22% | Серияға қайта оралу қажет |
| Тепе-теңдік деңгейі | 7 499.36 | Позитивті шілде осы жерден басталады |
| 2-тоқсандағы табыс | +23,3% күтілуде | Нұсқаулық бағалауды растауы керек |
| Алға қарай P/E | 20,4 есе | Көңілсіздікке орын аз |
| ТБИ | 14 шілде | Бірінші макрос сынағы |
Егер ТБИ тыныш болып, кірістіліктің өсуі тоқтап, табысқа бағытталған болжам технологиядан тыс кеңейсе, шілде айындағы өсім сақталады. Шектеу айқын: 7 499,36-дан жоғары шілде айы оң болып қала береді; одан төмен S&P 500 2014 жылдан бері алғаш рет шілдедегі жеңіс сериясын бұзады.
Иә. S&P 500 2015 жылдан 2025 жылға дейін әр шілдеде жоғары нәтиже көрсетіп, 11 жылдық жеңіс сериясын жасады. 2026 жылғы шілдедегі оң нәтиже бұл серияны 12 жылға дейін ұзартады. Теріс шілде 2014 жылдан бері алғаш рет серияны аяқтайды.
8 шілдеге дейін S&P 500 шілде айында баға бойынша шамамен 0,22%-ға төмендеді. Индекс 30 маусымда 7 499,36, ал 8 шілдеде 7 482,71 деңгейінде жабылды, бұл айды аздап теріс, бірақ әлі де залалсыздық деңгейіне жақын қалдырды.
Иә, мүмкін, бірақ бағана тек оң жабылу ғана емес. 7 499,36-дан жоғары жылжу шілде айындағы рекордты сақтап қалады, ал табысқа бағытталған күштірек шаралар маусымдық секіруге қарағанда қалпына келуді сенімдірек етеді.
ТБИ көрсеткішінің жоғары болуы, қазынашылық облигацияларының жоғары кірістілігі, табысқа қатысты әлсіреген бағдар немесе технологияға шоғырланған тар басшылық бұл серияны бұзуы мүмкін. Индекстің өсу қарқынын тоқтату үшін үлкен сатылымның қажеті жоқ. 7 499,36-дан төмен жабылу жеткілікті болар еді.
Шілде айы көбінесе екінші тоқсандағы табыс маусымынан, бірінші жартыжылдықтың серпінінен және тоқсан аяқталғаннан кейінгі жаңа позициялардан пайда көреді. Соңғы кезең ерекше тұрақты болды, бұл 2026 жылдың шілдесін осы үлгінің бар-жоғы туралы емес, бағалаулар оны әлі де қолдай ала ма деген туралы көбірек айтады.
14 шілдедегі ТБИ есебі бірінші орында. Табыс бойынша нұсқаулық үлкенірек сынақтан кейін келеді: S&P 500 бір маусымдық айдан астам уақыт бойы премиум бағасын қорғай ала ма. Шілде айының 7 499,36-дан жоғары жабылуы 11 жылдық серияны жалғастырады. Оның астындағы жабылу 2014 жылдан бері алғаш рет серияны аяқтайды.
