प्रकाशित तिथि: 2026-08-21
अपडेट तिथि: 2026-08-21
वॉलमार्ट ने 20 अगस्त को बाजार खुलने से पहले ही कमाई के मामले में उम्मीदों से बेहतर प्रदर्शन किया और पूरे साल के लिए अपने आउटलुक को बढ़ा दिया। हालांकि, बाजार बंद होने तक शेयर 9.2% गिर चुका था। अमेरिका में बिक्री में मंदी और तीसरी तिमाही में कमाई में लगभग स्थिर वृद्धि ने बिकवाली के एक हिस्से को जायज ठहराया, जबकि ई-कॉमर्स में 24% की वृद्धि और फार्मेसी से संबंधित बिक्री में आई गड़बड़ी से पता चलता है कि तिमाही का प्रदर्शन शेयर की कीमत में आई गिरावट से कहीं बेहतर था।
वॉलमार्ट यूएस की तुलनीय बिक्री में तिमाही दर तिमाही 4.1% से घटकर 2.6% की गिरावट आई, जबकि लेनदेन वृद्धि 3.0% से घटकर 1.5% हो गई।
स्वास्थ्य और कल्याण को छोड़कर, तुलनीय बिक्री में अभी भी 4.7% से 3.4% तक की गिरावट आई है, जो दर्शाता है कि फार्मेसी की कीमतें इस कमजोरी का केवल एक हिस्सा ही समझाती हैं।
अमेरिकी ई-कॉमर्स में 24% की वृद्धि हुई और इसने कुल तुलनीय बिक्री में केवल 2.6% की वृद्धि में लगभग 5.1 प्रतिशत अंकों का योगदान दिया।
तीसरी तिमाही के लिए ईपीएस का अनुमानित मूल्य $0.62–$0.64 है, जो मजबूत समग्र दृष्टिकोण के बावजूद मध्य बिंदु पर लगभग 1.6% की वार्षिक वृद्धि दर्शाता है।
103.84 डॉलर पर, वॉलमार्ट वित्त वर्ष 2027 के समायोजित ईपीएस मार्गदर्शन के मध्य बिंदु के लगभग 36.6 गुना पर कारोबार कर रहा है, जिससे बिकवाली के बाद मूल्यांकन ही निर्णायक मुद्दा रह गया है।
शेयरों में 9.2% की गिरावट मुख्य रूप से वॉलमार्ट की भविष्य की वृद्धि को लेकर अपेक्षाओं में बदलाव के कारण हुई। राजस्व 5.9% बढ़कर 187.94 बिलियन डॉलर हो गया, समायोजित ईपीएस 0.81 डॉलर तक पहुंच गया, और पूरे वर्ष के लिए समायोजित ईपीएस मार्गदर्शन बढ़कर 2.80-2.87 डॉलर हो गया।
रिपोर्ट जारी होने पर वॉलमार्ट का शेयर 114.30 डॉलर पर था। 103.84 डॉलर तक गिरने से एक ही सत्र में इसके शेयर मूल्य में लगभग 83 बिलियन डॉलर की गिरावट आई। अमेरिका में बिक्री में कमी, तीसरी तिमाही में आय वृद्धि में कमजोरी और उच्च मूल्यांकन ने कंपनी के अनुमानों से बेहतर प्रदर्शन को बेअसर कर दिया, जिससे भविष्य में वृद्धि की संभावना कम हो गई, न कि यह अंतर्निहित व्यवसाय में किसी खराबी का संकेत था।
वॉलमार्ट यूएस की तुलनात्मक बिक्री में मात्र 2.6% की वृद्धि हुई, जो छह वर्षों में सबसे धीमी गति है। अधिकतम उचित मूल्य निर्धारण से जुड़ी फार्मेसी कीमतों में गिरावट के कारण अनुमानित 125 आधार अंकों की गिरावट आई, हालांकि स्वास्थ्य और कल्याण उत्पादों को हटा देने से मंदी पूरी तरह समाप्त नहीं होती है।
बिक्री के साथ-साथ ग्राहकों की आवाजाही में भी गिरावट आई, जबकि औसत टिकट वृद्धि 1.1% पर स्थिर रही। तिमाही-दर-तिमाही तुलना से मुख्य बिक्री, फार्मेसी-समायोजित बिक्री और लेनदेन में गिरावट स्पष्ट होती है।
| वॉलमार्ट यूएस मेट्रिक | वित्त वर्ष 2027 की पहली तिमाही | वित्त वर्ष 27 की दूसरी तिमाही | परिवर्तन |
|---|---|---|---|
