प्रकाशित तिथि: 2026-06-03
Thinking Ahead Institute के वैश्विक पेंशन परिसंपत्ति अध्ययन, जो 9 फरवरी 2026 को प्रकाशित हुआ, के अनुसार 22 प्रमुख बाजारों में वैश्विक पेंशन परिसंपत्तियाँ 2025 के अंत में रिकॉर्ड $68.3 ट्रिलियन तक पहुंच गईं, एक ही वर्ष में 9.6% की बढ़ोतरी के साथ। इस विश्लेषण के छह सबसे बड़े सिस्टमों के पास संयुक्त रूप से लगभग $57 ट्रिलियन थे, जो 2050 तक उनके अनुमानित $224 ट्रिलियन के दायित्व के हर डॉलर पर लगभग 25 सेंट को कवर करते हैं।
WEF के 2017 के महत्वपूर्ण अध्ययन, जिसे जनवरी 2025 में दावोस में पुनः पुष्टि किया गया, ने अनुमान लगाया कि छह सबसे बड़ी पेंशन अर्थव्यवस्थाएँ 2050 तक कुल $224 ट्रिलियन की कमी का सामना करेंगी। अकेले संयुक्त राज्य अमेरिका इस अंतर में $137 ट्रिलियन का योगदान देता है, जो इन छह देशों के कुल का 60% से अधिक है। वैश्विक स्तर पर सभी रिटायरमेंट सिस्टमों के बीच, WEF का अनुमान है कि बचत अंतर रोजाना $28 बिलियन की दर से बढ़ रहा है।
OECD देशों में वर्तमान में हर 100 कार्य-आयु वयस्कों पर 65 वर्ष और उससे अधिक आयु के 33 लोग हैं। OECD Pensions at a Glance 2025 के अनुसार, 2050 तक यह संख्या हर 100 पर 52 हो जाएगी। मूल कार्यबल अनुपात 1950 में प्रति सेवानिवृत्त 7.2 कामगार से घटकर 2050 तक अनुमानित 2.1 रह गया है, जो एक सदी में समर्थन आधार में 71% की गिरावट दर्शाता है।
Congressional Budget Office और 2025 Trustees Report के अनुसार, अमेरिकी Social Security ट्रस्ट फंड अब 2032 और 2033 के बीच समाप्त होने का अनुमान है। समाप्ति के समय, आने वाली पेरोल आय अनुसूचित लाभों का केवल 77% ही कवर करेगी। WEF के मूल छह-देशीय अध्ययन ने इन बाजारों में प्रति व्यक्ति औसत कमी को $300,000 प्रति व्यक्ति के रूप में गणना किया।
आधुनिक पेंशन प्रणाली उस दुनिया के लिए बनाई गई थी जो अब मौजूद नहीं है। जब अधिकांश राज्य पेंशन कार्यक्रम द्वितीय विश्व युद्ध के बाद के युग में संहिताबद्ध किए गए थे, तब संयुक्त राज्य अमेरिका में औसत जीवन प्रत्याशा 68 वर्ष थी। सेवानिवृत्ति आयु 65 थी।
यह प्रणाली तीन साल की सेवानिवृत्ति विंडो के इर्द-गिर्द डिज़ाइन की गई थी। आज, किसी उच्च-आय देश में 65 वर्षीय व्यक्ति से अनुमानित 20 और वर्ष जीने की उम्मीद की जा सकती है।
पेंशन प्रणाली को उस परिवर्तन के अनुरूप कभी पुनः डिज़ाइन नहीं किया गया। बस इसे इसका भुगतान करने के लिए कहा गया।
Thinking Ahead Institute द्वारा ट्रैक किए गए 22 प्रमुख बाजारों में वैश्विक पेंशन परिसंपत्तियाँ 2025 के अंत में $68.3 ट्रिलियन तक पहुँचकर सर्वाधिक स्तर पर थीं। इस विश्लेषण के केंद्र में रहने वाली छह अर्थव्यवस्थाओं के पास संयुक्त रूप से लगभग $57 ट्रिलियन थे। 2050 के लिए अनुमानित $224 ट्रिलियन के दायित्व के मुकाबले, ये छह सिस्टम हर डॉलर पर लगभग 25 सेंट कवर करते हैं।
