Publicado el: 2026-01-22
La tasa de inflación Estados Unidos más alta registrada en la historia, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), alcanzó el 23,7 por ciento en junio de 1920. El IPC es la métrica oficial para rastrear los cambios de precios promedio pagados por los consumidores urbanos por bienes y servicios, y se utiliza ampliamente para monitorear la inflación.
Al 22 de enero de 2026, los datos completos más recientes del IPC corresponden a diciembre de 2025. La inflación general del IPC, que incluye todas las categorías, se sitúa en el 2,7 % interanual. El IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía para reflejar las tendencias subyacentes, es del 2,6 %, mientras que la inflación de la vivienda, que representa los costes relacionados con la misma, es del 3,2 %.
Estas cifras indican que la tasa de inflación se ha moderado, aunque el nivel general de precios sigue siendo significativamente más alto que en el período anterior a la pandemia.
Las siguientes clasificaciones utilizan el índice de referencia principal más comparable: la variación porcentual de 12 meses del IPC-U. Esta estadística se suele citar al hablar de la «tasa de inflación más alta», ya que refleja un año completo de presiones sobre los precios de los hogares y evita las distorsiones de las fluctuaciones mensuales anualizadas.
| Rango | Pico (IPC-U de 12 meses) | Mes pico | Régimen de inflación | Por qué destaca |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 23,7% | Junio de 1920 | Consecuencias de la Primera Guerra Mundial | La revalorización más rápida registrada, seguida de una fuerte reversión |
| 2 | 20,1% | Marzo de 1947 | Normalización posterior a la Segunda Guerra Mundial | Se levantan los controles para frenar los cuellos de botella y la demanda acumulada |
| 3 | 14,8% | Marzo de 1980 | Clímax de la estanflación | El régimen de expectativas se encontró con un ajuste monetario restrictivo |
| 4 | 9,1% | Junio de 2022 | Pandemia y shock energético | Aumento generalizado y luego desinflación sin una espiral que dure una década |
| 5 | 6,4% | Enero de 2023 | Resaca de la desinflación posterior al pico | La inflación se enfrió a partir de 2022, pero la vivienda y los servicios se mantuvieron estables |
| 6 | 2,7% | Diciembre de 2025 | Línea de base posterior a la desinflación | La tasa de inflación está cerca de la zona objetivo, pero los servicios siguen siendo rígidos (punto de comparación) |
La frase «la inflación más alta en la historia de EE. UU.» suele reflejar experiencias personales más que registros estadísticos. A principios de la década de 2020, los hogares se vieron afectados por un rápido aumento en las facturas de los artículos esenciales de la vida diaria, y luego la inflación se enfrió solo gradualmente. Tras años de precios estables, ese tipo de shock, naturalmente, parecía inaudito, a pesar de que períodos anteriores registraron tasas de inflación mucho más altas.
Dos errores comunes provocan la confusión:
Tasa de inflación vs. nivel de precios: La inflación puede retroceder al 2-3%, pero los precios más altos del aumento anterior no se revierten. Simplemente significa que los precios suben más lentamente desde un punto de partida más alto.
Diferentes criterios: Se suelen citar diferentes medidas, como los promedios anuales, el IPC-U, el índice PCE o reconstrucciones más antiguas de "canasta". Todas son útiles, pero no siempre apuntan al mismo "pico".
Para una clasificación clara y comparable de los picos de inflación, el IPC-U de 12 meses es el índice de referencia más simple y más ampliamente comprendido, razón por la cual se utiliza para la lista que sigue.
El pico de junio de 1920 ostenta el récord de la inflación más alta de la historia estadounidense porque combina dos factores aceleradores que rara vez se ven juntos: una economía transformada por la guerra, un aumento repentino de la demanda tras la guerra y la disminución de las fricciones en los precios. Las cadenas de suministro estaban sometidas a tensiones, los patrones comerciales se vieron alterados y el mercado laboral era todo menos normal. Cuando el marco de la guerra se relajó, los precios se ajustaron rápidamente en lugar de gradualmente.
