प्रकाशित तिथि: 2026-08-21
अपडेट तिथि: 2026-08-21
चांदी 68.03 डॉलर पर बंद हुई, जो 17 जून के बाद से इसका उच्चतम स्तर है, फिर भी यह जनवरी के 115.08 डॉलर के उच्चतम स्तर से 40.89% नीचे है। यह अंतर एक ऐसे बाजार के लिए असामान्य रूप से बड़ा है जो लगातार छठे वर्ष आपूर्ति घाटे की ओर बढ़ रहा है। औद्योगिक मांग कमजोर हो रही है, बाजार में स्टॉक उपलब्ध है, और वित्तीय प्रवाह अब इस बात पर अधिक प्रभाव डाल रहे हैं कि बाजार में सुधार कितना आगे बढ़ सकता है।
चांदी दो दिनों की 6.39% की बढ़त के बाद 68.03 डॉलर पर स्थिर हुई, जो दो महीने से अधिक समय में इसका उच्चतम स्तर है, हालांकि यह जनवरी के उच्चतम स्तर से लगभग 40% नीचे है।
वर्ष 2026 में चांदी के बाजार में 46.3 मिलियन औंस की कमी रहने का अनुमान है, जिससे आपूर्ति में यह कमी लगातार छठे वर्ष तक जारी रहेगी।
औद्योगिक मांग में लगभग 3% की गिरावट आने की उम्मीद है, जिसका मुख्य कारण यह है कि निरंतर क्षमता वृद्धि के बावजूद सौर निर्माता प्रति सेल कम चांदी का उपयोग कर रहे हैं।
खनन से प्राप्त चांदी का लगभग 74% हिस्सा अन्य धातुओं के उप-उत्पाद के रूप में आता है, जिससे खदानों से चांदी की आपूर्ति की बढ़ती कीमतों पर प्रतिक्रिया देने की गति सीमित हो जाती है।
चांदी को अब लगभग 69 डॉलर और 72 डॉलर के बीच प्रतिरोध का सामना करना पड़ रहा है, और 200-दिवसीय औसत इस बात का अधिक सटीक परीक्षण प्रदान करेगा कि क्या यह उछाल जारी रह सकता है।
अमेरिकी ट्रेजरी विभाग द्वारा दीर्घकालिक ऋण बायबैक को दोगुना करके प्रति ऑपरेशन कम से कम 4 अरब डॉलर करने के बाद बाजार में तेजी आई, जिससे अमेरिकी डॉलर थोड़े समय के लिए कमजोर हुआ और दीर्घकालिक ब्याज दरें गिर गईं। ब्याज दरों में सुधार के बाद भी चांदी की कीमतों में वृद्धि जारी रही, जिससे ब्याज दरों में गिरावट पर निर्भरता कम हो गई।
अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव और तेल की कीमतों में मजबूती ने सुरक्षित निवेश की मांग और मुद्रास्फीति के जोखिम के चलते बाजार को समर्थन दिया। इसलिए, बॉन्ड बाजार में अस्थिरता, डॉलर की कमजोरी और भू-राजनीतिक जोखिम मिलकर इस तेजी को प्रभावित कर रहे हैं, न कि इसे किसी एक मुख्य घटना से जोड़ रहे हैं।
जनवरी में चांदी की रिकॉर्ड तोड़ तेजी आज की रिकवरी की तुलना में कहीं अधिक चरम परिस्थितियों में आई थी। उत्पाद की कमी, डीलरों के उच्च प्रीमियम, एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों के मजबूत प्रवाह और लीवरेज्ड फ्यूचर्स और ऑप्शंस की मांग ने चांदी को इंट्राडे में 121 डॉलर से ऊपर पहुंचा दिया, क्योंकि भौतिक तरलता कम हो गई थी।
उलटफेर भी उतना ही हिंसक था। संस्थागत डिलीवरी ने फिजिकल रन के दौरान COMEX इन्वेंट्री का लगभग एक चौथाई हिस्सा खत्म कर दिया, जबकि CME मार्जिन में बार-बार बढ़ोतरी ने लीवरेज्ड पोजीशन को कम करने के लिए मजबूर किया। 30 जनवरी को आपातकालीन मार्जिन वृद्धि ने दो सत्रों के पतन को और तेज कर दिया।
