2025-09-19
ما الذي يميز أغنى متداول في العالم حقًا عن غيره، هل هي استراتيجية سرية، أم معلومات سرية، أم مجرد حظٍّ مُضخّم برأس مال؟ الإجابة المُفاجئة هي أن كل ذلك ليس بمعزل عن الآخر. أغنى متداول، مهما كان تعريفك للقب بناءً على عوائد صناديق الاستثمار المُدقّقة، أو صافي ثروته الشخصية المرتبطة بالتداول، أو تراكم أرباحه على مدى عقود، يفوز بفضل عملية التداول. الميزة تكمن في دقة تقدير المخاطر، وانتظار فرص الربح الواعدة، والتنفيذ دون ضغوط عاطفية.
لكن من يُعتبر الأغنى حقًا، وماذا يُعلّم أسلوب تداوله متداول التجزئة الذي يمتلك جزءًا ضئيلًا من الموارد؟ يعتمد الجواب على كيفية قياسه. إذا اخترت أكبر ثروة تداول تراكمت على مدى عقود، فإن جيم سيمونز هو المعيار المعتاد. إذا ركزت على أسطورة تداول واحدة وإتقان الاقتصاد الكلي، فإن جورج سوروس هو نقطة المرجعية. إذا كنت ترغب في عيادة حيوية في إدارة المخاطر والتوقيت المنضبط، فإن بول تيودور جونز هو حامل لواء هذا النهج. كل مسار ينطوي على أسلوب مختلف، سواءً كان اقتصادًا كليًا عالميًا تقديريًا، أو تحليلًا كميًا منهجيًا، أو توقيتًا دقيقًا للاقتصاد الكلي والعقود الآجلة، ومع ذلك تتقارب الدروس القابلة للتحويل.
جورج سوروس من أشهر الأسماء في تاريخ المال، وكثيرًا ما يُوصف بأنه أنجح متداول عملات في العصر الحديث. أسس شركة سوروس لإدارة الصناديق عام ١٩٧٠، ثم طوّر لاحقًا عملياتها التي أصبحت تُعرف باسم صندوق كوانتوم. اشتهر سوروس عالميًا بتداوله عام ١٩٩٢ مقابل الجنيه الإسترليني، والذي قيل إنه حقق ربحًا صافيًا بلغ حوالي مليار دولار فيما عُرف لاحقًا بالأربعاء الأسود. منهجه هو الاقتصاد الكلي العالمي. يدرس الأطر الاقتصادية، وأنظمة السياسات، والديناميكيات السياسية، ثم يتخذ مراكز استثمارية كبيرة وموجهة في العملات والسندات والأسهم عندما يكون انحراف الاحتمالات ذا دلالة.
يمثل جيم سيمونز مسارًا مختلفًا تمامًا نحو القمة. فهو عالم هندسة وفكّاك شيفرة سابق، أسس شركة رينيسانس تكنولوجيز عام ١٩٨٢، وحوّلها إلى أشهر شركة تداول كمّي في العالم. وتشير التقارير إلى أن صندوق ميداليون، وهو صندوقه الرائد، قد حقق عوائد سنوية متوسطة بلغت حوالي ٦٦٪ قبل الرسوم، وحوالي ٣٩٪ بعد الرسوم على مدى فترات طويلة، وهي أرقام روّج لها كتاب "الرجل الذي حلّ السوق". توفي سيمونز في ١٠ مايو ٢٠٢٤ عن عمر يناهز ٨٦ عامًا، وهي حقيقةٌ تناقلتها وسائل الإعلام الدولية على نطاق واسع، وبيانات الشركة نفسها. أسلوبه قائم على عمليةٍ خالصة.
يُجسّد بول تيودور جونز الفجوة بين التقدير الكلي المُطلق والانضباط المنهجي. أسس شركة تيودور للاستثمار عام ١٩٨٠، واشتهر بتوقعه انهيار سوق الأسهم عام ١٩٨٧ وتحقيقه أرباحًا منه. يمزج جونز بين أساسيات الاقتصاد الكلي والتوقيت الفني. وهو أيضًا من أشدّ المدافعين عن ضبط الخسائر والحفاظ على رأس المال، وهما مبدأان يُعزيان إليه الفضل في استمرارية الشركة لعقود.
