اريخ النشر: 2025-12-08
يبدو ارتفاع أسهم ويسترن ديجيتال هذا العام أشبه بضغط قصير الأجل مُلصق بدورة ذكاء اصطناعي فائقة. انتقلت ويسترن ديجيتال من شركة دورية مُهملة إلى أفضل أسهم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعام 2025، محققةً مكاسب بنسبة 261.1% منذ بداية العام حتى 28 نوفمبر، ولا تزال تُتداول بالقرب من أعلى مستوياتها القياسية عند حوالي 169 دولارًا أمريكيًا في أوائل ديسمبر.
السؤال الآن ليس ما إذا كانت القصة جيدة، بل ما إذا كان لا يزال هناك ما يكفي من الصعود بعد ما يقرب من ثلاثة أضعاف ليتمكن المستثمرون الجدد من دخول السوق دون أن يصبحوا مجرد سيولة خروج للمستثمرين الصاعدين في بداية الصعود.
دعونا نلقي نظرة على ما يدفع WDC بالفعل، ومدى المبالغة في التقييم، وكيف يتعامل المستثمرون ذوو الخبرة مع WDC في هذه المرحلة من التحرك.
| متري | القيمة / الحالة |
|---|---|
| آخر إغلاق | 168.89 دولارًا |
| بعد ساعات العمل (5 ديسمبر) | ~169.45 دولارًا |
| نطاق 52 أسبوعًا | 28.83 دولارًا أمريكيًا – 178.45 دولارًا أمريكيًا |
| العائد حتى تاريخه (28 نوفمبر) | +261.1% (أفضل مؤشر S&P 500) |
| القيمة السوقية | 57.7 مليار دولار |
| توزيعات الأرباح (ربع سنوية) | 0.125 دولارًا ، تم جمعها بنسبة 25% في أكتوبر |
تجدون أعلاه جدولًا يوضح أداء أسهم ويسترن ديجيتال (حتى 5 ديسمبر 2025).
بعض الأرقام التي يجب تسليط الضوء عليها:
الأداء حتى تاريخه : +261.1% حتى 28 نوفمبر 2025، وهو أقوى مكسب في مؤشر S&P 500.
العائد الإجمالي : حوالي +263% لعام 2025 اعتبارًا من 7 نوفمبر
السعر الأخير : 168.89 دولارًا أمريكيًا؛ أُغلق في 5 ديسمبر؛ بعد ساعات العمل عند حوالي 169.45 دولارًا أمريكيًا؛ نطاق 52 أسبوعًا: 28.83 دولارًا أمريكيًا - 178.45 دولارًا أمريكيًا.
القيمة السوقية : حوالي 57.7 مليار دولار عند المستويات الحالية.
| شركة | شريط الأخبار | العائد حتى تاريخه لعام 2025 * | تعليق |
|---|---|---|---|
| ويسترن ديجيتال | بطولة العالم للراليات | ~261–262% | أفضل أداء في مؤشر S&P 500 هذا العام. |
| أسواق روبن هود | كَبُّوت | ~233–243% | انتعاش منصة التداول بعد عام 2022-2023 الصعب. |
| تكنولوجيا سيجيت | إس تي إكس | ~208–217% | منافس محرك الأقراص الصلبة لشركة WDC يركب نفس موجة تخزين الذكاء الاصطناعي. |
| تكنولوجيا ميكرون | مو | ~178–182% | شركة رائدة في مجال شرائح الذاكرة تستفيد من إعادة تدوير DRAM/NAND. |
| نيومونت | نيم | ~138% | استفادت شركات تعدين الذهب من ارتفاع أسعار المعادن الثمينة. |
*العائدات حتى أواخر نوفمبر/أوائل ديسمبر ٢٠٢٥، مُقَرَّبة. تختلف الأرقام الدقيقة قليلاً حسب المصدر وتاريخ الاستحقاق.
خلاصة القول، نحن لا نتحدث هنا عن "عام جيد" فحسب. لقد كان مؤتمر WDC رائدًا في سوق تخزين الذكاء الاصطناعي ذي الأداء العالي.
إن المحرك الأساسي ليس غامضًا: مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تقوم بتخزين كميات كبيرة من التخزين.
بالنسبة للربع المالي الأول من عام 2026 (الربع المنتهي في 3 أكتوبر 2025)، أعلنت شركة WDC عن إيرادات بلغت 2.82 مليار دولار، بزيادة قدرها 27% على أساس سنوي، وربحية السهم غير المعدلة وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا 1.78 دولار، وتوسع الهامش الإجمالي إلى 43.9% من 37.3%.