उन ऊँचाइयों तक दोबारा पहुँचने के लिए $72 का आंकड़ा पार करना ही काफी नहीं होगा। इसके लिए निवेश की मांग में एक और महत्वपूर्ण विस्तार, भौतिक तंगी का पुन: उत्पन्न होना, या दोनों की आवश्यकता होगी।
लगातार छठे वर्ष आपूर्ति में कमी का मतलब यह नहीं है कि दुनिया में चांदी खत्म हो रही है। जमीन के ऊपर मौजूद भंडार वार्षिक आपूर्ति और मांग के बीच के अंतर को पूरा करते रहते हैं, जुलाई के अंत में लंदन के तिजोरियों में 28,213 टन चांदी थी, जो एक महीने पहले की तुलना में 0.5% अधिक है।
कुल मांग में गिरावट के बावजूद घाटा बढ़ता जा रहा है।
| मीट्रिक | 2025 | 2026 का पूर्वानुमान |
|---|---|---|
| कुल आपूर्ति | 1,090.4 मोज़ | 1,066.4 मोज़ |
| कुल मांग | 1,130.6 मोज़ | 1,112.6 मोज़ |
| औद्योगिक मांग | 657.4 मोज़ | 639.6 मोज़ |
| भौतिक निवेश | 217.7 मोज़ | 257.6 मोज़ |
| बाजार संतुलन | -40.3 मोज़ | -46.3 मोज़ |
अनुमान है कि आपूर्ति मांग की तुलना में अधिक तेजी से घटेगी, जिससे वार्षिक कमी 40.3 मिलियन औंस से बढ़कर 46.3 मिलियन औंस हो जाएगी। मौजूदा भंडार इस अंतर को पूरा कर रहे हैं, जिससे बाजार में संरचनात्मक तंगी बनी हुई है और इस दावे का कोई समर्थन नहीं है कि आसानी से उपलब्ध चांदी पहले ही समाप्त हो चुकी है।
खनन किए गए चांदी का लगभग 74% हिस्सा उन खदानों से आता है जो मुख्य रूप से अन्य धातुओं का उत्पादन करती हैं। प्राथमिक चांदी खदानों का 2025 में वैश्विक उत्पादन में केवल 26.1% हिस्सा था, जबकि तांबा, सीसा, जस्ता और सोने की खदानों ने शेष हिस्से की आपूर्ति की।
इसलिए अधिकांश खदानों से प्राप्त चांदी की आपूर्ति चांदी की कीमत से सीधे प्रभावित नहीं होती है। तांबा या जस्ता उत्पादन करने वाली कोई भी कंपनी केवल इसलिए उत्पादन में पर्याप्त वृद्धि नहीं करेगी क्योंकि उसके उप-उत्पाद चांदी का मूल्य बढ़ जाता है, यदि मुख्य धातु का आर्थिक पहलू उत्पादन विस्तार को उचित नहीं ठहराता है।
वैश्विक खनन उत्पादन के 2026 में घटकर 844.1 मिलियन औंस होने का अनुमान है। पुनर्चक्रण उच्च कीमतों पर तेजी से प्रतिक्रिया कर सकता है और इसके 7% बढ़कर 211.3 मिलियन औंस होने की उम्मीद है, जिससे द्वितीयक आपूर्ति अतिरिक्त धातु का तेजी से स्रोत बन जाएगी।
सौर ऊर्जा संयंत्रों में चांदी की खपत 2025 में 186.6 मिलियन औंस से घटकर 2026 में 151.0 मिलियन औंस होने का अनुमान है, जो 19% की गिरावट है। चांदी की ऊंची कीमतों के कारण विनिर्माण लागत बढ़ने से सौर ऊर्जा निर्माता प्रति सेल चांदी का उपयोग कम कर रहे हैं और सस्ते पदार्थों का उपयोग कर रहे हैं।
इसलिए, अधिक चांदी की आवश्यकता के बिना सौर ऊर्जा क्षमता का विस्तार जारी रह सकता है। एआई बुनियादी ढांचा, ऑटोमोटिव इलेक्ट्रॉनिक्स और पावर ग्रिड में निवेश बिजली की मांग को समर्थन देना जारी रखते हैं, हालांकि उनसे फोटोवोल्टिक उपयोग में गिरावट की पूरी तरह भरपाई होने की उम्मीद नहीं है।
औद्योगिक चांदी की मांग में 2026 में लगभग 3% की गिरावट आने और 639.6 मिलियन औंस तक पहुंचने का अनुमान है। विद्युतीकरण अभी भी बढ़ रहा है, जबकि उस वृद्धि को बनाए रखने के लिए आवश्यक चांदी की मात्रा घट रही है।