يبني سوروس قناعاته من منظور كلي تفسيري. فهو يقرأ مسارات السياسات، وضغوط ميزان المدفوعات، وحلقات التغذية الراجعة السياسية، ثم يضع رهانات مركزة فقط عندما يؤكد السرد وحركة الأسعار بعضهما البعض. أما سيمونز، فقد أرسى منظورًا مختلفًا. فهو يثق بالبيانات أكثر من السرد، وتبحث فرقه عن علاقات صغيرة قابلة للتكرار مخفية في سلاسل أسعار متشابكة. تجمع الشركة آلاف الإشارات وتديرها كمجموعة من الفرضيات العلمية، ولكل منها ميزة قابلة للقياس. أما جونز، فيعمل بين هذين القطبين. فهو يراقب المحفزات الكلية ومعنويات السوق، بينما يضبط توقيت الدخول مع هيكل الأسعار، وهو أسلوب يسمح له بالتصرف بحسم خلال تحولات الأنظمة.
يتعامل الثلاثة مع إدارة المخاطر كنظامهم الأول، وليس كفكرة ثانوية. يشتهر سوروس بتقليص الخسائر بسرعة، بل وحتى بعكس موقفه عند تقلب الأدلة، وهي سمة مميزة للتواضع الفكري. أما سيمونز، فيُدمج المخاطر في آلية عمله، من خلال تحديد حجم المراكز وبناء المحافظ الاستثمارية، مما يُبقي أي فكرة صغيرة، ويُقيّد الانخفاضات الإجمالية، بينما يُطبّق قانون الأعداد الكبيرة عملية التراكم. روّج جونز لفكرة أن الدفاع أهم من الهجوم، وأيد علنًا قواعد تُحدد سقفًا ضيقًا للخسائر وتُلزم بإعادة توزيع رأس المال فقط عندما تكون الاحتمالات مواتية.
غالبًا ما يصمد سوروس لأسابيع أو أشهر إذا ظلت فرضيته سليمة، لأن دورات الاقتصاد الكلي تستغرق وقتًا لتتكشف. سيمونز يُغيّر صفقاته بسرعة، أحيانًا في ثوانٍ أو أيام، لأن أوجه القصور الجزئية عابرة، ويجب استغلالها في العديد من الأدوات لتكون ذات قيمة. جونز يُدير آفاقًا متباينة. فهو يبني رؤية أساسية من العمل الكلي، إلا أنه يُعبّر عن هذه الرؤية من خلال صفقات تُراعي المستويات الفنية والأنماط السلوكية، خاصةً خلال فترات ارتفاع التقلبات.
في سبتمبر/أيلول 1992، كافحت المملكة المتحدة للحفاظ على الجنيه الإسترليني ضمن آلية سعر الصرف. رأى سوروس أن مزيج السياسات غير مقبول، فاقترض الجنيهات الإسترلينية، وباعها مقابل عملات أخرى على نطاق واسع. عندما سحبت المملكة المتحدة الجنيه الإسترليني من آلية سعر الصرف الأوروبية وانخفضت قيمته، أفادت التقارير أن هذا المركز حقق أرباحًا بلغت حوالي مليار دولار لصناديقه. العبرة ليست في البيع على المكشوف بحد ذاته، بل في المنطق. ابحث عن تناقض كلي لا يمكن أن يستمر، وقيّم الوضع بثقة عندما تُحاصر السياسة وهيكل السوق الطرف الآخر، ثم أغلق الصفقة دون تردد بعد أن تُثبت صحة فرضيتك.
الحقيقة الأبرز في رينيسانس ليست صفقة واحدة، بل استمرارية ميزتها الإحصائية. تشير مصادر، نقلاً عن تقرير بحثي لغريغوري زوكرمان، إلى أن ميداليون حققت متوسط ربح سنوي يقارب 66% قبل الرسوم على مدى ثلاثة عقود، وهو رقم يُجمّع المزايا الضئيلة في نتائج مذهلة. الدرس المستفاد هو أن الميزة لا تحتاج إلى أن تكون كبيرة إذا كانت قابلة للتكرار ومُتحكمًا في المخاطر. أنشئ خط أنابيب يرصد العديد من المزايا الصغيرة، ثم دع تحديد حجم المراكز، والتنويع، والتنفيذ الدقيق يقوم بالعمل الشاق.