Este episodio nos recuerda que una inflación extrema puede dar lugar a una oscilación igualmente drástica en sentido contrario. Tras el aumento del 23,7 %, el IPC muestra una fuerte caída de los precios, que conduce a una rápida desinflación y, en algunos momentos del período, a una deflación total.
Se desprende una lección más amplia: la inflación no siempre se comporta como una variable macroeconómica estable. Durante los cambios de régimen, puede presentar discontinuidades abruptas.
El pico de marzo de 1947 es el segundo más alto en el registro moderno del IPC, con un 20,1 %. Su estructura difiere de la de 1920, pero el mecanismo es coherente: las restricciones políticas suprimieron el ajuste de precios durante la guerra, y luego la normalización comprimió dicho ajuste en un breve lapso.
Cuando los controles de precios se eliminan más rápido de lo que la oferta puede recuperarse, la inflación es básicamente la forma en que la economía elimina el atraso. Los precios suben no porque la gente se haya enriquecido repentinamente, sino porque el racionamiento da paso a los precios reales del mercado, mientras que las fábricas, los envíos y los inventarios se quedan atrás.
La conclusión clave es que no todo pico es el comienzo de una larga era inflacionaria. Episodios como este pueden ser agudos y dolorosos, y luego desvanecerse a medida que mejora la oferta y el ajuste posterior al control sigue su curso.
El pico del 14,8 % de marzo de 1980 es el episodio de inflación moderna que aún preocupa a los círculos políticos porque no se trató de un reajuste de precios rápido y puntual. Fue el punto álgido de un largo período durante el cual la gente comenzó a esperar inflación, y esa expectativa se fue infiltrando discretamente en las negociaciones salariales, la fijación de precios y los contratos a largo plazo.
Eso es lo que lo hizo tan difícil de romper. Cuando las empresas asumen que sus costos seguirán subiendo, suben los precios antes y de forma más agresiva. Cuando los trabajadores asumen que los precios seguirán subiendo, presionan para obtener mayores aumentos salariales solo para mantenerse al nivel. Los prestamistas también responden, incorporando una mayor inflación en las tasas de interés y las condiciones crediticias. Todo el sistema comienza a comportarse como si la inflación fuera "normal", lo que la hace persistente y lenta de reducir.
Es por esto que el manual de principios de la década de 1980 todavía es importante en 2026. Los bancos centrales prefieren arriesgarse a un período de menor crecimiento que dejar que las expectativas de inflación vuelvan a subir, porque una vez que el ancla de la inflación se suelta, recuperarla puede llevar años, no meses.
El pico de inflación del 9,1 por ciento de junio de 2022 fue el mayor aumento en 12 meses desde principios de la década de 1980. Se ubicó muy por debajo de los extremos de la era de la guerra, pero tuvo una fuerza política inusual porque siguió a décadas de inflación baja y estable.
La composición del aumento de la inflación de 2022 explica su importante impacto psicológico.
La energía fue el motor destacado: los precios de la energía aumentaron un 41,6% en 12 meses, mientras que la gasolina aumentó un 59,9%.
La inflación energética es altamente “visible”: los precios del combustible se publican en todas partes, cambian con frecuencia y son fáciles de seguir día a día.
Vinculación de costos más amplia: la energía se incorpora directamente al transporte y la logística, lo que puede repercutir en los alimentos y otros productos esenciales a través de las cadenas de suministro.
Acelerador de la percepción: los cambios frecuentes en los precios de los combustibles pueden hacer que los hogares sientan que la inflación se está acelerando, incluso cuando otras categorías son comparativamente estables.
Sin embargo, la trayectoria posterior al pico de 2022 es igualmente importante. La inflación disminuyó sustancialmente a partir de entonces, lo que indica que, si bien el shock fue severo, no evolucionó hacia un régimen prolongado e impulsado por las expectativas como el de la década de 1970.
