اريخ النشر: 2025-12-23
يختتم الذهب عام 2025 بحركة سعرية تجبر المتداولين على إعادة تقييم مستوياتهم المرجعية المعتادة. ومع وصول الذهب إلى مستويات قياسية تقارب 4497 دولارًا، يبدو السوق وكأنه في مرحلة متأخرة من الدورة الاقتصادية، تتسم بزخم قوي، وتراجعات طفيفة، ووجود العديد من المشترين المتأخرين الذين يسعون وراء الاختراقات السعرية.
هذا هو الإطار الذي يجب على المتداولين مراعاته مع اقتراب عام 2026. فعندما يرتفع سعر الذهب بقوة، قد يستمر في الارتفاع حتى عندما تبدو المؤشرات مبالغًا فيها. وفي الوقت نفسه، فإن أول تغيير حقيقي في أسعار الفائدة أو الدولار أو مزاج المخاطرة قد يحول الارتفاع الحاد إلى تراجع سريع وقاسٍ.
في مقال التوقعات التالي، نقدم نظرة عملية لعام 2026 بناءً على أحدث بيانات السوق ومؤشرات تحديد المواقع وخريطة فنية شاملة تتضمن مستويات التداول.
التوجه الفني العام : صعودي، مع وجود خطر ارتفاع الأسعار بشكل مفرط.
على المدى القصير (خلال الأسبوعين القادمين) : قد يحافظ السعر على اتجاهه الصعودي طالما بقي فوق منطقة الدعم المحورية 4474-4462 دولارًا. أما الارتفاع القوي والثبات فوق مستوى 4503-4516 دولارًا فيُعرّض السعر لخطر استمرار الصعود.
على المدى المتوسط (الأشهر الثلاثة القادمة) : إذا حافظ السعر على مستواه فوق المتوسطات طويلة الأجل المرتفعة حول 4316-4326 دولارًا، فمن المرجح أن يتم شراء الانخفاضات بدلاً من بيعها.
السيناريو الأساسي لعام 2026 : نطاق سعري متذبذب مع تقلبات واسعة. يبلغ متوسط توقعات المحللين لمتوسط سعر السهم لعام 2026 حوالي 4275 دولارًا، وهو ما قد يشمل انخفاضات حادة وارتفاعات مفاجئة.
سيناريو صعودي لعام 2026 : اختراق مستدام فوق 4500 دولار يمهد الطريق نحو نقطة الجذب الكبيرة التالية بالقرب من 5000 دولار (مستوى امتداد رئيسي من نطاق 2025).
سيناريو هبوطي لعام 2026 : إذا استمرت أسعار الفائدة على حالها وتحسن الدولار، فإن التراجع نحو مستوى 4200 دولار منخفض وحتى نطاق 3500-3800 دولار يصبح ممكناً.
| مؤشر | أحدث قيمة | ما يعنيه ذلك |
|---|---|---|
| السعر الفوري | 4,485.55 دولارًا | الأسعار تسجل مستويات قياسية جديدة، والمتداولون الذين يعتمدون على الزخم هم المسيطرون. |
| نطاق 52 أسبوعًا | 2595.90 دولارًا - 4486.75 دولارًا | توسع هائل في عام 2025، مما يعني عادةً أن التقلبات ستظل مرتفعة في عام 2026. |
| RSI (14) | 84.561 (مبالغ في الشراء) | الاتجاه قوي، لكن عمليات الدخول المتأخرة تتعرض للعقاب حتى عند حدوث تراجع عادي. |
| مؤشر MACD (12,26) | 27.88 (شراء) | لا يزال الزخم إيجابياً، ولم يتراجع بعد. |
| ADX (14) | 74.515 | قوة الاتجاه شديدة للغاية. ممتاز لمتابعة الاتجاه، وخطير لملاحقته. |
| ATR (14) | 12.5915 | نطاق التداول اليومي نشط. حجم المركز أهم من التوقع. |
| متوسط مدة 200 يوم | 4316.24 دولارًا (بسيط) | يمثل هذا المستوى "الخط الفاصل" للاتجاه طويل الأمد. ويؤدي كسره إلى تغيير السلوك بسرعة. |
| ماجستير لمدة 50 يومًا | 4380.31 دولارًا (بسيط) | دعم الاتجاه على المدى القريب. إذا انكسر هذا الدعم، ستزداد حدة التراجعات. |
| Pivot S1 / Pivot / R1 (Classic) | 4,474.40 دولارًا أمريكيًا / 4,482.53 دولارًا أمريكيًا / 4,494.98 دولارًا أمريكيًا | منطقة معركة متوترة: توقع تقلبات حادة هنا في ظل سيولة منخفضة. |
تكمن الميزة الفريدة هنا في أن مؤشر القوة النسبية (RSI) الذي يتجاوز 80 ليس "إشارة بيع"، بل هو أشبه بعلامة تحذير. فهو يشير إلى أن السوق يتقلب بسرعة، وأن الدخول المتأخر يتطلب انضباطًا أكبر.
