Publicado el: 2025-10-13
Oro: $4,060, +3.2% semanal, +54% YTD
S&P 500: −2,4% semanal (impacto arancelario de Trump)
Crudo WTI: 62 dólares, −4% semanal
La plata alcanzó un nuevo máximo histórico de 51,60 dólares el 13 de octubre, extendiendo un repunte que vio al metal superar los 50 dólares por primera vez en 45 años.
Varios pronosticadores ahora ven un camino hacia los 60 dólares y más si la plata mantiene su impulso actual, y los analistas de Emkay Global apuntan a 60-62 dólares para principios de 2026 y HSBC aumenta sus pronósticos a largo plazo debido a los déficits estructurales de suministro.
El metal ha aumentado más del 70% en lo que va de año, superando significativamente el avance del 54% del oro, a medida que la demanda de refugio seguro se intensificó en medio de las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China y las persistentes expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal. [1]
La plata subió más de un 2% el lunes 13 de octubre para alcanzar un nuevo máximo histórico de 51,60 dólares por onza en las operaciones asiáticas, extendiendo su racha récord a medida que se intensificaba la compresión de posiciones cortas en Londres y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China impulsaban una nueva demanda de refugio seguro.
Este avance marca la tercera vez en cinco días que el metal alcanza un nuevo máximo, con precios que se dispararon desde la ruptura inicial de $50 el 9 de octubre hasta los $51,30 del miércoles, alcanzando el nuevo récord de hoy. Al mediodía, la plata al contado cotizaba a $51,27, un 1,9% más en la sesión y extendiendo su ganancia anual a más del 64%.
Los mercados asiáticos abrieron con renovadas preocupaciones sobre la guerra comercial después de la amenaza arancelaria de Trump del viernes, lo que impulsó los flujos de refugio seguro hacia los metales preciosos.
La contracción de posiciones cortas en Londres se intensificó durante la noche, con los precios de arrendamiento de plata subiendo y la escasez de activos físicos obligando a cubrir
El avance del oro por encima de los 4.060 dólares proporcionó un impulso adicional, elevando todo el complejo de metales preciosos.
La demanda industrial de los sectores de producción de paneles solares y tecnología continúa reduciendo la oferta física
La recuperación se produjo a pesar de la retórica suavizada de Trump el domingo por la noche, cuando publicó que "todo estará bien" con respecto a las relaciones entre Estados Unidos y China, lo que provocó un modesto repunte en los futuros de acciones, pero no logró frenar la demanda de lingotes como refugio.
La semana que terminó el 12 de octubre concluyó con una violenta liquidación el viernes que borró 2 billones de dólares de los mercados de valores estadounidenses en una sola sesión después de que el presidente Trump amenazara con un "aumento masivo de aranceles" sobre los productos chinos, con tasas que potencialmente alcanzarían el 100% a partir del 1 de noviembre.
| Índice | Movimiento semanal | Viernes 11 de octubre | Causa |
|---|---|---|---|
| S&P 500 | −2,4% | −2,7% | La amenaza de aranceles del 100% de Trump |
| Dow | −2,7% | −2,7% | Escalada de la guerra comercial |
| Nasdaq | −2,5% | −2,5% | Rotación sin riesgo |
El shock arancelario hizo que los inversores huyeran hacia los bonos, el oro y la plata, y los metales preciosos alcanzaron nuevos récords mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron a medida que se intensificaban las ofertas de refugio seguro.
La caída del S&P 500 marcó su peor día desde principios de abril, borrando las ganancias de una racha ganadora de siete días que había llevado al índice a niveles cercanos a récord a principios de la semana.
Los mercados asiáticos abrieron el lunes con una fuerte baja a medida que se extendían los temores de una guerra comercial, y las acciones chinas cayeron desde los niveles más altos de la década alcanzados a principios de octubre.
La ruptura de la plata por encima de los 50 dólares por onza durante la semana que terminó el 12 de octubre representa la primera vez que el metal se negocia a estos niveles desde enero de 1980, cuando el intento de los hermanos Hunt llevó los precios a un pico ajustado a la inflación cercano a los 140 dólares.
| Rendimiento de plata | Datos |
|---|---|
| Actual (13 Oct) | $51,27, máximo intradiario $51,60 |
| Semana que termina el 12 de octubre | +4,5% |
| Ganancia hasta el año 2025 | +64% |
| Máximo histórico anterior | $49.95 (enero de 1980) |
| Relación oro/plata | ~78 (comprimido desde 85) |
Soporte a corto plazo: $50 (piso psicológico), $48-49 (zona de retroceso si surge una toma de ganancias)
Próxima resistencia: $52 (nivel de confirmación de ruptura), $55-57 (objetivos de extensión de Fibonacci)
Objetivo del caso alcista: 60-62 USD para el primer trimestre de 2026 (pronóstico global de Emkay, que asume que la demanda industrial se mantiene)
Escenario extendido: 65-70 dólares si el oro alcanza los 4.500 dólares y persisten los déficits de oferta industrial (escenario HSBC)
El movimiento se vio amplificado por una contracción corta en los mercados de plata de Londres, donde los operadores que apostaban por precios más bajos se vieron obligados a cubrir posiciones, intensificando la presión alcista.
