2026 में GDP के मुकाबले सबसे उच्च कर्ज‑से‑GDP अनुपात वाले देश

एक सरकार पर इतना कर्ज है कि वह अपनी अर्थव्यवस्था के एक साल में उत्पन्न होने वाले कुल उत्पादन का दोगुना से भी अधिक है। दूसरी उसी सूची में लगभग शीर्ष पर है, फिर भी उसके पास दुनिया की सबसे सुरक्षित क्रेडिट रेटिंगों में से एक है।

2026 में दुनिया का कर्ज मानचित्र ऐसे विरोधाभासों से भरा हुआ है, और इसे पढ़ने का एकमात्र न्यायसंगत तरीका वही है जिसका अर्थशास्त्री वास्तव में उपयोग करते हैं: कर्ज-से-GDP अनुपात, यानी एक सरकार का कर्ज उसके पीछे स्थित अर्थव्यवस्था के आकार के सापेक्ष। केवल कच्चे डॉलर के कुल आंकड़े अपने आप में बहुत कम बताते हैं, क्योंकि एक बड़ी अर्थव्यवस्था एक छोटी अर्थव्यवस्था की तुलना में कहीं अधिक कर्ज उठा सकती है।

मुख्य निष्कर्ष

• जापान का 2026 में कर्ज-से-GDP अनुपात 204.4% के साथ विश्व में सबसे उच्च है, लेकिन यह मुख्यतः येन-निर्धारित और घरेलू रूप से धारित है, जो बोझ को संभालने योग्य बनाता है [1].

• यह रैंकिंग GDP के अनुपात के रूप में सामान्य सरकारी सकल कर्ज का उपयोग करती है। चूंकि सकल कर्ज सरकार के पास मौजूद संपत्तियों की अनदेखी करता है, यह राजकोषीय जोखिम को बढ़ाकर दिखा सकता है, जो सिंगापुर के लिए सबसे स्पष्ट है [1].

• सिंगापुर इस सूची में 171.9% के साथ दूसरे स्थान पर है, फिर भी इसकी वित्तीय संपत्तियाँ उसकी देनदारी से अधिक हैं, जिस कारण सरकार की अपनी प्रस्तुति में उसका शुद्ध कर्ज शून्य है [3].

• संयुक्त राज्य अमेरिका (लगभग 126%) और चीन (लगभग 107%) शीर्ष पर नहीं हैं, पर वैश्विक बाजारों के लिए सबसे मायने रखते हैं, और दोनों के 2031 तक क्रमशः लगभग 142% और 127% तक बढ़ने का प्रक्षेपण है [1].

• वैश्विक सार्वजनिक कर्ज 2025 में लगभग GDP का 94% पहुँच गया और 2029 तक लगभग 100% के करीब पहुँचने का रुझान है, इसलिए उच्च अनुपात असाधारण की बजाय लगातार अधिक सामान्य होते जा रहे हैं [2].

• उच्च कर्ज-से-GDP अनुपात बोझ का संकेत देता है, अनिवार्य डिफॉल्ट का नहीं; टिकाऊपन मुद्रा, स्वामित्व, ब्याज़ लागत, परिपक्वताएँ, विकास और विश्वसनीयता पर निर्भर करता है।

2026 में सबसे उच्च कर्ज-से-GDP अनुपात वाले शीर्ष 30 देश

भारी कर्ज अनुपात अधिक सामान्य होते जा रहे हैं: IMF के अनुसार वैश्विक सार्वजनिक कर्ज 2025 में विश्व GDP के लगभग 94% पर है और यह 2029 तक लगभग 100% के करीब पहुँचने का प्रक्षेपण है [2]. IMF के व्यापक डेटासेट में 100% GDP से अधिक वाले 20 से अधिक अर्थव्यवस्थाएँ हैं।

