प्रकाशित तिथि: 2026-02-25
CRM की आय रिपोर्ट आज, बुधवार, 25 फ़रवरी, 2026 को बाजार बंद होने के बाद जारी होगी, और एर्निंग कॉल शाम 5:00 बजे ET पर निर्धारित है।
यह स्टॉक फिलहाल लगभग $185 पर ट्रेड कर रहा है, रिपोर्ट से पहले, और बाजार परिणाम के बाद तीव्र उतार-चढ़ाव की तैयारी कर चुका है। ऑप्शन्स की कीमतों ने संकेत दिया है कि स्टॉक सप्ताह के अंत तक लगभग 9% तक उतार-चढ़ाव कर सकता है।
यह रिपोर्ट महत्वपूर्ण है क्योंकि स्टॉक का प्रदर्शन केवल पिछले तिमाही के नतीजों तक सीमित नहीं है। यह तीन भविष्यसूचक संकेतों पर ट्रेड कर रहा है जिन्हें निवेशक बारीकी से देख रहे हैं:
AI की मांग जिसे भुगतान किए गए सौदों, उपयोग और आवर्ती राजस्व में मापा जा सकता है।
RPO और cRPO अनुबंधित राजस्व के लिए आगे देखने वाला डैशबोर्ड का काम करते हैं।
FY27 मार्गदर्शन, जो अगला मूल्यांकन रीसेट तय करेगा, चाहे वह ऊपर हो या नीचे।
विश्लेषक तिमाही के लिए लगभग $11.18 बिलियन की आय और लगभग $3.05 समायोजित EPS की उम्मीद कर रहे हैं।
Salesforce का अपना Q4 मार्गदर्शन तिमाही के पहले भाग में ही दिशा तय कर गया:
| आइटम | कंपनी मार्गदर्शन | मध्यबिंदु | बाज़ार की उम्मीद |
|---|---|---|---|
| राजस्व | $11.13B से $11.23B | $11.18B | ~$11.18B |
| Non-GAAP EPS | $3.02 से $3.04 | $3.03 | ~$3.05 |
स्थिति स्पष्ट है। राजस्व की उम्मीद मध्यबिंदु के पास रहने की है। बड़ा उतार-चढ़ाव यह होगा कि क्या प्रबंधन यह दिखा पाता है कि AI की मांग सिर्फ रुचि नहीं बल्कि स्थायी अनुबंध वृद्धि में बदल रही है।
अपनी पिछली कमाई अपडेट में, Salesforce ने असामान्य रूप से विशिष्ट AI मीट्रिक दिए थे। ये अंक अब संदर्भ-बिंदु बन गए हैं जिनका व्यापारी तुलना के लिए उपयोग करेंगे, भले ही ये हमेशा सुर्खियाँ न बनें।
फिस्कल Q3 के अपडेट में कंपनी ने रिपोर्ट किया:
| AI संकेत | Salesforce ने पिछली बार क्या रिपोर्ट किया | स्टॉक की प्रतिक्रिया के लिए इसका महत्व क्यों है |
|---|---|---|
| AI और डेटा ARR | करीब $1.4B ARR (+114% YoY). | निवेशक यह सबूत चाहते हैं कि AI केवल एक फीचर नहीं बल्कि वास्तविक राजस्व स्रोत बन रहा है। |
| भुगतान किए गए सौदों की संख्या | 9,500 से अधिक भुगतान किए गए सौदे। | भुगतान किए गए सौदे इस जोखिम को कम करते हैं कि मांग केवल "पायलट और ट्रायल" ही है। |
| उपयोग | 3.2 ट्रिलियन टोकन प्रोसेस किए गए। | उपयोग उत्पाद के व्यापक अपनाने का संकेत दे सकता है, भले ही राजस्व पूरी तरह दिखाई न दे। |
| विस्तार मिश्रण | बुकिंग्स का 50% मौजूदा ग्राहकों से। | विस्तार अक्सर बेहतर नवीनीकरण संभावनाओं और समय के साथ बेहतर मार्जिन में बदलते हैं। |
मुख्य निष्कर्ष
AI और डेटा का 1.4B ARR अभी भी लगभग $41.5B वार्षिक राजस्व रन-रेट के मुकाबले छोटा है। साधारण गणना से यह FY26 राजस्व मार्गदर्शन के मध्यबिंदु का लगभग 3.4% है।
इसी कारण बाजार आज के डॉलर-मूल्यों की बजाय वृद्धि दरों और अटैच रेट्स पर अधिक महत्व देता है।
कई ट्रेडर RPO को "निरस लेखांकन" मानते हैं, लेकिन अक्सर यही बताता है कि स्टॉक क्यों हिलता है भले ही राजस्व उम्मीदों पर खरा उतर रहा हो।
