Жарияланған күні 2026-07-10
Жаңартылған күні 2026-09-06
DXY соңғы диапазонының төменгі жартысына қарай төмендеді және тағы да 101-ден жоғары ұстай алмады, 100,9 маңында саудаланды.[1]
Қазынашылық облигацияларының жоғары кірістілігі енді долларға жаңа сұраныс тудырмайды, себебі кірістілік өсуін тоқтатты және ФРЖ жолының көп бөлігі бағаланған.
Нақты кірістілік тарихи тұрғыдан жоғары, бірақ тұрақты, ал тұрақты нақты кірістілік инвесторларға долларлық тәуекелді қосуға аз себеп береді.
ЕОБ мөлшерлемесінің күтулерінің нығаюы және индекстің басым құрамдас бөлігі болып табылатын тұрақты еуро индексті шектеп отыр.
100.70 және одан кейін 100.00 деңгейлеріндегі қолдау жақын мерзімді бағытты қалыптастырады.
АҚШ долларының индексі 100,9 маңында тұр, 101 деңгейін қалпына келтіре алмайды және маусым айының соңындағы 101,80 маңындағы ең жоғары деңгейден әлдеқайда төмен.[1] Қазынашылық облигацияларының кірістілігі көп айлық шыңдарға жақын тұрған кезде төмендеу байқалды, екі жылдық облигациялар шамамен 4,16%, ал 10 жылдық облигациялар шамамен 4,54% құрады.[1]
Доллардың фирмалық кірістілікпен қатар жұмсаруы нарықтың салыстырмалы саясаттық күтулерді, позицияны және кірістіліктің өзгеруінің себептерін номиналды деңгейдің өзінде емес, өлшейтінін көрсетеді. Қазіргі уақытта бағаның қозғалысы расталған кері қайту емес, консолидация ретінде қарастырылады, ал бақылауға болатын бірінші сызық 100,70 болып табылады.
Индекс 9 шілдеде тар диапазонда саудаланды және 100,9 маңында аз ғана өзгеріске ұшырап, үшінші сессия қатарынан 101 нүктесінен төмен тұрды.[1] Ол соңғы айда шамамен 1%-ға өсті және жылмен салыстырғанда сәл жоғары, 2026 жылдың басында төрт жылдық ең төменгі деңгейден 100-ден жоғары көтерілді, бірақ маусым айының соңындағы 101,80 маңындағы ең жоғары деңгейден асып түскен жоқ.[1] Диаграммада кедергі 101,20 және 101,80 аралығында топтастырылған, бастапқы қолдау 100,70-тен 100,80-ге дейін және одан төмен 100,00 деңгейін көрсетеді.[1]
Бұл баптауды расталған төмендеу тренд емес, кедергі астындағы консолидация деп сипаттауға болады. DXY 2 шілдедегі жалақы есебінен кейін тұрақтанар алдында 100,70-ге қарай төмендеді және ол жабылған жоқ және сол қолдаудан төмен ұстап тұрды. 100,70 тұрақты үзілісі 100,00-ге қарай орын ашады, ал 101,20-дан жоғары жабылу диапазонды жоғарғы жағына қарай еңкейтеді.
Қазынашылық облигацияларының кірістілігінің өсуі әдетте долларға доллар активтерінің кірістілігін арттыру арқылы көмектеседі, бұл шетелдік капиталды АҚШ облигациялары мен акцияларына тартады және валютаға деген сұранысты арттырады. Бұл байланыс кірістілік АҚШ-тың күшті өсуі, жоғары нақты пайыздық мөлшерлемелер немесе қатаңырақ ФРЖ саясаты күтілуі аясында өскен кезде ең күшті болады, себебі АҚШ мөлшерлемесінің артықшылығы басқа экономикаларға қарағанда кеңейеді.
Жоғары өнімділік көзі онша зиянсыз болған кезде қарым-қатынас әлсірейді, бұл қазіргі уақыттағы әңгіменің көп бөлігі.
Табыстылық жоғары, бірақ енді өспейді. Мұнай бағасы төмендеп, инфляцияның бірден туындайтын қорқынышы басылғандықтан, екі жылдық та, он жылдық та апта ортасындағы ең жоғары деңгейлерінен төмендеді немесе төмендеді.[1] Валюталар күтулердің өзгеруіне статикалық деңгейлерге қарағанда әлдеқайда жақсы әсер етеді, сондықтан тұрақты кірістілік фоны доллардың алға жылжуы үшін қажет болатын жаңа катализаторды жояды.