ये आंकड़े सामान्य सरकारी सकल कर्ज को GDP के प्रतिशत के रूप में मापने के लिए IMF की अप्रैल 2026 की विश्व आर्थिक दृष्टिकोण और राजकोषीय मॉनिटर के प्रक्षेपणों का उपयोग करते हैं, जो देश-तरह के सर्वाधिक व्यापक तुलनीय माप हैं [1]. जिन देशों के पास एक साफ़, तुलनीय 2026 मान नहीं था — जिनमें वेनेज़ुएला, लेबनान और श्रीलंका शामिल हैं (जिनका नवीनतम IMF पठन 2024 का आंकड़ा है) — उन्हें बाहर रखा गया है.

Source: IMF अप्रैल 2026 विश्व आर्थिक दृष्टिकोण / फिस्कल मॉनिटर, सामान्य सरकार का सकल ऋण (GDP का %), 2026 प्रक्षेपण [1]; IMF DataMapper के साथ क्रॉस-चेक किया गया। वेनेज़ुएला, लेबनान, और श्रीलंका को शामिल नहीं किया गया क्योंकि उनके उपलब्ध IMF मान साफ 2026 प्रक्षेपण नहीं हैं।

क्यों जापान का कर्ज़-से-GDP अनुपात दुनिया में सबसे अधिक है

2026 में, जापान का कर्ज़-से-GDP अनुपात दुनिया में सबसे अधिक है, और यह काफी अंतर से है। IMF के प्रक्षेपण सामान्य सरकार के सकल ऋण को GDP के 204.4% पर रखते हैं, जिसका अर्थ है कि सरकार का कर्ज़ वार्षिक आर्थिक उत्पादन के लगभग दोगुने के बराबर है [1]। इसके बावजूद देश ने फंडिंग संकट से बचाव किया क्योंकि यह कर्ज़ अधिकांशतः येन-निर्धारित है, घरेलू रूप से धारित है, और गहरी स्थानीय बचत द्वारा समर्थित है।

स्वामित्व ही मुख्य अंतर है। 2025 के अंत में जापान के पास लगभग ¥1,026 ट्रिलियन सरकारी बॉण्ड बकाया थे, और धारक आधार भारी रूप से घरेलू था [5]:

• बैंक ऑफ़ जापान के पास लगभग 49% था, जो कई वर्षों तक बड़े पैमाने पर बॉन्ड खरीद का परिणाम है।

• घरेलू बैंकों और बीमाकर्ताओं के पास मिलकर लगभग 31% था। 

• विदेशी निवेशकों के पास 7% से कम था, जो अचानक पूंजी पलायन या विदेशी-मुद्रा पुनर्वित्त तनाव के जोखिम को काफी कम करता है।

जोखिम वास्तविक है, लेकिन यह अचानक नहीं बल्कि धीरे-धीरे आता है। जापान को कमजोर विकास, तेज़ आबादी बढ़ती उम्र, और अल्ट्रा-लो ब्याज़ दरों के घटने के साथ बढ़ती पुनर्वित्त लागत का सामना करना पड़ता है। ऋण अनुपात बोझ का भार दिखाता है; मुद्रा, निवेशक आधार, और केंद्रीय बैंक की भूमिका यह स्पष्ट करती है कि यह भार कैसे संभाला गया रहा है।

क्यों सिंगापुर का उच्च ऋण-से-GDP अनुपात भ्रामक है

सिंगापुर का 171.9% ऋण-से-GDP अनुपात यह सबसे स्पष्ट चेतावनी है कि सकल ऋण को सॉल्वेंसी स्कोर की तरह पढ़ना गलत हो सकता है [1]। यह वैश्विक तालिका के शीर्ष के करीब है, फिर भी सरकार का कोई नेट ऋण नहीं है, क्योंकि उसकी वित्तीय संपत्तियाँ दायित्वों से अधिक हैं [3]। सकल संख्या उधार को गिनती है लेकिन बैलेंस शीट के दूसरी ओर बने सार्वजनिक संपत्तियों की अनदेखी करती है।

