Diterbitkan pada: 2026-04-09
AS dan Iran menyetujui kesepakatan gencatan senjata bersyarat selama dua minggu yang mencakup pembukaan kembali jalur perairan penting Selat Hormuz. Itu terjadi setelah ancaman Trump untuk menghapus peradaban Persia.
Negara-negara tersebut akan menggelar negosiasi di Islamabad, ibu kota Pakistan, mulai dalam beberapa hari mendatang. Kedua belah pihak mengklaim telah memenangkan pertempuran yang berlangsung lebih dari sebulan, tetapi berupaya menghindari eskalasi dalam kenyataannya.
EIA menaikkan prakiraan harga rata-rata Brent crude untuk 2026 menjadi $96. Bahkan jika aliran kembali berjalan, gangguan yang masih tersisa kemungkinan membutuhkan waktu untuk terselesaikan, dengan risiko pemadaman ulang yang diperkirakan akan menjaga harga tetap tinggi.
Partai Republik menang pada 2024 dengan janji menurunkan biaya hidup, tetapi harga bensin yang tinggi membuat pemilih kesal. Berbagai jajak pendapat menunjukkan peringkat persetujuan Trump jatuh ke rekor terendah hanya 33%.
Peluang tidak berpihak pada partai yang berkuasa dalam pemilu sela. Partai Demokrat telah memenangkan sejumlah kursi di legislatif negara bagian sejak Trump menjabat, bahkan di beberapa negara bagian merah seperti Texas.
Pemilu akan diadakan pada November - sebuah ujian atas kekuasaan kepresidenan Trump, sehingga ia ingin mengakhiri perang di Iran dan mungkin menaklukkan Kuba sebelum kunjungan bersejarahnya ke China dan peninjauan bersama USMCA.
Presiden Iran, Masoud Pezeshkian, mengatakan pada 31 Maret bahwa Teheran memiliki "kehendak yang diperlukan" untuk mengakhiri perang tetapi negaranya akan membutuhkan jaminan "yang diperlukan untuk mencegah terulangnya agresi".
Beberapa manajer dana obligasi terbesar di Wall Street memperkirakan pemulihan, sambil memperingatkan bahwa risiko perang di Iran yang dapat menyebabkan perlambatan ekonomi tajam mungkin diremehkan.
Goldman Sachs mengatakan probabilitas penurunan selama 12 bulan ke depan sekitar 30%. JPMorgan Asset Management telah menambah kepemilikan utang mereka saat imbal hasil mencapai level tertinggi dalam beberapa tahun.
Kenaikan tajam harga minyak dan gas telah mendorong naik ekspektasi inflasi jangka pendek di seluruh dunia, sementara ekspektasi inflasi AS jangka panjang tidak sejalan dengan "five-year, five-year forward" sekitar 2.1%.
"Pasar kini membiarkan imajinasinya mengembara tentang bagaimana dunia mungkin terlihat dalam waktu sebulan jika tidak ada penyelesaian untuk perang itu pada saat itu," kata Gareth Berry, seorang strategist di Macquarie Group.
Powell mengatakan pada hari Senin lalu bahwa menaikkan suku bunga bisa berdampak negatif pada perekonomian kemudian. Ia mencatat bahwa pergerakan suku bunga The Fed memiliki dampak yang tertunda pada perekonomian, sehingga pengetatan tidak akan membantu.
Pasar tenaga kerja pulih kembali pada Maret, dengan penciptaan lapangan kerja jauh lebih kuat dari perkiraan meskipun gambaran yang lebih luas tetap lemah. Pasar tidak lagi mengharapkan adanya pemotongan suku bunga menjelang akhir tahun.
Matthew Hornbach, global head of macro strategy di Morgan Stanley, merekomendasikan membeli Treasury 5-year. iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF naik ke level tertinggi dalam sejarah pada Februari.
Hedge fund makro kesulitan pada Maret karena lonjakan ekspektasi inflasi menyebabkan kerugian besar di banyak perusahaan terbesar di industri. Sebaliknya, hedge fund kuantitatif menjadi titik cerah yang langka.
Volatilitas ekstrem juga mendorong perdagangan saham dengan intensitas rekor. Perputaran harian pada State Street SPDR S&P 500 ETF Trust telah melampaui $60 billion sebanyak 29 kali tahun ini.
Membeli saat harga turun memberi imbalan dalam beberapa tahun terakhir, dengan pasar akhirnya bangkit untuk menghapus penurunan yang dipicu oleh segala sesuatu mulai dari pandemi Covid-19, krisis inflasi hingga tarif timbal balik yang luas.
"Namun, ketidakpastian mengenai rincian dan daya tahan (gencatan senjata) signifikan karena pernyataan kedua pihak bergantung pada perilaku pihak lain," kata Stuart Kaiser, head of US equity trading strategy di Citigroup.
Musim menambah angin melawan bagi strategi tersebut. S&P 500 mencatat rata-rata kenaikan April sebesar 1.5% sejak 1990, bulan berkinerja terburuk kedua, menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg.
Perlu dicatat, Russell 2000 Index telah secara signifikan mengungguli indeks saham AS utama tahun ini. UKM mendapat manfaat dari paparan yang lebih rendah terhadap gangguan rantai pasok global yang berkepanjangan dan fluktuasi mata uang.
Mungkin terlalu dini untuk menegaskan kekuatan relatif saham berkapitalisasi kecil. Imbal hasil mereka umumnya mengesankan selama tahap awal pemulihan US GDP, sementara kita tampaknya berada pada tahap akhir.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi atau nasihat lain yang dapat dijadikan dasar keputusan. Tidak ada opini yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi atau strategi investasi tertentu sesuai untuk orang tertentu.
