公開日: 2026-01-26
金は、ほんの数年前には考えられなかった価格領域にまで押し上げられた。直近の動きでは、XAU/USDは5.090ドル付近を突破し、5.090.81ドル付近で過去最高値を更新するという、金価格の急騰が続いている。
本稿執筆時点では、スポット金(XAU/USD)はセッション中に約1.87%上昇して約5.080ドルとなり、日中のレンジはおよそ4.982.91ドルから5.090.81ドルとなった。
したがって、トレーダーは現在、2つの簡単な質問をしている。
なぜ金はこんなに急騰したのだろうか?
次の大きな節目は、ゴールドマン・サックスが2026年末の最新予測で示唆している5.400ドルだろうか?
米ドル安が進む中、投資家が安全資産に殺到し、金価格は5.090ドルを超えた。中央銀行の買い入れと民間の新規需要により市場は引き締まった状態を保ったことが、この金価格の急騰を支えている。
この動きの背後にある主な要因は次のとおりだ。
地政学的リスクと政策リスクが高まるにつれて、安全資産としての需要が増加。
金はドル建てであるため、米ドルが軟化すると価格が上昇しやすい。
中央銀行による長期間にわたる継続的な買い入れが、新たな下値支持線を形成。
力強いテクニカルブレイクアウトにより、上昇モメンタムが増幅。
金は一般的に、投資家がリスク評価を困難にすると価値が上昇する。例えば、地政学的緊張の高まりや2026年の関税に関する不確実性により、投資家は伝統的な安全資産へと向かっている。
地政学的緊張の高まりや政策の不確実性により、投資家は伝統的な安全資産である金へシフトしている。金は単なる「インフレヘッジ」から、より広い信頼性の指標としての側面を強めている。
金は米ドル建てで取引されるため、ドル安は他の条件が同じならば金価格の上昇要因となる。
ドルが弱まると、他の条件が変わらなくても金の価格が上がることが多い。世界中の買い手が同じ1オンスの金属に対して支払うユーロ、円、ポンドの額が少なくなるからだ。
先週のドル指数の下落は、今回の金価格急騰に貢献した、こうした変動は金価格に急速に影響を及ぼす可能性がある。
今日の市場概要ではドル指数も下落しており、これは金にとって好ましい状況と一致している。
中央銀行は、以前のサイクルでは極端に思えたほどのペースで金を購入している。ワールド・ゴールド・カウンシルの2024年のデータによると、純購入量は1.045トンで、3年連続で1.000トンを超える。
こうした一貫した需要により、市場の供給が逼迫し、短期的な利益確定の影響が軽減される可能性がある。
ワールド・ゴールド・カウンシルは、多くの準備金管理者が、米ドルの準備金比率が今後低下し続けると予想していることも指摘している。調査では、回答者の73%が今後5年間で米ドルの比率が低下すると予想している。
さらに、ワールドゴールドカウンシルは、2025年の中央銀行の金準備調査において、回答者の95%が今後12か月間に世界の中央銀行の金準備が増加すると予想し、43%が自らの準備金が増加すると予想していることも明らかにした。
準備金の多様化が戦略的なテーマになると、金は利益を得ることが多い。
ゴールドマン・サックスは、民間の買い手が中央銀行と金地金をめぐって競争しているとして、年末の金価格予想を1オンス当たり5400ドルに引き上げた。
ゴールドマンはまた、金の大部分はすでに存在しており、新たな鉱山からの生産量は総在庫量に比べて比較的少ないため、金の供給量は価格上昇にすぐには適応しないと指摘した。
この状況により、特に ETF への資金流入が再開された場合、市場が予想する以上に価格上昇が長引く可能性がある。
ファンダメンタルズが良好な場合でも、明確なブレイクアウトにより火に油が注がれる可能性がある。
チャート上では、金は主要指標全体で強気のシグナルを示しており、価格は本日、52週間ぶりの高値を更新した。
5.400ドルという予想は、ゴールドマン・サックスが以前の見通しから引き上げた年末目標であり、現在の市場で現実的な議論となっている。この金価格の急騰が持続し、高値が定着するかどうかは、以下の要因に懸かっている。
ちなみに、ゴールドマン・サックスは現在、2026年末までに価格が5.400ドルになると予測しており、これは以前の4.900ドルの見積もりから引き上げられている。
ゴールドマンの主な主張は、需要が拡大しており、中央銀行の買い入れが構造的に強力であり続けているというものだ。