| ईंधन को छोड़कर संयुक्त बिक्री | 4.1% | 2.6% | -150 बीपीएस |
| पूर्व स्वास्थ्य और कल्याण | 4.7% | 3.4% | -130 बीपीएस |
| ईंधन को छोड़कर लेनदेन | 3.0% | 1.5% | -150 बीपीएस |
वॉलमार्ट ने सभी आय वर्गों में बाजार हिस्सेदारी हासिल करना जारी रखा, जिससे मंदी व्यापक प्रतिस्पर्धी स्थिति के नुकसान की तुलना में कम खर्च और कम ग्राहकों की आवाजाही के साथ अधिक सुसंगत प्रतीत होती है।
तीसरी तिमाही के लिए समायोजित ईपीएस का अनुमान $0.62 से $0.64 के बीच है, जबकि पिछले वर्ष यह $0.62 था, जिसका अर्थ है कि मध्य बिंदु पर वृद्धि लगभग 1.6% ही रहेगी। समायोजित परिचालन आय में केवल 2% से 4% की वृद्धि होने की उम्मीद है।
दूसरी तिमाही के मुकाबले मंदी विशेष रूप से तीव्र दिखती है, जब समायोजित परिचालन आय स्थिर मुद्रा में 17.4% बढ़ी थी। टैरिफ रिफंड ने इस वृद्धि में लगभग 7.5 प्रतिशत अंक का योगदान दिया, जिससे मूल वृद्धि वॉलमार्ट के पिछले 7% से 10% के दायरे के शीर्ष के करीब पहुंच गई।
वॉलमार्ट को टैरिफ रिफंड के रूप में लगभग 2.9 बिलियन डॉलर प्राप्त हुए और उसने इस लाभ का एक हिस्सा 11,000 से अधिक उत्पादों की कीमतों में कमी करने में लगाया। इसलिए, दूसरी तिमाही को असाधारण रूप से अनुकूल आर्थिक परिस्थितियों का लाभ मिला, जो दूसरी छमाही में उसी रूप में जारी नहीं रहेगा।
वॉलमार्ट यूएस के ई-कॉमर्स कारोबार में 24% की वृद्धि हुई, स्टोर द्वारा डिलीवरी सेवा में लगभग 40% की वृद्धि हुई और मार्केटप्लेस की बिक्री में 50% से अधिक की वृद्धि हुई। वॉलमार्ट के स्टोर अब एक अलग बिक्री चैनल के रूप में कार्य करने के बजाय डिजिटल ऑर्डर की पूर्ति के लिए एक केंद्र के रूप में भी तेजी से काम कर रहे हैं।
ई-कॉमर्स ने तुलनीय बिक्री वृद्धि में लगभग 5.1 प्रतिशत अंकों का योगदान दिया, जबकि अंतिम अमेरिकी तुलनीय बिक्री में केवल 2.6% की वृद्धि हुई। यह अंतर स्टोर की बिक्री में गिरावट का प्रत्यक्ष माप नहीं है, फिर भी यह दर्शाता है कि वॉलमार्ट की वृद्धि का कितना हिस्सा अब डिजिटल चैनलों के माध्यम से आ रहा है।
वैश्विक विज्ञापन में 38% की वृद्धि हुई, विज़ियो को छोड़कर वॉलमार्ट कनेक्ट में 43% की वृद्धि हुई और सदस्यता शुल्क से होने वाली आय में 17% की वृद्धि हुई। मार्केटप्लेस, विज्ञापन और सदस्यता वॉलमार्ट को पारंपरिक माल बिक्री के अलावा विकास के और भी स्रोत प्रदान कर रहे हैं।
9% सस्ता होने के बावजूद वॉलमार्ट अभी भी सस्ता नहीं है। 103.84 डॉलर पर, शेयर वित्त वर्ष 2027 के समायोजित ईपीएस मार्गदर्शन के 2.835 डॉलर के मध्य बिंदु के लगभग 36.6 गुना पर कारोबार कर रहा है। 114.30 डॉलर के पूर्व-आय बंद भाव पर, यही आय मध्य बिंदु लगभग 40.3 गुना आय का संकेत देता है। बिकवाली ने वॉलमार्ट को सस्ता बनाए बिना मल्टीपल को काफी कम कर दिया।
नतीजे आने से पहले ही प्रीमियम दिखने लगा था। वॉलमार्ट का शेयर अगले 12 महीनों के मुनाफे के 36.98 गुना पर कारोबार कर रहा था, जो उद्योग के औसत 33.98 गुना से अधिक था, हालांकि इसके एक साल के औसत 38.67 गुना से कम था। ये आंकड़े ऊपर दिए गए मार्गदर्शन गणना से अलग फॉरवर्ड-अर्निंग्स आधार का उपयोग करते हैं, लेकिन वे पुष्टि करते हैं कि रिपोर्ट आने से पहले ही शेयर में पर्याप्त वृद्धि की उम्मीदें निहित थीं।
