اريخ النشر: 2025-10-29
يوفر صندوق VB ETF إمكانية الوصول المتنوع إلى أسهم الشركات ذات رأس المال الصغير في الولايات المتحدة بتكلفة منخفضة للغاية، مما يجعله حجر الأساس القوي للمحافظ الموجهة نحو النمو على المدى الطويل.
فيما يلي، تلخص هذه المقالة الحقائق الرئيسية لصندوق VB ETF، وهيكله، وأدائه، ونقاط قوته، ونقاط ضعفه، واستخدام محفظته، والتطورات الأخيرة.
صندوق VB ETF، المعروف سابقًا باسم صندوق Vanguard Small‑Cap ETF (رمزه VB)، هو صندوق متداول في البورصة صادر عن مجموعة Vanguard. يهدف هذا الصندوق إلى تتبع أداء مؤشر CRSP US Small Cap، وهو مؤشر مرجعي غير مُدار يُمثل قطاع الشركات ذات رأس المال الصغير في الولايات المتحدة.
حقائق رئيسية:
تاريخ التأسيس: 26 يناير 2004.
نسبة المصروفات: 0.05% (حسب أحدث نشرة إصدار).
إجمالي الأصول الصافية: حوالي 68.26 مليار دولار أمريكي لفئة أسهم الصناديق المتداولة (حتى 30 سبتمبر 2025).
عدد الحيازات: ~1.332 من أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
يتم إدارة الصندوق بشكل سلبي باستخدام التكرار الكامل للمؤشر، مما يعني أنه يحتفظ بالأسهم المكونة لمؤشر CRSP بدلاً من العينة أو الاستراتيجية الاصطناعية.
| متري | قيمة |
|---|---|
| عدد الأسهم | 1,332 |
| القيمة السوقية المتوسطة | 9.4 مليار دولار أمريكي |
| نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) | 21.6x |
| نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) | 2.4x |
| العائد على حقوق الملكية | 10.2% |
| الممتلكات الأجنبية | 0.4% |
باختصار، VB ETF هو صندوق أسهم صغير الحجم في الولايات المتحدة ذو قاعدة عريضة يقدم أداة متنوعة منخفضة التكلفة في تلك الفئة من الأصول.
هناك عدة أسباب تجعل VB ETF جديرًا بالاهتمام:
تاريخيًا، قدّمت الشركات الصغيرة إمكانات نمو أعلى من نظيراتها ذات القيمة السوقية الكبيرة، وإن كانت تنطوي على مخاطر وتقلبات أكبر. من خلال الاستثمار في قطاع الشركات الصغيرة عبر VB، يمكن للمستثمر توجيه محفظته نحو فرص النمو.
إذا كان المستثمر يمتلك بالفعل استثمارات في الشركات الكبيرة والمتوسطة، فإن إضافة صندوق واسع النطاق للشركات الصغيرة يساعد في تنويع استثماراته عبر طيف القيمة السوقية وقد يساعد في تحقيق عوائد فريدة للشركات الصغيرة.
مع نسبة مصاريف تبلغ 0.05%، يتميز صندوق VB بسعر تنافسي للغاية ضمن فئته. انخفاض الرسوم يعني حصول المستثمر على المزيد من عوائد الصندوق.
بالنسبة للمستثمر طويل الأجل (على سبيل المثال، شخص يبلغ من العمر 27 عامًا مع أفق زمني لعدة عقود)، يمكن أن يعمل VB بمثابة قطاع "مسار النمو" في المحفظة، مع الوعي بملف المخاطر الأعلى.
