اريخ النشر: 2025-10-29
يظل جيم روجرز واحداً من أكثر المستثمرين العالميين تأثيراً خلال الخمسين عاماً الماضية، وهو مشهور بأسلوبه الاقتصادي الكلي المخالف للتوقعات، وتركيزه على السلع الأساسية والأسواق الناشئة، ومبدأه التوجيهي "الاستثمار فقط فيما تفهمه".
وفي حين تكافح الأسواق اليوم التضخم، وتباطؤ النمو، وتزايد الديون، فإن التركيز الذي يشدد عليه روجرز على الصبر، والاستثمار القائم على المعرفة، والتعرف على الاتجاهات طويلة الأجل يبدو ذا أهمية خاصة.
فيما يلي، يستكشف هذا المقال مسيرة روجرز المهنية، وفلسفته الاستثمارية الأساسية، والمبادئ والقواعد الأساسية، والموضوعات الاستراتيجية بما في ذلك السلع والاستثمار الجغرافي.
برز جيم روجرز لأول مرة كمؤسس مشارك لصندوق كوانتم إلى جانب جورج سوروس في أوائل سبعينيات القرن الماضي. بين عامي ١٩٧٣ و١٩٨٠، حقق الصندوق عائدًا يقارب ٤٢٠٠٪، مقارنةً بعائد ٤٧٪ لمؤشر ستاندرد آند بورز ٥٠٠.
بحلول عام ١٩٨٠، ترك روجرز إدارة صناديق التحوط النشطة، شرع في رحلة عالمية على متن دراجة نارية لتوسيع مداركه حول العالم والأسواق. يقيم روجرز اليوم في سنغافورة، معززًا منظوره العالمي بدلًا من التركيز على الولايات المتحدة.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، تكمن أهمية روجرز في عدة سمات رئيسية:
الاستعداد للاستثمار خارج الأسهم التقليدية.
التركيز على الأصول الملموسة والحقيقية.
الإصرار على فهم الاستثمارات بشكل عميق.
عقلية معارضة تحترم الفكر المستقل.
تتمحور فلسفة روجرز حول ثلاثة مبادئ توجيهية.
أولاً، يؤيد التفكير المخالف للرأي السائد والبحث المستقل، مشجعاً المستثمرين على الشراء عندما يخشى الآخرون، والاحتفاظ بالأموال عندما تتفشى المضاربة. يتجنب بنشاط الصيحات الرائجة، ويسعى بدلاً من ذلك إلى التحولات الهيكلية، والأصول منخفضة القيمة، والفرص المُهملة.
ثانيًا، يُشدد روجرز على أهمية رصد الاتجاهات طويلة الأجل. وقد جادل باستمرار بأن أكبر الأرباح تأتي من رصد التحولات التي تستمر لعقود، سواءً في صعود آسيا، أو ندرة السلع الأساسية، أو التغيرات في الهيمنة الاقتصادية العالمية.
إن الموضوع المتكرر في أعماله هو أهمية فهم أي استثمار بشكل عميق قبل الالتزام برأس المال.
وأخيرًا، الصبر جوهر نهجه. يُشير روجرز باستمرار إلى أن عدم القيام بأي شيء قد يكون القرار الأمثل في ظل ندرة الفرص. فبينما قد يبدو "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" أمرًا بسيطًا، إلا أن تحديد الأصول الرخيصة بدقة في ظل بيئة اقتصادية كلية مواتية أصعب بكثير مما يبدو.
لقد قامت شركة روجرز بتلخيص عقود من الخبرة في إرشادات قابلة للتنفيذ لكل من المستثمرين المحترفين والتجزئة.
ومن بين قواعده الأكثر استشهادا: العمل بجهد أكبر من معظم الناس، والاستثمار فقط فيما تفهمه، وانتظار الفرص المناسبة، والاستعداد للاحتفاظ بالنقد عندما تكون القيمة غائبة، والتنويع الجغرافي مع التركيز داخل القطاعات المألوفة، والتركيز على الأصول الحقيقية عندما يكون ذلك مناسبا، وعدم التوقف أبدا عن التعلم.
وتعزز شعاراته هذه المبادئ: "اشترِ عندما تبدو الأمور أسوأ، وبع عندما تبدو في أفضل حالاتها"، و"الأسواق تتغير دائماً؛ وما نجح بالأمس قد لا ينجح غداً"، و"تجنب سلوك القطيع".
ويشير روجرز أيضًا إلى المزايا العملية للصبر: "أنا كسول ولكني أكسب المال"، مما يعكس إيمانه بانتظار التجارة الصحيحة بدلاً من مطاردة الاتجاهات.
| القاعدة الأساسية | تطبيق عملي للمستثمرين الأفراد |
|---|---|
| استثمر فقط فيما تفهمه | ابحث عن أي شركة أو قطاع حتى تتمكن من شرحه ببساطة |
| انتظر الفرصة المناسبة | الحفاظ على جاهزية النقد وتجنب الاستثمارات القسرية |
| التركيز على الأصول الحقيقية عندما يكون ذلك مناسبًا | فكر في السلع الأساسية أو الزراعة أو البنية التحتية فقط بفهم عميق |
لقد أكد روجرز منذ فترة طويلة على أهمية الأصول الملموسة والحقيقية.
ويرى أن الأسواق المالية غالباً ما تنفصل عن السلع الملموسة، مما يجعل السلع الأساسية والأراضي الزراعية والبنية الأساسية والمعادن الثمينة بمثابة وسائل تحوط فعالة خلال فترات التضخم أو التحولات الهيكلية.