وأشارت الإدارة إلى "الطلب المتزايد بسرعة على الإكزابايت" من الشركات العملاقة والطلبات القوية على محركات الأقراص الصلبة ذات السعة القريبة من خط الإنتاج، وهي العناصر الأساسية لمجموعات تدريب الذكاء الاصطناعي وتخزين البيانات على المدى الطويل.
وبعبارة بسيطة، فإن شركتي تصنيع محركات الأقراص الصلبة Seagate وWestern Digital هما الفائزان الحقيقيان في مجال الذكاء الاصطناعي، مع ارتفاع WDC بنحو 263% في عام 2025 حيث تحتفظ شركات تصنيع محركات الأقراص الصلبة الضخمة بمزيد من البيانات عبر الإنترنت لفترة أطول لتغذية النماذج المستقبلية.
وهذا يعطيك:
نمو الحجم
قوة التسعير
ترقية المزيج
بالإضافة إلى الطلب على محركات الأقراص الصلبة، شهد سوق NAND تضييقًا عنيفًا في نهاية العام:
تظهر البيانات أن أسعار عقود رقائق NAND قفزت بأكثر من 60% في نوفمبر، مع ارتفاع بعض قطاعات TLC بأكثر من 65%، حيث قام الموردون بخفض الإنتاج القديم واستولت الشركات الضخمة على السعة.
إن هذا النوع من التحرك يعيد الربحية إلى جزء من المجموعة كان في اللون الأحمر خلال دورة الهبوط الأخيرة.
تُوظّف ويسترن ديجيتال كلاً من الأقراص الصلبة والفلاش. ومع تحوّل أسعار NAND من اتجاه معاكس إلى اتجاه إيجابي، يُهمل السوق الآن قصة توسّع هامش الربح على مدى سنوات عديدة بدلاً من انتعاش لمرة واحدة بعد الركود.
كما أن عام 2025 أعاد تشكيل قصة الأسهم:
انفصلت شركة Western Digital عن SanDisk في وقت سابق من هذا العام، مما تسبب في ظهور الإيرادات المبلغ عنها أقل من عام 2024 في بعض مجموعات البيانات الخارجية، ولكن هذا أدى إلى تحسين القدرة على المقارنة والتركيز.
أصبحت الأرباح والهوامش، وليس المبيعات فقط، هي التي تتحدث الآن؛ فقد ارتفع صافي الدخل في الربع الأول من السنة المالية 2026 بنحو 140% على أساس سنوي.
أعادت الإدارة توزيع الأرباح وزادتها، مما رفع الدفعة الفصلية بنسبة 25% إلى 0.125 دولار للسهم، والتي تستحق الدفع في 18 ديسمبر للمساهمين المسجلين اعتبارًا من 4 ديسمبر.
في الأساس، لديك Western Digital "جديدة": اسم تخزين أكثر تركيزًا، وطباعة أرباح حقيقية في دورة تصاعدية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي والإشارة إلى الثقة من خلال عمليات إعادة الشراء والأرباح المتزايدة.
| متري | الرقم / النطاق الأخير |
|---|---|
| الإيرادات (الربع الأول من السنة المالية 2026) | 2.82 مليار دولار ، +27% على أساس سنوي |
| ربحية السهم غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (الربع الأول من السنة المالية 2026) | 1.78 دولارًا |
| هامش الربح الإجمالي | 43.9% ، +660 نقطة أساس على أساس سنوي |
| التدفق النقدي التشغيلي | 672 مليون دولار (الربع الأول) |
| التدفق النقدي الحر | 599 مليون دولار (الربع الأول) |
| توزيعات الأرباح | 0.125 دولار/الربع ، +25% |
| نسبة السعر إلى الربحية المتأخرة | ~ 23–24x |
| نسبة السعر إلى الربحية المستقبلية | ~ 20–22x |
| EV/EBITDA (LTM) | ~ 18–20x |
| السعر / المبيعات (tm) | ~6.1x (ياهو) |
| القيمة السوقية | 57.7 مليار دولار |
باختصار، يتم تسعير أسهم WDC باعتبارها سهم نمو موثوق يعتمد على الذكاء الاصطناعي، وليس سهمًا دوريًا للأجهزة متأخرًا.