World Economic Forum के इस महत्वपूर्ण रिटायरमेंट अध्ययन, जो पहली बार 2017 में प्रकाशित हुआ और जनवरी 2025 में दावोस में पुनः पुष्टि किया गया, ने अनुमान लगाया कि 2050 तक दुनिया के छह सबसे बड़े पेंशन सिस्टम—संयुक्त राज्य अमेरिका, यूनाइटेड किंगडम, जापान, नीदरलैंड, कनाडा और ऑस्ट्रेलिया—के बीच कुल $224 ट्रिलियन की कमी होगी। जब WEF ने 2017 में पहली बार संयुक्त राज्य अमेरिका की कमी का आँकलन किया था, तो वह $28 ट्रिलियन थी। 2050 तक उस संख्या के $137 ट्रिलियन तक पहुँचने का अनुमान है।
यह संयुक्त राज्य अमेरिका को छह-देशीय कुल गैप का 60% से अधिक जिम्मेदार बनाता है। बाकी पांच सिस्टम — यूनाइटेड किंगडम, जापान, नीदरलैंड, कनाडा और ऑस्ट्रेलिया — के बीच $87 ट्रिलियन साझा हैं। वैश्विक स्तर पर सभी रिटायरमेंट सिस्टमों में, WEF का अनुमान है कि संयुक्त वैश्विक कमी रोज़ाना $28 बिलियन की दर से बढ़ रही है।
इस अंतर की संरचना हेडलाइन संख्या से अधिक मायने रखती है। पेंशन फंड की परिसंपत्तियाँ तरल, निवेशयोग्य रूप में रखी जाती हैं। दायित्व कानून, सामाजिक अनुबंध और राजनीतिक प्रतिबद्धता में निहित होता है।
सरकारें पेंशन दायित्वों को उसी तरह पुनर्रचना नहीं कर सकतीं जैसे कोई कॉर्पोरेशन बॉन्ड शर्तों पर पुन: बातचीत कर लेता है। फ्रांस का 2023 में कानूनी सेवानिवृत्ति आयु को सिर्फ दो वर्ष, 62 से 64, बढ़ाने का फैसला उस देश में दशकों में देखा गया सबसे लगातार नागरिक अशांति को भड़का गया।
1950 में, OECD देशों में हर सेवानिवृत्त व्यक्ति के समर्थन में 7.2 कार्य-आयु लोग थे। मॉडल इसलिए काम कर रहा था क्योंकि कार्यबल बड़ा, बढ़ रहा था और सेवानिवृत्ति अवधि छोटी थी।
1980 तक यह अनुपात 5.1 पर गिर गया था, और 2010 तक 4.1 पर। OECD के आँकड़ों के अनुसार, यह 2050 तक 2.1 पर पहुँचने का अनुमान है।
OECD Pensions at a Glance 2025, जो नवंबर 2025 में प्रकाशित हुआ, सबसे स्पष्ट परिचालन रीड देता है: आज OECD देशों में हर 100 कार्य-आयु वयस्कों पर 65 वर्ष और उससे ऊपर आयु के 33 लोग मौजूद हैं। 2050 तक यह हर 100 पर 52 हो जाएगा, जो वर्ष 2000 में केवल 22 था।
WEF की ग्लोबल रिस्क्स रिपोर्ट 2025 तेज़ी का संदर्भ जोड़ती है: आज 65 वर्ष और उससे अधिक आयु की वैश्विक आबादी 857 million से बढ़कर 2035 तक 1.2 billion होने का अनुमान है। यह एक ही दशक में 343 million अतिरिक्त लोग हैं, और प्रत्येक का दावा उन प्रणालियों पर होगा जो कम आयु-जीवन और छोटे समूह के लिए वित्तपोषित हैं।
