प्रकाशित तिथि: 2025-11-28
हालिया आँकड़े प्रमुख यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं में बढ़ते अंतर को रेखांकित करते हैं। स्पेन और फ्रांस में मुद्रास्फीति कम होने से घरेलू खर्च को सहारा मिल रहा है, वहीं जर्मनी और स्विट्ज़रलैंड धीमी जीडीपी और औद्योगिक नरमी से जूझ रहे हैं।
इस बीच, व्यापक यूरो-जोन संकेतक मामूली लेकिन स्थिर वृद्धि का संकेत देते हैं - एक मिश्रित पृष्ठभूमि जो निवेशकों और ईसीबी को कठिन स्थिति में डाल देती है।
स्पेन की मासिक सीपीआई में 0.2% की वृद्धि हुई, जो पहले 0.7% से काफी कम थी; समन्वित मासिक सीपीआई 0.0% पर स्थिर है, जबकि समन्वित वार्षिक एचआईसीपी 3.2% से घटकर 3.1% हो गई।
यह नरमी यह दर्शाती है कि मूल्य दबाव कम हो रहा है, जिससे घरेलू क्रय शक्ति को बनाए रखने और उपभोग को समर्थन देने में मदद मिल सकती है।
कम आक्रामक मुद्रास्फीति प्रक्षेपवक्र को देखते हुए, ईसीबी-शैली के नीति निर्माताओं पर दरें बढ़ाने का दबाव कम हो सकता है, भले ही मुद्रास्फीति निरपेक्ष रूप से आरामदायक मार्जिन से ऊपर बनी हुई है।
निहितार्थ: उपभोक्ताओं को कीमतों पर थोड़ा कम दबाव महसूस हो सकता है, जिससे घरेलू मांग में स्थिरता आ सकती है, जो स्पेन की आर्थिक मजबूती के लिए एक महत्वपूर्ण बफर है।
स्विट्जरलैंड की तीसरी तिमाही की जीडीपी, जिसे अक्सर उत्तरी यूरोपीय स्थिरता के लिए एक संकेतक के रूप में देखा जाता है, तिमाही-दर-तिमाही -0.5% तक सिकुड़ गई, तथा विकास दर वर्ष-दर-वर्ष +0.5% तक धीमी हो गई।
इसी समय, देश के प्रमुख आर्थिक संकेतक, जैसे कि "केओएफ-शैली" सूचकांक में वृद्धि हुई, जो आगे संभावित स्थिरता का संकेत देता है।
उत्पादन में गिरावट वास्तविक कमजोरी का संकेत देती है, जो संभवतः औद्योगिक निर्यात मांग में कमी या घरेलू नरमी के कारण हुई है। हालाँकि, भविष्योन्मुखी धारणा में वृद्धि यह संकेत देती है कि कंपनियाँ स्थिरता की तैयारी कर रही हैं, हालाँकि रास्ता अभी भी अनिश्चित है। निर्यात पर निर्भर कंपनियों के लिए, वैश्विक मांग और मुद्रा की मजबूती प्रमुख कारक होंगे।
फ्रांस ने वार्षिक सीपीआई 0.9%, समन्वित वार्षिक सीपीआई 0.8%, तथा समन्वित मासिक सीपीआई -0.2% दर्ज किया है, जो सभी कम मुद्रास्फीति के माहौल की ओर इशारा करते हैं।
इसकी तीसरी तिमाही की जीडीपी तिमाही-दर-तिमाही +0.5% और वर्ष-दर-वर्ष +0.9% बढ़ी, जबकि घरेलू खपत में मासिक और वार्षिक दोनों स्तरों पर +0.4% की वृद्धि हुई।
स्थिर कीमतों और लचीले घरेलू खर्च का संयोजन स्थिर, यद्यपि मामूली, विकास के लिए एक ठोस आधार प्रदान करता है। यह दर्शाता है कि घरेलू खपत एक प्रमुख आधार बनी हुई है, जो बाहरी मांग में कमजोरी की भरपाई कर सकती है।
