Publicado em: 2026-04-09
Os Estados Unidos e o Irã concordaram com um cessar-fogo condicional de duas semanas que inclui a reabertura do importante Estreito de Ormuz, em um possível ponto de inflexão após a ameaça de Trump de exterminar a civilização persa.
Os países realizarão negociações em Islamabad, capital do Paquistão, a partir dos próximos dias. Ambos os lados alegaram ter vencido a disputa que já durava mais de um mês, mas, na realidade, se esforçaram para evitar uma escalada do conflito.
A EIA elevou sua previsão para o preço médio do petróleo Brent em 2026 para US$ 96. Mesmo que o fluxo seja retomado, as interrupções persistentes provavelmente levarão tempo para serem resolvidas, e o risco de novas paralisações deverá manter os preços elevados.
Os republicanos venceram em 2024 prometendo reduzir o custo de vida, mas os altos preços da gasolina estão frustrando os eleitores. Diversas pesquisas mostram que a taxa de aprovação de Trump despencou para um mínimo histórico de apenas 33%.
As probabilidades estão contra o partido governante nas eleições de meio de mandato. Os democratas conquistaram várias cadeiras nas assembleias legislativas estaduais desde que Trump assumiu o cargo, inclusive em alguns estados tradicionalmente republicanos, como o Texas.
As eleições serão realizadas em novembro – um teste ao poder presidencial de Trump, marcando um possível ponto de inflexão, por isso ele está ansioso para encerrar a guerra no Irã e talvez conquistar Cuba antes de sua histórica visita à China e da revisão conjunta do USMCA.
O presidente do Irã, Masoud Pezeshkian, afirmou em 31 de março que Teerã tinha a "vontade necessária" para pôr fim à guerra, mas que seu país precisaria de garantias "necessárias para evitar a repetição da agressão".
Alguns dos maiores gestores de fundos de renda fixa de Wall Street preveem uma recuperação, mas o risco de uma alta repentina é subestimado, em um possível ponto de inflexão, já que o risco de a guerra no Irã causar uma forte desaceleração econômica é considerável.
O Goldman Sachs afirmou que a probabilidade de uma recessão nos próximos 12 meses é de cerca de 30%. O JPMorgan Asset Management aumentou suas participações em títulos de dívida, à medida que os rendimentos atingiram máximas em vários anos.
A alta dos preços do petróleo e do gás elevou as expectativas de inflação de curto prazo em todo o mundo, enquanto as expectativas de longo prazo para a inflação nos EUA não acompanharam a projeção de "cinco anos para os próximos cinco anos", em torno de 2,1%, reforçando a percepção de ponto de inflexão.
"O mercado está agora deixando a imaginação correr solta sobre como o mundo poderá estar daqui a um mês, caso não haja uma resolução para a guerra até lá", disse Gareth Berry, estrategista do Macquarie Group, destacando um possível ponto de inflexão.
Na última segunda-feira, Powell afirmou que o aumento das taxas de juros poderia ter efeitos negativos na economia posteriormente. Ele observou que as alterações nas taxas do Fed têm um impacto defasado na economia, portanto, o aperto monetário não ajudaria.
O mercado de trabalho recuperou em março, com a criação de empregos muito mais forte do que o esperado, embora o panorama geral permaneça fraco, sugerindo um ponto de inflexão. Os mercados já não esperam qualquer corte nas taxas de juro até ao final do ano.
Matthew Hornbach, chefe global de estratégia macro do Morgan Stanley, recomendou a compra de títulos do Tesouro de 5 anos. O ETF iShares 3-7 Year Treasury Bond atingiu um recorde histórico em fevereiro.
Os fundos de hedge macro enfrentaram dificuldades em março, já que um aumento nas expectativas de inflação levou a perdas acentuadas em muitas das maiores empresas do setor, em meio a um possível ponto de inflexão. Em contrapartida, os fundos de hedge quantitativos representaram um raro ponto positivo.
A extrema volatilidade também impulsionou a negociação de ações em níveis recordes. O volume diário de negócios do State Street SPDR S&P 500 ETF Trust ultrapassou os US$ 60 bilhões 29 vezes neste ano.
Nos últimos anos, comprar na baixa foi recompensador, com os mercados eventualmente se recuperando e apagando as perdas provocadas por diversos fatores, desde a pandemia de Covid-19 e a crise inflacionária até amplas tarifas recíprocas.
"No entanto, a incerteza em torno dos detalhes e da durabilidade (da trégua) é significativa, uma vez que as declarações de ambos os lados dependem do comportamento do outro", disse Stuart Kaiser, chefe de estratégia de negociação de ações americanas do Citigroup, reforçando o ambiente de ponto de inflexão.
A sazonalidade agrava os desafios para a estratégia. O índice S&P 500 registrou um ganho médio de 1,5% em abril desde 1990, o segundo pior desempenho mensal, segundo dados compilados pela Bloomberg.
Notavelmente, o índice Russell 2000 teve um desempenho significativamente superior aos principais índices de ações dos EUA no acumulado do ano, sugerindo um possível ponto de inflexão. As PMEs se beneficiaram de sua menor exposição a interrupções duradouras na cadeia de suprimentos global e a flutuações cambiais.
Pode ser prematuro afirmar a força relativa das small caps, no entanto, em um possível ponto de inflexão. Seu retorno geralmente impressionou durante os estágios iniciais da recuperação do PIB dos EUA, enquanto parece que estamos na fase final.
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