اريخ النشر: 2025-11-12
تصحيح سوق الأسهم مرحلة طبيعية ومتكررة في دورات السوق. وهو يمثل انخفاضًا كبيرًا عن أعلى مستوياته الأخيرة، ورغم أنه مُقلق، إلا أنه غالبًا ما يُسهم في إعادة تنظيم التقييمات وتبديد التفاؤل المفرط.
يساعد فهم التصحيحات المستثمرين على البقاء هادئين واتخاذ قرارات مدروسة بدلاً من الاستجابة عاطفياً لتحركات الأسعار قصيرة الأجل.
يحدث تصحيح سوق الأسهم عندما ينخفض مستوى سعر مؤشر أو سوق عام بنحو 10% أو أكثر من ذروته الأخيرة. هذه العتبة ليست قاعدةً قانونيةً محددة، ولكنها المعيار المتعارف عليه الذي يستخدمه محللو السوق والشركات المالية الكبرى.
ينبغي التمييز بين التصحيحات والانسحابات، التي هي انخفاضات أصغر، وبين أسواق الهبوط، التي هي انخفاضات أعمق بنحو 20% أو أكثر.
تحدث التصحيحات بانتظام على مدى فترات طويلة. تُظهر الدراسات التاريخية أنه بينما تحدث التراجعات الصغيرة بكثرة، فإن التصحيحات الكاملة بنسبة 10% أو أكثر تحدث بوتيرة أقل، ولكنها مع ذلك شائعة على مدى عقود.
على سبيل المثال، تشير الأبحاث حول سلوك السوق على المدى الطويل إلى أن التصحيحات ظهرت عدة مرات منذ أوائل القرن العشرين، وأن مجموعة فرعية فقط من تلك التصحيحات تتعمق لاحقًا إلى أسواق هبوطية.
| يقيس | العتبة النموذجية | التردد التاريخي (تقريبًا) | النتيجة النموذجية |
|---|---|---|---|
| تصحيح | انخفاض بنسبة 10٪ عن الذروة | يحدث بانتظام؛ مرة كل سنة إلى سنتين تقريبًا للانخفاضات الملحوظة | غالبًا ما يتم حلها خلال أسابيع إلى أشهر؛ ولا تتحول العديد منها إلى أسواق هبوطية. |
| سوق هبوطي | انخفاض بنسبة 20٪ عن الذروة | أقل تواترا بكثير من التصحيحات | يميل إلى الاستمرار لفترة أطول ويتوافق مع الضغوط الاقتصادية العميقة. |
تُحفّز عمليات التصحيح مزيجٌ من العوامل الأساسية والمعنويات. ويمكن للمفاجآت الاقتصادية، كضعف أرقام الناتج المحلي الإجمالي، أو ارتفاع التضخم، أو أرباح الشركات المخيبة للآمال، أن تُحفّز إعادة تقييم القيمة.
يمكن لعوامل هيكل السوق، مثل التقييمات المبالغ فيها، أو استخدام الهامش المرتفع، أو انخفاض السيولة، أن تُفاقم الانخفاضات. وتُكمل سيكولوجية المستثمر، بما في ذلك التحول من الخوف من تفويت الفرصة إلى جني الأرباح، هذا المزيج.
يمكن للصدمات الخارجية، كالأحداث الجيوسياسية أو مفاجآت السياسات، أن تُعجّل بتصحيحات سريعة. يختلف كل تصحيح في سببه المباشر، لكن نمط إعادة تقييم القيمة وتغيّر المشاعر شائع في معظم الحالات.
عادة ما يأتي التصحيح بعد ذروة السوق ويبدأ كسلسلة ثابتة من أيام الهبوط أو حركة أكثر حدة ناجمة عن الأخبار.
غالبًا ما تُحدد المستويات الفنية، مثل مناطق الدعم السابقة والمتوسطات المتحركة، مسار الانخفاض. يُمكن للتداول الخوارزمي وأوامر وقف الخسارة أن تُضخّم الانخفاض، مما يُؤدي إلى انخفاضات أسرع مما تُبرره العوامل الأساسية وحدها.
تصل العديد من التصحيحات إلى أدنى مستوياتها، ثم تتعافى مع دخول المشترين وزيادة جاذبية التقييمات. فقط عندما تتعمق حلقات ردود الفعل السلبية، يُخاطر التصحيح بالتحول إلى سوق هبوطية.
يمكن أن يؤدي التصحيح إلى تقلبات كبيرة في المحفظة الاستثمارية على المدى القصير.
بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم آفاق زمنية طويلة، فإن التصحيحات ليست بالضرورة كارثة؛ بل يمكن أن توفر فرص شراء لاكتساب أصول عالية الجودة بتقييمات أقل.
بالنسبة للمدخرين على المدى القريب أو أولئك الذين لديهم التزامات فورية، تؤكد التصحيحات على أهمية السيولة وتخصيص الأصول بشكل مناسب.