कारण यह है कि सिंगापुर दिन-प्रतिदिन के राजकोषीय घाटों को पूरा करने के लिए उधार नहीं लेता। उसकी सरकारी प्रतिभूतियाँ घाटे के वित्तपोषण से संबंधित न होकर अन्य उद्देश्यों के लिए जारी की जाती हैं:

• घरेलू बॉण्ड बाजार का विकास और उसकी गहराई बढ़ाना;

• Central Provident Fund (CPF) पेंशन प्रणाली के लिए सुरक्षित, दीर्घकालिक संपत्तियाँ प्रदान करना; और

• राष्ट्रीय रूप से महत्वपूर्ण बुनियादी ढाँचे के लिए वित्तपोषण।

प्राप्त धन का उपभोग करने के बजाय निवेश किया जाता है, जिससे सकल अनुपात राज्य की वास्तविक राजकोषीय स्थिति की तुलना में कहीं अधिक भारी दिखता है। सिंगापुर के लिए अधिक तीखा सवाल यह नहीं है कि सकल ऋण उच्च दिखता है, बल्कि यह है कि क्या संपत्तियाँ दायित्वों से अधिक हैं और क्या निवेश आय बजट का समर्थन करती है। 

उस परीक्षा पर तस्वीर पूरी तरह बदल जाती है: सकल अनुपात बैलेंस-शीट के आकार को मापता है, जबकि शुद्ध ऋण राजकोषीय दबाव को मापता है, और सिंगापुर का जोखिम स्पष्ट रूप से पहले वर्ग में है, न कि दूसरे में [3]।

अमेरिका और चीन का ऋण-से-GDP: क्यों सबसे बड़े जोखिम शीर्ष पर नहीं होते

अमेरिका और चीन सूची में सबसे ऊपर के दो देश नहीं हैं, लेकिन वैश्विक बाजारों के लिए वे सबसे महत्वपूर्ण हैं। अमेरिका 2026 में GDP का लगभग 125.8% के पास है, जबकि चीन लगभग 106.9% के आसपास खड़ा है [1]. 

IMF प्रोजेक्शन 2031 तक जाते हैं, और दोनों मार्ग ऊपर की ओर इशारा करते हैं, अमेरिका लगभग 142% की ओर और चीन लगभग 127% की ओर बढ़ रहा है [1], जो इसलिए मायने रखता है क्योंकि अमेरिकी ट्रेजरीज़ वैश्विक उधार लागतों को एंकर करती हैं जबकि चीन का राजकोषीय विस्तार कमोडिटीज़, बैंकों, व्यापार, और उदयशील बाजारों के जोखिम को आकार देता है।

अमेरिका अभी भी दुनिया में सबसे मजबूत फंडिंग-वरेजन का आनंद लेता है। यह उसी मुद्रा में उधार लेता है जो भंडार, व्यापार निपटान और वैश्विक कोलैटरल के लिए उपयोग होती है, और यह धरती के सबसे गहरे संप्रभु बॉण्ड बाजार के माध्यम से होता है। जोखिम आज के लिए बाजार पहुँच नहीं है; यह बढ़ते ऋण पथ के धीरे-धीरे पुनःमूल्यांकन का है, क्योंकि उच्चतर ट्रेजरी यील्ड्स पूँजी की लागत को अमेरिका के बहुत परे रीसेट कर देते हैं।

चीन का जोखिम अलग है। उसका ऋण अधिकांशतः घरेलू है, जो अचानक विदेशी-मुद्रा दबाव को सीमित करता है लेकिन स्थानीय सरकारों, बैंकों, संपत्ति-सम्बन्धित बैलेंस शीट्स, और राज्य वित्तपोषण वाहनों के भीतर तनाव को केंद्रित कर देता है। सवाल बाहरी डिफ़ॉल्ट जोखिम से कम यह है कि क्या सार्वजनिक क्रेडिट वित्तीय प्रणाली को कमजोर किए बिना वृद्धि का समर्थन जारी रख सकता है।