WEF के जुलाई 2025 में प्रकाशित डेटा के अनुसार, औसत वैश्विक जीवन प्रत्याशा 2000 में 67 वर्षों से बढ़कर 2019 में 73 वर्ष हो गई और 2050 तक 77 वर्ष से ऊपर जाने का अनुमान है। 1940 के दशक से हर दशक में जीवन प्रत्याशा लगभग 3 वर्ष बढ़ी है।
योगदान अनुसूचियाँ और सेवानिवृत्ति आयु एक-दूसरे के साथ तालमेल नहीं बिठा पाईं। WEF के छह-देश अध्ययन ने इन बाजारों में औसतन प्रति व्यक्ति $300,000 की कमी का अनुमान लगाया।
$68.3 trillion की वैश्विक पेंशन संपत्तियाँ गहराई से केंद्रित हैं। केवल संयुक्त राज्य अमेरिका ही 22 प्रमुख बाजारों में ट्रैक की गई सभी संपत्तियों का लगभग 66% हिस्सा रखता है, जिसका अनुमान 2025 के अंत में $45 trillion है।
अगले तीन बाजार, जापान, कनाडा और यूनाइटेड किंगडम, मिलकर लगभग अतिरिक्त 16% रखते हैं। ऑस्ट्रेलिया, नीदरलैंड्स और स्विट्ज़रलैंड प्रमुख बाजारों में शेष का अधिकांश हिस्सा रखते हैं।
नीचे दी गई तालिका WTW Thinking Ahead Institute Global Pension Assets Study 2025 के 2024 के अंत के देश-स्तरीय डेटा और OECD Pensions at a Glance 2025 के प्रतिस्थापन दर डेटा का उपयोग करती है। पहले छह प्रविष्टियाँ WEF अध्ययन समूह हैं जो $224 trillion के गैप प्रोजेक्शन का आधार हैं। शेष बाजार व्यापक तुलना के संदर्भ में दिए गए हैं।
तारांकन (*) वाले देश OECD-प्रमाणित GDP प्रतिशत का उपयोग करते हैं। बाकी सभी WTW संपत्ति डेटा को 2024 की नाममात्र GDP से विभाजित कर के गणना किए गए हैं।
| देश | पेंशन संपत्ति (2024 के अंत) | संपत्ति (GDP के % में) | शुद्ध प्रतिस्थापन दर | प्रमुख संरचनात्मक जोखिम |
|---|---|---|---|---|
| संयुक्त राज्य अमेरिका | $38.0 trillion | 153.3%* | ~72% पूर्ण करियर, स्वैच्छिक DC सहित | ट्रस्ट फंड 2032–2033 में समाप्त हो जाएगा; 23% स्वचालित लाभ कटौती |
| जापान | $3.3 trillion | ~79% (GPIF सहित) | ~36% अनिवार्य सार्वजनिक | G7 में सबसे तेज़ जनसांख्यिकीय गिरावट; GPIF सार्वजनिक आरक्षित कोष है |
| कनाडा | $3.3 trillion | 157.9%* | OECD औसत से ऊपर; DB-प्रधान (57%) | सहकर्मियों की तुलना में अच्छी तरह से फंडेड; दीर्घकालिक योगदान दबाव बढ़ रहा है |
| यूनाइटेड किंगडम | $3.1 trillion | ~95% | ~52% अनिवार्य सार्वजनिक + व्यवसायिक | 2022 की LDI संकट; DB क्षेत्र में जोखिम घटाने की प्रक्रिया जारी |
| ऑस्ट्रेलिया | $2.6 trillion | 135.1%* | नेट अनिवार्य 35% से कम | सबसे उच्च संपत्ति-से-GDP अनुपात प्रमुख बाजारों में सबसे कम प्रतिस्थापन दर को छुपाता है |