على سبيل المثال، في عام 2024، فضل علنًا الفضة على الذهب، مشيرًا إلى الضغوط التضخمية والمعروض النقدي المفرط.
من الناحية التاريخية، سلط روجرز الضوء على الزراعة والطاقة باعتبارهما قطاعين غير مقدرين بما يكفي، ومع مستويات الديون العالمية اليوم وهشاشة سلسلة التوريد، تظل هذه التوصيات ذات صلة.
يمكن للمستثمرين الأفراد تنفيذ أفكاره من خلال تخصيص جزء صغير من محافظهم الاستثمارية (حوالي 5-10٪) للسلع أو التعرض للأصول الحقيقية من خلال صناديق الاستثمار المتداولة، أو الممتلكات المادية، أو أسهم الشركات، مع ضمان فهمهم دائمًا للأعمال الأساسية.
ويعد رصد المؤشرات الكلية مثل معدلات التضخم، وقيود الإنتاج، والمخاطر الجيوسياسية أمرا بالغ الأهمية للمشاركة المستنيرة.
يعتمد نهج روجرز في الأسواق الدولية على تقييم التحولات الهيكلية، بما في ذلك التركيبة السكانية، والتعليم، والاعتماد على السلع الأساسية، والاستقرار السياسي، والديون، وجودة المؤسسات. ويُحذّر من الاستثمار القائم على التفاؤل فحسب، مُشيرًا إلى مقولته الشهيرة: "لا يُمكن الاستثمار بناءً على الأمل".
استفادت الصين مبكرًا من اهتمامه بإمكانيات النمو على المدى الطويل، بينما أبدى اهتمامًا بأسواق أقل تقليدية مثل أوزبكستان، مع أن الوصول العملي إليها قد يكون صعبًا. وينصح بالحذر في التعامل مع الأسواق المتقدمة المثقلة بالديون والرضا عن النفس.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فإن الفكرة الأساسية هي تنويع الاستثمارات على المستوى الدولي، وفهم السياق الثقافي والسياسي والاقتصادي للدول المستهدفة، واستخدام صناديق الاستثمار المتداولة أو الصناديق العالمية الخاصة بكل دولة عندما يكون التعرض المباشر غير عملي.
وتجمع المحفظة المستوحاة من روجرز عادة بين تخصيص الأسهم الأساسية في الشركات أو الأسواق المألوفة مع ميل الأصول الحقيقية بنسبة تتراوح بين 5% و15%، والتنويع الدولي، وتوفير احتياطي نقدي للاستفادة من الفرص عند ظهورها.
إن مراقبة العوامل المحفزة مثل اختلال التوازن بين العرض والطلب على السلع الأساسية، وتكاليف المنتجين، ومستويات ديون البلدان، ومعنويات السوق أمر ضروري.
تجنب الأخطاء الشائعة، بما في ذلك مطاردة الزخم قصير الأجل، والتنويع المفرط الذي يضعف القناعة، والاستثمار في أصول غير مألوفة لمجرد أنها تبدو عصرية.
يتضمن سجل روجرز رهانات ثاقبة على الصين وطفرة السلع الأساسية، إلى جانب التحركات الحذرة مثل الخروج من معظم الأسهم الأمريكية في عام 2025 للاحتفاظ بالنقد والذهب والفضة وسط ارتفاع الديون العالمية وحيوية السوق.
إن تفضيله للفضة على الذهب يسلط الضوء على تركيزه على الأصول الملموسة خلال حالة عدم اليقين الاقتصادي.
وتتمثل الدروس الشاملة للمستثمرين في أن تحديد الاتجاهات، والاستعداد للتصرف أو الاحتفاظ بالنقد، والتعرض الاستراتيجي للاستثمارات الدولية والسلع الأساسية، توفر المرونة وإمكانات العائد غير المترابطة.
أ: يركز على الاتجاهات الكلية والسلع والجغرافيا والأصول الحقيقية بدلاً من الاستثمار القيمي أو التداول قصير الأجل.
ج: نعم. يشير روجرز إلى الندرة والتضخم والديون العالمية كعوامل دافعة دائمة تدعم الاستثمار في السلع الأساسية.
أ: تنويع الاستثمارات عبر البلدان وفئات الأصول، ولكن التركيز على المجالات التي تفهمها بعمق.
ج: نعم، من خلال إعطاء الأولوية للاستثمارات المألوفة، واستخدام صناديق الاستثمار المتداولة أو الأسهم العالمية، وإضافة التعرض الخفيف للسلع الأساسية، والحفاظ على جاهزية النقد.
أ: يشير إلى أنه عندما "يكسب الجميع المال، أشعر بالقلق"، مشيرًا إلى ارتفاع الديون العالمية، وفائض السيولة، والأصول المبالغ في قيمتها.
تظل مبادئ روجرز - الاستثمار فقط فيما تعرفه، والتركيز على الاتجاهات الهيكلية، والاستفادة من السلع الأساسية والأصول الحقيقية، وممارسة الصبر، وفهم الأسواق العالمية - ذات صلة اليوم أكثر من أي وقت مضى.
في عصر الضغوط التضخمية، وقيود العرض، وتحولات القوة الجيوسياسية، فإن تبني عقلية مستوحاة من روجرز يعني البقاء فضوليًا، وإجراء أبحاث شاملة، وانتظار الفرصة المناسبة، ومقاومة سلوك القطيع.
إلى جانب عوائده الأسطورية، يقدم جيم روجرز إطارًا عمليًا ومنضبطًا للتنقل عبر تعقيدات السوق العالمية في عشرينيات القرن الحادي والعشرين.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