न तो कोई देश तालिका का नेतृत्व करता है, पर दोनों उसके पीछे के चक्र को आकार देते हैं।

क्यों छोटी अर्थव्यवस्थाएँ जितनी दिखती हैं उससे अधिक जोखिमपूर्ण लग सकती हैं

छोटी अर्थव्यवस्थाएँ अक्सर ऋण-से-GDP तालिका में अधिक नाजुक दिखती हैं क्योंकि हर (न्यूनक) संकीर्ण होता है। मालदीव, सेंट विंसेंट और द ग्रेनाडाइंस, डोमिनिका, और काबो वर्डे पर्यटन, आयात और बाहरी वित्त पर भारी निर्भर हैं, इसलिए एक कमजोर यात्रा सीजन, तूफान, या वैश्विक ब्याज़ दरों में उछाल तब ऋण अनुपात को तेज़ी से हिला सकता है जब GDP छोटा और अस्थिर हो।

इसका यह अर्थ नहीं है कि हर छोटी, उच्च-ऋण अर्थव्यवस्था डिफ़ॉल्ट के क़रीब है। अनुदानात्मक ऋण, लंबी परिपक्वताएँ, बहुपक्षीय सहायता, और आपदा वित्तपोषण उच्च अनुपात को पहली नजर में दिखने से अधिक संभालने योग्य बना सकते हैं। हेडलाइन संख्या को संदर्भ की आवश्यकता होती है: निर्यात आधार, विदेशी रिज़र्व, ऋण मुद्रा, पुनर्वित्त अनुसूची, और जलवायु झटकों के प्रति संवेदनशीलता।

कुछ प्रविष्टियाँ आम बाजार-ऋणग्राही बिल्कुल भी नहीं हैं। सूडान का आंकड़ा असाधारण रूप से अधिक अनिश्चितता दर्शाता है। यूक्रेन युद्ध-फंडिंग और पुनर्गठन के दबाव को दर्शाता है। सेनेगल का लगभग 132% अनुपात छिपे हुए ऋण और जारी IMF चर्चा से जुड़ी सार्वजनिक-ऋण में एक बड़े ऊपर की ओर संशोधन का परिणाम है [4]।

बारबाडोस, सूरीनाम, और कांगो गणराज्य पुनर्संरचना के बाद के उन ऋणग्राहियों की एक और श्रेणी में आते हैं जो अपनी विश्वसनीयता फिर से बना रहे हैं। उनके ऋण अनुपात अभी भी ऊँचे दिखते हैं, लेकिन सुधार की दिशा, प्राथमिक संतुलन, और IMF की सहभागिता संख्या जितनी महत्वपूर्ण हैं उतनी ही। तालिका के इस हिस्से में, ऋण-से-GDP अनुपात एक चेतावनी प्रकाश है, पूर्ण निदान नहीं।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

2026 में किस देश का ऋण-से-GDP अनुपात सबसे अधिक है?

IMF के अप्रैल 2026 के पूर्वानुमान में जापान का अनुपात GDP का लगभग 204% है, जो इस माप से विश्व में सबसे अधिक है [1]।

क्या अमेरिका सबसे अधिक ऋणी देश है?

इस अनुपात से नहीं। संयुक्त राज्य लगभग GDP का 126% है, जो इसे शीर्ष दस में सबसे ऊपर की बजाय बीच के स्तर पर रखता है। यह अपने आकार, आरक्षित-मुद्रा जारीकर्ता के रूप में अपनी भूमिका, और उस ऋण पथ के कारण ध्यान आकर्षित करता है जिसे IMF अपेक्षित करता है कि यह बढ़ता रहेगा, 2031 तक लगभग 142% की ओर [1]।

सिंगापुर का ऋण-से-GDP अनुपात इतना ऊँचा क्यों है?

