Дата публикации: 2026-04-09
США и Иран договорились о двухнедельном условном прекращении огня, которое предусматривает повторное открытие ключевого Ормузского пролива. Это последовало за угрозой Трампа стереть персидскую цивилизацию.
Страны проведут переговоры в Исламабаде, столице Пакистана, в ближайшие дни. Обе стороны заявляли о победе в более чем месячных столкновениях, но на деле стремились избежать эскалации.
EIA повысило свой средний прогноз цены Brent на 2026 год до $96. Даже если поставки возобновятся, оставшиеся нарушения, вероятно, потребуют времени для устранения, и риск новых сбоев, как ожидается, будет поддерживать цены на повышенных уровнях.
Республиканцы победили в 2024 году, пообещав снизить стоимость жизни, но высокие цены на бензин раздражают избирателей. По данным нескольких опросов, рейтинг одобрения Трампа упал до рекордного минимума — всего 33%.
Шансы у правящей партии на промежуточных выборах невелики. Демократы выиграли ряд мест в законодательных собраниях штатов с тех пор, как Трамп вступил в должность, даже в некоторых глубоко республиканских штатах, таких как Техас.
Выборы пройдут в ноябре — это испытание президентской власти Трампа, поэтому он стремится завершить войну в Иране и, возможно, покорить Кубу перед своим знаменательным визитом в Китай и совместным пересмотром USMCA.
Президент Ирана Масуд Пезешкиан заявил 31 марта, что у Тегерана есть «необходимая воля» положить конец войне, но его стране потребуются гарантии, «необходимые для предотвращения повторения агрессии».
Некоторые из крупнейших менеджеров облигационных фондов Уолл-стрит прогнозируют отскок, считая, что риск того, что война в Иране вызовет резкое экономическое замедление, недооценён.
Goldman Sachs заявил, что вероятность спада в ближайшие 12 месяцев составляет около 30%. JPMorgan Asset Management нарастили свои позиции в долговых инструментах по мере того, как доходности достигли многолетних максимумов.
Резкий рост цен на нефть и газ поднял краткосрочные инфляционные ожидания по всему миру, в то время как долгосрочные ожидания по инфляции в США отстают — показатель «five-year, five-year forward» примерно на уровне 2.1%.
«Рынок сейчас даёт волю воображению относительно того, как может выглядеть мир через месяц, если к тому времени не будет найдено решение» по войне, — сказал Гарет Берри, стратег из Macquarie Group.
Пауэлл в прошлый понедельник сказал, что повышение ставок впоследствии может негативно сказаться на экономике. Он отметил, что решения ФРС по ставкам действуют с задержкой, поэтому ужесточение политики не поможет.
Рынок труда восстановился в марте: создание рабочих мест было намного сильнее ожиданий, хотя общая картина оставалась слабой. Рынки больше не ожидают какого‑либо снижения ставок к концу года.
Мэтью Хорнбах, глобальный руководитель макростратегии в Morgan Stanley, рекомендовал покупать 5‑летние казначейские облигации. ETF iShares 3-7 Year Treasury Bond в феврале вырос до рекордного максимума.
Макро-хеджфонды испытывали трудности в марте: скачок инфляционных ожиданий привёл к серьёзным убыткам у многих крупнейших игроков отрасли. В отличие от них количественные хедж-фонды стали редким источником позитива.
Экстремальная волатильность также привела к рекордной интенсивности торгов акциями. Суточный оборот State Street SPDR S&P 500 ETF Trust превышал $60 миллиардов 29 раз в этом году.
Покупка на откатах окупалась в последние годы: рынки в итоге отскакивали и восстанавливали потери, вызванные всем — от пандемии Covid-19 и инфляционного кризиса до широких взаимных тарифов.
«Однако неопределённость в деталях и прочности (перемирия) значительна, поскольку заявления обеих сторон зависят от поведения другой стороны», — сказал Стюарт Кайзер, руководитель стратегии торгов акциями США в Citigroup.
Сезонность добавляет препятствий для этой стратегии. S&P 500 демонстрировал средний апрельский прирост 1.5% с 1990 года, что делает апрель вторым по худшей результативности месяцем, согласно данным Bloomberg.
Примечательно, что индекс Russell 2000 с начала года существенно опережает основные американские индексы. Малые и средние компании выиграли от меньшей экспозиции к длительным сбоям глобальных цепочек поставок и валютным колебаниям.
Тем не менее может быть слишком рано говорить о относительной силе малых компаний. Их доходность обычно впечатляла на ранних этапах восстановления GDP США, в то время как сейчас, по-видимому, мы находимся на поздней стадии.
Отказ от ответственности: Этот материал предназначен лишь для общей информации и не является (и не должен рассматриваться как) финансовой, инвестиционной или иной консультацией, на которую следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора относительно того, что какое‑либо конкретное вложение, ценная бумага, операция или инвестиционная стратегия подходят для какого‑либо конкретного лица.