El pico del 6,4 % de enero de 2023 no supuso un nuevo desplome inflacionario. Era la economía aún asimilando el shock de precios de 2022. La inflación estaba bajando, pero no de forma clara y lineal. Tras el rápido aumento de precios en productos básicos como la energía, los alimentos y el alquiler, la siguiente fase se presentaría desordenada y desigual.
Lo complicado del 2023 fue dónde se escondía la inflación. Los precios de los bienes comenzaron a calmarse a medida que las cadenas de suministro mejoraban y la demanda se desaceleraba, pero los costos de los servicios y la vivienda se mantuvieron persistentemente altos. Las medidas de alquiler y vivienda avanzan con lentitud, y muchas empresas de servicios ajustan los precios con retraso. Así, incluso cuando la cifra principal disminuyó, los hogares aún sintieron la presión en las categorías que más importan mes a mes.
Por eso, 2023 es el puente entre el pico y el reinicio. Muestra cómo la inflación puede desaparecer de los titulares mientras persiste en la vida cotidiana.
Para diciembre de 2025, la inflación general del IPC fue del 2,7 %, la subyacente del 2,6 % y la de la vivienda del 3,2 %. Esta cifra no es históricamente alta. Se acerca a lo que suele ser un régimen de inflación estable.
Entonces, ¿por qué la inflación sigue siendo el principal problema a principios de 2026? Los hogares no perciben la inflación como un porcentaje, sino como un nuevo precio mínimo. El IPC-U subió de 256,974 en diciembre de 2019 a 324,054 en diciembre de 2025, un aumento acumulado del 26,1 % en el nivel general de precios. Este salto es persistente: una inflación más baja ralentiza el ritmo de los aumentos futuros, pero no revierte los aumentos ya ocurridos.
El rango objetivo de la Reserva Federal de 3,50 a 3,75 por ciento a mediados de diciembre de 2025 indica una intención de proteger la trayectoria de desinflación y evitar un segundo brote en los servicios y la vivienda.
Para que se repitan los picos históricos de inflación de “máximo rango” se necesitaría un shock que fuerce una rápida revalorización de toda la economía, además de un entorno político que permita que el impulso persista.
Históricamente, los picos de inflación en EE. UU. se han asociado con perturbaciones relacionadas con guerras, la eliminación de regímenes de control de precios o espirales impulsadas por expectativas en las que salarios y precios se refuerzan mutuamente. A principios de 2026, ninguna de estas condiciones se daba.
El punto de partida para 2026 es la desinflación, no la aceleración. El último IPC (diciembre de 2025) muestra una inflación general interanual del 2,7 %, una inflación subyacente del 2,6 % y una inflación de vivienda del 3,2 %. Esto resulta incómodo para los hogares, pero dista mucho del régimen que implica «la inflación más alta en la historia de EE. UU.».
La política monetaria también está estructurada para contrarrestar el riesgo de un nuevo repunte inflacionario. El rango objetivo actual de los fondos federales de la Reserva Federal se sitúa entre el 3,50 % y el 3,75 %, y el Resumen de Proyecciones Económicas de diciembre de 2025 sugiere una trayectoria media en la que la inflación se acerca gradualmente al objetivo en lugar de acelerarse.
Las actualizaciones de los analistas de enero de 2026 caracterizan de manera similar la tendencia de desinflación global como continua, aunque advierten que el regreso de Estados Unidos a los niveles de inflación objetivo puede ser gradual en lugar de inmediato.
