प्रकाशित तिथि: 2025-12-19
वैल्यू एट रिस्क, जिसे अक्सर VaR के रूप में संक्षिप्त किया जाता है, एक निश्चित अवधि में किसी ट्रेड या पोर्टफोलियो पर होने वाले संभावित नुकसान का अनुमान लगाने का एक तरीका है। यह एक बुनियादी लेकिन महत्वपूर्ण प्रश्न का उत्तर देता है: यदि बाजार आपके विपरीत दिशा में जाता है तो स्थिति कितनी खराब हो सकती है?
व्यापारियों के लिए, जोखिम मूल्य महत्वपूर्ण है क्योंकि यह व्यापार करने से पहले नुकसान के जोखिम का एक निश्चित माप प्रदान करता है। यह भय और अनुमान को मापने योग्य चीज़ में बदलने में मदद करता है, जिससे निर्णय भावनाओं के बजाय सीमाओं पर आधारित होते हैं।
वैल्यू एट रिस्क (VaR) एक जोखिम मापन उपकरण है जो सामान्य बाजार स्थितियों को मानते हुए, एक निश्चित समयावधि में किसी निवेश या पोर्टफोलियो द्वारा खोई जा सकने वाली अधिकतम राशि का अनुमान लगाता है।
इसे एक ही संख्या के रूप में व्यक्त किया जाता है और आमतौर पर इसके साथ 95 प्रतिशत या 99 प्रतिशत जैसे विश्वास स्तर को भी दर्शाया जाता है। यह विश्वास स्तर दर्शाता है कि नुकसान के अनुमानित राशि के भीतर रहने की कितनी संभावना है।
VaR सबसे खराब संभावित परिणाम की भविष्यवाणी नहीं करता है। इसके बजाय, यह ऐतिहासिक मूल्य उतार-चढ़ाव और सामान्य बाजार व्यवहार के आधार पर नुकसान का यथार्थवादी अनुमान प्रदान करता है।
अनिश्चितता को मापने योग्य आंकड़े में बदलकर, वैल्यू एट रिस्क व्यापारियों और जोखिम प्रबंधकों को विभिन्न ट्रेडों में जोखिम की तुलना करने, नुकसान की सीमा निर्धारित करने और किसी पोजीशन में प्रवेश करने से पहले कितना पूंजी जोखिम में डालना है, यह तय करने में मदद करता है।
वैल्यू एट रिस्क (VaR) को इस तरह समझें कि यह सवाल पूछता है, "अगर थोड़े समय के लिए कुछ गड़बड़ हो जाए तो मुझे कितना नुकसान हो सकता है?" यह भविष्य का अनुमान लगाने की कोशिश नहीं करता। इसके बजाय, यह देखता है कि पहले कीमतें कैसे बदली थीं और उसी के आधार पर नुकसान की सीमा तय करता है।
VaR में कॉन्फिडेंस लेवल नामक एक चीज़ का भी उपयोग होता है। इसका मतलब है कि हम कितना आश्वस्त होना चाहते हैं। यदि एक दिन का VaR 95 प्रतिशत कॉन्फिडेंस पर $5,000 है, तो इसका मतलब है कि अधिकांश दिनों में नुकसान $5,000 से कम रहना चाहिए। केवल कुछ ही दिनों में, लगभग 100 में से 5 दिनों में, नुकसान इससे अधिक हो सकता है।
व्यापारी और जोखिम प्रबंधक जोखिम रिपोर्ट, पोर्टफोलियो सारांश और कभी-कभी उन्नत ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म पर सीधे VaR देखते हैं। बैंक, फंड और संस्थान इस पर कड़ी नज़र रखते हैं, लेकिन व्यक्तिगत व्यापारी भी इसका उपयोग पोजीशन का आकार निर्धारित करने, जोखिम को सीमित करने और विभिन्न बाजारों में जोखिम की तुलना करने के लिए करते हैं।
जोखिम पर मूल्य स्थिर नहीं होता है। यह बाजार की स्थितियों में बदलाव के साथ बदलता रहता है।
बाजार में अस्थिरता: जब कीमतों में अधिक उतार-चढ़ाव होता है, तो VaR बढ़ने की प्रवृत्ति होती है क्योंकि नुकसान तेजी से बढ़ सकता है। बाजार शांत होने पर VaR आमतौर पर घटता है।
पोजीशन का आकार: बड़ी पोजीशन से संभावित नुकसान बढ़ जाता है, इसलिए ट्रेड का आकार बढ़ने पर VaR भी बढ़ता है।
समय सीमा: लंबी अवधि तक होल्डिंग करने से आमतौर पर VaR अधिक होता है क्योंकि कीमतों में उतार-चढ़ाव के लिए अधिक समय होता है।
