Diterbitkan pada:
2026-08-21
Diperbarui pada: 2026-08-21
Harga perak ditutup pada $68,03, penutupan terkuatnya sejak 17 Juni, namun masih 40,89% di bawah puncak $115,08 pada bulan Januari. Selisih tersebut sangat besar untuk pasar yang menuju defisit pasokan tahunan keenam berturut-turut. Permintaan industri melemah, persediaan di atas permukaan tanah tetap tersedia, dan arus keuangan sekarang memiliki pengaruh lebih besar terhadap seberapa jauh pemulihan dapat berlangsung.
Harga perak ditutup pada $68,03 setelah kenaikan 6,39% selama dua hari, mencapai penutupan tertinggi dalam lebih dari dua bulan, namun tetap sekitar 40% di bawah puncak bulan Januari.
Pasar perak tahun 2026 diperkirakan akan mengalami defisit sebesar 46,3 juta ons, memperpanjang kekurangan pasokan hingga tahun keenam berturut-turut.
Permintaan industri diperkirakan akan turun sekitar 3%, sebagian besar karena produsen panel surya menggunakan lebih sedikit perak per sel meskipun kapasitas produksi terus meningkat.
Hampir 74% perak yang ditambang berasal sebagai produk sampingan dari logam lain, sehingga membatasi seberapa cepat pasokan tambang dapat merespons kenaikan harga perak.
Saat ini, harga perak menghadapi resistensi di kisaran $69 hingga $72, dengan rata-rata pergerakan 200 hari menjadi tolok ukur yang lebih kuat untuk mengetahui apakah pemulihan dapat berlanjut.
Pemulihan harga semakin cepat setelah Departemen Keuangan AS menggandakan pembelian kembali utang jangka panjang menjadi setidaknya $4 miliar per operasi, yang sempat melemahkan Dolar AS dan menurunkan imbal hasil jangka panjang. Harga perak terus naik bahkan setelah imbal hasil pulih, mengurangi ketergantungan pergerakan tersebut hanya pada penurunan suku bunga.
Ketegangan AS-Iran yang kembali meningkat dan harga minyak yang lebih tinggi memberikan dukungan tambahan melalui permintaan aset aman dan risiko inflasi. Volatilitas pasar obligasi, pelemahan Dolar, dan risiko geopolitik bekerja bersama-sama, alih-alih membuat reli terikat pada satu berita utama saja.
Kenaikan rekor pada bulan Januari terjadi dalam kondisi yang jauh lebih ekstrem daripada pemulihan saat ini. Kelangkaan produk, premi dealer yang lebih tinggi, arus produk yang diperdagangkan di bursa yang kuat, dan permintaan berjangka dan opsi yang menggunakan leverage mendorong harga perak di atas $121 dalam perdagangan harian seiring dengan pengetatan likuiditas fisik.
Pembalikan trennya pun sama dahsyatnya. Pengiriman oleh institusi mengurangi sekitar seperempat persediaan COMEX selama penarikan fisik, sementara peningkatan margin CME yang berulang memaksa posisi leverage menyusut. Kenaikan margin darurat pada 30 Januari membantu mempercepat keruntuhan dalam dua sesi.
Untuk mencapai level tertinggi tersebut lagi, dibutuhkan lebih dari sekadar menembus angka $72. Hal itu membutuhkan ekspansi substansial lainnya dalam permintaan investasi, kembali meningkatnya kelangkaan pasokan fisik, atau keduanya.
Defisit pasokan tahunan keenam bukan berarti dunia kehabisan perak. Persediaan di permukaan tanah terus menutupi kesenjangan antara pasokan dan permintaan tahunan, dengan brankas London menyimpan 28.213 ton perak pada akhir Juli, 0,5% lebih banyak daripada bulan sebelumnya.
Defisit semakin melebar meskipun permintaan total menurun.
| Metrik | Tahun 2025 | Prakiraan tahun 2026 |
|---|---|---|
| Pasokan total | 1.090,4 Moz | 1.066,4 Moz |
| Permintaan total | 1.130,6 Moz | 1.112,6 juta |
| Permintaan industri | 657,4 Moz | 639,6 Moz |
| Investasi fisik | 217,7 juta | 257,6 Moz |
| Keseimbangan pasar | -40,3 Moz | -46,3 Moz |
Pasokan diperkirakan akan menyusut lebih cepat daripada permintaan, memperluas kekurangan tahunan dari 40,3 juta ons menjadi 46,3 juta ons. Stok yang ada menyerap perbedaan tersebut, membuat pasar secara struktural ketat tanpa mendukung klaim bahwa perak yang mudah tersedia telah habis.
Hampir 74% perak yang ditambang berasal dari operasi yang terutama memproduksi logam lain. Tambang perak utama hanya menyumbang 26,1% dari produksi global pada tahun 2025, dengan operasi tembaga, timbal, seng, dan emas memasok sebagian besar sisanya.