| المؤشر / المستوى | القراءة / المستوى | وجبات جاهزة |
|---|---|---|
| آخر إغلاق | 168.89 دولارًا | قرب الحد العلوي للنطاق السنوي، في حدود ~5-6% من أعلى مستوى قياسي. |
| نطاق 52 أسبوعًا | 28.83 دولارًا أمريكيًا – 178.45 دولارًا أمريكيًا | لقد تضاعف السهم بمقدار ~6 مرات عن أدنى مستوى له. |
| متوسط التحرك لمدة 5 أيام | ~161–162 دولارًا | لا يزال الاتجاه قصير المدى صاعدًا. |
| المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا | ~158–159 دولارًا | أول دعم ديناميكي عند الانسحابات. |
| المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا | ~140–141 دولارًا | خط الاتجاه الرئيسي على المدى المتوسط؛ دعم رئيسي في حالة تصحيح السهم. |
| المتوسط المتحرك لـ 200 يوم | ~80–80.5 دولارًا | قاعدة الاتجاه طويل الأمد؛ تُظهر إلى أي مدى وصل السعر. |
| مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا | منتصف الستينيات (≈62–66) | زخم قوي، ولكن ليس متطرفًا بعد. |
| مؤشر التقارب والاختلاف المتوسط (MACD) | إيجابي، "شراء" | الاتجاه الصعودي لا يزال سليما. |
| الأداء حتى الآن (السعر) | ~260-280% حسب تاريخ القطع | من الواضح أن هذا اسم زخم من الدرجة الأولى. |
تحكي لوحات المعلومات الفنية المتعددة نفس القصة: اتجاه صعودي قوي، وتبريد الزخم، ولكن لم يتم كسره.
القراءات الرئيسية اعتبارًا من أوائل ديسمبر :
السعر : ~168.9 دولارًا، وهو أقل بقليل من أعلى مستوى له مؤخرًا عند حوالي 178 دولارًا.
مؤشر القوة النسبية لـ ١٤ يومًا : في نطاق ٦٢-٦٦. صاعد، لكنه ليس في منطقة ذروة الشراء.
MACD : إيجابي بقوة، ولا يزال يشير إلى الشراء على معظم المنصات.
المتوسطات المتحركة :
المتوسط المتحرك البسيط لخمسة أيام حول 161-162 دولارًا
متوسط الحركة البسيط لمدة 20 يومًا حول 158-159 دولارًا
متوسط الحركة البسيط لـ 50 يومًا حول 140-141 دولارًا
المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم حول 80-80.5 دولارًا
السعر أعلى بكثير من جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، وهو ما تريد رؤيته على وجه التحديد في زعيم الزخم، ولكن هذا يعني أيضًا أن أي عودة مناسبة إلى المتوسط سوف تؤذي.
المقاومة الفورية :
١٧٨-١٨٠ دولارًا أمريكيًا : أعلى مستوى سُجِّل مؤخرًا خلال ٥٢ أسبوعًا، وهو أعلى مستوى تاريخي. من المرجح أن يؤدي اختراق واضح مع حجم تداول مرتفع إلى مطاردة الزخم.
200 دولار : هدف جديد ورقم نفسي واضح.
الدعم الأول :
١٦٠-١٦٢ دولارًا أمريكيًا : مستوى اختراق قصير الأجل ومنطقة ٥ أيام. أي تراجع إلى هذا النطاق مع ثباته سيكون سلوكًا نموذجيًا لـ"علم الصعود".
دعم أعمق :
١٤٠-١٤٥ دولارًا أمريكيًا : حول متوسط الحركة لخمسين يومًا ومنطقة الازدحام السابقة. إذا اخترق السهم هذه المنطقة مجددًا، فستكون أمام عملية توحيد أكثر جديةً بدلًا من انخفاض سريع.
120-125 : منطقة القاعدة منتصف العام؛ وفقدانها سيكون إشارة واضحة إلى أن السوق يعيد تقييم القصة.
بالنظر إلى هذا المسار، فإن التصحيح بنسبة 15-25% سيكون طبيعيًا تمامًا في هذا النوع من القادة دون أن يؤدي بالضرورة إلى قتل الاتجاه الصعودي على المدى الأطول.
وهنا الحجة للبقاء بناءين:
دورة + دورية : لديك دورة تخزين تقليدية (عرض محدود، أسعار أفضل) تُضاف إلى طفرة بيانات الذكاء الاصطناعي الدورية. عقود Hyperscaler تمتد حتى عام ٢٠٢٧ لدعم رؤية حجم البيانات.