30 के दशक के मध्य के मल्टीपल के लिए अभी भी भरोसेमंद आय वृद्धि की आवश्यकता है। इसके विपरीत, तीसरी तिमाही के अनुमानों से प्रति शेयर आय में लगभग कोई वृद्धि नहीं दिख रही है, जबकि अमेरिका में बिक्री और लेनदेन की वृद्धि पहले ही धीमी पड़ चुकी है। यदि वॉलमार्ट को शेष मूल्यांकन प्रीमियम को बनाए रखना है, तो उसे आय वृद्धि में फिर से तेजी लाने की आवश्यकता है।
9.2% की इस प्रतिक्रिया का एक मूलभूत आधार था। साक्ष्य वॉलमार्ट की दीर्घकालिक विकास गाथा में आई गिरावट की बजाय बहुआयामी संपीड़न की ओर अधिक इशारा करते हैं। डिजिटल विकास, बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि और राजस्व मिश्रण का व्यापक स्वरूप बरकरार है, जबकि इस विकास से जुड़ी कीमत को सही ठहराना कठिन हो गया है।
वॉलमार्ट ने वित्त वर्ष 2027 के लिए बिक्री वृद्धि का अनुमान बढ़ाकर 4%–5%, समायोजित परिचालन आय वृद्धि का अनुमान 7%–8.5% और समायोजित प्रति शेयर आय का अनुमान $2.80–$2.87 कर दिया है। तीसरी तिमाही में कम अनुकूल परिणाम देखने को मिल रहे हैं क्योंकि टैरिफ रिफंड के लाभों को कम कीमतों में पुनर्निवेश किया जा रहा है, साथ ही फ्लिपकार्ट के बिग बिलियन डेज़ के समय के कारण भी तिमाही वृद्धि दर में कमी आई है।
2.6% की तुलनात्मक वृद्धि मांग में भारी गिरावट नहीं बल्कि खर्च में नरमी का संकेत देती है। लेन-देन की वृद्धि धीमी हुई और कम आय वाले परिवार अधिक सतर्क हो गए, फिर भी वॉलमार्ट ने उच्च आय वाले परिवारों सहित सभी आय वर्गों में बाजार हिस्सेदारी हासिल करना जारी रखा।
ग्राहकों के बड़े पैमाने पर पलायन के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं। वॉलमार्ट यूएस में लेनदेन की वृद्धि दर 3.0% से घटकर 1.5% हो गई, लेकिन सभी आय वर्गों में बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि जारी रही। तिमाही के कमजोर प्रदर्शन का कारण ग्राहकों की संख्या में धीमी वृद्धि है, न कि वॉलमार्ट से प्रतिस्पर्धा में किसी स्पष्ट बदलाव का।
जी हां, मौजूदा अनुमानों के अनुसार आय वृद्धि के सापेक्ष। $103.84 पर, वॉलमार्ट का शेयर वित्त वर्ष 2027 के समायोजित ईपीएस अनुमान के मध्य बिंदु के लगभग 36.6 गुना पर कारोबार कर रहा है। बिकवाली ने मूल्यांकन को काफी कम कर दिया, लेकिन तीसरी तिमाही में ईपीएस में लगभग 1.6% की वृद्धि के कारण शेष मल्टीपल अभी भी अधिक है।
वॉलमार्ट 19 नवंबर, 2026 को वित्त वर्ष 2027 की तीसरी तिमाही के नतीजे जारी करेगा। अमेरिका में लेन-देन में उछाल, डिजिटल क्षेत्र में निरंतर वृद्धि और परिचालन आय में मजबूती से अगस्त में हुई बिकवाली अतिरंजित प्रतीत होगी। यदि एक और तिमाही में तुलनात्मक वृद्धि दर 3% से कम और लाभ वृद्धि एकल अंकों में कम रहती है, तो मध्य-30 के दशक के आय गुणक का बचाव करना बहुत कठिन हो जाएगा।