जर्मन निर्यात और आयात मूल्य सूचकांक में मामूली वृद्धि हुई; निर्यात मूल्यों में +0.2% MoM / +0.5% YoY की वृद्धि हुई, जबकि आयात मूल्यों में +0.2% MoM / –1.4% YoY की वृद्धि हुई।
इस बीच, वास्तविक खुदरा बिक्री में मासिक आधार पर -0.3% की गिरावट आई, जो उपभोक्ता मांग में कमी का संकेत है। साल-दर-साल आधार पर खुदरा बिक्री में वृद्धि सकारात्मक बनी हुई है, लेकिन महीने-दर-महीने गिरावट चिंताजनक है।
वृहद स्तर पर, जर्मनी में कारोबारी माहौल नाज़ुक दिखाई देता है। हालिया सर्वेक्षण के आंकड़े (जैसे कारोबारी माहौल सूचकांक) इस माहौल में गिरावट दिखा रहे हैं, जो कंपनियों के बीच बढ़ती अनिश्चितता को दर्शाता है।
कमज़ोर उपभोक्ता माँग, मामूली मूल्य दबाव और घटता कारोबारी विश्वास निकट भविष्य में निराशाजनक तस्वीर पेश कर रहे हैं। जर्मनी जैसी निर्यात और विनिर्माण-प्रधान अर्थव्यवस्था के लिए, सुस्त बाहरी माँग और कम घरेलू खपत का भारी असर जारी रह सकता है।
नवंबर 2025 के लिए नवीनतम HCOB फ्लैश यूरोजोन कम्पोजिट PMI रीडिंग 52.4 थी। यह अक्टूबर के 52.5 से थोड़ा कम है - लेकिन अभी भी विस्तार के लिए 50 सीमा से ऊपर है।
सेवा पीएमआई 53.1 पर पहुंच गया, जो 18 महीनों में सबसे अधिक है, जिससे पता चलता है कि सेवा क्षेत्र इस ब्लॉक का मुख्य विकास इंजन बना हुआ है।
इसके विपरीत, विनिर्माण क्षेत्र 49.7 के पीएमआई के साथ संकुचन क्षेत्र में वापस आ गया, जो कमजोर मांग और नए सिरे से लागत दबाव को दर्शाता है।
मौद्रिक और बैंकिंग मोर्चे पर: व्यवसायों को ऋण वृद्धि 2.9% पर स्थिर रही, घरेलू ऋण वृद्धि 2.8% तक बढ़ गई, और व्यापक मुद्रा आपूर्ति माप (एम3) 2.8% पर रही - ये सभी मंद लेकिन स्थिर आर्थिक गति के अनुरूप हैं।
यूरो-क्षेत्र की अर्थव्यवस्था मुख्य रूप से सेवाओं और उपभोग द्वारा संचालित होकर स्थिर बनी हुई है। लेकिन विनिर्माण और निर्यात मांग में कमजोरी, जो वैश्विक व्यापार संबंधी प्रतिकूलताओं के कारण और भी बढ़ गई है, समग्र विकास को धीमा कर रही है।
ईसीबी के लिए, यह असंबद्ध तस्वीर नीतिगत निर्णयों को जटिल बनाती है। हालाँकि मुद्रास्फीति में कमी (समूह के कुछ हिस्सों में) नीति निर्माताओं को दरों में कटौती या ठहराव की ओर धकेल सकती है, लेकिन जीडीपी और विनिर्माण क्षेत्र में लगातार कमजोरी सावधानी बरतने की सलाह देती है। दरअसल, कुछ ईसीबी अधिकारियों ने पहले ही चेतावनी दी है कि दरों में और कटौती का "अभी समय नहीं आया है"।
निवेशक और बाजार इसे "देखो और प्रतीक्षा करो" के क्षण के रूप में देख सकते हैं: मजबूत सेवा क्षेत्र और उपभोक्ता डेटा कुछ आश्वासन प्रदान करते हैं, लेकिन कमजोर औद्योगिक/खुदरा संकेत जोखिम को खुला छोड़ देते हैं, विशेष रूप से निर्यात या कमोडिटी से जुड़े क्षेत्रों के लिए।
