Publicado el: 2026-07-09
Actualizado el: 2026-07-10
Julio ha sido inusualmente fiel al S&P 500. Todos los meses de julio desde 2015 han terminado al alza, convirtiendo 2026 en una prueba directa de una racha alcista de 11 años. Con el índice ligeramente negativo a principios de mes, el IPC, los rendimientos y las ganancias del segundo trimestre determinarán ahora si este patrón se mantiene.
El S&P 500 ha subido cada mes de julio desde 2015, poniendo en riesgo un récord estacional de 11 años en julio de 2026.
El récord aún no es seguro, ya que el índice cerró el 8 de julio por debajo de su nivel del 30 de junio.
Los resultados del segundo trimestre son el principal respaldo, y se espera que el crecimiento de la sea del 23,3% interanual.
La valoración es el punto crítico, con un PER a futuro de 20,4 frente a una media de 19,0 en los últimos 10 años.
El IPC del 14 de julio es el primer indicador macroeconómico que podría reactivar la racha o revelar su primera ruptura desde 2014.
Esto es más que un cliché estacional. El S&P 500 cerró julio al alza todos los años desde 2015 hasta 2025, lo que pone en juego un posible duodécimo aumento consecutivo en julio en 2026.
| Año | Regreso de julio | Leer |
|---|---|---|
| 2025 | +2,17% | Racha extendida |
| 2024 | +0,9% | Ganancia estrecha |
| 2023 | +3,1% | Fuerte avance |
| 2022 | +9,1% | Mes de recuperación |
| 2021 | +2,3% | Racha mantenida |
| 2020 | +5,5% | Fase de recuperación |
| 2019 | +1,3% | Ganancia modesta |
| 2018 | +3,6% | Apoyo a las ganancias |
| 2017 | +1,9% | Aumento de baja volatilidad |
| 2016 | +3,6% | Recuperación posterior al Brexit |
| 2015 | +2,0% | La racha comenzó |
La última caída en julio se produjo en 2014, cuando el impago de Argentina, las sanciones relacionadas con Rusia, la tensión en el sector bancario portugués, los resultados débiles y la toma de beneficios hicieron que el S&P 500 cayera alrededor de un 1,6% durante el mes.
La racha de 2022 es la más relevante. Julio se mantuvo positivo incluso en un año de mercado bajista, por lo que 2026 no pondrá a prueba la existencia de este patrón, sino si el riesgo de valoración finalmente podrá romperlo.
El S&P 500 cerró el 30 de junio en 7499,36 y finalizó el 8 de julio en 7482,71. Esto deja al índice con una caída aproximada del 0,22% en julio, antes del pago de dividendos. El récord de julio aún está al alcance, pero todavía no se ha superado.
Un cierre por encima de 7499,36 convertiría julio en positivo nuevamente. El obstáculo es pequeño, pero la debilidad inicial es importante porque elimina la suposición de que la estacionalidad por sí sola puede sostener el índice.
El repunte generalizado también modifica el panorama. El S&P 500 subió un 9,3% en términos de precio hasta el 8 de julio. Un mercado que ya ha experimentado un fuerte alza en lo que va del año tiene menos margen para un dato inflacionista confuso, un repunte de los rendimientos o unas previsiones de beneficios débiles.
Las ganancias representan el escenario alcista. El calendario no puede hacer el trabajo por sí solo.
Se prevé que la Rentabilidad del S&P 500 en el segundo trimestre aumenten un 23,3% interanual, lo que supondría el segundo trimestre consecutivo de crecimiento de las ganancias superior al 20%. Se espera que los ingresos aumenten un 12,2%, la tasa de crecimiento más alta desde el segundo trimestre de 2022, de confirmarse.
La primera prueba de ganancias llega pronto. JPMorgan, Bank of America y Goldman Sachs presentan sus resultados el 14 de julio, seguidos por Netflix el 16 de julio, lo que permite vislumbrar si la solidez de las ganancias se está extendiendo más allá de la estimación principal.
Ese es el argumento más sólido para otro mes de julio positivo. Las expectativas de ganancias para el segundo trimestre han aumentado del 18,8% a finales de marzo al 23,3%, por lo que la situación de las ganancias ha mejorado en la temporada de presentación de resultados en lugar de debilitarse.
Las previsiones refuerzan esta postura. Para el segundo trimestre, 63 empresas del S&P 500 han emitido previsiones positivas de BPA (beneficio por acción), frente a 48 negativas. El porcentaje de previsiones positivas se sitúa en el 57%, muy por encima de la media de los últimos 5 y 10 años, que es del 41%.
La concentración es el punto débil. El sector de Tecnologías de la Información registra 44 actualizaciones positivas en las previsiones de beneficios por acción (BPA), la cifra más alta registrada por sector en los datos de FactSet desde 2006. Esta racha se fortalecerá si el liderazgo en beneficios se extiende más allá del sector tecnológico; se verá frágil si un solo sector impulsa el índice.