La demanda industrial derivada de la producción de paneles solares en China y el uso del sector tecnológico han restringido la oferta física, mientras que las entradas de ETF aumentaron a medida que los inversores minoristas persiguieron la ruptura.
Los analistas de Emkay Global Financial Services sostienen que la plata puede ganar otro 20% desde los niveles actuales, mientras que HSBC elevó sus pronósticos del precio de la plata para 2025-2027, citando los déficits estructurales de suministro y el sólido consumo industrial como apoyos clave.
El récord de hoy se produce en condiciones fundamentalmente diferentes a las del pico de 1980, lo que sugiere una mayor sostenibilidad.
| Métrico | Pico de 1980 | Fuga de 2025 | Diferencia |
|---|---|---|---|
| Precio nominal | $49.95 | $51.60 | +3% más alto |
| Ajustado a la inflación | ~$140 (dólares de 2025) | $51.60 | −63% en términos reales |
| Conductor principal | Manipulación de los hermanos Hunt | Demanda industrial + recortes de la Fed | Impulsado fundamentalmente |
| Estructura del mercado | Intento de córner | Déficit de oferta mundial | Tendencia sostenible |
| Demanda industrial | Uso limitado de tecnología | Sectores solar, de vehículos eléctricos y 5G | Crecimiento estructural |
El repunte actual está respaldado por auténticos desequilibrios entre la oferta y la demanda más que por excesos especulativos, aunque los analistas advierten que la plata normalmente se mueve 1,7 veces más rápido que el oro en ambas direcciones debido a su menor tamaño de mercado, lo que significa que siguen siendo posibles retrocesos bruscos.
La fortaleza sostenida del oro proporciona un soporte crítico para el avance de la plata, con el metal amarillo registrando su octava ganancia semanal consecutiva.
El oro subió un 3,2% en la semana que finalizó el 12 de octubre, cerrando por encima de los 4.060 dólares la onza.
Octava ganancia semanal consecutiva impulsada por expectativas de recorte de tasas de la Fed, compras del banco central y preocupaciones sobre la guerra comercial
Los rendimientos reales comprimidos por debajo del 1,5% respaldan la apuesta por el refugio tanto para el oro como para la plata.
La relación oro/plata en 78 (frente a 85 en septiembre) muestra que la plata se está poniendo al día, con una media histórica cercana a 60, lo que sugiere un mayor potencial alcista.
Materias primas, divisas y bonos:
Petróleo: el crudo WTI cayó un 4% a 62 dólares por barril por temores a la demanda de la guerra comercial y preocupaciones por una posible recesión.
Dólar: el índice USD cayó un 0,8% durante la semana debido a que los flujos de refugio seguro favorecieron a los metales preciosos sobre el dólar.
Bonos del Tesoro: los rendimientos a 10 años cayeron aproximadamente 12 puntos básicos a 4,03% por la huida hacia la compra de calidad.
Bitcoin: La criptomoneda cayó aproximadamente un 3% debido a la venta de activos de riesgo durante el shock arancelario [estimado a partir de las tendencias del mercado]
Lasactas de la reunión del FOMC del 16 y 17 de septiembre, publicadas el miércoles 8 de octubre, mostraron que los responsables de las políticas coincidieron en que "los riesgos a la baja para el empleo habían aumentado" y que la política debería ser "recalibrada para apoyar las condiciones del mercado laboral", lo que refuerza las expectativas moderadas.
El lenguaje confirmó el amplio apoyo del Comité a futuros recortes de tasas, con los mercados estimando en un 96% probabilidades de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión del 28 y 29 de octubre, a 3,75-4,00%.
Sin embargo, ahora que el cierre del gobierno ya va por su tercera semana, las publicaciones de datos clave, incluido el informe de empleo de septiembre y el IPC de octubre, siguen retrasadas, lo que obliga a la Fed a confiar en indicadores del sector privado como las nóminas de ADP y las solicitudes iniciales de desempleo en lugar de los datos oficiales de la Oficina de Estadísticas Laborales.
