2025-09-09
Jawaban singkatnya: ya. Per September 2025, Dolar AS (USD) sedang mengalami salah satu penurunan tertajam dalam sejarah modern. Indeks dolar telah turun sekitar 10–11% hanya dalam paruh pertama tahun ini, menjadikannya penurunan tertajam sejak nilai tukar mengambang dimulai pada tahun 1973.
Data tenaga kerja AS yang lemah, antisipasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve, rekor penerbitan obligasi pemerintah, dan tren de-dolarisasi jangka panjang, semuanya merupakan faktor signifikan yang menekan dolar.
Pasar global bereaksi sesuai dengan itu: harga emas melonjak, pasar negara berkembang menguat, dan mata uang lainnya menguat.
Per Agustus 2025, penciptaan lapangan kerja di AS melambat menjadi hanya 22.000 lapangan kerja baru, dengan tingkat pengangguran meningkat menjadi 4,3%. Lesunya pasar tenaga kerja telah membuat pasar memperkirakan penurunan suku bunga The Fed sebesar 25–50 basis poin pada bulan September, dengan pelonggaran lebih lanjut diperkirakan terjadi pada tahun 2026.
Penurunan lebih lanjut terjadi akibat peringatan tentang bahaya sistemik yang dikeluarkan oleh otoritas federal, termasuk Gubernur Michelle Bowman.
Berkurangnya keyakinan terhadap independensi Fed akibat tekanan politik telah semakin merusak status safe haven USD.
Rasio utang AS terhadap PDB mendekati 130%, salah satu level tertinggi dalam sejarah. Penerbitan obligasi pemerintah AS yang besar untuk menutupi defisit telah mendorong volatilitas pasar obligasi.
Hasil tetap tinggi, tetapi investor global semakin berhati-hati dalam memegang utang berdenominasi dolar, sehingga menambah tekanan pada USD.
Kebuntuan politik, perubahan kebijakan trading, dan ketidakbertanggungjawaban fiskal telah mengikis kepercayaan global terhadap dolar.
Trader mata uang sekarang melihat premi risiko yang lebih tinggi pada aset AS, mendorong arus masuk ke mata uang dan komoditas lainnya.
Semakin banyak negara yang menyelesaikan minyak, komoditas, dan trading dalam mata uang selain USD, termasuk yuan Tiongkok dan kerangka penyelesaian BRICS yang diusulkan.
Meskipun dolar tetap dominan, porsinya dalam cadangan devisa global telah merosot menjadi ~58% (IMF, 2025), turun dari 71% pada tahun 2000.
Diversifikasi bertahap ini semakin cepat seiring menguatnya blok geopolitik di luar orbit AS.
Investor mulai mengalihkan investasinya dari dolar:
Emas : Melonjak di atas $3.600/oz dan dapat mencapai $5.000 jika kepercayaan terhadap dolar terkikis lebih jauh.
Perak & Tembaga : Keduanya menguat karena permintaan industri dan melemahnya USD.
Komoditas pertanian : Gandum dan kedelai ditradingkan lebih tinggi karena melemahnya dolar membuat keduanya lebih murah di pasar global.
Kripto : Bitcoin dan Ethereum mengalami investasi baru sebagai "lindung nilai digital" terhadap depresiasi mata uang fiat, mirip dengan emas.
Indeks Dolar (DXY) : Turun 10–11% YTD
Terendah terkini : DXY menyentuh 97,32, titik terendah dalam beberapa minggu.
Perbandingan Historis : Siap menghadapi tahun terburuk sejak 2003, dan penurunan semester pertama tertajam sejak 1973.
| Faktor | Dampak 2025 terhadap USD |
|---|---|
| Data Pekerjaan | Lemah (22.000 lapangan kerja baru, pengangguran 4,3%) |
| Kebijakan Fed | Diperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25–50bps pada bulan September |
| Penjualan Utang & Treasury | Rasio utang terhadap PDB ~130%, penerbitan besar-besaran |
| Emas | $3.600/oz, rekor tertinggi |
| Saham EM | +20,7% YTD vs S&P +10,5% |
| Indeks Dolar (DXY) | -10–11% H1 2025 |
1) Emas dan Logam Mulia
Sebagaimana disebutkan sebelumnya, harga emas melonjak di atas $3.600/oz. Perak dan platinum juga menguat karena investor melakukan lindung nilai terhadap inflasi seiring melemahnya dolar.
2) Pasar Berkembang
ETF MSCI Emerging Markets naik ~20,7% YTD, jauh mengungguli S&P 500 (+10,5%), berkat arus masuk modal dan valuasi yang lebih murah.
3) Pergeseran Mata Uang
Rupee India (INR) : Menguat ke ~₹88/USD, didukung oleh momentum pertumbuhan di Asia.
Dolar Kanada (CAD) : Stabil tetapi tertekan oleh volatilitas minyak.
Yuan Tiongkok (CNY) : Lebih banyak digunakan dalam penyelesaian global, menambah bobot simbolis pada diversifikasi dolar.
Prospek Jangka Pendek : Beberapa analis (Cambridge Currencies) memperkirakan rebound sementara pada akhir Q3–Q4 2025 jika inflasi muncul kembali atau guncangan geopolitik meningkatkan permintaan terhadap dolar safe-haven.
Prospek Jangka Panjang : Morgan Stanley memproyeksikan penurunan 10% lagi hingga tahun 2026, dengan alasan menyempitnya perbedaan suku bunga dan tren de-dolarisasi.
Ya. Hingga September 2025, nilai tukar dolar telah melemah 10–11% dari tahun ke tahun, menandai penurunan tertajam dalam beberapa dekade.
Penggerak utama meliputi data pekerjaan yang lemah, meningkatnya pengangguran, ekspektasi pemotongan suku bunga Fed pada bulan September dan meningkatnya kekhawatiran tentang independensi Fed dan stabilitas fiskal AS.
Emas, perak, tembaga, ekuitas pasar berkembang, komoditas pertanian, dan mata uang kripto biasanya berkinerja baik.
Tidak dalam waktu dekat. Dolar masih menyumbang 58% cadangan devisa global (IMF, 2025), tetapi porsinya perlahan terkikis seiring penguatan euro, yuan, dan emas.
Kesimpulannya, pergeseran kekuatan global dalam mata uang ditandai oleh penurunan tajam dolar pada tahun 2025. Data AS yang lemah, sinyal dovish dari The Fed, ketidakseimbangan fiskal, dan de-dolarisasi, semuanya menggerogoti kepercayaan terhadap dolar AS.
12–18 bulan ke depan akan menentukan apakah dolar akan stabil atau terus melemah. Investor harus bersiap menghadapi volatilitas, melakukan diversifikasi ke emas, pasar negara berkembang, dan kripto, serta memantau kredibilitas The Fed dan kebijakan fiskal AS dengan cermat.
Untuk saat ini, dolar tetap menjadi mata uang cadangan dominan di dunia, tetapi tekanan yang dialaminya lebih besar daripada sebelumnya dalam dua dekade terakhir.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