बाजार सहसंबंध: यदि कई पोजीशन एक ही दिशा में आगे बढ़ती हैं, तो कुल VaR बढ़ जाता है क्योंकि नुकसान जमा हो सकता है।
जब बाजार में अस्थिरता अचानक बढ़ जाती है या निवेश की गई राशि बहुत अधिक हो जाती है, तो जोखिम में मौजूद मूल्य अक्सर तेजी से बढ़ जाता है।
जोखिम मूल्य (VaR) इस बात को प्रभावित करता है कि व्यापारी कैसे प्रवेश, निकास और समग्र जोखिम की योजना बनाते हैं। उच्च VaR यह संकेत दे सकता है कि किसी ट्रेड में कम पोजीशन साइज या अधिक सटीक स्टॉप लॉस की आवश्यकता हो सकती है। कम VaR अधिक लचीलापन प्रदान करता है, क्योंकि संभावित नुकसान पर बेहतर नियंत्रण होता है।
VaR ट्रेडिंग लागत और जोखिम नियोजन को भी प्रभावित करता है। उच्च जोखिम अक्सर व्यापक स्प्रेड, तेजी से नुकसान और अधिक भावनात्मक दबाव के साथ आता है। VaR को एक सुरक्षित सीमा के भीतर रखकर, व्यापारी स्थिरता बनाए रख सकते हैं।
VaR आपकी दैनिक या साप्ताहिक हानि सीमा के भीतर आता है।
पोजीशन का आकार वर्तमान अस्थिरता के अनुरूप है।
यदि व्यापार विफल भी हो जाता है तो भी जोखिम प्रबंधनीय प्रतीत होता है।
VaR आपकी नियोजित हानि सहनशीलता से अधिक है।
बाजार में अस्थिरता अधिक है लेकिन पोजीशन का आकार अपरिवर्तित है।
एक लेन-देन से खाते को नुकसान हो सकता है।
मान लीजिए कि आप 10,000 डॉलर मूल्य के पोर्टफोलियो में व्यापार करते हैं। हाल के मूल्य उतार-चढ़ाव के आधार पर, 95 प्रतिशत विश्वास स्तर पर आपके एक दिन के जोखिम मूल्य का अनुमान 300 डॉलर है।
इसका मतलब है कि अधिकतर दिनों में नुकसान 300 डॉलर से कम रहना चाहिए। यदि बाजार की स्थितियों में कोई बदलाव किए बिना आप अपनी पोजीशन का आकार दोगुना कर देते हैं, तो VaR लगभग 600 डॉलर तक बढ़ सकता है। यदि अस्थिरता अचानक बढ़ जाती है, तो VaR और भी अधिक बढ़ सकता है।
मुख्य बात गणित नहीं है, बल्कि संबंध है। बड़े निवेश और कीमतों में बड़े उतार-चढ़ाव से संभावित नुकसान भी अधिक होता है, जिसे VaR आपको पहले से ही समझने में मदद करता है।
खरीदने या बेचने के विकल्प पर क्लिक करने से पहले, व्यापारी कुछ व्यावहारिक चरणों का उपयोग करके VaR का आकलन कर सकते हैं।
चार्ट पर हाल की अस्थिरता की जांच करें, जैसे कि औसत दैनिक सीमा।
सभी खुले सौदों में पोजीशन साइज और कुल एक्सपोजर की समीक्षा करें।
यदि उपलब्ध हो तो प्लेटफ़ॉर्म जोखिम उपकरण या कैलकुलेटर का उपयोग करें।
अनुमानित नुकसान की तुलना अपनी दैनिक या साप्ताहिक जोखिम सीमा से करें।
सामान्य स्थिति तब होती है जब अनुमानित नुकसान आपकी योजना के अनुरूप हो। जोखिम भरी स्थिति तब होती है जब एक ही लेन-देन आपकी योजना को बिगाड़ सकता है। आदत के तौर पर, हर नए लेन-देन से पहले जोखिम मूल्य की जाँच करें, नुकसान होने के बाद नहीं।
VaR को गारंटी के रूप में मानना: VaR जोखिम का अनुमान लगाता है, सुरक्षा का वादा नहीं करता। चरम घटनाएं इससे अधिक जोखिम पैदा कर सकती हैं।
बदलते बाजारों की अनदेखी करना: नई अस्थिरता के दौरान पुराने आंकड़ों का उपयोग करने से जोखिम का कम अनुमान लगाया जा सकता है।
केवल VaR पर निर्भर रहना: VaR को निर्णयों का समर्थन करना चाहिए, न कि स्टॉप और जोखिम नियमों को प्रतिस्थापित करना चाहिए।
बहुत कम समय के इतिहास का उपयोग करना: सीमित डेटा स्थिरता का झूठा आभास दे सकता है।
सहसंबंधों को नजरअंदाज करना: कई समान लेन-देन कुल जोखिम को अपेक्षा से अधिक बढ़ा सकते हैं।
