2025-09-30
कल्पना कीजिए कि आप एक व्यस्त बाज़ार में जा रहे हैं जहाँ व्यापारी अपनी कीमतें सार्वजनिक रूप से नहीं बताते, बल्कि कोनों में फुसफुसाकर निजी सौदे करते हैं। आपको पता है कि सामान असली है, लेकिन यह प्रक्रिया स्टॉक एक्सचेंज की चमकदार रोशनी और तेज़ घंटियों की तुलना में कम संरचित लगती है।
वित्तीय दुनिया में ओटीसी (ओवर-द-काउंटर) बाज़ार ठीक इसी तरह काम करता है। शुरुआती लोगों के लिए, ओटीसी शब्द रहस्यमय या डराने वाला लग सकता है, लेकिन ऐसा होना ज़रूरी नहीं है।
इस गाइड में, हम शेयर बाजार में ओटीसी का अर्थ, इसकी कार्यप्रणाली, इसमें शामिल लाभ और जोखिम, तथा यह भी जानेंगे कि क्या हमें शुरुआती व्यापारियों को इस क्षेत्र में प्रवेश करने की सलाह देनी चाहिए।
शेयर बाजार में ओटीसी का पूर्ण रूप ओवर-द-काउंटर है।
NYSE (न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज) या NASDAQ के विपरीत, जो केंद्रीकृत और अत्यधिक विनियमित एक्सचेंज हैं, OTC ट्रेडिंग दो पक्षों के बीच सीधे होती है, आमतौर पर ब्रोकर-डीलरों या इलेक्ट्रॉनिक नेटवर्क के माध्यम से।
इसे सुपरमार्केट (एक्सचेंज) से बचकर सीधे किसान से उपज खरीदने जैसा समझें। उत्पाद तो मान्य रहता है, लेकिन खरीद-बिक्री की प्रक्रिया कम औपचारिक और कम दिखाई देती है।
ओटीसी बाज़ारों में, खरीदार और विक्रेता किसी सार्वजनिक एक्सचेंज बोर्ड पर नहीं मिलते। इसके बजाय:
व्यापार पर निजी तौर पर बातचीत की जाती है।
ब्रोकर या डीलर के आधार पर कीमतें अलग-अलग हो सकती हैं।
प्रतिभूतियाँ हमेशा सूचीबद्ध स्टॉक के समान सख्त नियमों के अधीन नहीं होती हैं।
उदाहरण के लिए, अगर आप किसी छोटे स्टार्टअप के शेयर खरीदना चाहते हैं जो NASDAQ पर सूचीबद्ध होने लायक बड़ा नहीं है, तो आपको यह OTC बाज़ार में मिल सकता है। ब्रोकर मध्यस्थ के रूप में काम करते हैं और खरीद और बिक्री की कीमतें बताते हैं।
यद्यपि ओटीसी व्यापार के "पिछले दरवाजे" जैसा लगता है, लेकिन वैश्विक वित्त में इसकी महत्वपूर्ण भूमिका है।
छोटी कंपनियों तक पहुंच : कई उभरती कंपनियां, विशेष रूप से स्टार्टअप और विदेशी फर्म, बड़े एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध होने की महंगी प्रक्रिया के बिना पूंजी जुटाने के लिए ओटीसी पर निर्भर करती हैं।
उपकरणों की विविधता : ओटीसी केवल शेयरों के लिए ही नहीं है। डेरिवेटिव, बॉन्ड, मुद्राएँ और यहाँ तक कि क्रिप्टो-संबंधित प्रतिभूतियों का भी अक्सर ओटीसी पर कारोबार होता है।
संस्थाओं के लिए लचीलापन : बड़ी संस्थाएं कस्टम अनुबंधों, जैसे स्वैप और विकल्प, पर बातचीत करने के लिए ओटीसी का उपयोग करती हैं, जो विनिमय नियम पुस्तिकाओं में फिट नहीं बैठते हैं।
वास्तव में, बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के हालिया आंकड़ों के आधार पर, दुनिया भर में ओटीसी डेरिवेटिव बाजार 2025 के मध्य तक अनुमानित मूल्य में $618 ट्रिलियन को पार कर जाएगा, जो ओटीसी ट्रेडिंग की विशालता को दर्शाता है।
सब कुछ स्पष्ट करने के लिए, आइए दोनों की तुलना करें:
| विशेषता | ओटीसी स्टॉक | एक्सचेंज-सूचीबद्ध स्टॉक |
|---|---|---|
| दृश्यता | कम पारदर्शी | अत्यधिक पारदर्शी |
| विनियमन | हल्के से मध्यम | सख्त (एसईसी, आदि) |
| लिक्विडिटी | अक्सर कम | उच्च |
| जोखिम स्तर | उच्च | अपेक्षाकृत कम |
| सरल उपयोग | दलालों/डीलरों के माध्यम से उपलब्ध | एक्सचेंजों पर सीधे उपलब्ध |
संक्षेप में: एक्सचेंज स्टॉक = यातायात नियमों वाले राजमार्ग। ओटीसी = कम नियमों लेकिन अधिक धक्कों वाली पिछली सड़कें।
हाँ। ओटीसी केवल "पेनी स्टॉक" तक सीमित नहीं है। नीचे दी गई सूची में आपको आमतौर पर ये मिलेंगे:
ओटीसी स्टॉक : छोटी-कैप या माइक्रो-कैप कंपनियां जो एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नहीं हैं।
ओटीसी डेरिवेटिव्स : स्वैप, फॉरवर्ड और अन्य टेलर-मेड अनुबंध।