Нақты кірістілік тұрақты, өспейді. Инфляциямен қорғалған бағалы қағаздар арқылы өлшенген 10 жылдық нақты кірістілік шамамен 2,3%-ды құрайды.[2] Бұл тарихи тұрғыдан жоғары және әлі де долларды қолдайды, бірақ соңғы апталарда өскен жоқ. Капитал инфляцияға бейімделген кірістілік бағытымен жүретіндіктен, тұрақты нақты кірістілік тәуекелді арттыруға аз себеп береді.
Бағамдық күтулер негізінен бағамен анықталады және деректер жұмсарған. CME фьючерстері инвесторлардың саясаттың шектеулі болып қалатынын күтетінін көрсетеді, кез келген одан әрі қадамдар келіп түсетін деректермен байланысты, ал маусым айындағы FOMC хаттамасында инфляция қайта үдеген жағдайда ғана әрекет етуге дайын екендігі атап өтілді.[2]
Еңбек нарығы бұл көріністі бұрмалап жіберді: маусым айындағы жалақы болжам бойынша 110 000-ға жуық болғаннан гөрі небәрі 57 000-ға өсті, ал жұмыссыздық деңгейі 4,2%-ға дейін төмендеді, себебі жұмысқа орналасу деңгейі 2021 жылдың басынан бергі ең төменгі деңгейге дейін төмендеді.[3] Толық бағаланған тарифтік жол долларға жаңа сұраныс тудырмайды, ал жұмыс орындарының жұмсақтығы туралы деректер қосымша күтпеген жағдайлар болу мүмкіндігін азайтады.
Әлемдік бағам айырмашылықтары азайып келеді. Валюта бағамдары салыстырмалы саясатқа әсер етеді, ал алшақтық екінші жағынан азайып келеді. ЕОБ маусым айында депозиттік мөлшерлемені 2,25%-ға дейін көтерді, бұл 2023 жылдан бергі алғашқы өсім, ал нарықтар қыркүйек айында тағы бір қадам жасау мүмкіндігін жоғарылатуға көшті.[4]
Германияның кірістілігі осы күтулермен бірге өсті, бұл қазынашылық облигациялар бойынша айырмашылықты азайтты. Англия Банкі қызмет көрсету инфляциясы тұрақсыз болған кезде 3,75% деңгейінде ұстап тұр, фунт стерлингті тұрақты ұстап тұр, ал Жапония Банкі 1%-ға жуық болса, USD/JPY 162-ден жоғары болып, төрт онжылдықтағы ең төменгі деңгейге жақын қалды.[4]
Еуро DXY-ді кез келген басқа валютаға қарағанда көбірек басқарады, себеттің шамамен 57,6%-ын құрайды, сондықтан оның бағыты индексті белгілеуге бейім.[1] ЕОБ ставкаларды қатаңдатқандықтан, EUR/USD 1,143 маңында саудалануда, тіпті еуроның шамалы өсуі доллардың иенаға қатысты күшін басқа жерлерде де басып озуы мүмкін.[1]
Сондықтан доллар әлсіз валюталарға қарағанда әлі де өсіп жатқанда индекс әлсіреуі мүмкін. EBC-дің қолданыстағы DXY түсіндірмесінде индекс құрылымы егжей-тегжейлі қарастырылған.
Спекулятивті позициялау біржақты сипатқа ие болды. CFTC-тің соңғы деректері бойынша, алты апта ішінде шамамен 30 миллиард доллар қосылғаннан кейін, ұзақ мерзімді таза долларлық экспозиция шамамен 33,5 миллиард долларды құрады, бұл 17 айлық ең жоғары көрсеткіш.[5]
Еуроның ұзын валюталары мүлдем жоққа дейін сиреп, қысқа мерзімді валюталарға айналуға жақын, фунт стерлинг шорттары рекордтық деңгейге жетті, ал иена шорттары екі жылдық ең жоғары деңгейге жақындады.[5] Ұзын долларлық позициялаудың көптігі валютаны жоғарылататын жаңа сатып алушылардың азаюына әкеледі және көңіл-күй өзгерген жағдайда күрт демалу қаупін арттырады, дегенмен позиция әлі циклдің басында байқалған шектен шыққан жоқ.
| DXY деңгейі | Маңыздылығы |
|---|---|
| 101.20–101.80 | Қарсыласу аймағы және маусым айының ең жоғары деңгейлері |
| 101.00 | Психологиялық орталық |
| 100.70–100.80 | Бастапқы қолдау аймағы |
| 100.00 | Негізгі психологиялық және техникалық қолдау |
| 100-ден төмен | Кең аюлық ауысу үшін негізді күшейтеді |
Энергетикалық жағдай да өзгерді. Батыс Техас Intermediate мұнайының бағасы Таяу Шығыстағы шиеленістің жедел кезеңі бәсеңдеген сайын шамамен 2%-ға төмендеп, 72,08 долларға жетті, бұл инфляциялық күтулерді де, долларды қолдаған қауіпсіз баспана ұсынысын да төмендетті.[1] Мұнай бағасының төмендеуі ФРЖ-ның шекте одан әрі қатаңдатуының себебін де жеңілдетеді.