وبالتالي، بالنسبة للمستثمر الذي يسعى إلى النمو على المدى الطويل، والراغب في قبول التقلبات، والذي يتوق إلى الوصول الفعال من حيث التكلفة إلى أسهم الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة، فإن صندوق VB ETF قد يحتل مكانة قيمة.
| قطاع | الوزن التقريبي |
|---|---|
| الصناعات | 22.3% |
| السلع الاستهلاكية التقديرية | 14.5% |
| الشؤون المالية | 14.2% |
| تكنولوجيا | 13.6% |
| الرعاية الصحية | 11.3% |
| العقارات | 7.1% |
| طاقة | 4.1% |
| المرافق | 3.9% |
| المواد الأساسية | 3.8% |
| السلع الاستهلاكية الأساسية | 3.3% |
| الاتصالات السلكية واللاسلكية | 1.8% |
| شريط الأخبار | شركة | الوزن التقريبي* |
|---|---|---|
| إن آر جي | شركة إن آر جي للطاقة | ~0.45% |
| المعهد الوطني للطب النفسي | INSM (شركة Insmed) | ~0.44% |
| صوفي | شركة سوفي تكنولوجيز | ~0.43% |
| إي إم إي | إي إم إي (مجموعة إي إم سي أو آر المحدودة) | ~0.41% |
| يصلح | FIX (أنظمة الراحة في الولايات المتحدة الأمريكية) | ~0.42% |
| مكتب الضرائب الأسترالي | شركة أتموس للطاقة (ATO) | ~0.39% |
| ألاب | ALAB (Astera Labs Inc) | ~0.37% |
| بي إس تي جي | PSTG (شركة التخزين النقي) | ~0.37% |
| بي تي سي | شركة بي تي سي | ~0.35% |
| دبليو إس إم | WSM (شركة ويليامز سونوما) | ~0.35% |
تُظهر هذه المؤشرات هيمنة القطاعات الصناعية والاستهلاكية التقديرية على الصندوق، مع هيمنة قطاعي التكنولوجيا والخدمات المالية. ولا يزال الصندوق متنوعًا على نطاق واسع عبر القطاعات، وإن كان يميل، بلا شك، نحو قطاعات "النمو".
معدل دوران رأس المال: ~12.9% (منخفض نسبيًا بالنسبة لصناديق رأس المال الصغير).
الانحراف المعياري (3 سنوات) ~19.18% - يعكس التقلبات الأعلى الكامنة في مساحة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
نسبة المصروفات مقابل الفئة: عند 0.05%، فإن الصندوق أقل بكثير من متوسط صندوق الأسهم الأساسية الصغيرة (~0.35%).
عند النظر إليها بشكل عام، فإن تشريح صندوق VB ETF يكشف عن محفظة واسعة من الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة، وتقييمات متواضعة، وتنويع معقول، وضوابط قوية للتكاليف، ومقاييس للمخاطر تتسق مع التعرض للأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة.
| فترة | VB (%) | فئة (٪) |
|---|---|---|
| YTD | 6.89 | 6.31 |
| شهر واحد | 0.96 | 0.72 |
| 3 أشهر | 7.56 | 8.28 |
| سنة واحدة | 8.67 | 6.31 |
| 3 سنوات | 15.94 | 14.50 |
| 5 سنوات | 12.22 | 12.68 |
| 10 سنوات | 10.57 | 9.56 |
وبما أن أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة تميل إلى أن تكون أكثر حساسية للنمو الاقتصادي والسيولة ومعنويات المخاطرة، فإن عوائد VB قد ترتفع بشكل كبير خلال أنظمة النمو المواتية، ولكنها قد تتأخر أو تنخفض في فترات النمو الأبطأ/الهروب إلى الأمان.
يشير الانحراف المعياري المرتفع (~19%) إلى أن الاستثمارات في VB ستشهد تقلبات أكبر مقارنةً بصناديق الأسهم الكبيرة. ينبغي على المستثمرين الاستعداد لهذه التقلبات.
في سياق المحفظة الاستثمارية، قد تتقدم VB في مراحل معينة، ولكنها قد تتأخر أيضًا - لذا فإن توقيت الدخول والأفق مهمان.
يُوفر مؤشر الصندوق المرجعي (مؤشر CRSP الأمريكي للشركات الصغيرة) ومؤشرات مماثلة (مثل Russell 2000) سياقًا واضحًا: غالبًا ما تتفوق مؤشرات الشركات الصغيرة على مؤشرات الشركات الكبيرة على المدى الطويل، ولكن مع فترات طويلة من ضعف الأداء أو الانخفاضات. يجب على المستثمرين مراعاة الإطار الزمني عند الاستثمار في VB.