El bloqueo de datos aumenta la incertidumbre política, pero no ha alterado el sesgo flexibilizador del Comité, que sigue apoyando menores rendimientos reales y demanda de metales preciosos.
La temporada de ganancias del tercer trimestre comienza en serio el martes 14 de octubre, con JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo y Citigroup informando antes de la apertura del mercado estadounidense.
| Fecha | Evento | Consenso / Puntos de vigilancia |
|---|---|---|
| Mar, 14 de octubre | JPMorgan Chase tercer trimestre | EPS $4,83, ingresos $44,66 mil millones (+10,5% interanual) |
| Mar, 14 de octubre | Goldman Sachs tercer trimestre | EPS $10,93, ingresos $14.01B (+10,4% interanual) |
| Mar, 14 de octubre | Wells Fargo y Citigroup en el tercer trimestre | Enfoque en el crecimiento de los préstamos y la calidad crediticia |
| Mié, 15 de octubre | PIB del Reino Unido (agosto) | Pulso de crecimiento para Europa en medio de preocupaciones por la desaceleración |
| Jueves, 16 de octubre | Ventas minoristas en EE. UU. (septiembre) | Si el cierre termina, la señal clave de demanda del consumidor |
| Vie, 17 de octubre | Datos comerciales de China (septiembre) | Crecimiento de las exportaciones, superávit; atención al impacto arancelario |
| En curso | IPP de EE. UU. y solicitudes de desempleo | Datos alternativos durante el cierre del gobierno |
¿Podrán las ganancias de JPMorgan y Goldman Sachs superar las expectativas y levantar el sector financiero tras la ola de ventas del viernes? [2]
¿Mostrarán los datos comerciales de septiembre de China una debilidad en sus exportaciones antes de la fecha límite arancelaria del 1 de noviembre?
¿El PIB del Reino Unido indica una desaceleración económica europea más amplia que podría motivar la acción del BCE?
¿Trump aclarará su postura arancelaria o continuará intensificando la retórica contra China?
Los analistas esperan que JPMorgan presente sólidos resultados impulsados por el aumento de las tasas de interés y la robusta actividad del consumidor, con previsiones de beneficios que aumentaron un 2,1 % el mes pasado. Se espera que Goldman Sachs se beneficie de los sólidos ingresos de la banca de inversión y las ganancias por creación de mercado durante la volatilidad del tercer trimestre, aunque el aumento de los gastos sigue siendo preocupante.
Escalada arancelaria (alta probabilidad, alto impacto): la amenaza arancelaria del 100% de Trump programada para el 1 de noviembre podría provocar una recesión, aplastando la demanda industrial de plata más rápido de lo que lo compensa la compra de refugio seguro.
Volatilidad de la plata (probabilidad media, impacto medio): el metal se mueve 1,7 veces más rápido que el oro en ambas direcciones; la toma de ganancias después de la ruptura de los $50 podría probar el soporte en los $48-49 incluso dentro de una tendencia alcista.
Resolución del cierre (baja probabilidad de impacto en la plata): la restauración de los datos reduciría una fuente de incertidumbre, pero no cambia el camino de flexibilización de la Fed ni los impulsores de la demanda de refugio estructural.
Pivote de la política de la Reserva Federal (baja probabilidad): Cualquier cambio inesperado hacia una postura más agresiva dañaría a los metales preciosos al elevar los rendimientos reales, pero las actas moderadas y el cierre continuo sugieren que el sesgo de flexibilización permanece intacto.
Para la semana que viene, se espera una mayor volatilidad en torno a las ganancias de los grandes bancos del martes, que marcarán el tono para las expectativas de ganancias corporativas del tercer trimestre y brindarán pistas sobre la salud de los consumidores y las empresas de cara a fin de año.
Los datos comerciales de China del viernes serán fundamentales para medir el impacto de las amenazas arancelarias sobre la actividad exportadora, y cualquier deterioro probablemente impulsará a los metales preciosos y presionará a las materias primas industriales y las acciones.
El oro y la plata siguen siendo las coberturas preferidas contra la escalada de la guerra comercial y la incertidumbre política; la plata ofrece un mayor apalancamiento ante cualquier movimiento alcista, pero también conlleva un mayor riesgo a la baja si mejora el sentimiento.
Los traders deben observar el nivel de $50 en plata como soporte clave, con una ruptura sostenida por debajo indicando una toma de ganancias, mientras que un impulso por encima de $52 apuntaría a la siguiente zona de resistencia en $55-57 en el camino hacia $60. [3]
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
[1] https://edition.cnn.com/2025/10/09/investing/silver-record-high
[2] https://www.cnbc.com/2025/10/12/earnings-playbook-gs-jpm-kick-off-the-season.html