1月に金価格がすでに5.000ドルを超えている場合、市場は、平均回帰で下落するのではなく、価格を高値に維持するのに十分な需要が持続するかどうかに注目するだろう。
米ドルが弱いままであれば、金はサポートされたままになることが多いだ。
中央銀行が高率で資産を購入し続けると、市場は引き続き逼迫した状態が続く可能性が高い。
ETFやオプションなどの民間投資の需要が引き続き増加すれば、価格は予想を上回る可能性がある。
リスク回避の見出しが頻繁に続く場合、安全資産への買い注文は安定を維持する可能性がある。
地政学的緊張が緩和すれば、安全資産としての需要は薄れる可能性がある。
実質利回りが上昇すると、金は利息を支払わないため苦戦する可能性がある。
連邦準備制度理事会が市場の予想よりも少ない利下げを計画していることを示唆した場合、金は上昇の勢いを失う可能性がある。
FRBに関しては、投資家はFRBが金利を据え置くと予想し、次回の会合を注視している。
テクニカル分析の観点では、金は日足で強い上昇傾向にあるが、一部指標は買われ過ぎを示唆している。
| インジケータ | 価値 | 信号 |
|---|---|---|
| RSI（14） | 80.947 | 買われ過ぎ |
| MACD (12,26) | 42.22 | 買う |
| ADX (14) | 56.635 | 買う |
| ATR（14） | 26.0221 | 高いボラティリティ |
日足指標ではRSI(14)が80.95付近にあり、買われ過ぎの状態を示している。
| レベル（クラシックピボット） | 価格 |
|---|---|
| S1 | 5,038.64 |
| ピボット | 5,062.05 |
| R1 | 5,094.50 |
| R2 | 5,117.91 |
表の読み方:
強気派は、下落時に価格が 5.062 ドル付近のピボット エリアを上回ることを望むことが多いだ。
弱気派は、短期的にはブレイクアウトが失敗する兆候となる可能性があるため、5.038 ドルから 5.040 ドルを下回るブレイクアウトを期待することが多い。
連邦準備制度理事会の公式カレンダーには、次回のFOMC会合が2026年1月27〜28日に予定されていると記載されている。
FRBの会合が近づくと、金トレーダーは単一金利決定よりもドル、実質利回り、ガイダンスの調子に注目する。
最近のPCEインフレに関する報道は、インフレが十分な利下げを正当化するほど急速に減少しているかどうかを市場がまだ議論していることを示している。
インフレが持続的に進むとみられる場合、政策の信頼性が低下していると投資家が考えれば金は依然として上昇する可能性があるが、その道のりはより不安定になる可能性がある。
関税の脅威が突然再燃すれば、株式市場が開く前に金が動く可能性がある。
関税リスクが長期にわたって減少する場合、金価格の上昇の勢いを維持するためには、通常、ドル安やETFの流入増加など、別の触媒が必要となる。
1. 金が5.090ドルを突破した理由？
安全資産需要の高まりと米ドル安が直接的な要因だ。中央銀行と民間投資家による持続的な需要が上昇を支えている。
2. 金は本当に 5.400 ドルに達する可能性があるか?
ドル安の継続、中央銀行の買い入れ、安全性追求の流れが持続すれば、5.400ドルは達成可能な水準として市場で認識され始めている。
3. 金は現在買われ過ぎか?
金はいくつかの日足指標で買われ過ぎの兆候が見られる。例えば、RSI(14)は80.95付近で買われ過ぎの領域にあり、強い上昇トレンドであっても急激な反落のリスクが高まる可能性がある。
4. 上昇を阻止できるものは何だか?
地政学リスクの後退、米ドルの急騰、実質利回りの大幅上昇などが、今回の金価格の急騰にブレーキをかける可能性がある。
結論
結論として金が5.090ドルを突破したのは、単なるチャート上の出来事ではなく、リスク回避需要の高まり、ドル安、そして構造的な実需に支えられた市場の反映だ。
今後の金価格の急騰が続くか、5.400ドルという目標が現実となるかは、これらの「追い風」が継続するかどうかにかかっている。これらの要因が持続すればさらなる上昇の余地はあるが、一方で買われ過ぎを示すサインも出ており、上昇トレンドの中でも一時的な反落が発生する可能性には注意が必要だ。
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