प्रकाशित तिथि: 2025-12-02
2025 में स्टॉक पहले ही काफी कुछ कर चुके हैं। एसएंडपी 500 इस साल अब तक लगभग 17% ऊपर है, नैस्डैक 100 20% से अधिक, और दिसंबर की शुरुआत में दोनों ही रिकॉर्ड क्षेत्र से बहुत नीचे नहीं हैं।
इसी समय, अस्थिरता बढ़ गई है, प्रौद्योगिकी क्षेत्र के नेता डगमगा रहे हैं, तथा हर कोई मध्य दिसम्बर में फेड द्वारा ब्याज दरों में एक और कटौती की संभावना पर विचार कर रहा है।
इस पृष्ठभूमि में, सामान्य प्रश्न यह उठता है: क्या सांता पुनः बाजार में आएगा या रैली पहले ही समाप्त हो चुकी है?
सांता क्लॉज़ रैली विशेष रूप से दिसंबर के अंतिम पांच कारोबारी दिनों और जनवरी के पहले दो कारोबारी दिनों को संदर्भित करती है, पूरे महीने को नहीं।
1950 से, एसएंडपी 500 ने सात सत्रों की अवधि में औसतन लगभग 1.3% की वृद्धि दर्ज की है और लगभग 76-79% समय में उच्च स्तर पर रहा है, जो कि किसी यादृच्छिक सात दिवसीय अवधि से कहीं बेहतर है।
आंकड़े बताते हैं कि यह प्रवृत्ति 1950 से 2022 तक के 73 वर्षों में से 58 वर्षों में दिखाई दी।
इस प्रभाव के पीछे का तर्क सीधा है:
मौसमी प्रवाह : वर्ष के अंत में मिलने वाले बोनस, कर नियोजन और फंड पुनर्संतुलन से अक्सर ताजा धन इक्विटी में आ जाता है।
कम समाचार प्रवाह : छुट्टियों के दौरान कम कॉर्पोरेट और मैक्रो बम बिक्री दबाव को कम कर सकते हैं।
स्थिति की सफाई : शॉर्ट शेयरों को बंद करने या विजेताओं को प्रदर्शित करने वाले फंडों से हल्का ऊपर की ओर झुकाव पैदा हो सकता है।
इसमें कुछ भी रहस्यमय नहीं है। यह बस यही कहता है: एक सामान्य वर्ष में, जब बाज़ार पहले से ही दबाव में नहीं होता, तो सात दिनों की यह अवधि ऊपर की ओर बढ़ने की आदत रखती है।
पिछले वर्ष, 2024-25 सांता क्लॉज़ विंडो ने एसएंडपी 500 के लिए दुर्लभ नकारात्मक रिटर्न दिया, जबकि सूचकांक 2024 में 23% से अधिक की बढ़त के साथ समाप्त हुआ।
ऐतिहासिक रूप से, 1950 के बाद से लगातार नकारात्मक सांता काल केवल दो बार ही हुआ है, यही कारण है कि इस वर्ष के पैटर्न पर विशेष रूप से बारीकी से नजर रखी जा रही है।
वर्तमान में, हम 2025 की स्थिति को सहज ब्याज दरों, स्थिर लेकिन अनियंत्रित मुद्रास्फीति, और एक परिपक्व, केंद्रित इक्विटी रैली के सहायक मैक्रो बदलाव के बीच एक क्लासिक तनाव के रूप में देखते हैं, जहां उम्मीदें पहले से ही उच्च हैं।
यह संयोजन एक मामूली सांता क्लॉज़ रैली की बेहतर संभावनाओं का तर्क देता है, लेकिन दीर्घकालिक औसत की तुलना में घटना जोखिम काफी अधिक है।
1-2 दिसंबर 2025 तक का अनुमानित स्कोरकार्ड इस प्रकार है:
| अनुक्रमणिका | नवीनतम स्तर* | 2025 YTD रिटर्न | टिप्पणी |
|---|---|---|---|
| एसएंडपी 500 | ~6,813–6,818 | ≈17% कुल रिटर्न | मजबूत एआई और ब्याज दरों में कटौती के बाद यह अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है। |
| नैस्डैक 100 | ~25,200–25,250 | ≈20.6% | अक्टूबर-नवंबर में नए रिकॉर्ड बनाए, उसके बाद महीने के मध्य में गिरावट आई। |
| डॉव जोन्स औद्योगिक औसत | ~47,300 | ≈6–7% (1-वर्ष) | प्रौद्योगिकी और विकास में नेतृत्व बना रहने से मामूली लाभ हुआ। |