في ظل اتجاهات الذهب القوية، يمكن أن يستمر "التشبع الشرائي" لفترة أطول مما يتوقعه الناس، ولكن عادةً ما يؤدي أول كسر واضح لدعم الاتجاه إلى أسرع تراجع.
بالنظر إلى هيكل الأسعار فقط، فإن الاتجاه الصعودي لا يزال قائماً: فالسعر الفوري يبقى فوق المتوسطات المتحركة اليومية الرئيسية، وتستمر المتوسطات طويلة الأجل في الميل نحو الأعلى.
السؤال الأهم لعام 2026 ليس "هل الذهب في اتجاه صعودي؟" بل كيف سيتصرف السوق بعد عام مثل عام 2025، عندما يرتفع سعر الذهب بنحو الثلثين ويسجل مستويات قياسية جديدة.
عندما يحدث هذا مع الذهب، فإنك عادةً ما ترى أحد مسارين:
اتجاه متدرج: تبقى عمليات التراجع طفيفة، ويحمي المشترون نطاق 20-50 يومًا، ويرتفع السعر تدريجيًا.
ثم انفراجة ثم إعادة ضبط: يستمر السعر في الارتفاع، ثم تؤدي صدمة اقتصادية كلية واحدة إلى قلب المعنويات، ويتجاوز التراجع الحد المتوقع لأن الكثير من المراكز مزدحمة بنفس الطريقة.
في الوقت الحالي، لا يزال الزخم يبدو أكثر اتساقًا مع السيناريو الأول، لكن خطر السيناريو الثاني يتزايد، مع تمدد المراكز وتصدر العناوين الرئيسية حصة كبيرة من الحركة.
تجمع هذه المستويات بين نقاط ارتكاز الاتجاه طويل الأجل الحالية ومناطق الارتداد من نطاق عام 2025.
| منطقة الدعم | لماذا يُعد ذلك مهماً؟ | ماذا تشاهد |
|---|---|---|
| 4474 دولارًا - 4462 دولارًا | سوار دعم المحور اليومي | إذا استقر السعر عند هذا المستوى، فإن الانخفاضات لا تزال فرصة "لشراء عند التراجع". |
| 4380 دولارًا - 4316 دولارًا | متوسط مدة 50 يومًا إلى 200 يومًا | يؤدي الانخفاض إلى تحويل مسار السوق من اتجاه إلى تصحيح. |
| حوالي 4040 دولارًا | تصحيح بنسبة 23.6% من نطاق عام 2025 | أول دعم "أكبر" إذا ما هدأت السوق في نهاية المطاف. |
| حوالي 3764 دولارًا - 3541 دولارًا | تراجع من 38.2% إلى 50% | إذا تم تداول الذهب عند هذا المستوى، فإن عام 2026 سيصبح سوقاً ذا اتجاهين، وليس ارتفاعاً في اتجاه واحد. |
هنا تبدأ مناقشة "أهداف سعر الذهب" لعام 2026 بالجدية. فبمجرد أن يتجاوز سعر الذهب 4400 دولار، يتوقف المتداولون عن الجدال حول "القيمة العادلة" ويبدأون في تداول الذهب الجاذب التالي.
| مستوى إيجابي | لماذا يُعد ذلك مهماً؟ | الآثار المترتبة على عام 2026 |
|---|---|---|
| 4503 دولارًا - 4516 دولارًا | نقاط المقاومة على المدى القريب | يمكن للثبات الجيد في الأعلى أن يزيد من الزخم. |
| 4500 دولار (نفسي) | الجاذبية ذات العدد الصحيح | غالباً ما تؤدي الاختراقات إلى عمليات إيقاف الخسارة ودخول اتجاهات جديدة. |
| حوالي 5001 دولار | هدف تمديد المدى | هذه هي منطقة الصعود "الرئيسية" إذا استمر الاتجاه على حاله. |
| حوالي 5655 دولارًا | منطقة امتداد أعلى | أكثر واقعية في حالة الصدمة التي تؤدي إلى النفور من المخاطرة مقارنة بالسوق الهادئة. |
تستند هذه الأهداف إلى إطار عمل بسيط: تتوافق منطقة 5001 دولار مع امتداد شائع الاستخدام لنطاق سعر السوق لعام 2025 (من 2595.90 دولارًا إلى 4486.75 دولارًا). ليس الأمر سحريًا، بل هو الطريقة التي غالبًا ما يستخدمها كبار المتداولين لتحديد فرص الارتفاع المحتملة عندما يكون السعر في حالة تقلبات سعرية.