औद्योगिक मांग में कमजोरी के साथ, आर्थिक सुधार को जारी रखने के किसी भी प्रयास में वित्तीय मांग का महत्व लगातार बढ़ता जा रहा है। 20 अगस्त को iShares Silver Trust के पास लगभग 491.1 मिलियन औंस सोना था, जबकि भौतिक बार और सिक्कों की मांग में 2026 तक 18% की वृद्धि होकर 257.6 मिलियन औंस तक पहुंचने का अनुमान है।
खान उत्पादन की तुलना में निधि प्रवाह में बहुत तेजी से बदलाव हो सकता है, जिससे भौतिक आपूर्ति के समायोजित होने से बहुत पहले ही वित्तीय मांग चांदी की दिशा को बदल सकती है।
चांदी अपने अल्पकालिक औसत से ऊपर उठ गई है, जबकि 100-दिवसीय और 200-दिवसीय औसत अभी भी ऊपर बने हुए हैं।
| संकेत | पढ़ना |
|---|---|
| 14-दिवसीय आरएसआई | 66.58 |
| 100-दिवसीय औसत | $69.47 |
| 200-दिवसीय औसत | $72.36 |
66.58 पर RSI मजबूत गति दर्शाता है, हालांकि अभी तक यह 70 के पारंपरिक ओवरबॉट स्तर को पार नहीं कर पाया है। चांदी 69.47 डॉलर के आसपास 100-दिवसीय औसत का परीक्षण कर रही है, जबकि 72.36 डॉलर के आसपास 200-दिवसीय औसत लंबी अवधि के लिए अधिक महत्वपूर्ण बाधा है।
$72.36 से ऊपर लगातार वृद्धि इस बात का सबसे स्पष्ट प्रमाण होगी कि आर्थिक सुधार अल्पकालिक उछाल से आगे बढ़ रहा है। यदि ऐसा नहीं होता है, तो हालिया गति के बावजूद जनवरी की गिरावट का अधिकांश हिस्सा अपूरणीय रह जाएगा।
सोने की तुलना में चांदी का बाज़ार काफ़ी छोटा है, और इसकी मांग के साथ-साथ औद्योगिक उपयोग भी काफ़ी अधिक है। इसलिए, ब्याज दरों, अमेरिकी डॉलर, विनिर्माण संबंधी अनुमानों और वित्तीय प्रवाह में बदलाव चांदी को एक साथ प्रभावित कर सकते हैं, जिससे कीमतों में बड़ा उतार-चढ़ाव आ सकता है। जनवरी में LBMA मूल्य में 60% की वृद्धि और उसके बाद आई तीव्र गिरावट ने दिखाया कि यह छोटा बाज़ार कितनी तेज़ी से कीमतों को बदल सकता है।
यह दोनों ही है। चांदी का व्यापार मौद्रिक और कीमती धातु के रूप में होता है, जबकि औद्योगिक निर्माण इसकी वार्षिक मांग के आधे से अधिक हिस्से के लिए जिम्मेदार है। इसलिए इसकी कीमत विनिर्माण, इलेक्ट्रॉनिक्स, सौर ऊर्जा और विद्युतीकरण के रुझानों के साथ-साथ व्यापक आर्थिक परिस्थितियों से भी प्रभावित होती है।
जी हां। संरचनात्मक घाटा अल्पकालिक मूल्य दिशा को नियंत्रित किए बिना, समय के साथ चांदी को सहारा दे सकता है। उच्च वास्तविक प्रतिफल, मजबूत अमेरिकी डॉलर या वित्तीय प्रवाह में उलटफेर, भौतिक तंगी को हफ्तों या महीनों तक बेअसर कर सकते हैं, जैसा कि जनवरी के उलटफेर ने दिखाया।
15-16 सितंबर को होने वाली फेडरल रिजर्व की बैठक अमेरिकी डॉलर और ब्याज दरों के परिदृश्य के लिए अगली महत्वपूर्ण परीक्षा है। इससे पहले, चांदी को अपने 200-दिवसीय औसत मूल्य, लगभग 72.36 डॉलर पर, की तत्काल परीक्षा का सामना करना पड़ेगा।
उस स्तर से ऊपर लगातार बढ़त यह दर्शाएगी कि किसी अन्य नीतिगत उत्प्रेरक की प्रतीक्षा किए बिना भी रिकवरी जारी रह सकती है। जब तक चांदी 72.36 डॉलर से ऊपर बनी रहती है, तब तक यह उछाल एक मजबूत उछाल ही रहेगा, न कि 2026 के उच्चतम स्तर को चुनौती देने वाला कोई ठोस कदम।