Dicho esto, «improbable» no es «imposible». La forma lógica de pensar en 2026 es como un año de riesgo extremo: la inflación puede reacelerarse si se reabre uno de los pocos canales de alto impacto.
| Canal que podría imitar episodios pasados | Cómo se vería en 2026 | Por qué es importante |
|---|---|---|
| Choque energético | Aumento sostenido de los costos del petróleo, la gasolina y los servicios públicos | Los precios de la energía se transmiten rápidamente a toda la economía y pueden restablecer las expectativas de inflación antes de que se ajusten otros componentes. |
| Re-pegados de refugio | El alquiler y el alquiler equivalente de los propietarios dejan de enfriarse | La inflación de los refugios se mueve lentamente y tiene un gran peso en la inflación subyacente, lo que hace que las reversiones sean persistentes. |
| Retroalimentación de salarios y precios | Un crecimiento salarial más rápido acompañado de un fuerte poder de fijación de precios en los servicios | Una vez que las expectativas se ajustan, la dinámica de salarios y precios puede reforzarse mutuamente y consolidar la inflación. |
| Interrupción del suministro | Nuevas restricciones logísticas o escasez de productos básicos | La escasez obliga a realizar ajustes de precios en plazos comprimidos, lo que amplifica la volatilidad. |
| pérdida de credibilidad de la política | Las condiciones financieras se relajan antes de que la inflación esté totalmente anclada | Una flexibilización prematura aumenta el riesgo de una segunda ola de inflación en lugar de una trayectoria de planeamiento controlada |
El registro histórico de la inflación proporciona un contexto importante para comprender tres consideraciones clave de cara al futuro:
Los extremos de inflación reales son raros, principalmente durante la guerra o la estanflación, no durante las expansiones normales.
Los shocks energéticos pueden alterar rápidamente el comportamiento económico, incluso cuando la inflación general no esté en máximos históricos, como se demostró en 2022.
La inflación persistentemente elevada del precio de la vivienda alimenta la preocupación pública sobre la inflación, incluso cuando los precios de los bienes se estabilizan.
El récord del IPC-U para el mayor aumento en 12 meses es del 23,7 por ciento, con un pico en junio de 1920. Este episodio ocurrió en el ajuste posterior a la Primera Guerra Mundial y supera el pico posterior a la Segunda Guerra Mundial y el pico de estanflación de principios de la década de 1980.
No. La inflación alcanzó un máximo del 9,1 por ciento en junio de 2022, el nivel más alto desde principios de la década de 1980, pero muy por debajo de máximos históricos como el 23,7 por ciento en 1920 y el 20,1 por ciento en 1947.
El pico del 20,1 % en los 12 meses que finalizaron en marzo de 1947 refleja una dinámica de normalización posbélica: los controles y las restricciones bélicas se relajaron mientras la capacidad de suministro y la logística seguían siendo limitadas. Los precios se ajustaron rápidamente a medida que los mercados satisfacían la demanda acumulada.
Debido a que el nivel de precios se reajustó al alza, el IPC-U subió de 256,974 (dic. de 2019) a 324,054 (dic. de 2025), un aumento acumulado del 26,1 %. Una inflación más baja implica aumentos futuros más lentos, no una reversión de los aumentos pasados.
El último informe completo del IPC corresponde a diciembre de 2025 y muestra una inflación general del 2,7 por ciento y una inflación subyacente del 2,6 por ciento interanual, con un aumento del precio de la vivienda del 3,2 por ciento.
El registro estadístico proporciona una respuesta clara: la tasa de inflación Estados Unidos más alta en la serie moderna del IPC-U alcanzó el 23,7 por ciento en junio de 1920. Los picos posteriores del 20,1 por ciento en marzo de 1947 y el 14,8 por ciento en marzo de 1980 reflejan dos mecanismos de inflación distintos: la relajación del control de la posguerra y el afianzamiento de las expectativas de inflación.
A principios de 2026, la inflación ya no se encontraba en niveles históricamente elevados. Su importancia económica y política persiste porque el nivel de precios ha aumentado considerablemente desde 2019. En contexto, estas clasificaciones no son solo trivialidades históricas. Ofrecen un marco para comprender la normalización, las causas de la persistencia y qué constituiría un verdadero cambio de régimen inflacionario.
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