الدول ذات أعلى نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في 2026

دولة واحدة تدين بأكثر من ضعف كل ما ينتجه اقتصادها خلال عام. دولة أخرى تحتل مكانًا قريبًا من قمة نفس القائمة ومع ذلك تمتلك إحدى أكثر التصنيفات الائتمانية أمانًا على وجه الأرض.

خريطة الديون العالمية في 2026 مليئة بتناقضات من هذا النوع، والطريقة الوحيدة العادلة لقراءتها هي المقياس الذي يستخدمه الاقتصاديون فعليًا: نسبة الدين إلى GDP، أي دين الحكومة مقارنة بحجم الاقتصاد الذي يقف خلفه. الأرقام المطلقة بالدولار لا تخبر الكثير بمفردها، لأن الاقتصاد الكبير يستطيع تحمّل ما هو أكبر بكثير من الاقتصاد الصغير.

النقاط الرئيسية

• تتمتع اليابان بأعلى نسبة دين إلى GDP في العالم في 2026 وقد بلغت 204.4%، لكنها مقوّمة بالين ومعظمها مملوك داخليًا، ما يجعل العبء قابلًا للإدارة [1].

• يعتمد الترتيب على الدين الإجمالي للحكومة العامة كنسبة من GDP. ولأن الدين الإجمالي يتجاهل الأصول التي تملكها الحكومة، فقد يبالغ في تقدير المخاطر المالية، وهذا ما يظهر بوضوح في حالة سنغافورة [1].

• تحتل سنغافورة المرتبة الثانية بنسبة 171.9%، ومع ذلك تفوق أصولها المالية التزاماتها، مما يتركها بدون دين صافٍ في عرض الحكومة نفسه [3].

• الولايات المتحدة (حوالي 126%) والصين (حوالي 107%) ليستا في القمة، لكنهما الأهم بالنسبة للأسواق العالمية، ومن المتوقع أن يرتفع معدل كل منهما إلى نحو 142% و127% على التوالي بحلول 2031 [1].

• بلغ الدين العام العالمي نحو 94% من GDP في 2025 ومن المتوقع أن يقترب من 100% بحلول 2029، لذا فإن النسب المرتفعة أصبحت أكثر شيوعًا بدلًا من كونها استثنائية [2].

• تشير نسبة الدين إلى GDP العالية إلى عبء، وليس إلى عجز محتوم؛ فاستدامة الدين تعتمد على العملة، والملكية، وتكاليف الفائدة، وآجال الاستحقاق، والنمو، والمصداقية.

أعلى 30 دولة من حيث نسبة الدين إلى GDP في 2026

تتزايد حالات النسب العالية للديون: يقدّر IMF أن الدين العام العالمي يشكل نحو 94% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي في 2025 ويتوقع أن يقترب من 100% بحلول 2029 [2]. وعلى نطاق بيانات IMF الأوسع، تتجاوز أكثر من 20 اقتصادًا نسبة 100% من GDP.

تستخدم الأرقام توقعات IMF في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي وتقرير المراقب المالي لشهر أبريل 2026 للدين الإجمالي للحكومة العامة كنسبة من GDP، وهو أوسع مقياس قابل للمقارنة بين البلدان [1]. تُستبعد البلدان التي لا تتوفر لها قيمة 2026 واضحة وقابلة للمقارنة، بما في ذلك فنزويلا ولبنان وسريلانكا (التي القراءة الأخيرة لها لدى IMF هي قيمة لعام 2024)، من القائمة.

المصدر: IMF أبريل 2026 توقعات الاقتصاد العالمي / المراقب المالي، الدين الإجمالي للحكومة العامة (٪ من GDP)، توقع 2026 [1]; تم التحقق من صحة البيانات مقابل IMF DataMapper. فنزويلا ولبنان وسريلانكا مستبعدة لأن قيم IMF المتاحة لها ليست توقعات واضحة لعام 2026.

لماذا تمتلك اليابان أعلى نسبة دين إلى الناتج الإجمالي في العالم

تمتلك اليابان أعلى نسبة دين إلى الناتج الإجمالي في العالم في 2026، وبفارق كبير. تضع توقعات IMF الدين الإجمالي للحكومة العامة عند 204.4% من GDP، أي أن الحكومة مدينة تقريباً بقيمة تعادل ضعفي الإنتاج الاقتصادي السنوي [1]. ومع ذلك، تجنبت البلاد أزمة تمويل لأن الدين معظمه مقوم بالين، ومملوك محلياً، ومدعوم بوفرة المدخرات المحلية.

الملكية هي الاختلاف الرئيسي. كان لدى اليابان حوالي ¥1,026 تريليون من سندات الحكومة المستحقة في نهاية 2025، وقاعدة الحائزين غالبة محليًا [5]:

• احتفظ بنك اليابان بحوالي 49%، نتيجة سنوات من عمليات شراء السندات على نطاق واسع.

• احتفظت البنوك وشركات التأمين المحلية بحوالي 31% معًا. 

• كان المستثمرون الأجانب يملكون أقل من 7%، مما يقلل بشكل حاد من التعرض لهروب رؤوس الأموال المفاجئ أو ضغوط إعادة التمويل بالعملة الأجنبية.