| नीदरलैंड्स | $1.7 trillion | 150.9%* | नेट 85% से अधिक | वैश्विक स्तर पर सबसे अच्छी तरह फंडेड; 2023 पेंशन सुधार का संक्रमण जारी है |
| स्विट्ज़रलैंड | $1.4 trillion | 166.9%* | ~67% | मज़बूत फंडेड स्थिति; WEF के छह-देश गैप अध्ययन में शामिल नहीं |
| दक्षिण कोरिया | $1.1 trillion | ~61% | 39% नेट | जनन दर 2023 में 0.72; 2025 के सुधार ने योगदान को 13% तक बढ़ाया |
| जर्मनी | $556 billion | ~14% | ~51% नेट, घटती हुई | पे-एज़-यू-गो प्रणाली प्रमुख; बुढ़ापे वाली आबादी के खिलाफ फंडेड बफर न्यूनतम |
| फ्रांस | $166 billion | ~6% | ~74% | पे-एज़-यू-गो; 2023 में सेवानिवृत्ति आयु सुधार ने प्रमुख राजनीतिक अशांति को जन्म दिया |
| भारत | $270 billion | ~8% | कम; मुख्यतः अनौपचारिक क्षेत्र | औपचारिक कवरेज कार्यबल के 30% से कम; आज 148M लोग 60 वर्ष से अधिक आयु के हैं |
| ब्राज़ील | $232 billion | ~11% | भिन्न | फंडेड संपत्ति आधार की तुलना में पेंशन दायित्वों की उच्च राजकोषीय लागत |
| दक्षिण अफ्रीका | $257 billion | ~65% | भिन्न | अफ्रीकी महाद्वीप का सबसे विकसित पेंशन बाजार |
OECD-प्रमाणित GDP प्रतिशत OECD Pensions at a Glance 2025 से (नवंबर 2025)। OECD Pensions at a Glance 2025 से प्रतिस्थापन दरें पुष्टि की गईं; अन्य देशों के लिए ये अनुमान OECD देश-स्तरीय डेटा के आधार पर मोटे अनुमान हैं।
इस तालिका की कई प्रविष्टियों का तत्काल बाजार पर असर है। जर्मनी के पास पेंशन संपत्तियाँ केवल GDP के 14% के बराबर हैं और यह लगभग पूरी तरह से वर्तमान-भुगतान (pay-as-you-go) आधार पर संचालित होता है, यानी वर्तमान कर्मचारी वर्तमान सेवानिवृत्तों का वित्तपोषण करते हैं और कोई पहले से जमा की गई पूंजी का बफ़र मौजूद नहीं है।
दक्षिण कोरिया की प्रजनन दर 2023 में 0.72 रिकॉर्ड की गई, जो आधुनिक जनसांख्यिकीय अभिलेखों में किसी भी देश में अब तक मापी गई सबसे कम दर है। जापान की कार्य-उम्र आबादी एक दशक से अधिक समय से घट रही है। दोनों प्रणालियाँ किसी भी महत्वपूर्ण निधि-आधारित आरक्षित के बिना जटिल जनसांख्यिकीय दबाव का सामना कर रही हैं।
जापान के अनिवार्य सार्वजनिक पेंशन से औसत कमाने वालों के लिए शुद्ध प्रतिस्थापन दर लगभग 36% है। GPIF के माध्यम से $3.3 trillion की संपत्ति होने के बावजूद, जापान में कर्मचारियों और सेवानिवृत्तों का अनुपात पहले ही 2 to 1 से नीचे गिर चुका है और घटता जा रहा है — यह किसी भी G7 अर्थव्यवस्था का सबसे खराब जनसांख्यिकीय मार्ग है।