RPO (Remaining Performance Obligation) वह अनुबंधित राजस्व है जिस पर हस्ताक्षर हो चुके हैं लेकिन अभी तक मान्यता नहीं मिली है।
cRPO (current RPO) उस राशि को संदर्भित करता है जिसे आगामी 12 महीनों में मान्यता मिलने की उम्मीद है।
फिस्कल Q3 में, Salesforce ने रिपोर्ट किया:
| RPO मीट्रिक | नवीनतम रिपोर्ट | आज की रिपोर्ट के लिए यह क्यों मायने रखता है |
|---|---|---|
| cRPO | $29.4B | यह "अगले 12 महीनों" की मांग का बारोमीटर है। |
| कुल RPO | $59.5B | यह अनुबंधित कार्य की लंबी अवधि दर्शाता है। |
| cRPO बनाम Q3 राजस्व (व्युत्पन्न) | लगभग 2.85x | यह अगले वर्ष के लिए सार्थक आगे की कवरेज का संकेत देता है। |
| कुल RPO बनाम Q3 राजस्व (व्युत्पन्न) | लगभग 5.78x | यह लंबी अवधि के अनुबंध और ग्राहक टिकाव को उजागर करता है। |
| Q4 cRPO वृद्धि मार्गदर्शन | लगभग 15% (रिपोर्टेड आधार) | यह मांग की गति के लिए "बीट या मिस" का सबसे आसान संकेतक है। |
मुख्य निष्कर्ष
यदि cRPO वृद्धि मार्गदर्शित गति के नज़दीक रहती है और प्रबंधन AI जुड़ाव दरों के बारे में आश्वस्त दिखाई देता है, तो स्टॉक तब भी रैली कर सकता है यदि EPS केवल अनुमान के अनुरूप हो।
यदि cRPO धीमा पड़ता है या पाइपलाइन का स्वर नरम पड़ता है, तो स्टॉक हेडलाइन पर "बीट" होने पर भी बिक सकता है।
आज रात की रिपोर्ट में 2026 के पूर्ण-वर्षीय वित्तीय परिणाम शामिल हैं, पर बाजार का ध्यान जल्द ही FY27 की ओर मुड़ जाएगा। यहीं स्टॉक या तो नया निचला स्तर खोजेगा या उसे खो देगा।
विश्लेषक वित्तीय 2027 राजस्व को लगभग $40 बिलियन का प्रोजेक्ट कर रहे हैं, एक अनुमान लगभग $45.8 बिलियन के आसपास है।
एक व्यावहारिक FY27 परिदृश्य तालिका (FY26 मध्यबिंदु पर आधारित)
यह तालिका एक सरल गणितीय परिदृश्य प्रस्तुत करती है, जो लगभग $41.5 बिलियन के FY26 मध्यबिंदु का उपयोग करती है।
| FY27 राजस्व वृद्धि परिदृश्य | FY27 राजस्व (लगभग) | बाजार संभवतः आगे क्या पूछेगा |
|---|---|---|
| 8% वृद्धि | ~$44.82B | "क्या कोर व्यवसाय धीमा हो रहा है, या यह केवल बजट सतर्कता है?" |
| 10% वृद्धि | ~$45.65B | "क्या AI पर्याप्त मदद कर रहा है ताकि दो-अंकीय वृद्धि को बनाए रखा जा सके?" |
| 12% वृद्धि | ~$46.48B | "क्या यह शुरुआती पुनः-तेज़ी है, और क्या यह टिकाऊ है?" |
हमारी राय
बाजार उन FY27 मार्गदर्शनों पर सकारात्मक प्रतिक्रिया देगा जो "साफ" दिखते हैं, अर्थात् cRPO रुझान उसके अनुरूप हों और लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए मार्जिन में रियायत की आवश्यकता न हो।
विकल्प बाजार ने बड़ी चाल की कीमत रखी है, जो संकेत देती है कि स्टॉक सप्ताह के अंत तक लगभग 9% तक झूल सकता है।
रिलीज़ के समय CRM लगभग $185 पर कारोबार कर रहा था, 9% की चाल लगभग निम्नलिखित रेंज का संकेत देती है:
नुकसान की सीमा: लगभग $168.73
ऊपरी सीमा: लगभग $202.11
नवीनतम दैनिक तकनीकी स्नैपशॉट (24 फ़रवरी के अंत तक) ने मिश्रित गति दिखाई, कई संकेतक सकारात्मक झुकाव दिखा रहे थे जबकि दीर्घकालिक मूविंग एवरेज अभी भी ऊपर स्थित थे।
| सूचक | नवीनतम मान | संकेत |
|---|---|---|
| RSI (14) | 54.968 | तटस्थ |
| MACD (12,26) | 0.29 | खरीद |
