Publicado el: 2026-08-21
Actualizado el: 2026-08-21
El precio de la plata cerró a 68,03 dólares, su precio más alto desde el 17 de junio, aunque sigue un 40,89 % por debajo del máximo de 115,08 dólares alcanzado en enero. Esta diferencia es inusualmente grande para un mercado que se encamina hacia un sexto déficit anual consecutivo de oferta. La demanda industrial se está debilitando, las existencias disponibles siguen existiendo y los flujos financieros ahora influyen más en el alcance de la recuperación.
La plata cerró en 68,03 dólares tras una subida del 6,39% en dos días, alcanzando su cierre más alto en más de dos meses, aunque se mantiene aproximadamente un 40% por debajo del máximo de enero.
Se prevé que el mercado de la plata registre un déficit de 46,3 millones de onzas en 2026, lo que prolongará la escasez de suministro por sexto año consecutivo.
Se prevé que la demanda industrial disminuya alrededor de un 3%, principalmente porque los fabricantes de paneles solares están utilizando menos plata por celda a pesar del continuo crecimiento de la capacidad de producción.
Casi el 74% de la plata extraída proviene de otros metales, lo que limita la rapidez con la que la oferta minera puede responder a los precios más altos de la plata.
La plata ahora encuentra resistencia entre los 69 y los 72 dólares aproximadamente, y el promedio de 200 días proporciona la prueba más sólida para determinar si el repunte puede extenderse.
El repunte se aceleró después de que el Tesoro estadounidense duplicara las recompras de deuda a largo plazo hasta alcanzar al menos 4.000 millones de dólares por operación, lo que debilitó brevemente el dólar y provocó una caída en los rendimientos a largo plazo. La plata continuó subiendo incluso después de la recuperación de los rendimientos, lo que redujo la dependencia del movimiento únicamente de la caída de las tasas de interés.
Las renovadas tensiones entre Estados Unidos e Irán y la firmeza de los precios del petróleo impulsaron el mercado gracias a la demanda de activos refugio y al riesgo inflacionario. Por lo tanto, la volatilidad del mercado de bonos, la debilidad del dólar y el riesgo geopolítico actúan conjuntamente, en lugar de limitar el repunte a una sola noticia.
La racha alcista récord de enero se produjo en condiciones mucho más extremas que la recuperación actual. La escasez de productos, las primas más altas de los intermediarios, los fuertes flujos de productos negociados en bolsa y la demanda de futuros y opciones apalancadas impulsaron la plata por encima de los 121 dólares durante la jornada, a medida que se restringía la liquidez física.
El retroceso fue igualmente drástico. Las entregas institucionales eliminaron aproximadamente una cuarta parte del inventario de COMEX durante la sesión física, mientras que los repetidos aumentos de margen de CME obligaron a reducir las posiciones apalancadas. El aumento de margen de emergencia del 30 de enero contribuyó a acelerar un desplome de dos sesiones.
Para volver a alcanzar esos máximos se necesitaría algo más que superar los 72 dólares. Se requeriría otra expansión sustancial de la demanda de inversión, una renovada escasez de oferta física, o ambas cosas.
Un sexto déficit anual de suministro no significa que el mundo se esté quedando sin plata. Las reservas existentes siguen cubriendo la diferencia entre la oferta y la demanda anuales, y las bóvedas de Londres albergaban 28.213 toneladas de plata a finales de julio, un 0,5% más que el mes anterior.
El déficit se está ampliando incluso a medida que disminuye la demanda total.
| Métrico | 2025 | Pronóstico para 2026 |
|---|---|---|
| Suministro total | 1.090,4 millones | 1.066,4 millones |
| Demanda total | 1.130,6 millones | 1.112,6 millones |
| Demanda industrial | 657,4 Moz | 639,6 Moz |
| Inversión física | 217.7 Moz | 257,6 Moz |
| Equilibrio del mercado | -40,3 Moz | -46,3 Moz |
Se prevé que la oferta se contraiga más rápido que la demanda, ampliando el déficit anual de 40,3 millones de onzas a 46,3 millones de onzas. Las existencias actuales están absorbiendo esa diferencia, lo que deja al mercado estructuralmente ajustado sin que existan argumentos que respalden la afirmación de que la plata fácilmente disponible ya se ha agotado.
Casi el 74% de la plata extraída proviene de operaciones que producen principalmente otros metales. Las minas de plata primarias representaron solo el 26,1% de la producción mundial en 2025, mientras que las operaciones de cobre, plomo, zinc y oro suministraron la mayor parte del resto.