भारत इस विश्लेषण में पश्चिमी प्रणालियों से संरचनात्मक रूप से अलग चुनौती प्रस्तुत करता है। इसके $270 billion पेंशन परिसंपत्तियाँ हैं, जो GDP का लगभग 8% कवर करती हैं, और औपचारिक पेंशन प्रावधान कामकाजी जनता के 30% से भी कम तक पहुंचता है, जिससे अधिकांश कर्मचारी वृद्धावस्था में अनौपचारिक पारिवारिक सहायता पर निर्भर रहते हैं। आज भारत में लगभग 148 million लोग 60 वर्ष और उससे ऊपर हैं, और संयुक्त राष्ट्र अनुमान लगाता है कि यह संख्या 2050 तक 320 million से अधिक हो जाएगी।
इस लेख में पश्चिमी प्रणालियाँ दशकों में किए गए वायदों के लिए एक फंडिंग संकट का सामना कर रही हैं। भारत के सामने कवरेज (coverage) का संकट है: इसने अपनी अधिकांश कार्यशक्ति के लिए व्यापक औपचारिक प्रावधान कभी नहीं बनाए, और जनसांख्यिकीय उम्र बढ़ना उस गति से तेज़ हो रहा है जितनी तेजी से सिस्टम फैल रहा है।
यूनाइटेड किंगडम का पेंशन बाजार दिखाने वाला सबसे शिक्षाप्रद उदाहरण है कि अचानक दबाव के तहत संरचनात्मक नाज़ुकता कैसे दिखती है। सितंबर और अक्टूबर 2022 में, ट्रस सरकार के मिनी-बजट के बाद गिल्ट उपज में तेज़ उछाल ने देयता-उन्मुख निवेश रणनीतियों के भीतर विनाशकारी लीवरेज को उजागर कर दिया। पेंशन फंड ऐसे मार्जिन कॉल का सामना कर रहे थे जिन्हें वे पूरा नहीं कर पाए।
बैंक ऑफ इंग्लैंड ने प्रणालीगत पतन को रोकने के लिए आपातकालीन गिल्ट खरीद के साथ हस्तक्षेप किया। यह किसी एकल फंड की विफलता नहीं थी; यह परिभाषित-लाभ संरचना का नतीजा था जिसने दशकों के कम रिटर्न के दौरान चुपचाप अवधि असममति जमा कर ली थी।
सरकारें पहले से कर्मचारियों को जिन अपेक्षाओं की जानकारी दी गई थी, उनसे कम दे रही हैं। OECD की "Pensions at a Glance 2025" रिपोर्ट पुष्टि करती है कि आज श्रम बाज़ार में प्रवेश करने वाले और पूरा करियर समाप्त करने वाले कर्मचारी OECD देशों में औसतन अपनी शुद्ध वेतन का 63.2% शुद्ध पेंशन के रूप में प्राप्त करेंगे।
चार OECD सदस्य, एस्तोनिया, आयरलैंड, दक्षिण कोरिया और लिथुआनिया, 40% से नीचे शुद्ध प्रतिस्थापन दर प्रदान करते हैं। ऑस्ट्रेलिया, जिसके पास $2.6 trillion पेंशन परिसंपत्तियाँ हैं और जो दुनिया की सबसे परिष्कृत अनिवार्य सुपरएन्नुएशन प्रणाली चलाता है, औसत वेतन कर्मचारियों के लिए 35% से कम देता है।
ये आँकड़े प्रक्षेपण नहीं हैं। ये वे कानूनी रूप से संहिताबद्ध परिणाम हैं जो वर्तमान कानून आज के 25-वर्षीयों को देता है।
संयुक्त राज्य में गणित अब स्पष्ट हो गया है। 2025 Social Security Trustees Report, जो जून 2025 में प्रकाशित हुई, ने आधिकारिक धाराओं के तहत संयुक्त ट्रस्ट फंड की समाप्ति तिथि 2033 के रूप में पुष्टि की, जिसमें उस समय स्वतः प्रभावी होने वाली समग्र 23% लाभ कटौती निर्धारित है। Congressional Budget Office ने फ़रवरी 2026 में एक अपडेट में इस तिथि को आगे कर 2032 कर दिया, और इसके पीछे कारण के रूप में 4 जुलाई 2025 को हस्ताक्षरित "One Big Beautiful Bill" के राजस्व प्रभाव बताए गए।
