公開日: 2026-01-20
金価格が史上最高値を更新した。2026年1月20日、ロンドン市場における金の現物価格(スポット価格)は初めて1オンスあたり4.700ドルを突破し、約4.715ドルという過去最高値を記録した。
この上昇には明確な背景がある。米欧間の貿易摩擦懸念の再燃によるリスク回避ムード、米連邦準備理事会(FRB)の独立性への懸念、そして市場が織り込む金融緩和期待が複合的に作用している。
次の当然の疑問は、「金価格は5.000ドルに到達するのか?」だ。答えは「可能性はある」だが、その道のりは平坦ではないだろう。一部の大手銀行は既に5.000ドルを視野に入れる一方で、マクロ環境の変化による急落リスクにも言及している。
| 市場 | レベル | 日付 |
|---|---|---|
| スポット金（XAU/USD）が過去最高値を記録 | 4,715.00ドル | 2026年1月20日 |
| 前日スポット金高値 | 4,689.39ドル | 2026年1月19日 |
| 米国の金先物は上回っている | 4,706.50ドル（2月） | 2026年1月20日 |
金価格が4.700ドルを超えたことは、1月に新たな記録破りの節目となる。
スポット金は4.700ドルを超え、4.715ドル付近で新たな高値を記録した。
前回の取引では、貿易戦争リスクの中で安全資産への資金流入が響き、金価格は過去最高の4.689.39ドルに達した。
今回の金価格の史上最高値更新は、金は2025年にすでに64%以上上昇しており、この最新の上昇前にも年初来8%以上上昇していた。
これはゆっくりとした動きではない。強力なファンダメンタルズに基づく「言い訳」を伴うモメンタム的な動きであり、だからこそ強気トレンドの中でも急激な反落が起こり得るのだ。
これは単なる緩やかな上昇ではなく、強力なファンダメンタルズを背景とした「モメンタム(勢い)の動き」であり、欧州への関税脅威など地政学リスクの高まりに対する投資家の反応が直接の引き金となった。
はい、それは可能だ。そして、数学的に言えば、なぜ市場がそれを議論しているのかが説明できる。
金が 4.700 ドル前後の場合、5.000 ドルへの上昇は次のようになる。
5,000ドル − 4,700ドル = 300ドル
300ドル÷4,700ドル＝0.0638
それは約6.4％だ
ボラティリティの高い時期には、金価格が6%から7%変動することは珍しくあらない。重要なのは、市場が急激に反落するのではなく、上昇を続けるのに十分な期間、こうした要因が持続するかどうかだ。
重要なのは、シティ・リサーチが、近い将来、地政学的緊張が高止まりすると予想し、今後3か月で金の価格目標を5.000ドルに設定したことだ。
JPモルガン・グローバル・リサーチも、中央銀行と投資家の需要が主要な支援要因として挙げられ、金価格は2026年第4四半期までに5.000ドルに近づくと予想されるとの見解を発表した。
差し迫った要因は、米欧間の貿易摩擦激化に伴うリスク回避ムードの高まりだ。不確実性が増す中、投資家は従来の安全資産である金に資金をシフトさせている。
貿易政策が予測不可能になると、市場はより高いリスクプレミアムを織り込む傾向がある。金は、投資家がそれを表す最も迅速な手段の一つだ。
最近の金価格急騰のもう一つの重要な要因は、連邦準備制度理事会への圧力であり、これには連邦準備制度理事会の指導者を標的とした法的措置も含まれ、中央銀行の独立性に対する懸念が高まった。
投資家が金融政策の予測可能性に疑問を抱き始めると、金は大きく反応する。金価格はインフレだけでなく信頼感にも左右されるため、投資家の認識が少しでも変化すれば、市場は大きく動く。
金は利息を生まないため、市場が金利低下を予想している際には恩恵を受けることが多い。当社の専門家によると、FRBは1月下旬の会合で政策金利を据え置くと予想されているものの、市場は依然として2026年後半の追加利下げを織り込んでいると指摘している。
たとえ利下げが後になってから行われたとしても、重要なのは方向性だ。トレーダーが次の動きは下落すると予想している限り、金は高値を維持する傾向がある。
金価格の上昇は短期的な投機だけによるものではない。各国中央銀行の継続的な購入(2025年のみで純297トン)と、金上場投資信託(ETF)への資金流入(第3四半期に222トン増)が、強固な需要基盤を形成している。
世界金協会は、中央銀行が11月に純45トンを購入し、年初からの純購入量は297トンになったと報告した。
投資面では、ワールドゴールドカウンシルは、金ETF投資家が2025年第3四半期に222トンを追加し、世界の金保有量を過去最高水準に戻すのに貢献したと報告した。
こうした資金の流れがプラスのままであれば、急騰した後でも金が長期間下落することは難しくなる。
5.000 ドルのレベルは「保証」されていないが、それを現実的にする条件を定義するのは簡単だ。
5.000ドルへの到達が現実的となるのは、以下の条件が持続する場合だ。
貿易摩擦は未解決のままであり、リスク感情は依然として脆弱である。
資本がリスクから遠ざかるため、ドルは軟調に推移するか、さらに下落する。
インフレ率の低下や成長の兆候が弱まると、利下げ期待が再び強まる。
ETFの流入と中央銀行の購入が背景として引き続き支えとなっている。