Por lo tanto, la mayor parte de la producción minera no responde directamente al precio de la plata. Una explotación de cobre o zinc no aumentará significativamente su producción simplemente porque su subproducto, la plata, se revalorice si la rentabilidad de su metal principal no justifica dicha expansión.
Se prevé que la producción minera mundial siga disminuyendo hasta los 844,1 millones de onzas en 2026. El reciclaje puede reaccionar más rápidamente a los precios elevados y se espera que aumente un 7 % hasta los 211,3 millones de onzas, lo que convierte al suministro secundario en la fuente más rápida de metal adicional.
Se prevé que el consumo de plata en la industria fotovoltaica disminuya de 186,6 millones de onzas en 2025 a 151,0 millones de onzas en 2026, lo que representa un descenso del 19 %. Los fabricantes de paneles solares están reduciendo el uso de plata por célula y sustituyéndola por materiales más económicos, ya que los altos precios de la plata elevan los costes de fabricación.
Por lo tanto, la capacidad solar puede seguir expandiéndose sin necesidad de más plata. La infraestructura de IA, la electrónica automotriz y la inversión en la red eléctrica continúan respaldando la demanda de electricidad, aunque no se espera que compensen por completo la disminución en el uso de energía fotovoltaica.
Se prevé que la demanda industrial de plata disminuya alrededor de un 3%, hasta alcanzar los 639,6 millones de onzas en 2026. La electrificación sigue creciendo, mientras que la cantidad de plata necesaria para sustentar ese crecimiento está disminuyendo.
Ante el debilitamiento de la demanda industrial, la demanda financiera cobra cada vez más importancia para cualquier intento de prolongar la recuperación. El iShares Silver Trust poseía aproximadamente 491,1 millones de onzas el 20 de agosto, mientras que se prevé que la demanda de lingotes y monedas físicas aumente un 18% hasta alcanzar los 257,6 millones de onzas en 2026.
Los flujos de fondos pueden cambiar mucho más rápido que la producción minera, lo que permite que la demanda financiera altere la dirección de la plata mucho antes de que la oferta física pueda ajustarse.
La plata se ha recuperado y se encuentra por encima de sus promedios a corto plazo, mientras que los promedios de 100 y 200 días se mantienen por encima.
| Señal | Lectura |
|---|---|
| RSI de 14 días | 66,58 |
| promedio de 100 días | $69.47 |
| promedio de 200 días | $72.36 |
El RSI, situado en 66,58, muestra un fuerte impulso sin haber superado aún el umbral de sobrecompra convencional de 70. La plata está poniendo a prueba la media móvil de 100 días, cercana a los 69,47 dólares, mientras que la media móvil de 200 días, en torno a los 72,36 dólares, representa la barrera a largo plazo más importante.
Un repunte sostenido por encima de los 72,36 dólares proporcionaría la prueba más clara de que la recuperación se extiende más allá de un repunte a corto plazo. De no lograrlo, gran parte de la caída de enero quedaría sin corregir, a pesar del impulso reciente.
La plata combina la demanda de metales preciosos con un uso industrial intensivo en un mercado considerablemente menor que el del oro. Por lo tanto, los cambios en las tasas de interés, el dólar estadounidense, las expectativas de producción y los flujos financieros pueden afectar a la plata simultáneamente, generando mayores fluctuaciones porcentuales. El repunte del 60 % en el precio de la LBMA en enero, seguido de un rápido desplome, demostró la gran variabilidad de precios en un mercado más pequeño.
Es ambas cosas. La plata se comercializa como metal precioso y monetario, mientras que la fabricación industrial representa más de la mitad de la demanda anual. Por lo tanto, su precio responde a las condiciones macroeconómicas junto con las tendencias de la manufactura, la electrónica, la energía solar y la electrificación.
Sí. Un déficit estructural puede sostener la plata a largo plazo sin controlar la dirección de los precios a corto plazo. Mayores rendimientos reales, un dólar estadounidense más fuerte o un cambio en los flujos financieros pueden compensar la escasez física durante semanas o meses, como lo demostró el cambio de enero.
La reunión de la Reserva Federal del 15 y 16 de septiembre es la próxima prueba programada para el dólar estadounidense y el panorama de las tasas de interés. Antes de eso, la plata se enfrenta a una prueba más inmediata en su promedio de 200 días, cerca de los 72,36 dólares.
Una ruptura sostenida por encima de ese nivel demostraría que la recuperación puede extenderse sin necesidad de otro catalizador político. Mientras la plata no logre mantenerse por encima de los 72,36 dólares, este movimiento seguirá siendo un fuerte repunte, más que un desafío convincente a su máximo de 2026.