क्योंकि यह आंकड़ा सकल ऋण है, जो संपत्तियों की अनदेखी करता है। सिंगापुर मुख्य रूप से निवेश के लिए उधार लेता है, इसकी संपत्तियाँ इसके ऋण से काफी अधिक हैं, और इसका प्रभावी रूप से कोई शुद्ध ऋण नहीं है [3]; इसे प्रमुख एजेंसियों द्वारा AAA रेटिंग भी दी गई है [6]। इसका ऊँचा सकल अनुपात संकट नहीं बल्कि रणनीति को दर्शाता है।

क्या उच्च ऋण-से-GDP का अर्थ है कि कोई देश दिवालिया हो जाएगा?

नहीं। यह अनुपात बोझ को मापता है, अनिवार्यता को नहीं। किसी उच्च स्तर की स्थिरता इस बात पर निर्भर करती है कि ऋण किस मुद्रा में है, क्या यह घरेलू तौर पर रखा गया है या विदेश में, ब्याज लागतें, परिपक्वता संरचना, आर्थिक विकास, राजकोषीय विश्वसनीयता, और केंद्रीय बैंक का माहौल। जापान दशकों से 100% से ऊपर रहा है बिना दिवालियापन के, जबकि कुछ देशों को कहीं कम अनुपात पर ही मुश्किलों का सामना करना पड़ा है।

उच्च ऋण-से-GDP निवेशकों को वास्तव में क्या बताता है

एक ऋण-से-GDP रैंकिंग दिखाती है कि आर्थिक उत्पादन के सापेक्ष सरकारी ऋण सबसे भारी कहाँ बैठता है। यह अपने आप दिवालियापन की भविष्यवाणी नहीं करती।

स्थिरता ऋण की मुद्रा, ऋणदाता आधार, पुनर्वित्त लागत, परिपक्वता प्रोफ़ाइल, विकास दर, और राजकोषीय विश्वसनीयता पर निर्भर करती है। जापान, सिंगापुर, और अमेरिका दिखाते हैं कि एक ही प्रमुख अनुपात अलग-अलग जोखिम कैसे ला सकता है।

ऋण-से-GDP संप्रभु जोखिम विश्लेषण के लिए एक आरंभिक बिंदु है, न कि भुगतान-क्षमता पर अंतिम निर्णय।

स्रोत

1. IMF, विश्व आर्थिक परिदृश्य (अप्रैल 2026) और Fiscal Monitor (अप्रैल 2026), सामान्य सरकार का सकल ऋण, GDP का प्रतिशत (GGXWDG_NGDP). 

2. IMF, फिस्कल मॉनिटर (अप्रैल 2026), 2025 में वैश्विक सार्वजनिक-ऋण के GDP के लगभग 94% के निकट होने और 2029 तक 100% तक पहुँचने पर. 

3. सिंगापुर वित्त मंत्रालय, “हमारी संपत्तियाँ और देयताएँ,” सरकार की शून्य शुद्ध-ऋण स्थिति और देयताओं से अधिक संपत्तियों के बारे में. 

4. IMF, “IMF स्टाफ ने सेनेगल का दौरा पूरा किया” (नवंबर 2025), सार्वजनिक-क्षेत्र के ऋण के अनुमान के बारे में जो GDP के लगभग 132% के निकट है. 

5. जापान वित्त मंत्रालय, “JGB और T-Bill धारकों के अनुसार विभाजन” (2025), JGBs की बकाया राशि लगभग ¥1,025.8 ट्रिलियन के निकट और घरेलू-भारी धारक आधार के बारे में. 

6. Fitch Ratings, सिंगापुर के AAA रेटिंग को स्थिर आउटलुक के साथ बनाए रखने की पुष्टि (अप्रैल 2026)।