कॉर्पोरेट उधारकर्ता और बैंक: स्थिर ऋण वृद्धि और धन आपूर्ति वित्तपोषण की उपलब्धता को समर्थन देती है, लेकिन कमजोर क्षेत्रों के लिए सख्त ऋण शर्तें जोखिम बनी हुई हैं, विशेष रूप से वैश्विक व्यापार अनिश्चितता और आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों के बीच।
| देश / संकेतक | डेटा (28 नवंबर) / अवधि | पिछला / अपेक्षित |
|---|---|---|
| स्पेन - समन्वित CPI (मासिक) | 0.0% | पिछला: 0.50%, समाप्ति: –0.2% |
| स्पेन - समन्वित CPI (वार्षिक) | 3.1% | पिछला: 3.2%, समाप्ति: 2.9% |
| स्पेन — CPI (मासिक) | 0.2% | पिछला: 0.70%, समाप्ति: 0.1% |
| स्विट्ज़रलैंड — जीडीपी (तीसरी तिमाही) तिमाही-दर-तिमाही | –0.5% | पिछला (संशोधन): +0.2%, समाप्ति: –0.4% |
| स्विट्ज़रलैंड - जीडीपी (तीसरी तिमाही) वर्ष-दर-वर्ष | +0.5% | पिछला (संशोधन): +1.3%, समाप्ति: +0.6% |
| स्विट्ज़रलैंड — 11-माह का KOF अग्रणी संकेतक | 101.7 | पिछला: 101.3 (संशोधित 101.5), समाप्ति: 101.5 |
| फ़्रांस — CPI (वार्षिक) | +0.9% | पिछला: 0.90%, समाप्ति: 1.0% |
| फ्रांस - समन्वित सीपीआई (वार्षिक) | +0.8% | पिछला: 0.80%, समाप्ति: 1.0% |
| फ्रांस - समन्वित CPI (मासिक) | –0.2% | पिछला: 0.10%, समाप्ति: 0.0% |
| फ़्रांस — CPI (मासिक) | –0.1% | पिछला: 0.10%, समाप्ति: 0.0% |
| फ़्रांस — पीपीआई (अक्टूबर, वार्षिक) | –0.8% | पिछला: 0.10% |
| फ़्रांस — PPI (अक्टूबर, मासिक) | 0.0% | पिछला: –0.20% |
| फ़्रांस — घरेलू खपत (अक्टूबर, वार्षिक) | +0.4% | पिछला: –0.30% |
| फ़्रांस — घरेलू खपत (अक्टूबर, मासिक) | +0.4% | पिछला: 0.30% |
| फ़्रांस — जीडीपी (तीसरी तिमाही) तिमाही-दर-तिमाही (अंतिम) | +0.5% | पिछला: 0.50%, समाप्ति: 0.5% |
| फ्रांस - जीडीपी (तीसरी तिमाही) वर्ष-दर-वर्ष (अंतिम) | +0.9% | पिछला: 0.90%, समाप्ति: 0.9% |
| जर्मनी — निर्यात मूल्य सूचकांक (अक्टूबर, वार्षिक) | +0.5% | पिछला: 0.6% |
| जर्मनी — निर्यात मूल्य सूचकांक (अक्टूबर, मासिक) | +0.2% | पिछला: 0.0% |
| जर्मनी — आयात मूल्य सूचकांक (अक्टूबर, वार्षिक) | –1.4% | पिछला: –1.0% |
| जर्मनी — आयात मूल्य सूचकांक (अक्टूबर, मासिक) | +0.2% | पिछला: 0.2% |
| जर्मनी — वास्तविक खुदरा बिक्री (अक्टूबर, मासिक) | –0.3% | एक्सपायरी: 0.2%, प्रीव: 0.2% |
| जर्मनी — वास्तविक खुदरा बिक्री (अक्टूबर, वार्षिक) | +1.3% | एक्सप: 0.1%, प्रीव: 2.8% |
स्पेन और फ्रांस को स्थिर खपत और कम मुद्रास्फीति का लाभ मिलता है, जिससे घरेलू मांग को बल मिलता है। जर्मनी और स्विट्ज़रलैंड निर्यात और विनिर्माण पर अधिक निर्भर हैं, जिससे वे वैश्विक व्यापार मंदी और कमज़ोर औद्योगिक गतिविधियों के प्रति संवेदनशील हो जाते हैं।