Oleh karena itu, sebagian besar pasokan tambang tidak merespons secara langsung terhadap harga perak. Operasi penambangan tembaga atau seng tidak akan secara signifikan memperluas produksi hanya karena produk sampingannya, perak, menjadi lebih berharga jika ekonomi logam utamanya tidak membenarkan perluasan tersebut.
Produksi tambang global masih diperkirakan akan turun menjadi 844,1 juta ons pada tahun 2026. Daur ulang dapat bereaksi lebih cepat terhadap kenaikan harga dan diperkirakan akan meningkat 7% menjadi 211,3 juta ons, menjadikan pasokan sekunder sebagai sumber logam tambahan yang lebih cepat.
Konsumsi perak untuk fotovoltaik diperkirakan akan turun dari 186,6 juta ons pada tahun 2025 menjadi 151,0 juta ons pada tahun 2026, penurunan sebesar 19%. Produsen panel surya mengurangi penggunaan perak per sel dan menggantinya dengan material yang lebih murah karena harga perak yang tinggi meningkatkan biaya produksi.
Oleh karena itu, kapasitas energi surya dapat terus berkembang tanpa memerlukan lebih banyak perak. Infrastruktur AI, elektronik otomotif, dan investasi jaringan listrik terus mendukung permintaan listrik, meskipun diperkirakan tidak akan sepenuhnya mengimbangi penurunan penggunaan fotovoltaik.
Permintaan perak industri diperkirakan akan turun sekitar 3% menjadi 639,6 juta ons pada tahun 2026. Elektrifikasi masih terus meningkat, sementara jumlah perak yang dibutuhkan untuk mendukung pertumbuhan tersebut justru menurun.
Dengan melemahnya permintaan industri, permintaan keuangan menjadi semakin penting dalam upaya untuk memperpanjang pemulihan. iShares Silver Trust memegang sekitar 491,1 juta ons pada tanggal 20 Agustus, sementara permintaan fisik berupa batangan dan koin diperkirakan akan meningkat 18% menjadi 257,6 juta ons pada tahun 2026.
Aliran dana dapat berubah jauh lebih cepat daripada produksi tambang, sehingga permintaan finansial dapat mengubah arah harga perak jauh sebelum pasokan fisik dapat menyesuaikan diri.
Harga perak telah pulih di atas rata-rata jangka pendeknya, sementara rata-rata 100 hari dan 200 hari tetap berada di atasnya.
| Sinyal | Membaca |
|---|---|
| RSI 14 hari | 66,58 |
| Rata-rata 100 hari | $69,47 |
| Rata-rata 200 hari | $72,36 |
RSI di 66,58 menunjukkan momentum yang kuat tanpa melewati ambang batas overbought konvensional di 70. Perak sedang menguji rata-rata 100 hari di dekat $69,47, sementara rata-rata 200 hari di sekitar $72,36 представляє penghalang jangka panjang yang lebih penting.
Pergerakan berkelanjutan di atas $72,36 akan memberikan bukti paling jelas bahwa pemulihan meluas melampaui pemulihan jangka pendek. Kegagalan di sana akan menyebabkan sebagian besar penurunan Januari tidak teratasi meskipun ada momentum baru-baru ini.
Perak menggabungkan permintaan logam mulia dengan penggunaan industri yang besar di dalam pasar yang jauh lebih kecil daripada emas. Perubahan suku bunga, Dolar AS, ekspektasi manufaktur, dan arus keuangan dapat memengaruhi perak secara bersamaan, menghasilkan fluktuasi persentase yang lebih besar. Lonjakan harga LBMA sebesar 60% pada bulan Januari yang diikuti oleh penurunan tajam menunjukkan betapa tajamnya pasar yang lebih kecil itu dapat mengubah harga.
Perak memiliki kedua fungsi tersebut. Perak diperdagangkan sebagai logam moneter dan logam mulia, sementara fabrikasi industri menyumbang lebih dari setengah permintaan tahunan. Oleh karena itu, harganya merespons kondisi makro bersamaan dengan tren manufaktur, elektronik, tenaga surya, dan elektrifikasi.
Ya. Defisit struktural dapat mendukung harga perak dari waktu ke waktu tanpa mengendalikan arah harga jangka pendek. Imbal hasil riil yang lebih tinggi, dolar AS yang lebih kuat, atau pembalikan arus keuangan dapat mengimbangi kelangkaan fisik selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan, seperti yang ditunjukkan oleh pembalikan pada bulan Januari.
Pertemuan Federal Reserve pada tanggal 15-16 September merupakan ujian terjadwal berikutnya bagi Dolar AS dan latar belakang suku bunga. Sebelum itu, perak menghadapi ujian yang lebih mendesak pada rata-rata 200 hari di sekitar $72,36.
Jika harga perak mampu bertahan di atas level tersebut, itu akan menunjukkan bahwa pemulihan dapat berlanjut tanpa menunggu katalis kebijakan lain. Selama harga perak tidak dapat menembus level $72,36, pergerakan tersebut tetap merupakan rebound yang kuat, bukan tantangan yang meyakinkan terhadap puncaknya di tahun 2026.