*स्तर सांकेतिक हैं, हाल के बंद भावों पर आधारित हैं।
यह दिसंबर में लंगड़ाता हुआ बाज़ार नहीं है। यह एक ऐसा बाज़ार है जिसने पहले ही एक अच्छा साल बिताया है और ऊपरी सीमाओं का परीक्षण कर रहा है।
मुद्रा स्फ़ीति
सितंबर तक अमेरिकी सीपीआई वर्ष-दर-वर्ष लगभग 3.0% पर चल रही है, जबकि चौथी तिमाही के पूर्वानुमान अभी भी 3% से कम पर हैं।
यह महामारी के बाद के शिखर से नीचे है लेकिन अभी भी फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर है।
फेड नीति
फेड ने अक्टूबर में फंड दर को घटाकर 3.75-4.00% लक्ष्य सीमा तक कर दिया।
वायदा मूल्य निर्धारण और बैंक अनुसंधान ने अब दिसंबर में 25 आधार अंकों की कटौती की संभावना को 80% से अधिक बताया है, जिससे लक्ष्य सीमा घटकर 3.50-3.75% हो जाएगी।
अस्थिरता और भावना
VIX 17-18 के आसपास है, जो वर्ष के आरंभ में 13 के आसपास के निम्नतम स्तर से ऊपर है, लेकिन घबराहट के स्तर से काफी नीचे है।
विश्लेषकों का कहना है कि एसएंडपी 500 ने "थैंक्सगिविंग के बाद के हैंगओवर" के बाद दिसंबर के पहले कारोबारी दिन 0.5% की गिरावट दर्ज की, जिसमें विकल्प संरक्षण लागत में वृद्धि और कुछ भावना सूचकांकों पर "अत्यधिक भय" शामिल है।
संक्षेप में: विकास ठीक है, मुद्रास्फीति कम हो रही है, फेड नरमी की ओर झुक रहा है, लेकिन निवेशक बड़ी तेजी और नवंबर के उतार-चढ़ाव के बाद चिंतित हैं।
उपलब्ध डेटा और आंकड़ों का उपयोग करते हुए, एसएंडपी 500 में सांता विंडो मोटे तौर पर इस तरह दिखती है:
| मीट्रिक (1950 से) | सांता काल (अंतिम 5 दिसंबर + प्रथम 2 जनवरी) | सामान्य 7-दिवसीय अवधि |
|---|---|---|
| औसत S&P 500 रिटर्न | ≈+1.3% | ≈+0.3% |
| सकारात्मक अवधियों का % | ≈76–80% | ≈58% |
| सकारात्मक सांता अवधियों की संख्या (1950–2022) | 73 में से 58 | लागू नहीं |
ऐतिहासिक रूप से, यह अमेरिकी शेयरों के लिए वर्ष की सबसे विश्वसनीय लघु विंडो में से एक है।
विश्लेषकों और अन्य लोगों ने एक पैटर्न की ओर इशारा किया है जिसे व्यापारी उद्धृत करना पसंद करते हैं:
जब सांता प्रकट होता है (अवधि सकारात्मक), तो एसएंडपी 500 ने जनवरी और उसके बाद के वर्ष में ठोस औसत लाभ दर्ज किया है, जनवरी में लगभग +1.4% और पूरे वर्ष के लिए औसतन ~+10%।
जब सांता नहीं आता है, तो बाद में मिलने वाले रिटर्न और हिट दरें कमजोर होती हैं, तथा नकारात्मक आश्चर्य अधिक आम होते हैं।
यह प्रकृति का नियम नहीं है, लेकिन यह एक सभ्य भावना है। एक कमज़ोर या नकारात्मक सांता काल का मतलब आमतौर पर कुछ गड़बड़ है: तरलता, नीतिगत आशंकाएँ, या छिपा हुआ तनाव।
एसएंडपी के 6,800-6,850 बैंड के इर्द-गिर्द बहुत कुछ घूमता है:
कई विश्लेषकों ने 6,850 को यूएस 500 और एसएंडपी 500 पर प्रमुख प्रतिरोध क्षेत्र के रूप में चिन्हित किया है।
हालिया विश्लेषण 6,720-6,760 के आसपास समर्थन की ओर इशारा करता है, जिसमें 6,500 के आसपास एक गहरा तल है जो 50-दिवसीय चलती औसत और बार-बार किए गए पुन:परीक्षणों से जुड़ा है।
एसएंडपी 500 तकनीकी मानचित्र (2025 के अंत तक)
| क्षेत्र | स्तर (लगभग) | भूमिका |
|---|---|---|