تنويع واسع النطاق ضمن قطاع الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة:
مع أكثر من 1300 حيازة، يقلل VB من مخاطر الأسهم الفردية مقارنة بصناديق الأسهم الصغيرة المركزة.
منخفضة التكلفة:
تبلغ نسبة المصروفات 0.05%، وهي من بين أدنى النسب المتاحة لصناديق المؤشرات المتداولة ذات القيمة السوقية الصغيرة في الولايات المتحدة، مما يعني عبئا أقل على العائدات.
الشفافية والبساطة:
ويستخدم الصندوق التكرار الكامل، ويتتبع مؤشرًا معروفًا، ويتم إصداره من قبل مزود موثوق به (Vanguard).
إمكانات النمو:
غالبًا ما تقدم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة مسارات نمو أعلى، وهو ما قد يفيد المستثمرين على المدى الطويل.
تقلبات ومخاطر أعلى:
وكما أشرنا، فإن الانحراف المعياري بنسبة ~19% يعني تقلبات أوسع في القيمة، وهو ما قد يكون غير مريح للمستثمرين الذين يخشون المخاطرة.
مخاطر ضعف أداء الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة:
في فترات تباطؤ النمو الاقتصادي، أو ارتفاع أسعار الفائدة، أو معنويات السوق الدفاعية، قد تتأخر الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة عن الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة.
التعرض للولايات المتحدة فقط:
يقدم VB التعرض للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة في الولايات المتحدة فقط؛ وسوف يحتاج المستثمرون الذين يسعون إلى تنويع الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة على مستوى العالم إلى الجمع مع صناديق أخرى.
انحراف القيمة السوقية:
ورغم تصنيف الشركات ضمن الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، فإنها قد تنمو وتخرج من نطاق الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة بمرور الوقت، أو قد يتغير تعريف المؤشر؛ وقد يؤدي هذا إلى تعرضات مختلفة عما يتوقعه بعض المستثمرين.
بالنسبة للمستثمر المقيم في تايوان أو في أي مكان آخر خارج الولايات المتحدة، تشمل الاعتبارات الإضافية مخاطر العملة، والضريبة الأجنبية المستقطعة على الأرباح، وتكاليف الوساطة أو الوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة.
بالنسبة للمستثمر طويل الأجل (مثلاً في سن السابعة والعشرين) الذي يسعى إلى الاستقرار والنمو، يُمكن لـ VB أن يكون بمثابة مُكوّن استثماري مُوجّه نحو النمو للشركات الصغيرة. قد يتراوح التخصيص المُقترح بين 5% و15% من إجمالي المحفظة، وذلك حسب رغبة المستثمر في المخاطرة والأفق الزمني.
لا ينبغي أن يكون VB مستقلاً. فكّر في دمجه مع:
صندوق مؤشرات أمريكي ذو قيمة سوقية كبيرة (للتعرض الأساسي)
صندوق متوسط القيمة السوقية (لتغطية نطاق الشركات متوسطة الحجم)
صندوق أسهم دولي (للتنويع الجغرافي)
التعرض للسندات أو الدخل الثابت (للتخفيف من المخاطر)
إعادة التوازن بشكل دوري (على سبيل المثال، سنويا) لاستهداف التخصيصات، حيث يمكن أن تنجرف قطاعات رأس المال الصغير.
راقب انحراف القطاع/الرأسمالية: تأكد من أن VB لا يزال يفي بالتعرض لرأس المال الصغير الذي كنت تقصده.
تأكد من أنك مرتاح مع التقلبات وأن لديك الأفق الزمني المطلوب (يفضل 10 سنوات أو أكثر) للسماح باستغلال التعرض للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
كن على دراية بمخاطر العملة: ستؤثر تقلبات الدولار الأمريكي على عوائد المستثمر التايواني (NTD).
التحقق من الآثار الضريبية: قد تخضع أرباح الأسهم الأمريكية للحجز؛ وقد تنطبق المعاهدات الضريبية المحلية.
ضمان وصول الوساطة إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة أو النظر في نظيراتها المدرجة محليًا (على الرغم من أن التكلفة والسيولة قد تختلف).