| ADX (14) | 33.378 | बेचना (ट्रेंड की शक्ति अभी भी प्रबल है) |
| ATR (14) | 3.2931 | उच्च अस्थिरता |
| MA20 (simple) | 182.50 | खरीद |
| MA50 (simple) | 185.05 | खरीद |
| MA200 (simple) | 206.17 | बेचना (मुख्य प्रतिरोध क्षेत्र) |
| स्तर | कीमत |
|---|---|
| समर्थन 1 (S1) | 183.67 |
| पिवट | 185.34 |
| प्रतिरोध 1 (R1) | 186.22 |
| प्रतिरोध 2 (R2) | 187.89 |
| प्रतिरोध 3 (R3) | 188.77 |
यदि रिलीज़ के बाद स्टॉक 183 से 185 क्षेत्र के ऊपर टिके रहता है, तो बाजार मार्गदर्शन को स्वीकार करने और फॉलो‑थ्रू के लिए इंतजार करने की ज्यादा संभावना रखता है।
यदि यह S1 से नीचे टूटता है और उसे वापस नहीं पा पाता, तो ट्रेडर अक्सर एक बड़ी गिरावट की तलाश करते हैं, विशेषकर जब ऑप्शन्स एक व्यापक साप्ताहिक मूव की कीमत लगा रहे हों।
यह परिदृश्य तब बनता है जब AI ARR और पेड डीलों की गति मजबूत रहती है, cRPO वृद्धि स्थिर रहती है, और FY27 गाइडेंस सुसंगत दिखता है।
हम क्या उम्मीद करते हैं:
स्टॉक $188 से $189 के पास ऊपरी पिवट प्रतिरोध ज़ोन को चुनौती देता है, और यदि गाइडेंस अच्छा आता है तो यह निचले $200s की ओर बढ़ सकता है।
यह परिदृश्य तब होता है जब Q4 ठीक है, लेकिन FY27 गाइडेंस संरक्षणवादी है, या जब प्रबंधन बजट को लेकर सतर्क संकेत देता है।
हम क्या उम्मीद करते हैं:
एक तेज़ पहला मूव, फिर $183 से $189 के आसपास एक रेंज में लौटना, जबकि ट्रेडर अगले डेटा‑पॉइंट का इंतजार करते हैं।
यह परिदृश्य तब होता है अगर cRPO वृद्धि अपेक्षा से अधिक धीमी हो जाती है, या यदि गाइडेंस कमजोर वृद्धि का संकेत दे और उसे मार्जिन के भरोसे से पूरा न किया जा सके।
हम क्या उम्मीद करते हैं:
$183.67 से नीचे टूटना, और बाजार संकेत किए गए साप्ताहिक रेंज के निचले छोर को कीमत में परिलक्षित करना शुरू कर देगा
Salesforce बंद होने के बाद 25 फरवरी 2026 को रिपोर्ट करेगा, और कॉल शाम 5:00 बजे ET पर होगी।
RPO वह अनुबंधित राजस्व है जिसे अभी तक मान्यता नहीं दी गई है, जबकि cRPO उस हिस्से को दर्शाता है जिसे अगले 12 महीनों के भीतर मान्यता मिलने की उम्मीद है। निवेशक cRPO वृद्धि पर नजर रखते हैं क्योंकि यह अगले साल की राजस्व दिशा के लिए एक व्यावहारिक संकेत है।
निवेशक इस बात के सबूत चाहते हैं कि AI दोहराने योग्य राजस्व में बदल रहा है, जिसमें AI और डेटा ARR में वृद्धि और पेड AI सौदों में निरंतर वृद्धि शामिल है।
निष्कर्षतः, CRM की आज की कमाई संभवतः इस पर निर्भर करेगी कि प्रबंधन अगले साल के बारे में क्या कहता है, न कि केवल पिछले तिमाही की रिपोर्ट पर।
बाजार के पास पहले से ही कुछ स्पष्ट मानदंड हैं: मजबूत AI मांग संकेत, एक बढ़ता हुआ RPO आधार, और FY27 गाइडेंस जो लाभप्रदता त्यागे बिना आत्मविश्वास दिखाता है।
यदि cRPO गति जारी रहती है और FY27 गाइडेंस स्थिर या बेहतर रहता है, तो स्टॉक के पास इस बिंदु से ऊँचा रीसेट होने की क्षमता है। अगर गाइडेंस सतर्क रहता है और RPO का स्वर नरम पड़ता है, तो बाजार जल्दी से स्टॉक का मूल्य कम कर सकता है क्योंकि कमाई‑दिन की अस्थिरता पहले से ही उच्च है।
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