| 6,850–6,860 | प्रमुख प्रतिरोध | अक्टूबर के बाद से अनेक परीक्षण; एक नए चरण के लिए व्यापक रूप से देखा जाने वाला पिवट। |
| 6,800 | निकट अवधि का प्रतिरोध | पूर्व प्रतिक्रिया उच्चताएं; वह क्षेत्र जहां इंट्राडे रैलियां रुक रही हैं। |
| 6,720–6,760 | पहला समर्थन | हाल ही में वापसी का निचला स्तर; गिरावट पर खरीदारों के लिए "रेत में रेखा"। |
| ≈6,500 | गहरा समर्थन | 50-दिवसीय चल औसत क्षेत्र और पूर्व समेकन आधार। |
| ≈6,920–6,950 | अगला प्रतिरोध | अक्टूबर के अंत में रिकॉर्ड ऊंचाई का क्षेत्र; यहां से ऊपर, बात 7,000+ की ओर स्थानांतरित हो जाती है। |
बाज़ार प्रभावी रूप से पहले समर्थन और अधिकतम प्रतिरोध के बीच उलझा हुआ है। दिसंबर के मध्य तक किसी भी दिशा में एक स्पष्ट ब्रेक सांता क्लॉज़ की संभावनाओं को काफी हद तक प्रभावित करेगा।
नैस्डैक 100 उच्च-बीटा इंजन रहा है:
अक्टूबर में यह 25,000 से ऊपर चला गया, 25,800 के क्षेत्र तक पहुंचा, फिर एआई/मूल्यांकन संबंधी चिंताओं के कारण इसमें गिरावट आई, तथा फिर इसमें उछाल आया।
कई तकनीकी नोट्स 25,000 को प्रमुख समर्थन और 25,500-25,800 को प्रतिरोध के रूप में रेखांकित करते हैं, कुछ तरंग-आधारित लक्ष्य 26,000-26,250 की ओर इशारा करते हैं यदि तेजी नियंत्रण बनाए रखती है।
संक्षेप में: तकनीक अभी भी तेज़ी के दौर में है, लेकिन नाज़ुक है। कोई भी चीज़ जो एआई की कहानी या ब्याज दरों में कटौती की कहानी को हिला दे, तुरंत एनडीएक्स में पहुँच जाती है।
हम पहले से परिणाम नहीं जान सकते, लेकिन हम अपनी वर्तमान स्थिति के आधार पर परिदृश्य बता सकते हैं।
| परिदृश्य | मोटे तौर पर संभावना महसूस | क्या ऐसा लग रहा है | प्रमुख चालक |
|---|---|---|---|
| आधार मामला: माइल्ड सांता | ~50–60% | एसएंडपी 500 6,700 से ऊपर बना रहा, 6,850 तक पहुंचा, तथा सांता विंडो को ~1-2% ऊपर समाप्त किया। | दिसंबर में फेड ने ब्याज दरों में कटौती की, कोई भी अप्रिय डेटा आश्चर्यजनक नहीं था, तकनीक अस्थिर थी, लेकिन टूटने वाली नहीं थी। |
| तेजी का मामला: साल के अंत में मजबूत दबाव | ~20–25% | 6,850 से ऊपर स्पष्ट ब्रेक, 6,950-7,050 क्षेत्र में त्वरित दौड़; एनडीएक्स अपने उच्चतम स्तर की ओर या उससे आगे बढ़ता है। | फेड द्वारा कटौती के साथ-साथ नरम रुख का मार्गदर्शन, शांत एआई सुर्खियां, धन के पीछे प्रदर्शन को दरकिनार करना। |
| भालू का मामला: सांता नहीं आया | ~20–30% | एसएंडपी 500 6,700 तक गिर गया, 6,500 या उससे नीचे की ओर कारोबार कर रहा है; सांता विंडो सपाट या नकारात्मक है। | फेड की ओर से आक्रामक रुख, कमजोर आंकड़े, या टेक/एआई का डर जो VIX को पुनः 20 के स्तर पर पहुंचा देता है। |
(ये सटीक संभावनाएं नहीं हैं, बल्कि सेटअप को तैयार करने का एक तरीका है।)
साल-दर-साल ठोस बढ़त, फेड द्वारा अगली बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी की बजाय कटौती की संभावना, और मजबूत मौसमी पैटर्न के इतिहास को देखते हुए, संभावनाओं का संतुलन अभी भी एक सकारात्मक सांता अवधि की ओर झुका हुआ है। लेकिन टेप देर से चक्र में है और प्रतिरोध के अधीन है, इसलिए रास्ता आसान होने की संभावना नहीं है।