إن أداء الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة حساس للنمو الاقتصادي وتغيرات أسعار الفائدة والرغبة في المخاطرة.
إذا تسارع النمو، فقد يستفيد VB؛ وإذا تحولت البيئة إلى الدفاعية، فقد يكون أداؤه أضعف من المتوقع.
مسائل التقييم:
عند نسبة سعر إلى ربحية تبلغ حوالي 21.6x لشركة VB، فإن التقييم ليس رخيصًا؛ ويجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم توقيت الدخول.
بيئة الرسوم:
في حين أن تكلفة VB منخفضة للغاية بالفعل، فإن صناعة صناديق الاستثمار المتداولة الأوسع نطاقًا تواصل دفع الرسوم إلى الانخفاض، وبالتالي تظل تكاليف التتبع والمنافسة ذات أهمية.
منهجية المؤشر:
ينبغي مراقبة معايير البناء والإدراج لمؤشر CRSP US Small Cap، مع تطور تعريفات الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة.
الأداء النسبي مقابل مؤشرات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة أو المتوسطة
انحراف المحفظة: هل يبقى تعرض VB ثابتًا في نطاق "الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة"؟
تحولات القطاع: مع ارتفاع بعض القطاعات (على سبيل المثال، التكنولوجيا)، كيف يتم تعديل وزن VB
الدورة الاقتصادية: تميل الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة إلى الريادة في وقت مبكر من التوسعات ولكنها قد تعاني في فترات الركود
VB ETF هو صندوق أسهم صغير الحجم في الولايات المتحدة منخفض التكلفة ومتنوع على نطاق واسع.
إنها توفر إمكانات النمو ومكملاً للتنويع للممتلكات ذات القيمة السوقية الكبيرة، ولكنها تأتي مع مخاطر وتقلبات أعلى.
بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الراغبين في قبول الصعود والهبوط، يمكن أن يكون VB بمثابة حجر أساس مهم في محفظة موجهة نحو النمو.
ومع ذلك، يجب استخدامه مع الوعي بملف المخاطر الخاص به، وضمن إطار أوسع وأكثر تنوعًا (بما في ذلك الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، والشركات الدولية، وربما شركات الدخل الثابت).
ينبغي للمستثمرين غير الأميركيين الانتباه إلى قضايا العملة والضرائب والوصول إلى الأسواق.
في نهاية المطاف، إذا كان لديك أفق طويل، وقدر كافٍ من القدرة على تحمل المخاطر وترغب في الميل نحو النمو في مجال الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، فإن VB ETF هو خيار مقنع - ولكنه ليس وجبة غداء مجانية، والتوقيت والتخصيص والانضباط مهمان للغاية.
باختصار، يوفر VB ETF بوابة متوازنة لنمو الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة في الولايات المتحدة، بشرط التعامل معه كمكون واحد من محفظة مصممة بشكل جيد وليس بمثابة "رصاصة فضية" مستقلة.
يتتبع صندوق VB ETF مؤشر CRSP US Small Cap، الذي يتألف من أسهم الشركات ذات رأس المال الصغير في الولايات المتحدة عبر أنماط النمو والقيمة.
وتشمل المخاطر الرئيسية التقلبات الأعلى من تلك الموجودة في صناديق الشركات الكبرى، والأداء الضعيف المحتمل في فترات الدفاع أو النمو البطيء، والتعرض لمخاطر الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة.
نظرًا لطبيعتها ذات القيمة السوقية الصغيرة وتقلباتها العالية، فإن صندوق VB ETF أكثر ملاءمة للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني أطول (على سبيل المثال، 10 سنوات أو أكثر) والاستعداد لقبول الصعود والهبوط.
بالنسبة للمحافظ الموجهة نحو النمو، قد يتراوح التخصيص النموذجي بين 5% إلى 15% من حيازات الأسهم، وذلك اعتمادًا على تحمل المخاطر والتعرضات الأخرى.
لا. في حين أن VB تقدم تعرضًا واسع النطاق للشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة، إلا أنها يجب أن تكمل استثمارات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة والمتوسطة والدولية والدخل الثابت بدلاً من أن تكون بمثابة تخصيص الأسهم الوحيد.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