La relación precio/beneficio (P/E) a 12 meses del S&P 500 se sitúa en 20,4, por encima de su promedio de 19,9 en los últimos 5 años y de 19,0 en los últimos 10 años. El índice no refleja paciencia, sino confirmación.
Esa valoración no impide otro julio positivo. Simplemente aumenta la penalización por datos negativos. Un dato elevado del IPC, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro o unas previsiones menos optimistas pueden comprimir los múltiplos incluso si el crecimiento de las ganancias se mantiene positivo.
El riesgo es mayor porque el precio ya se ha movido más rápido que las ganancias por acción (EPS) futuras desde finales de marzo. El índice S&P 500 subió un 14,6%, mientras que la estimación de EPS a 12 meses subió un 10,8%. Las ganancias mejoraron, pero el precio se movió más rápido. Con un múltiplo elevado, los buenos resultados podrían no ser suficientes a menos que las previsiones también mejoren para el próximo trimestre.
El informe del IPC de junio está programado para el 14 de julio a las 8:30 a. m. (hora del este). El IPC de mayo aumentó un 4,2 % con respecto a los 12 meses anteriores, lo que deja la inflación lo suficientemente alta como para que los rendimientos de los bonos sean sensibles a cualquier sorpresa positiva.
Un dato de inflación puede debilitar la estacionalidad de julio más rápido de lo que lo pueden corregir 11 años de historia. Un dato de IPC más bajo reduciría la presión sobre las tasas de descuento y daría más margen a la temporada de ganancias para marcar la pauta. Un dato más alto elevaría inmediatamente el umbral de valoración.
El petróleo eleva el riesgo de inflación en el peor momento. El crudo Brent subió un 5% por encima de los 78 dólares por barril el 8 de julio, cuando la renovada tensión relacionada con Irán afectó a los mercados globales. Un petróleo más alto puede impulsar las ganancias del sector energético, pero también reabre el canal de la inflación cuando el índice ya cotiza con una prima.
Cinco señales decidirán ahora si julio se convierte en otra victoria de la temporada o en el primer descanso desde 2014.
| Señal | Lectura actual | Qué significa |
|---|---|---|
| Regreso en julio | Aproximadamente -0,22% | Streak necesita un repunte |
| Nivel de equilibrio | 7.499,36 | El mes de julio positivo comienza aquí arriba. |
| Ganancias del segundo trimestre | +23,3% previsto | La guía debe confirmar la valoración. |
| PER a futuro | 20,4 veces | Menos margen para la decepción |
| IPC | 14 de julio | Primera prueba macro |
La racha alcista de julio se mantendrá si el IPC se mantiene estable, los rendimientos dejan de subir y las previsiones de beneficios se amplían más allá del sector tecnológico. La línea es clara: por encima de 7499,36, julio sigue siendo positivo; por debajo, el S&P 500 rompe su racha ganadora de julio por primera vez desde 2014.
Sí. El S&P 500 cerró al alza cada mes de julio desde 2015 hasta 2025, creando una racha ganadora de 11 años. Un julio positivo en 2026 extendería la racha a 12 años. Un julio negativo pondría fin a la racha por primera vez desde 2014.
Hasta el 8 de julio, el S&P 500 registraba una caída aproximada del 0,22% en términos de precio. El índice cerró el 30 de junio en 7.499,36 y el 8 de julio en 7.482,71, lo que deja el mes con una ligera pérdida, pero aún cerca del punto de equilibrio.
Sí, es posible, pero el listón no se limita a un cierre positivo. Un movimiento por encima de 7499,36 mantendría intacto el récord de julio, mientras que unas previsiones de ganancias más sólidas harían que el repunte fuera más convincente que un simple repunte estacional.
Un dato de IPC más positivo, mayores rendimientos de los bonos del Tesoro, unas previsiones de beneficios más débiles o un liderazgo concentrado en el sector tecnológico podrían romper la racha. El índice no necesita una caída importante para terminar con este patrón. Un cierre por debajo de 7499,36 sería suficiente.
Julio suele beneficiarse de la temporada de resultados del segundo trimestre, el impulso del primer semestre y el nuevo posicionamiento tras el cierre del trimestre. La reciente racha ha sido inusualmente persistente, lo que hace que en julio de 2026 la cuestión no sea tanto si el patrón existe, sino más bien si las valoraciones aún pueden respaldarlo.
El informe del IPC del 14 de julio es el primero en publicarse. A continuación, se presentan las previsiones de beneficios, que plantean la prueba de fuego: si el S&P 500 puede mantener una valoración superior más allá de un mes estacional. Un cierre de julio por encima de 7499,36 puntos prolonga la racha de 11 años. Un cierre por debajo de este nivel la pondrá fin por primera vez desde 2014.