Пайыздықтың жоғары болу себебі де маңызды. Ұзақ мерзімді мөлшерлемелер күшті өсімге қарағанда фискалдық қысымды, қазынашылық облигацияларының көп шығарылымын немесе инфляция тәуекелін көрсеткен кезде, жоғары кірістілік экономикалық күштің көрсеткіші ретінде емес, тәуекелді өтеу ретінде көбірек жұмыс істейді, ал валюта аз пайда көреді. Қазіргі алшақтықта кірістілік деңгейінің өзі емес, бұл көрсеткіш көп жұмыс істейді.
Толық ақпарат бірнеше нарықты бір уақытта бақылау арқылы алынады. Екі жылдық қазынашылық кірістілігі ФРЖ күтулерін бақылайды, 10 жылдық кірістілік ұзақ мерзімді өсу мен инфляция болжамын көрсетеді, ал нақты кірістілік инфляцияның зиянсыздығымен қатар нақты кірістілік инфляцияны өтеуден бөледі.
АҚШ-Германия кірістілік спрэді EUR/USD және демек DXY үшін ең таза көрсеткіш болып табылады. Мұнай бағалары инфляциялық импульсті күшейтеді, Қазынашылық аукционының нәтижелері АҚШ қарызына деген тәбетті тексереді, ал CFTC позициясы сауданың қаншалықты тығыз болғанын көрсетеді.
Доллардың жұмсақтығы активтер бойынша толқын тәрізді әсер етеді, дегенмен байланыстар бекітілген емес. EUR/USD және GBP/USD әдетте DXY төмендеген кезде өседі, ал дамушы нарықтардың валюталары жаһандық тәуекелге тәбет сақталған кезде жеңілдік табады, ал мұнай импорттаушылары энергия бағалары көтерілген кезде әлі де қиындықтарға тап болуы мүмкін.
Алтын және басқа да доллар бағасы бар тауарлар валюта әлсіреген сайын жиі өседі, бірақ нақты кірістіліктің жоғарылауы бұл тартылысты бәсеңдетуі мүмкін. Әлсіз доллар АҚШ-тың ірі трансұлттық компанияларының шетелдік табысына да оң әсер етуі мүмкін. Нақты кірістілік, жергілікті орталық банк саясаты және геосаяси тәуекел осы қатынастарды белгілі бір аптада жоққа шығаруы мүмкін.
Доллардың төмендеуі қазынашылықтың жоғары кірістілігінің өзі валютаның нығаюына кепілдік бермейтінін көрсетеді. Кірістілік өсудің орнына тұрақты, нақты кірістілік тұрақты, ФРЖ-ның бағыты негізінен баға белгілеумен және басқа орталық банктер мөлшерлеме айырмашылығын жабумен, кірістілік қозғалысының артындағы қозғаушы күштер енді деңгейден де маңыздырақ.
Жақын арадағы сынақтар айқын: 100,70 және 100,00 деңгейлеріндегі қолдау, 29 шілдедегі ФРЖ отырысына дейінгі CME бағасы, 23 шілдедегі ЕОБ күтулері және АҚШ-Германия кірістілік спреді. DXY жабылып, 100-ден төмен болғанша, бұл қадам консолидацияға ұқсайды.
АҚШ доллары индексінің деңгейі, диапазоны, өнімділігі және техникалық деңгейлері; АҚШ қазынашылық кірістілігі; WTI шикізаты; EUR/USD және USD/JPY; ICE себетінің салмағы.
АҚШ Қазынашылығы / Федералдық резервтік жүйе H.15 және CME тобының FedWatch құралы, 10 жылдық нақты (TIPS) кірістілік, 2026 жылғы маусымдағы FOMC хаттамалары және Федералдық резервтік жүйенің мөлшерлемесін бағалау.
АҚШ Еңбек статистикасы бюросы, Жұмыспен қамту жағдайы, 2026 жылғы маусым.
Еуропалық Орталық Банк, Англия Банкі және Жапония Банкі, 2026 жылғы маусымдағы ақша-несие саясаты туралы шешімдер және саясат мөлшерлемелері.
Тауар фьючерстері бойынша сауда комиссиясы (COT есебі) forex.com арқылы, спекулятивті валюта позициялау, 2026 жылдың шілде айының басы.