ओटीसी बांड : कॉर्पोरेट या म्यूनिसिपल बांड जो पार्टियों के बीच सीधे कारोबार किए जाते हैं।
ओटीसी विदेशी मुद्रा : वैश्विक मुद्रा बाजार का अधिकांश हिस्सा ओटीसी है, जिसमें प्रतिदिन खरबों का कारोबार होता है।
अमेरिका में पेनी स्टॉक : कई माइक्रो-कैप स्टॉक ओटीसी मार्केट्स ग्रुप के प्लेटफॉर्म पर कारोबार किए जाते हैं।
विदेशी मुद्रा : 7.5 ट्रिलियन डॉलर का दैनिक विदेशी मुद्रा बाजार मुख्यतः ओटीसी है, जिसे बैंकों और डीलरों द्वारा नियंत्रित किया जाता है।
क्रिप्टो ओटीसी डेस्क : संस्थागत निवेशक एक्सचेंज की कीमतों को प्रभावित किए बिना थोक में बिटकॉइन खरीदने के लिए ओटीसी डेस्क का उपयोग करते हैं।
उदाहरण के लिए, 2025 रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, 10 मिलियन डॉलर से अधिक के 30% से अधिक बड़े बिटकॉइन लेनदेन अब एक्सचेंजों के बजाय ओटीसी डेस्क के माध्यम से निष्पादित किए जाते हैं।
| लाभ | जोखिम |
|---|---|
| प्रारंभिक चरण की कंपनियों तक पहुँच | उच्च अस्थिरता |
| उपकरणों की व्यापक रेंज | कम पारदर्शिता |
| फर्मों के लिए कम लिस्टिंग लागत | घोटाले या हेरफेर का जोखिम |
| उच्च पुरस्कार की संभावना | कम तरलता |
यह आपकी जोखिम क्षमता पर निर्भर करता है।
सतर्क शुरुआती लोगों के लिए : एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध स्टॉक उनकी पारदर्शिता और तरलता के कारण अधिक सुरक्षित हैं।
जोखिम लेने वालों के लिए : ओटीसी शुरुआती चरण में कंपनियों में निवेश करने के अवसर प्रदान करता है, लेकिन आपको पूरी तरह से शोध करना चाहिए और कभी भी उस धन का निवेश नहीं करना चाहिए जिसे आप खोने का जोखिम नहीं उठा सकते।
किसी को आश्चर्य नहीं होगा कि ओटीसी बाजार विकसित हो रहे हैं:
अधिक डिजिटलीकरण : इलेक्ट्रॉनिक ओटीसी प्लेटफॉर्म पारदर्शिता में सुधार कर रहे हैं।
क्रिप्टो ओटीसी विकास : संस्थाएं पर्याप्त डिजिटल परिसंपत्ति लेनदेन के प्रबंधन के लिए ओटीसी का पक्ष लेती हैं।
कठोर विनियमन : सरकारें खुदरा निवेशकों की सुरक्षा के लिए नियमों को कठोर बना रही हैं।
2025 के बीआईएस सर्वेक्षण के अनुसार, 50% से अधिक ओटीसी व्यापार अब इलेक्ट्रॉनिक रूप से संचालित किए जाते हैं, जिससे ओटीसी बाजारों की पारंपरिक "अस्पष्ट" धारणा कम हो जाती है।
ओटीसी का तात्पर्य ओवर-द-काउंटर से है, जो एनवाईएसई या एनएसई जैसे केंद्रीकृत एक्सचेंज के बजाय दो पक्षों के बीच सीधे कारोबार की जाने वाली प्रतिभूतियों को संदर्भित करता है।
एक्सचेंज ट्रेडिंग में, सभी खरीदार और विक्रेता एक विनियमित, पारदर्शी बाज़ार में मिलते हैं। ओटीसी में, लेन-देन दलालों या डीलरों के साथ निजी तौर पर किए जाते हैं, जिससे पारदर्शिता कम होती है और कभी-कभी जोखिम बढ़ जाता है।
हमेशा नहीं। हालाँकि कई पेनी स्टॉक ओटीसी पर कारोबार करते हैं, ओटीसी बाज़ार में विदेशी कंपनियों के शेयर, कॉर्पोरेट बॉन्ड, डेरिवेटिव और यहाँ तक कि बड़े संस्थागत सौदे भी शामिल होते हैं।
नहीं। ओटीसी ट्रेडिंग में कम पारदर्शिता, तरलता संबंधी समस्याओं और संभावित धोखाधड़ी के कारण अधिक जोखिम होता है।
हां, भारत में कभी ओटीसी एक्सचेंज ऑफ इंडिया (ओटीसीईआई) था, हालांकि अब यह निष्क्रिय है।
संक्षेप में, ओटीसी का पूरा नाम ओवर-द-काउंटर है, और यह पारंपरिक एक्सचेंजों के बाहर एक वैकल्पिक ट्रेडिंग मार्ग का प्रतिनिधित्व करता है। शुरुआती लोगों के लिए, ओटीसी ट्रेडिंग मुख्य मार्ग पर चलने के बजाय पीछे के रास्तों की तलाश करने जैसा लग सकता है। इसमें ज़्यादा आज़ादी है, लेकिन जोखिम भी ज़्यादा हैं।
इसलिए, यदि आप शुरुआत कर रहे हैं, तो सबसे पहले प्रसिद्ध, एक्सचेंज-सूचीबद्ध स्टॉक पर ध्यान केंद्रित करना बुद्धिमानी होगी।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। इस सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह सुझाव नहीं देती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