الخطر حقيقي، لكنه تدريجي بدلاً من مفاجئ. تواجه اليابان نموًا ضعيفًا وتقدّمًا سريعًا في العمر وتزايدًا في تكاليف إعادة التمويل مع تلاشي أسعار الفائدة المنخفضة للغاية. تظهر نسبة الدين ثقل العبء؛ أما العملة وقاعدة المستثمرين ودور البنك المركزي فتشرح لماذا ظل ذلك العبء تحت السيطرة.

لماذا تُعد نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة في سنغافورة مضللة

نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في سنغافورة البالغة 171.9% هي أوضح تحذير ضد قراءة الدين الإجمالي كمعيار للملاءة [1]. فهي تحتل مرتبة قريبة من قمة الجدول العالمي، ومع ذلك لا تمتلك الحكومة دينًا صافيًا، لأن أصولها المالية تفوق التزاماتها [3]. الرقم الإجمالي يحسب الاقتراضات لكنه يتجاهل الأصول العامة المبنية في الجانب الآخر من الميزانية.

السبب أن سنغافورة لا تقترض لتمويل العجز المالي اليومي. يتم إصدار أوراقها المالية الحكومية لأغراض لا علاقة لها بتمويل العجز:

• تطوير وتعميق سوق السندات المحلية;

• توفير أصول آمنة وطويلة الأجل لصندوق الادخار المركزي (CPF) لصالح نظام التقاعد؛ و

• تمويل البنية التحتية ذات الأهمية الوطنية.

يُستثمر العائد بدلاً من استهلاكه، ما يجعل النسبة الإجمالية تبدو أثقل بكثير من الوضع المالي الحقيقي للدولة. السؤال الأكثر أهمية بالنسبة إلى سنغافورة ليس ما إذا بدا الدين الإجمالي مرتفعًا، بل ما إذا كانت الأصول تفوق الالتزامات وهل يدعم دخل الاستثمارات الموازنة. 

في هذا الاختبار تتغير الصورة تمامًا: تقيس النسبة الإجمالية حجم الميزانية العمومية، بينما يقيس الدين الصافي الضغوط المالية، ومخاطرة سنغافورة تقع بثبات في الفئة الأولى، لا الثانية [3].

الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة والصين: لماذا لا تكون أكبر المخاطر في القمة

الولايات المتحدة والصين ليسا الدولتين الأعلى ترتيبًا، لكنهما الأكثر أهمية للأسواق العالمية. تبلغ نسبة الولايات المتحدة نحو 125.8% من الناتج المحلي الإجمالي في 2026، بينما تبلغ نسبة الصين نحو 106.9% [1]. 

تمتد توقعات IMF حتى 2031، وتشير كلا المسارين إلى ارتفاع، مع توجه الولايات المتحدة نحو 142% والصين نحو 127% تقريبًا [1]، وهذا مهم لأن سندات الخزانة الأمريكية تثبت تكاليف الاقتراض العالمية بينما يشكّل التوسع المالي في الصين عاملاً مؤثرًا على السلع والبنوك والتجارة ومخاطر الأسواق الناشئة.

لا تزال الولايات المتحدة تتمتع بأقوى امتياز تمويلي في العالم. فهي تقترض بالعملة المستخدمة للاحتياطيات وتسوية التجارة والضمان العالمي، عبر أعمق سوق سندات سيادية على الأرض. الخطر ليس في الوصول إلى السوق اليوم؛ بل هو إعادة التسعير البطيئة لمسار الدين الصاعد، لأن ارتفاع عوائد الخزانة يعيد ضبط تكلفة رأس المال إلى ما هو أبعد بكثير من أمريكا.

مخاطر الصين مختلفة. دينها في الغالب محلي، ما يحد من الضغوط المفاجئة بالعملة الأجنبية لكنه يركز الضغط داخل الحكومات المحلية والبنوك وميزانيات الشركات المرتبطة بالعقارات ووسائل التمويل الحكومية. السؤال أقل عن مخاطر التخلف الخارجي عن السداد وأكثر عن ما إذا كان الائتمان العام سيواصل دعم النمو دون إضعاف النظام المالي.

لا تتصدر أي من الدولتين الجدول، لكن كلتيهما تشكلان الدورة الكامنة وراءه.

لماذا قد تبدو الاقتصادات الصغيرة أخطر مما هي عليه

تبدو الاقتصادات الصغيرة غالبًا أكثر هشاشة في جدول نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي لأن المقام ضيق. تعتمد جزر المالديف وسانت فنسان وجزر غرينادين ودومينيكا وكابو فيردي بشكل كبير على السياحة والواردات والتمويل الخارجي، لذا فإن موسم سفر ضعيف أو إعصار أو ارتفاع في أسعار الفائدة العالمية قد يحرك نسبة الدين بشكل حاد عندما يكون الناتج المحلي الإجمالي صغيرًا ومتقلبًا.