75-वर्षीय वित्तपोषण घाटे का अब अनुमान $25 trillion लगाया गया है। 1960 में, Social Security लाभार्थी पर पाँच से अधिक कर्मचारी थे। 2025 में यह अनुपात 2.7 था और यह अभी भी घट रहा है।
पेंशन संकट एक अकेले झटके के रूप में नहीं आता। यह एक संचयी अनुक्रम के माध्यम से जमा होता है जिसे हर प्रमुख अर्थव्यवस्था की सरकारों ने लगातार टालते रहे हैं।
जनसांख्यिकीय वृद्धावस्था के कारण वर्ष-दर-वर्ष पेंशन खर्च बढ़ता है। अधिक खर्च और अधिक संप्रभुत ऋण लेने को मजबूर करता है। इसके बाद आने वाली ऊँची उपजें बॉन्ड-भारित पेंशन पोर्टफोलियो के मूल्य को घटा देती हैं।
कम पोर्टफोलियो रिटर्न फंडिंग अंतर को चौड़ा करते हैं। व्यापक अंतर और अधिक सरकारों को हस्तक्षेप की ओर खींचता है। हर राउंड हस्तक्षेप अगले चक्र में सरकारी ऋण भार जोड़ता है जो उपज को और बढ़ाता है।
OECD ने केवल 2026 में वैश्विक संप्रभुत उधारी $29 trillion का अनुमान लगाया है। अमेरिकी संघीय ऋण ब्याज 2024 में पहली बार $1 trillion वार्षिक सीमाने पार कर गया। उन सरकारों से पेंशन घाटों का बैकस्टॉप करने को कहा जा रहा है वही सरकारें हैं जो पहले से मौजूदा ऋण की सेवा पर रक्षा की तुलना में अधिक खर्च कर रही हैं।
परिभाषित लाभ (defined benefit) से परिभाषित योगदान (defined contribution) योजनाओं की ओर संक्रमण, जो अब सात सबसे बड़े पेंशन बाजारों में परिसम्पत्तियों के 63% का प्रतिनिधित्व करते हैं, जबकि दो दशकों पहले यह 40% था, संग्रहीत जोखिम को संस्थाओं से व्यक्तियों पर स्थानांतरित कर देता है। जो कर्मचारी लंबी अवधि की मंदी वाले बाजार में सेवानिवृत्त होते हैं, जो अपनी बचत के अनुमानों से अधिक समय तक जीवित रहते हैं, या जो कभी पर्याप्त कमाई नहीं कर पाते जिससे सार्थक DC बैलेंस बन सकें, उनके पास वह अंतर सहने के लिए नियोक्ता या सरकार नहीं होगी। उनके पास केवल वही होगा जो उन्होंने बचाया है।
संयुक्त राज्य अमेरिका में, दावोस 2025 में उद्धृत आंकड़ों के अनुसार State Street Investment Management के CEO Yie-Hsin Hung के अनुसार, 45 से 60 वर्ष के बीच औसत जनरेशन एक्स कर्मचारी ने लगभग $150,000 बचाए हैं। WEF के छह-देश अध्ययन के अनुसार औसत व्यक्तिगत कमी $300,000 है। उस आयु वर्ग के चालीस प्रतिशत अमेरिकियों के पास बिल्कुल भी रिटायरमेंट बचत नहीं है।
WEF द्वारा इसे जलवायु परिवर्तन के वित्तीय समकक्ष के रूप में प्रस्तुत करना एक सटीक अर्थ में लागू बैठता है: क्रमिक हस्तक्षेप प्रतिकूल प्रभावों को टाल सकते हैं। योगदान दरों को 1% बढ़ाना, सेवानिवृत्ति आयु को दो साल बढ़ाना, निवेश आवंटनों को समायोजित करना: प्रत्येक उपाय समय खरीदता है। इनमें से कोई भी आधारभूत जनसांख्यिकीय गणित को उलटता नहीं है।