ध्यान देने योग्य बातें:
स्तर, कहानियाँ नहीं: S&P 500 के लिए, 6,720-6,760 का समर्थन स्तर और 6,850 की अधिकतम सीमा ही असली लड़ाई है। कीमत आपको बताएगी कि कौन जीत रहा है।
वॉल्यूम इतना ज़्यादा है कि बिना स्टॉप के ब्रेकआउट का पीछा करना मुसीबत को न्योता देना है। अगर आप सांता थीसिस पर ट्रेड करने जा रहे हैं, तो अपने जोखिम को निकटतम सपोर्ट से नीचे निर्धारित करें और उस पर टिके रहें।
दिसंबर की फेड बैठक और नौकरियों/मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर नजर रखें: शांत मार्गदर्शन के साथ कटौती ईंधन के समान है, तथा आक्रामक आश्चर्य आग पर पानी के समान है।
यदि आपका लक्ष्य महीनों या वर्षों का है, तो सांता रैली रणनीति से अधिक युक्तियों पर आधारित है:
एक सकारात्मक सांता अवधि, विशेष रूप से एक मजबूत YTD के बाद, अगले वर्ष में आगे लाभ की अच्छी संभावनाओं के साथ सहसंबंधित होती है, लेकिन यह कुछ भी गारंटी नहीं देती है।
यदि आप इक्विटी में कम निवेश कर रहे हैं और बाजार ऋण को नुकसान पहुंचाए बिना ब्याज दरों में कटौती को पचा लेता है, तो समर्थन की ओर गिरावट पर चरणबद्ध प्रवेश (प्रत्येक हरे रंग की मोमबत्ती का पीछा करने के बजाय) आमतौर पर सटीक सांता टिक का समय निर्धारित करने की कोशिश करने से बेहतर है।
यदि आपका उच्च-बीटा नामों में एक बड़ा वर्ष रहा है, तो वर्ष का अंत एकाग्रता जोखिम को कम करने के लिए एक समझदार समय हो सकता है, सांता के कारण नहीं, बल्कि इसलिए कि आपका जोखिम कम हो गया है।
यह दिसंबर 2025 के अंतिम पांच कारोबारी दिन और जनवरी 2026 के पहले दो कारोबारी दिन हैं।
नहीं, लेकिन यह एक चेतावनी संकेत हो सकता है। ऐतिहासिक रूप से, जब सांता क्लॉज़ विंडो नकारात्मक होती है, तो जनवरी और पूरे साल का औसत रिटर्न कमज़ोर रहा है।
संतुलित मार्गदर्शन के साथ 25 बीपीएस की स्पष्ट कटौती से जोखिम वाली परिसंपत्तियों को समर्थन मिलेगा और सांता रैली की संभावना बढ़ेगी।
इसके विपरीत, एक आश्चर्यजनक रोक या आक्रामक रुख जो दर में कटौती की उम्मीदों को कम करता है, आसानी से एसएंडपी 500 को प्रमुख समर्थन स्तरों से नीचे धकेल सकता है और मौसमी पैटर्न को बाधित कर सकता है, विशेष रूप से पहले से ही उच्च मूल्यांकन को देखते हुए।
दिसंबर 2025 के अंत तक की स्थिति बहुत बारीक है। एक तरफ, सांता क्लॉज़ की पाठ्यपुस्तकों में वर्णित सभी तत्व मौजूद हैं: एक ऐसा बाज़ार जो पहले से ही मज़बूती से ऊपर है, फेड एक और कटौती की ओर बढ़ रहा है, मुद्रास्फीति 3% की ओर कम हो रही है, और साल के अंत में मज़बूती का एक लंबा इतिहास है।
दूसरी ओर, एसएंडपी 500 6,850 के आसपास भारी प्रतिरोध के अधीन है, अस्थिरता बढ़ी हुई है, और निवेशक एआई मूल्यांकन और नीतिगत जोखिम के बारे में चिंतित हैं।
इस वर्ष, अधिक पेशेवर दृष्टिकोण सरल है: मौसमी प्रवृत्ति का सम्मान करें, प्रमुख स्तरों पर स्थिर रहें, तथा फेड बैठक और 6,700/6,850 बैंड के आसपास मूल्य कार्रवाई से आपको यह पता चलने दें कि क्या सांता वास्तव में शहर में आ रहा है।
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