هذا لا يعني أن كل اقتصاد صغير مرتفع الدين على وشك التخلف عن السداد. يمكن أن تجعل القروض التفضيلية، وفترات الاستحقاق الطويلة، والدعم متعدد الأطراف، وتمويل الكوارث النسبة العالية أكثر قابلية للإدارة مما تبدو عليه لأول وهلة. الرقم الافتتاحي يحتاج إلى سياق: قاعدة الصادرات، والاحتياطيات الأجنبية، وعملة الدين، وجدول إعادة التمويل، والتعرض لصدمات المناخ.

بعض البنود ليست مقترضين عاديين في الأسواق على الإطلاق. الرقم الخاص بالسودان ينطوي على قدر عالٍ من عدم اليقين. تعكس أوكرانيا تمويل الحرب وضغوط إعادة الهيكلة. نسبة السنغال القريبة من 132% جاءت بعد مراجعة كبرى لصافي الدين العام صعودًا مرتبطة بدين مخفي ومناقشات مستمرة مع IMF [4].

تقع بربادوس وسورينام وجمهورية الكونغو في فئة أخرى: مقترضون بعد إعادة هيكلة يعملون على استعادة المصداقية. تبدو نسب ديونهم عالية، لكن اتجاه الإصلاح، والرصيد الأولي (primary balance)، والتعاون مع IMF يهمون بقدر الرقم نفسه. في هذا الجزء من الجدول، تُعد نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي ضوء تحذير، لا تشخيصًا نهائيًا.

الأسئلة الشائعة

أي دولة لديها أعلى نسبة دين إلى الناتج المحلي الإجمالي في 2026؟

اليابان، بنحو 204% من الناتج المحلي الإجمالي في توقعات IMF لشهر أبريل 2026، الأعلى في العالم بهذا المقياس [1].

هل الولايات المتحدة أكثر الدول مديونية؟

ليس بحسب هذه النسبة. الولايات المتحدة عند نحو 126% من الناتج المحلي الإجمالي، ما يضعها في منتصف أعلى عشر دول بدلاً من القمة. هي تلفت الانتباه بسبب حجمها ودورها كمصدر عملة احتياطية ومسار دين يتوقع IMF أن يواصل الارتفاع نحو نحو 142% بحلول 2031 [1].

لماذا نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في سنغافورة مرتفعة جدًا؟

لأن الرقم يمثل الدين الإجمالي، الذي يتجاهل الأصول. تقترض سنغافورة بشكل أساسي للاستثمار، وتمتلك أصولًا تفوق ديونها بكثير، ولا تمتلك عمليًا دينًا صافياً [3]؛ كما تُصنَّف عند AAA من قبل وكالات التصنيف الرئيسية [6]. نسبة الدين الإجمالي العالية تعكس استراتيجية وليست دلالة على أزمة.

هل يعني ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي أن الدولة ستعجز عن السداد؟

لا. تقيس النسبة العبء، لا الحتمية. مدى استدامة مستوى مرتفع يعتمد على العملة التي صدر بها الدين، وما إذا كان محتفظًا به محليًا أو خارجيًا، وتكاليف الفائدة، وتركيب آجال الاستحقاق، ومعدل النمو، والمصداقية المالية، وبيئة البنك المركزي. ظلت اليابان أعلى من 100% لعقود دون عجز، بينما واجهت دول صعوبات عند نسب أقل بكثير.

ما الذي تخبر به نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي المستثمرين حقًا

يعرض ترتيب نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي الأماكن التي يكون فيها دين الحكومة أثقل نسبيًا إلى الناتج الاقتصادي. لا يتنبأ بالعجز بمفرده.

تعتمد الاستدامة على عملة الدين، وقاعدة الدائنين، وتكلفة إعادة التمويل، وملف الآجال، ومعدل النمو، والمصداقية المالية. تُظهر اليابان وسنغافورة والولايات المتحدة لماذا يمكن أن يحمل نفس الرقم مخاطر مختلفة تمامًا.

تُعد نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي نقطة انطلاق لتحليل مخاطر الدولة، وليست حكمًا نهائيًا على الملاءة.

المصادر

1. IMF، World Economic Outlook (أبريل 2026) وFiscal Monitor (أبريل 2026)، الدين الإجمالي للحكومة العامة، بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي (GGXWDG_NGDP). 

2. IMF، Fiscal Monitor (أبريل 2026)، عن الدين العام العالمي قرب 94% من الناتج المحلي الإجمالي في 2025 ووصوله إلى 100% بحلول 2029. 

3. وزارة المالية في سنغافورة، "أصولنا وخصومنا"، حول موقف الحكومة من عدم وجود دين صافٍ والأصول التي تتجاوز الالتزامات. 

4. IMF، "اختتام زيارة موظفي IMF إلى السنغال" (نوفمبر 2025)، حول تقدير دين القطاع العام قرب 132% من الناتج المحلي الإجمالي. 

5. وزارة المالية اليابانية، "تفصيل بحسب حائزي JGB وT-Bill" (2025)، حول JGBs المستحقة قرب ¥1,025.8 تريليون وقاعدة الحائزين المحلية الكبيرة. 

6. Fitch Ratings، تأكيد تصنيف سنغافورة عند AAA مع نظرة مستقبلية مستقرة (أبريل 2026).