कोई भी सरकार जो सार्वजनिक रूप से स्वीकार करती है कि उसकी पेंशन प्रणाली कई ट्रिलियन से कम फंडेड है, हर एक बॉन्ड पर जोखिम प्रीमियम देगा जो वह जारी करती है। हर उस सरकार के पास जो गंभीर अंतर के साथ बैठी है, वित्तीय प्रोत्साहन होगा कि वह उस स्वीकारोक्ति को तब तक टाल दे जब तक ईमानदारी की राजनीतिक कीमत देरी की लागत से अधिक न हो।
लगभग $57 trillion की पेंशन परिसम्पत्तियाँ छह सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में फैली हुई हैं, जिनमें से अधिकांश इस कमी के प्रति संवेदनशील हैं। 2050 तक बकाया $224 trillion के मुकाबले यह लगभग 25 सेंट प्रति डॉलर को कवर करता है।
अगले दशक के सबसे निहितार्थपूर्ण वित्तीय खुलासे न तो अर्निंग कॉल्स से आएंगे और न ही केंद्रीय बैंक के मिनट्स से। वे उन सरकारों से आएंगे जो अब गणित से बच नहीं सकतीं। फ्रांस में सेवानिवृत्ति आयु में दो साल की समायोजन ने 2023 में लगभग एक सरकार को गिरा दिया था।
यूके गिल्ट बाजार 2022 में पेंशन फंड के लेवरेज के तहत लगभग ढह गया था। दोनों घटनाएँ उन प्रणालियों में घटित हुईं जो वैश्विक मानदंडों के हिसाब से अपेक्षाकृत अच्छी तरह फंडेड हैं।
संयुक्त राज्य अमेरिका $224 trillion के अंतर का $137 trillion वहन करता है, कुल का 60% से अधिक, और इसका प्राथमिक ट्रस्ट फंड अनुमानित रूप से सात वर्षों के भीतर सूख जाएगा। पेंशन प्रणाली कुप्रबंधन के कारण नहीं टूटी थी। यह सफलता के कारण टूटी थी, उन लोगों के कारण जो युद्धोत्तर सामाजिक समझौते के आर्किटेक्ट्स ने कभी अनुमान नहीं लगाया था कि वे 20 साल अधिक जिएंगे।
2026 के लिए बाजारों के सामने सवाल यह नहीं है कि यह कमी साकार होगी या नहीं। सवाल यह है कि कौन-सी सरकार इसे पहले स्वीकार करती है, और जब वे ऐसा करती हैं तो बॉन्ड बाजार क्या करते हैं।
डेटा नोट: यह लेख अपने प्राथमिक विश्लेषणात्मक ढांचे के रूप में WEF के छह-देश रिटायरमेंट सेविंग्स अध्ययन (संयुक्त राज्य अमेरिका, यूनाइटेड किंगडम, जापान, नीदरलैंड्स, कनाडा, और ऑस्ट्रेलिया) का उपयोग करता है, जो 2050 तक संयुक्त रूप से $224 trillion के अंतर का प्रक्षेपण करता है। वैश्विक पेंशन परिसम्पत्ति आंकड़े ($68.3 trillion, end-2025) WTW Thinking Ahead Institute के Global Pension Assets Study से हैं, जो 9 फरवरी, 2026 को प्रकाशित हुई थी। तालिका में देश-स्तरीय परिसम्पत्ति आंकड़े end-2024 डेटा का उपयोग करते हैं, जो वर्तमान में उपलब्ध सबसे सूक्ष्म सत्यापित ब्रेकडाउन है।