بالنسبة لعام 2026، فإن عملية الإبطال النظيفة بسيطة:
يشير الانخفاض اليومي المستمر إلى ما دون 4260 دولارًا تقريبًا (5٪ أقل من المستويات الحالية)، يليه عدم القدرة على استعادة منطقة 200 يوم حول 4316-4326 دولارًا، إلى أن الاتجاه الصعودي يفقد السيطرة.
هذا لا يضمن حدوث انهيار. إنه ببساطة يغير قواعد اللعبة من "شراء عند الانخفاض" إلى "بيع عند الارتفاع حتى يثبت العكس".
إن التنبؤ بأسعار الذهب بناءً على رقم واحد فقط هو ما يوقع الناس في فخ المضاربة. لذا، فإن منهجنا يعتمد على نطاق محدد بمؤشرات واضحة، تستند إلى النمو الاقتصادي، وأسعار الفائدة، ومستوى تقبّل المخاطر.
باستخدام سعر السوق الفوري اليوم القريب من 4486 دولارًا كمرجع، فإن ذلك يترجم إلى نطاقات العمل التالية:
| سيناريو 2026 | حركة ضمنية | نطاق الأسعار (ابتداءً من 4,485.55 دولارًا أمريكيًا) | كيف سيكون الشعور على الشريط |
|---|---|---|---|
| نطاق محدود / إجماع كلي | من -5% إلى +5% | 4261 دولارًا - 4710 دولارًا | متقطع، مدفوع بالعناوين الرئيسية، مع الكثير من الانقطاعات الزائفة. |
| إمكانية تحقيق مكاسب معتدلة | من +5% إلى +15% | 4710 دولارًا - 5158 دولارًا | تم شراء التغميسات، والطحن البطيء أعلى، واختبارات بقيمة 5000 دولار. |
| ارتفاع في النفور من المخاطرة | من +15% إلى +30% | 5158 دولارًا - 5831 دولارًا | ارتفاعات سريعة، فجوات أكبر، وهيمنة من يتبعون الاتجاهات. |
| التصحيح / إعادة التضخيم | من -20% إلى -5% | 3588 دولارًا - 4261 دولارًا | يتوقف السوق عن مكافأة المستثمرين على المدى الطويل، ويتم بيع المراكز المرتفعة. |
هذه هي الخلاصة الرئيسية للمتداولين: حتى في عام 2026، قد يقع سعر الذهب في نطاق 400 إلى 1200 دولار أمريكي، وهو سعر يُعتبر "طبيعياً". لهذا السبب، يركز أفضل متداولي الذهب على مستويات الأسعار وإدارة المخاطر أكثر من تركيزهم على توقع دقيق واحد.
يستفيد الذهب من انخفاض العوائد الحقيقية. فعلى سبيل المثال، مع اقتراب انتعاش نهاية العام، كانت الأسواق تتوقع تخفيضات إضافية في عام 2026، مما يدعم حجة "انخفاض تكلفة الفرصة البديلة" للاحتفاظ بالذهب.
ويشير مجلس الذهب العالمي أيضاً إلى أن تسعير "الإجماع الكلي" يشمل تخفيضات إضافية من قبل الاحتياطي الفيدرالي وتخفيف التضخم، حتى لو لم يكن المسار مستقيماً.
هذه هي القصة الهيكلية للدورة.
كانت البنوك المركزية تسير على المسار الصحيح لشراء حوالي 850 طنًا في عام 2025.
يسلط مجلس الذهب العالمي الضوء على عمليات الشراء المستمرة من قبل البنوك المركزية. ويتوقع المجلس أن يتراوح إجمالي المشتريات لعام 2025 بين 750 و900 طن، بينما قد تختلف نتائج عام 2026 اختلافاً كبيراً بناءً على عوامل الاقتصاد الكلي والخيارات السياسية.
إذا ظل هذا العرض ثابتاً، فإنه يضع حداً أدنى للانخفاضات حتى عندما تتراجع تدفقات المستثمرين الغربيين.
بالإضافة إلى ذلك، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب المدعومة مادياً تدفقات بقيمة 82 مليار دولار في عام 2025، وهو أعلى مستوى منذ عام 2020.
يُعد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة أمراً بالغ الأهمية لأنه يمكن أن يدفع أسعار الذهب بسرعة عندما يكون الزخم قوياً بالفعل.
لم ينشأ ارتفاع أسعار الذهب في عام 2025 من حدث واحد، بل كان نتيجة لتدفق مستمر من الضغوط الجيوسياسية والجيواقتصادية.