يُنسب إلى جونز على نطاق واسع توقع انهيار أكتوبر ١٩٨٧. تُعزى الفضل في ذلك إلى استخدامه لهيكل السوق، ومخاوف التقييم، واستعداده المنضبط لبيع الأسهم على المكشوف عند توافق الإشارات. الدرس المستفاد هو التوقيت في هذه الأطروحة. قد تكون مُصيبًا بشأن ضعف الاقتصاد الكلي، ومع ذلك تخسر دون دخول منضبط وضبط للمخاطر. يُظهر جونز أن الاقتناع والحذر يمكن أن يتعايشا معًا في نفس الصفقة.
فيما يلي أربعة دروس متينة يمكن تطبيقها بسهولة من المكاتب التي تبلغ قيمتها مليار دولار إلى الحسابات الصغيرة.
تداول فقط عندما تكون الاحتمالات في صالحك. انتظر التوافق بين السياق والإشارة، ولا تتردد في تجاهل الأفكار الهامشية.
حدّد المخاطرة أولًا. اختر مستوى إبطالك، وحدّد حجم مركزك بناءً عليه، ثمّ حدِّد نقطة إيقافك اليومية قبل الدخول.
دوّن وراجع. دوّن الفكرة، والدافع، وخطة الخروج، والنتيجة. قيّم تنفيذك.
توسّع تدريجيًا. زد حجم استثماراتك فقط عندما تكون عمليتك مستقرة وإحصائيات المخاطر لديك متسقة عبر عشرات الصفقات.
تبدو هذه الأمور أساسية لأنها كذلك، ولأنها تعمل.
الحقيقة. غالبًا ما يكونون مخطئين، ومع ذلك، فإن مخاطر كل فكرة ضئيلة، بينما تكون فوائد أفضل الأفكار كبيرة. إن التوزيع، وليس معدل النجاح، هو ما يحرك الثروة.
الواقع. حتى مع وجود تقدير شخصي، يبقى القرار قائمًا على البحث والهيكلية. في حالة سيمونز، القرارات مؤتمتة وقابلة للتكرار.
الحقيقة. رأس المال يُضخّم المكاسب والأخطاء. ما يُميّز العظماء الخالدين هو العملية التي تمنع الدمار وتُضاعف المزايا.
من الناحية المطلقة، من غير المرجح أن يكون ذلك ممكنًا، لأن الوصول إلى رأس المال والبنية التحتية وحجم الأعمال أمرٌ بالغ الأهمية. أما من ناحية العمليات، فمن الممكن تمامًا تقليد العادات المهمة، مثل ضبط المخاطر والتخطيط المنضبط والمراجعة الدقيقة والتركيبة المتأنية. هذا هو ما جعل هؤلاء المتداولين دائمين، وهو متاح لأي شخص يرغب في العمل.
يتعاملون مع التداول كممارسة احترافية. لديهم دليل إرشادي مكتوب، وميزانية للمخاطرة، وإيقاع مراجعة، ويتبعون هذه الأنظمة في الأيام المملة والأيام المثيرة. يرتجل المتداولون العاديون، ثم يتساءلون عن سبب تباين النتائج.
نعم، في كثير من الأحيان. الفرق هو أن الخسائر تُحدَّد بحيث لا يُهدِّد أيُّ حدثٍ البقاء. هذه القاعدة تُبقيهم في اللعبة لفترةٍ كافيةٍ لظهور ميزةٍ جديدة، ولهذا السبب لا يتوقف التراكم أبدًا.
وصل سوروس وسيمونز وجونز إلى القمة بخطط لعب مختلفة تمامًا، ولكن بنفس الأساس. الهيكلة أولًا، المخاطرة أولًا، ثم التنفيذ المتحرر من ضغوط المزاج. إذا أردتَ أن تستعير ميزتهم الحقيقية، فاجعل روتينك أقرب إلى روتينهم. نقِّ البيئة قبل التخطيط. خطط قبل التداول. تداول فقط بما خططت له. راجع كل قرار. الثروة ثمرة هذا الانضباط. إنها ليست سحرًا، وليست حظًا. إنها نتيجة تراكمية للعديد من السلوكيات الصغيرة الصحيحة التي تُطبَّق يومًا بعد يوم.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