تشمل المخاطر السلوكية البيع بدافع الذعر والتخلي عن خطة مدروسة جيدًا. يُعدّ الحفاظ على الانضباط، ومراجعة تخصيص الأصول، وتوفير احتياطي نقدي للطوارئ، تدابير عملية لتخفيف الضرر.
ينبغي على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار عدة استجابات مدروسة بدلاً من البحث عن توقيت السوق الفوري.
أولاً، قم بمراجعة وتأكيد ما إذا كان تخصيص الأصول لا يزال يتوافق مع الأهداف المالية وقدرتك على تحمل المخاطر.
ثانياً، خذ بعين الاعتبار الاستثمار الانتهازي من خلال حساب متوسط التكلفة بالدولار إذا كان رأس المال الإضافي متاحاً.
ثالثا، إعادة التوازن إلى محافظ الاستثمار للحفاظ على مستويات المخاطر المقصودة.
رابعا، الحفاظ على السيولة لتجنب البيع القسري.
وأخيرا، تجنب القرارات العاطفية وابحث عن الوضوح من خلال الأبحاث الموثوقة بدلا من العناوين الرئيسية.
إن هذه الخطوات لا تعد بتحقيق أداء متفوق، ولكنها تساعد في الحفاظ على الأهداف طويلة الأجل وتقليل مخاطر التحركات الرجعية المكلفة.
| فعل | الأساس المنطقي |
|---|---|
| إعادة تأكيد تخصيص الأصول | ضمان توافق المحفظة مع الأهداف وقدرتها على تحمل المخاطر. |
| تجنب البيع بدافع الذعر | تظهر الأنماط التاريخية العديد من التصحيحات للتعافي؛ البيع يحبس الخسائر. |
| استخدام متوسط تكلفة الدولار | ينتشر سعر الشراء ويقلل من مخاطر التوقيت. |
| الحفاظ على النقد في حالات الطوارئ | يمنع التصفية القسرية بأسعار منخفضة. |
| إعادة التوازن إذا لزم الأمر | يحافظ على ملف مخاطر المحفظة سليما. |
هناك العديد من المفاهيم الخاطئة المستمرة حول التصحيحات.
أولا، التصحيح لا يعني تلقائيا حدوث ركود وشيك.
ثانياً، لا تنخفض جميع القطاعات بالتساوي؛ إذ غالباً ما تتفوق القطاعات الدفاعية في الأداء خلال فترات الانخفاض.
ثالثا، لا تعد التصحيحات علامة على فشل السوق ولكنها عادة ما تكون جزءا من اكتشاف الأسعار الطبيعي.
إن التعرف على هذه الأساطير يساعد المستثمرين على تفسير التصحيحات بشكل أكثر هدوءًا وعقلانية.
على مدى عقود، شهدت الأسواق اتجاهًا صعوديًا رغم التصحيحات الدورية وتراجعات حادة في الأسواق. تُشكّل التصحيحات فترات توقف مؤقتة في هذا الصعود. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن الواقع هو أن التقلبات قصيرة الأجل أمر لا مفر منه، وأن ممارسات الاستثمار المنضبطة عادةً ما تكون أهم من محاولات تحديد توقيت تحولات السوق بدقة. تُظهر حالات التعافي السابقة من التصحيحات والانهيارات الكبرى قدرة السوق على التعافي مع مرور الوقت ومع التعافي الاقتصادي.
التصحيح هو في العادة انخفاض بنسبة 10% أو أكثر من أعلى مستوى حديث، كما يستخدمه عادة المعلقون والمحللون في السوق.
تحدث التصحيحات بانتظام. التراجعات الصغيرة متكررة جدًا، وتظهر تصحيحات بنسبة 10% أو أكثر كل بضع سنوات، حسب فترة القياس والمؤشر المستخدم. تُظهر الدراسات سجلًا تاريخيًا حافلًا لمثل هذه الحالات.
ليس بالضرورة. جزء فقط من التصحيحات يتعمق إلى أسواق هابطة. يصبح التصحيح سوقًا هابطة إذا توسعت الخسائر إلى حوالي ٢٠٪ أو أكثر، وغالبًا ما يصاحبها تدهور اقتصادي أوسع.
بالنسبة للمستثمرين المنضبطين على المدى الطويل، تُتيح التصحيحات فرصًا لشراء أصول عالية الجودة بتقييمات أقل. ينبغي أن تتم أي عملية شراء وفق خطة واضحة وفي سياق الأهداف المالية العامة.
تصحيح سوق الأسهم جزءٌ روتيني، وإن كان غير مرغوب فيه، من الاستثمار. فهو يختبر مزاج المستثمر وتخطيطه. أفضل رد فعل هو الاعتماد على خطة مُصممة بعناية، لضمان انضباط السيولة وتوزيع الاستثمارات، واعتبار التصحيحات جزءًا من آلية السوق لتجديد نفسه، لا سببًا للذعر.
وتدعم الأدلة التاريخية الرأي القائل بأن التصحيحات بالنسبة للمستثمرين الصبورين غالبا ما تكون انقطاعا مؤقتا وليس انتكاسة دائمة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