إذا استمر الوضع العالمي متوتراً، فإن الطلب على الذهب سيظل قائماً حتى في عام لا يشهد ركوداً اقتصادياً.
لا يزال من الممكن أن يشهد الذهب انخفاضاً حاداً، حتى في سوق صاعدة. هذه هي المخاطر التي يجب على المتداولين مراقبتها عن كثب.
ارتفاع قيمة الدولار وزيادة العائدات الحقيقية هما العاملان الأكثر ترجيحاً لانخفاض سعر الذهب. وهذا ما يُعرف عادةً بـ"عودة التضخم"، حيث يمكن لنمو اقتصادي أقوى وقيمة دولار أعلى أن يدفعا سعر الذهب إلى الانخفاض.
لا يقتصر ارتفاع سعر الذهب على مجرد "ارتفاع" فحسب، بل إنه يرتفع بطريقة تشجع على تقليص المراكز. وبالتالي، فإن انخفاض السيولة في نهاية العام وظروف التشبع الشرائي قد تزيد من التقلبات.
غالباً ما تستمر هذه الديناميكية حتى شهري يناير وفبراير عندما يعيد السوق ضبط نفسه.
تُلحق الأسعار المرتفعة ضرراً بالغاً بالطلب على المجوهرات، لا سيما في الأسواق الحساسة للأسعار. فعلى سبيل المثال، أدت الأسعار المرتفعة إلى انخفاض الطلب على المجوهرات، بما في ذلك انخفاض ملحوظ في الهند، على الرغم من ارتفاع الاستثمار في السبائك والعملات المعدنية.
لا تُعتبر المجوهرات المحرك الهامشي في الأزمات، ولكنها مهمة بالنسبة لـ "الحد الأدنى" عندما يتوقف الطلب على الاستثمار.
من أبرز الاتجاهات المتوقعة في عام 2025 استمرار انخفاض معدلات إعادة التدوير، حتى مع ارتفاع الأسعار، ويعود ذلك جزئياً إلى لجوء بعض الأسر إلى استخدام الذهب كضمان للحصول على قروض بدلاً من بيعه. وقد يؤدي ذلك إلى تقليص المعروض ودعم السوق لفترة أطول من المتوقع.
ملاحظة بشأن المخاطر : لا يتحرك أي من هذه العوامل في خط مستقيم. قد يبقى الذهب في منطقة "مبالغ في شرائه" لعدة أسابيع، ثم يشهد تصحيحاً حاداً في غضون أيام قليلة فقط عندما تنخفض السيولة أو تتغير الأخبار الاقتصادية الكلية.
نعم، على الرسم البياني اليومي. مؤشر القوة النسبية (RSI) يقارب 84، وهو مستوى مرتفع. مع ذلك، فإن "التشبع الشرائي" في الذهب عادةً ما يشير إلى قوة الاتجاه وليس إلى ذروة فورية.
تقع المنطقة الأولى حول 4474-4462 دولارًا (دعم محوري قصير المدى). أسفل ذلك، يقع دعم الاتجاه الأكبر في نطاق 4380-4316 دولارًا (نطاق 50 إلى 200 يوم).
إذا حافظ الذهب على سعره فوق 4500 دولار وبقي الزخم قائماً، فإن نقطة الجذب الرئيسية التالية ستكون حوالي 5000 دولار.
قد يؤدي عامٌ يتسم بالإقبال على المخاطرة، ويتسم بنمو قوي، وارتفاع في العائدات، وقوة الدولار، إلى تقليل الحافز على الاحتفاظ بالذهب. في هذه الحالة، قد تمتد عمليات التراجع إلى ما دون 4200 دولار، أو حتى إلى ما فوق 3000 دولار، وذلك بحسب سرعة انحسار التدفقات النقدية.
نعم. لا تزال عمليات الاستحواذ من قبل البنوك المركزية كبيرة، وتشير الأرقام الشهرية الأخيرة إلى عمليات شراء مستمرة.
وخلاصة القول، فإن الذهب في اتجاه صعودي مع اقتراب عام 2026، ولكنه أيضاً متضخم بعد ارتفاع تاريخي إلى ما فوق 4400 دولار.
إذا ظل السعر أعلى من منطقة الاتجاه المهمة بين 4380 دولارًا و4316 دولارًا، فقد يستمر السوق في التقدم نحو 4500 دولار وربما 5000 دولار كهدف رئيسي تالٍ.
لا يكمن الخطر الرئيسي في خبر واحد مثير للقلق، بل في تغير أسعار الفائدة، والعوائد الحقيقية، وسلوك تدفقات الأموال. في عام 2026، ستكون المستويات أكثر أهمية من الآراء، لأن سعر الذهب قد يتقلب بمئات الدولارات حتى في عام "عادي".
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