5,000 ドルの移動が困難になる場合:
貿易リスクは急速に低下し、市場は再び「リスクオン」に転じる。
米国のデータが好調に転じ、利回りが上昇し、利下げへの期待が縮小した。
急激な利益確定の波がレバレッジポジションを襲い、清算を余儀なくされる。
しかし、投資家が利益を確定し、地政学的緊張が緩和したとみられることから、1月16日に金価格は1%以上下落しており、依然として反落リスクは残っている。
前述の通り、4.700ドルから5.000ドルへの上昇は約6.4%だ。1日で1%～2%の変動が見られる市場においては、それほど大きな割合ではありませんが、その道のりは平坦ではないだろう。
| シナリオ | 何が起こる必要があるのか | 市場ではどのように見えるか |
|---|---|---|
| ファストプッシュ（数週間） | 新たなショックにより安全資産への需要が高まり、利回りは抑制される | 急激な上昇、日々の値幅の拡大、4.800 ドル、続いて 5.000 ドルの急激な上昇。 |
| より高く努力する（月） | 利下げ価格が強まり、ETF/公式需要は堅調に推移 | 日々の動きは小さく、下落を繰り返して 4.700 ドル付近で買われた。 |
| 偽のブレイク（最初にプルバック） | 緊張が和らぐか、ジャンプが止まるか | すぐに 4.600 ドル台まで下落し、その後は基盤構築段階に入る。 |
私たちの基本ケース（最も現実的な道筋）
2026年までに5.000ドルまで上昇する可能性はあるが、それがいつ起こるかは、市場が引き続き緩和政策を織り込んでいるか、また、継続的なリスク報道によって安全資産としての需要が維持されるかどうかにかかっている。
金が4.700ドルを永続的な底値として維持できれば、市場がもはや過去の高値で力強い売りをしていないことを示すことになるため、この動きははるかに起こりやすくなる。
| インジケータ | 最新 | 信号 |
|---|---|---|
| 技術概要 | 強い買い | 強気トレンド |
| RSI（14） | 71.158 | 買い（ほぼ伸びている） |
| MACD (12,26) | 15.34 | 買う |
| ADX (14) | 35.909 | 買い（トレンドの強さ） |
| ストッホRSI (14) | 100 | 買われ過ぎ |
| ATR（14） | 11.6363 | ボラティリティは依然として重要 |
| MA50（シンプル） | 4637.34 | 買う |
| MA200（シンプル） | 4571.27 | 買う |
金のチャートは依然として上昇傾向にあるものの、勢いは鈍化している。これは上昇トレンドの終焉を意味するものではなく、短期的な反落が突然起こる可能性があることを意味する。
全体的には上昇傾向が続いているが、市場は十分に伸びているため、大きな動きが強気のままであっても、急激な反落が発生する可能性がある。
| レベル | 価格 |
|---|---|
| 支持（S1） | 4684.37 |
| ピボット | 4690.73 |
| 抵抗（R1） | 4701.63 |
| 抵抗（R3） | 4718.89 |
これをどう見るか：金が急騰後にピボットゾーンを上回って推移する場合、買い手は下落局面を守ろうとする傾向がある。一方、サポートラインを下回って推移する場合、市場は通常、次の上昇局面の前に冷え込む。
実質利回りの急上昇
ドル高
混雑したポジションと強制的な利益確定
安全資産への需要が減退
1. 金が4.700ドルを突破したのはなぜだか?
貿易戦争リスクと政策の不確実性から安全資産としての需要が高まり、金は4.700ドルを突破した。一方、米ドルは軟化し、利下げ期待も引き続き支えとなった。
2. 金価格 5.000 ドルは現実的な目標か?
大手銀行の予想にも見られるように、現実的な目標だ。ただし、地政学リスクや金融政策の行方次第では、到達までに調整を伴う曲折のある道のりとなる可能性が高いだ。
3. 金は現在買われ過ぎか?
テクニカル指標の一部は買われすぎを示しており、短期的には調整が入る可能性がある。しかし、中長期的な上昇トレンド自体が終わったことを意味するわけではない。
4. 金価格上昇にとって最大のリスクは何だろうか?
最も注目すべきリスクは、市場の金利見通しが急速に変更され、実質利回りが急上昇することだ。これは金保有の機会費用を一気に高め、価格を押し下げる要因となる。
結論
結論として、金価格が4.700ドルという史上最高値を更新したことは、投資家が不確実性の高い環境において、資産防衛のためにより高いプレミアムを支払う意思があることを明確に示している。貿易リスク、ドル軟調、利下げ期待、そして堅実な実需が複合的に作用した結果だ。
5.000ドルへの上昇は、現在の水準から約6%であり、夢物語ではない。しかし、金は本質的に不確実性に対するヘッジであり、地政学的緊張が緩和したり、市場の利下げ期待が後退したりすれば、現在の高水準は急激な利益確定売りの標的となる可能性もある。
投資家は、強い上昇トレンドを認識しつつも、高いボラティリティと突発的な調整リスクにも備えることが求められる。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