زخم الأرباح : نمو الإيرادات بنسبة ٢٧٪، وتوسع هامش الربح بمقدار ٦٦٠ نقطة أساس، ونمو الأرباح بأكثر من ٣ أرقام، كلها توقعات لا تُحسب كتوقعات مملة. ولا تزال التوقعات تشير إلى نمو إيرادات بأرقام مزدوجة في الربع القادم.
لا تزال القيمة غير مرتفعة : إن نسبة السعر إلى الربحية المنخفضة في العشرينات لشركة تنمو أرباحها بهذه السرعة، مع وجود أصول مادية وتدفقات نقدية حقيقية، تعتبر عدوانية ولكنها ليست سخيفة في سوق حيث يتم تداول أسماء الذكاء الاصطناعي غالبًا بمعدل 30-40x.
وول ستريت لا يزال يميل إلى الشراء.
بالنسبة للمستثمر الموجه نحو الزخم والذي يعتقد أن بناء مركز بيانات الذكاء الاصطناعي لا يزال أمامه سنوات، فإن WDC يناسب بشكل جيد باعتباره لعبة عالية البيتا في مجال التخزين بدلاً من مجرد سهم GPU آخر.
لا يمكنك تحقيق نمو سنوي بنسبة ٢٦٠٪ دون تجاوز بعض المعايير. إليك بعض المخاوف الحقيقية:
صناعة دورية : تشهد أقراص HDD وNAND دورات هبوطية حادة. نفس قوة التسعير التي توفر هوامش الربح اليوم قد تتلاشى إذا أبطأت شركات التوسيع الضخمة الإنفاق الرأسمالي أو إذا عاد العرض بسرعة كبيرة.
لقد حدث بالفعل توسعٌ مُتعدد : قفز مُضاعف السعر إلى المبيعات من حوالي ضعف إلى ضعفين إلى حوالي خمسة إلى ستة أضعاف؛ وتضاعف مُضاعف السعر إلى الأرباح مُقارنةً بتاريخه الحديث. هناك مجالٌ أقل للخطأ إذا كان الربع مُخيبًا للآمال.
المنافسة ومخاطر التكنولوجيا : تسعى كل من Seagate وMicron وغيرهما إلى الحصول على نفس دولارات تخزين الذكاء الاصطناعي؛ وأي تحول في البنية التحتية (مزيد من الفلاش، وطبقات مختلفة) يمكن أن يغير من يستحوذ على الاقتصاد.
تداولات مكتظة : بعد هذا النوع من الارتفاع، سيتم إيداع أموال سريعة في السوق. إذا انقلبت الأمور، فقد تتزايد عمليات البيع بناءً على تحديد المواقع فقط.
إذا كنت تشتري جديدًا هنا، فأنت تراهن فعليًا على أن الأرباح سوف تتفوق على ارتفاع التقييم وأن ساق تخزين الذكاء الاصطناعي هذه لا تزال في منتصف الطريق.
تتجمع الأهداف الإجماعية لمدة 12 شهرًا حول 181-182 دولارًا، أي ما يقرب من 7-10% فوق السعر الحالي، مع ارتفاع المنازل الأكثر صعودًا عند 200-250 دولارًا.
إنه بالتأكيد في حالة جيدة، ولكن ليس في نطاق الفقاعات التقليدية. يتم تداول السهم عند مكرر ربح يتراوح بين 21 و23 ضعفًا، وهو ما يتماشى عمومًا مع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أو أقل منه بقليل، على الرغم من نموه القوي.
جدًا. تكمن القوة الأساسية للحجة المتفائلة في أن مجموعات بيانات الذكاء الاصطناعي هائلة ومستدامة، وتتطلب أقراصًا صلبة عالية السعة وتخزينًا سريعًا.
في الختام، حجزت ويسترن ديجيتال مكانها في صدارة مؤشر ستاندرد آند بورز 500. لا يقتصر الأمر على الضجيج الإعلامي فحسب، بل يشهد تحولاً حقيقياً في أرباحه، حيث يتجه الطلب على التخزين المدعوم بالذكاء الاصطناعي، وسوق NAND الأكثر تشدداً، ونموذج أعمال أكثر تركيزاً، جميعها في الاتجاه نفسه.
إذا كنت تمتلكها بالفعل، فإن الخطوة الذكية عادةً هي إدارة الحجم وتثبيت بعض المكاسب مع ترك مساحة لقصة الذكاء الاصطناعي لتلعب دورها.
إذا كنت لا تزال تراقب من الهامش، احترم الرسم البياني، واحترم الدورة، وقم بتقييم أي موقف جديد على افتراض أن التحرك التالي بنسبة 30% قد لا يكون في خط مستقيم.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