अलग-अलग रुझान ईसीबी नीति को जटिल बना रहे हैं। कुछ देशों में मुद्रास्फीति में कमी से ब्याज दरों में बढ़ोतरी का दबाव कम हो सकता है, लेकिन अन्य देशों में कमज़ोर जीडीपी और विनिर्माण क्षेत्र के कारण सावधानी बरतने की ज़रूरत है, जिससे संतुलित मौद्रिक दृष्टिकोण ज़रूरी हो जाता है।
स्पेन और फ्रांस में मज़बूत खपत, अन्य जगहों पर कमज़ोर औद्योगिक उत्पादन की भरपाई कर रही है। घरेलू खर्च सेवा क्षेत्र की वृद्धि को बढ़ावा देता है, जिससे समग्र सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) की वृद्धि दर को संतुलित बनाए रखने में मदद मिलती है, और बाहरी मांग के झटकों के विरुद्ध एक स्थिर बफर प्रदान करता है।
विनिर्माण और निर्यात पर निर्भरता के कारण दोनों अर्थव्यवस्थाएँ कमज़ोर हैं। कमज़ोर खुदरा और औद्योगिक उत्पादन, वैश्विक व्यापार अनिश्चितताओं के साथ मिलकर, निकट भविष्य में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को धीमा कर सकता है और व्यावसायिक विश्वास पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकता है।
स्पेन और फ्रांस में मुद्रास्फीति कम हो रही है, जहाँ मासिक उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में वृद्धि कम हो रही है। हालाँकि, यह निरपेक्ष रूप से ऊँची बनी हुई है, और जर्मनी तथा स्विट्ज़रलैंड में मूल्य दबाव मिश्रित रुझान दिखा रहा है, जिससे नीति-निर्माता और बाज़ार सतर्क हैं।
निवेशकों को औद्योगिक उत्पादन, खुदरा रुझानों और पीएमआई, ईएसआई और केओएफ जैसे प्रमुख संकेतकों पर नज़र रखनी चाहिए। ये संकेतक आर्थिक गति में शुरुआती बदलावों का संकेत देते हैं और यूरोज़ोन की वृद्धि, नीति और बाज़ार की गतिविधियों के लिए उम्मीदों का मार्गदर्शन करते हैं।
आज यूरोप दोहरी राह पर चल रहा है। एक ओर, स्पेन और फ्रांस जैसे देश स्थिर मुद्रास्फीति, स्वस्थ उपभोग और धीमी वृद्धि का आनंद ले रहे हैं। दूसरी ओर, जर्मनी, स्विट्ज़रलैंड और अन्य उद्योग-प्रधान क्षेत्र धीमे निर्यात, कमजोर औद्योगिक उत्पादन और घटती उपभोक्ता माँग का सामना कर रहे हैं, जिससे समग्र आर्थिक गति कमज़ोर हो रही है।
यद्यपि सेवाएं और घरेलू क्षेत्र कुछ सहायता प्रदान करते हैं, लेकिन विनिर्माण में संरचनात्मक चुनौतियां, निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता और वैश्विक व्यापार संबंधी बाधाएं आगे का रास्ता अनिश्चित बना देती हैं।
पाठकों, निवेशकों और नीति निर्माताओं के लिए "विचलन" की कहानी लगातार महत्वपूर्ण होती जा रही है: यूरोप अब एक एकल अर्थव्यवस्था नहीं है, बल्कि विभिन्न विकास इंजनों का एक समूह है, जिनमें से प्रत्येक अपने स्वयं के जोखिम और लचीलापन लेकर चल रहा है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