अस्थिरता : कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव का एक माप, जो VaR को बहुत प्रभावित करता है।
जोखिम प्रबंधन : संभावित नुकसानों की पहचान करने, मापने और सीमित करने की प्रक्रिया, जिसमें ट्रेड करने से पहले स्पष्ट जोखिम सीमा निर्धारित करने के लिए VaR का उपयोग किया जाता है।
बाजार तरलता : किसी परिसंपत्ति को बड़ी कीमत में बदलाव किए बिना कितनी आसानी से खरीदा या बेचा जा सकता है, जो मूल्य प्राप्ति दर (VAR) को प्रभावित करता है क्योंकि कम तरलता संभावित नुकसान को बढ़ा सकती है।
प्रतिफल की दर : समय के साथ किसी निवेश पर होने वाला लाभ या हानि, जिसकी तुलना व्यापारी प्रतिफल की दर (VAR) से करते हैं ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि अपेक्षित लाभ लिए गए जोखिम को उचित ठहराता है या नहीं।
वैल्यू एट रिस्क यह अनुमान लगाता है कि सामान्य बाजार स्थितियों में एक व्यापारी एक निश्चित समयावधि में कितना नुकसान उठा सकता है। यह संभावित नुकसान का स्पष्ट आंकड़ा प्रस्तुत करता है, जिससे व्यापारियों को यह तय करने में मदद मिलती है कि व्यापार में प्रवेश करने से पहले उसका जोखिम स्वीकार्य है या नहीं।
नहीं। VaR अधिकतम संभावित हानि या बाज़ार की चरम घटनाओं को नहीं दर्शाता है। यह ऐतिहासिक मूल्य व्यवहार और चुने गए विश्वास स्तर के आधार पर संभावित हानि की सीमा का अनुमान लगाता है।
विश्वास स्तर यह दर्शाता है कि नुकसान कितनी बार VaR सीमा के भीतर रहने की उम्मीद है। उदाहरण के लिए, 95 प्रतिशत विश्वास स्तर का अर्थ है कि नुकसान अधिकांश दिनों में VaR राशि से कम रहना चाहिए, और इसके VaR से अधिक होने की संभावना बहुत कम है।
स्टॉप लॉस एक ऐसा ऑर्डर है जो ट्रेड से बाहर निकलने के लिए बाजार में लगाया जाता है, जबकि VaR ट्रेडिंग शुरू होने से पहले इस्तेमाल किया जाने वाला माप है। VaR पोजीशन साइज और जोखिम सीमा तय करने में मदद करता है, जबकि स्टॉप लॉस ट्रेड के दौरान इन्हें लागू करने में मदद करता है।
व्यक्तिगत ट्रेडर VaR का सरलीकृत तरीके से उपयोग कर सकते हैं और उन्हें करना भी चाहिए। संभावित नुकसान का एक बुनियादी अनुमान भी पोजीशन साइज को नियंत्रित करने, जोखिम को प्रबंधित करने और खाते को नुकसान पहुँचाने वाले ट्रेडों से बचने में मदद करता है।
नहीं। VaR एक उपकरण है, संपूर्ण जोखिम प्रबंधन प्रणाली नहीं। यह स्टॉप लॉस, पोजीशन साइजिंग नियमों और बाजार की बदलती परिस्थितियों की जानकारी के साथ मिलकर सबसे अच्छा काम करता है।
वैल्यू एट रिस्क एक ऐसा उपकरण है जो यह अनुमान लगाता है कि सामान्य बाजार स्थितियों में एक व्यापारी को कितना नुकसान हो सकता है। यह अनिश्चितता को एक मापने योग्य आंकड़े में बदलने में मदद करता है और जोखिम को निर्धारित सीमाओं के अनुरूप रखता है।
सही तरीके से इस्तेमाल करने पर, यह अनुशासित स्थिति निर्धारण और स्थिर निर्णय लेने में सहायक होता है। अकेले या अन्य जोखिम नियंत्रण उपायों के बिना इस्तेमाल करने पर, यह सुरक्षा का झूठा एहसास पैदा कर सकता है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह देना नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए)। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं है कि कोई विशेष निवेश, प्रतिभूति, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
